近日,，我國太原衛(wèi)星發(fā)射中心在山東海陽附近海域使用引力一號(hào)遙一商業(yè)運(yùn)載火箭，將搭載的云遙一號(hào)18-20星3顆衛(wèi)星順利送入預(yù)定軌道,，飛行試驗(yàn)任務(wù)獲得圓滿成功,。引力一號(hào)運(yùn)載火箭首飛即采用難度較高的海上發(fā)射，刷新了全球運(yùn)力最大固體運(yùn)載火箭,、我國運(yùn)力最大民營商業(yè)運(yùn)載火箭紀(jì)錄,，進(jìn)一步豐富了我國運(yùn)載火箭型譜。

　　業(yè)內(nèi)人士表示,，我國成功發(fā)射全球起飛推力最強(qiáng)固體火箭,，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)星鏈衛(wèi)星近地軌道一箭22星發(fā)射，我國中低軌衛(wèi)星發(fā)射能力大幅提升,，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)有望進(jìn)入快車道,。關(guān)注衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，相關(guān)公司有望受益,。

　　事件驅(qū)動(dòng) 引力一號(hào)首飛成功創(chuàng)紀(jì)錄

　　2024年1月11日,，東方空間自主研制的引力一號(hào)(遙一)海瀾之家（600398）號(hào)固體運(yùn)載火箭于山東海陽東方航天港，將云遙一號(hào)18-20星共3顆衛(wèi)星載荷送入預(yù)定軌道,，飛行試驗(yàn)任務(wù)取得圓滿成功,。

　　引力一號(hào)運(yùn)載火箭由東方空間自主研制。該火箭創(chuàng)造了全球起飛推力最大固體運(yùn)載火箭,、世界首型全固體捆綁(固體芯級(jí)+固體助推動(dòng)力)運(yùn)載火箭等多項(xiàng)紀(jì)錄,。引力一號(hào)運(yùn)載火箭采用三級(jí)半全固體捆綁構(gòu)型，高度約為30米,，整流罩直徑4.2米,，芯級(jí)和助推器直徑同為2.65米，起飛重量405噸,，起飛推力600噸,，近地軌道運(yùn)載能力6.5噸，500公里太陽同步軌道運(yùn)載能力4.2噸。

　　相比國際上現(xiàn)役推力最大的固體火箭——?dú)W空局研制的四級(jí)固體運(yùn)載火箭“織女星-C”,，引力一號(hào)的起飛質(zhì)量高出195噸,、起飛推力高出141噸。引力一號(hào)所用7臺(tái)大推力固體發(fā)動(dòng)機(jī)由中國航天科技（000901）集團(tuán)四院提供,。該火箭由芯一級(jí),、芯二級(jí),、芯三級(jí)固體發(fā)動(dòng)機(jī),，以及芯一級(jí)周身捆綁的4枚固體助推器構(gòu)成，是迄今全球首型固體芯級(jí)捆綁固體助推動(dòng)力的中型運(yùn)載火箭,。

　　其中,，助推級(jí)、芯一級(jí),、芯二級(jí)為直徑2.6米發(fā)動(dòng)機(jī),，芯三級(jí)為高精度上面級(jí)固體發(fā)動(dòng)機(jī)，均采用碳纖維殼體,、中能推進(jìn)劑以及矢量噴管等技術(shù),。該火箭首飛成功，標(biāo)志著我國商業(yè)運(yùn)載火箭自主創(chuàng)新取得重大進(jìn)展,。以“星鏈”衛(wèi)星單顆質(zhì)量290kg計(jì)算,，引力一號(hào)火箭可實(shí)現(xiàn)近地軌道一箭22星發(fā)射，進(jìn)一步豐富了我國運(yùn)載火箭型譜,，擴(kuò)充了我國中低軌衛(wèi)星多樣化,、規(guī)模化發(fā)射能力,。

　　行業(yè)前景 國內(nèi)衛(wèi)星大規(guī)模組網(wǎng)可期

　　近年來,，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)在海外頭部企業(yè)的帶動(dòng)下進(jìn)入快速發(fā)展期，以Starlink為首的行業(yè)龍頭通過持續(xù)不斷地發(fā)星部署,，已在太空構(gòu)建出由數(shù)千顆衛(wèi)星所組成的巨型星座,，并開始提供無處不在的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，商業(yè)生態(tài)逐步成熟可持續(xù),。

　　低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)是通過最多可達(dá)上萬顆低軌通信衛(wèi)星所組成的星座作為接入以提供連接服務(wù)的通信網(wǎng)絡(luò),，與地面網(wǎng)絡(luò)相比具有明顯的覆蓋觸達(dá)優(yōu)勢。2023年以來我國已陸續(xù)執(zhí)行了4次衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)衛(wèi)星的發(fā)射,，共計(jì)將7顆低軌通信衛(wèi)星送入太空,。2023年7月9日，我國在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心使用長征二號(hào)丙運(yùn)載火箭成功將由航天科技集團(tuán)五院抓總研制的衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星發(fā)射升空,，標(biāo)志著中國版星鏈低軌通信星座開始走向現(xiàn)實(shí),。隨后在2023年11月23日和12月6日，我國分別完成兩次衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)試驗(yàn)衛(wèi)星的發(fā)射任務(wù)。

　　此外,，銀河航天也在2023年7月23日完成了首款柔性太陽翼通信衛(wèi)星靈犀03衛(wèi)星的順利發(fā)射入軌,，衛(wèi)星配置了數(shù)十吉比特（603444）每秒容量的毫米波多波束數(shù)字載荷?？梢钥闯?，單年發(fā)射次數(shù)的提升，體現(xiàn)出我國正在加快低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)星座建設(shè),。

　　低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的構(gòu)成復(fù)雜,，組網(wǎng)規(guī)模龐大。一般來說可以分成空間段,、地面段和用戶段三大部分,，其中包含了衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)、火箭產(chǎn)業(yè),、通信產(chǎn)業(yè),、消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)等多個(gè)完整細(xì)分產(chǎn)業(yè)。三段結(jié)構(gòu)內(nèi)會(huì)包含獨(dú)立而又有部分復(fù)用的產(chǎn)業(yè)上中下游,，因此,，衛(wèi)星通信是一個(gè)非常大的產(chǎn)業(yè)范疇，產(chǎn)業(yè)鏈條長且市場空間大,，其產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對(duì)國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有較深遠(yuǎn)的影響,，根據(jù)央視新聞報(bào)道，目前,，我國衛(wèi)星通信市場規(guī)模在800億元人民幣左右,，衛(wèi)星通信和遙感業(yè)務(wù)為主的衛(wèi)星服務(wù)業(yè)，2022年全球整體收入為1130億美元,。

　　火箭運(yùn)力,、發(fā)射場資源是目前衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩大限制因素，當(dāng)前這兩大限制因素已逐步緩解,?；鸺矫妫?023年下半年以來,，以東方空間,、星河動(dòng)力、藍(lán)箭航天為代表的民商火箭相繼取得重大技術(shù)突破,，民商火箭有望為衛(wèi)星大規(guī)模組網(wǎng)貢獻(xiàn)有效的低成本運(yùn)力;發(fā)射場方面,，東方航天港、文昌兩大新發(fā)射場相繼投入使用,，國內(nèi)首艘專業(yè)化海上衛(wèi)星發(fā)射船“東方港灣號(hào)”2024年正式投入商業(yè)運(yùn)營,，文昌商發(fā)一號(hào)工位預(yù)計(jì)于2024年6月起開始執(zhí)行發(fā)射任務(wù),。

　　投資思路 三大路徑布局衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈

　　華創(chuàng)證券認(rèn)為，衛(wèi)星通信行業(yè),，特別是低軌互聯(lián)網(wǎng)衛(wèi)星領(lǐng)域,，目前正處于從0到1的產(chǎn)業(yè)起點(diǎn)將至階段，既是產(chǎn)業(yè)鏈不清晰的模糊時(shí)刻,，也是充滿投資機(jī)會(huì)的黃金時(shí)代,。建議從以下三個(gè)維度來進(jìn)行布局。

　　第一,，優(yōu)先尋找產(chǎn)業(yè)鏈中確定性較高的機(jī)會(huì),。目前低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)正處于批量發(fā)星建網(wǎng)的前夕，從載荷制造,、衛(wèi)星制造到最終發(fā)射入軌,，預(yù)計(jì)各環(huán)節(jié)中都陸續(xù)會(huì)有實(shí)際訂單釋放，進(jìn)而助力相關(guān)企業(yè)的業(yè)績兌現(xiàn),，建議從產(chǎn)業(yè)鏈里優(yōu)中選優(yōu)，選擇已確定性進(jìn)入低軌衛(wèi)星供應(yīng)鏈的公司,，抓住卡位供應(yīng)鏈帶來的先發(fā)紅利,，靜待行業(yè)需求釋放。

　　第二,，以終為始,，挖掘適合長期布局的標(biāo)的。衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)的紅利釋放周期很長,，而且價(jià)值量較大的部分會(huì)集中在偏后期的用戶端設(shè)備放量及相關(guān)的應(yīng)用落地,。建議從終局出發(fā)，以終為始,，挖掘出在整個(gè)低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)及應(yīng)用落地的全生命周期中,，會(huì)長期持續(xù)受益的方向和標(biāo)的。

　　第三,，把握里程碑事件催化的機(jī)會(huì),。展望2024年，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)會(huì)迎來大量里程碑事件,，包括批量衛(wèi)星的交付,、大型星座的啟動(dòng)部署、多款先進(jìn)商業(yè)火箭發(fā)射,、商業(yè)發(fā)射場迎來首發(fā)和密集發(fā)射等,，每次里程碑事件均是某項(xiàng)技術(shù)或者某項(xiàng)供應(yīng)能力的突破，會(huì)帶動(dòng)相關(guān)需求預(yù)期及確定性的提升,。