這是新能源大爆炸的第523篇原創(chuàng)文章,。文章僅記錄《新能源大爆炸》思想,，不構(gòu)成投資建議，作者沒(méi)有群,、不收費(fèi)薦股,、不代客理財(cái)。

　　新能源大爆炸最近一直在展望2023年新能源行業(yè)的機(jī)會(huì)，前幾天分別展望了光伏和風(fēng)電,，今天輪到新能源汽車(chē)了,。

　　先說(shuō)一下結(jié)論：2023年，新能源汽車(chē)行業(yè)并沒(méi)有特別樂(lè)觀,，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)越發(fā)激烈,，整體性持續(xù)性的機(jī)會(huì)比較少，主要看細(xì)分領(lǐng)域的機(jī)會(huì),。

　　01  秋風(fēng)漸起

　　在今年新能源汽車(chē)發(fā)展依然火爆，滲透率依然繼續(xù)向上突破,，逼近35％的情況下,，行業(yè)近期卻有秋風(fēng)漸起的跡象。

　　先是廣汽埃安完成A輪183億人民幣的融資,，向市場(chǎng)宣告了：新能源汽車(chē)跟傳統(tǒng)燃油車(chē)一樣,，就是一個(gè)超級(jí)燒錢(qián)的產(chǎn)業(yè)，試錯(cuò)成本極其高,，基本上,，兜里沒(méi)有幾百億就別想還能上新能源汽車(chē)這個(gè)牌桌上玩了！

　　這其實(shí)也是對(duì)已經(jīng)入場(chǎng),，但還未實(shí)現(xiàn)盈利,，尤其是銷(xiāo)量也沒(méi)能起來(lái)的廠商們的種種的錘擊：門(mén)票價(jià)格變得越來(lái)越昂貴了，沒(méi)有實(shí)力的玩家可以做好自動(dòng)退場(chǎng)的準(zhǔn)備了,。

　　很多新能源汽車(chē)廠商也確實(shí)是識(shí)趣的逐步退場(chǎng)了：恒大汽車(chē),，在大干了三個(gè)月又三個(gè)月后，終于交付了幾十輛車(chē),，然后就傳來(lái)了大裁員的消息,，后面還能否交付，誰(shuí)也不知道,。

　　不過(guò)即使不能交付關(guān)系也沒(méi)有很大,，畢竟買(mǎi)這個(gè)車(chē)的除了各種汽車(chē)自媒體，應(yīng)該沒(méi)有其他大怨種了吧,，而汽車(chē)自媒體,，買(mǎi)恒大的汽車(chē)可不是為了車(chē)，而是為了流量……

　　自游家也宣告無(wú)法交付車(chē)輛,，給用戶(hù)退款了,，李一男的新能源汽車(chē)夢(mèng)想暫告一段落。此外,，還有曾經(jīng)聲名大噪,，現(xiàn)在卻逐步淪為無(wú)人問(wèn)津，近期更是爆出各種裁員降薪消息的威馬汽車(chē),，加上小鵬汽車(chē)也遭遇階段性困難,。

　　都在預(yù)示著：留給行業(yè)玩家的好日子不多了,，秋風(fēng)過(guò)后，寒冬很快就要來(lái)臨了,。

　　而現(xiàn)實(shí)也是,，擺在2023年新能源汽車(chē)行業(yè)面前的是幾個(gè)比較嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)。

　　02  三大挑戰(zhàn)

　　其一,，新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼全面退坡,。 根據(jù)財(cái)政部、工信部等四部門(mén)發(fā)布的政策,，新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼政策將于2022年12月31日終止,。也就是國(guó)家層面的新能源購(gòu)車(chē)補(bǔ)貼，將于今年底結(jié)束,，接下來(lái)就看地方會(huì)不會(huì)給補(bǔ)貼了,。

　　而為了應(yīng)對(duì)購(gòu)置補(bǔ)貼退坡帶來(lái)的盈利下滑壓力，特斯拉,、比亞迪,、小鵬等新能源主機(jī)廠商被迫進(jìn)行了漲價(jià)，隨著明年補(bǔ)貼的全面退坡,，漲價(jià)的壓力將越來(lái)越大,。 而漲價(jià)將對(duì)銷(xiāo)量產(chǎn)生多大的影響不好說(shuō)，但影響肯定有,，尤其后續(xù)隨著俄烏沖突告結(jié),，油價(jià)下降，新能源汽車(chē)的性?xún)r(jià)比降低,，也有進(jìn)一步影響銷(xiāo)量的釋放,。

　　其二，截至2022年11月,，國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)零售滲透率已經(jīng)達(dá)到了36.3％,，很可能明年一季度就會(huì)突破40％ 。越往后,，滲透率進(jìn)一步提升的速度將無(wú)可避免的下降,。

　　而且根據(jù)新興產(chǎn)業(yè)在不同滲透率過(guò)程中，產(chǎn)業(yè)和相關(guān)公司的二級(jí)市場(chǎng)的一般表現(xiàn)規(guī)律,。

　　20％～40％,，屬于高速滲透期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始加劇,，龍頭公司出現(xiàn)業(yè)績(jī)顛簸,，估值消化是主旋律，PE回到40到90倍。

　　40％以上,，屬于飽和滲透期,，盈利增速下降，估值回落到30到40倍之間,，意味著行業(yè)里很多公司面臨消化估值的壓力,。

　　其三，競(jìng)爭(zhēng)加劇,。

　　11月新能源車(chē)國(guó)內(nèi)零售滲透率36.3％,，其中自主品牌的新能源車(chē)滲透率56.5％，從月度國(guó)內(nèi)零售份額看,，11月主流自主品牌新能源車(chē)零售份額70.3％,，同比增加8個(gè)百分點(diǎn)。新能源汽車(chē)真是中國(guó)汽車(chē)工業(yè)歷史上最好的超越機(jī)會(huì)了,，中國(guó)目前在新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上也確實(shí)具備足夠強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

　　雖然新能源大爆炸一直是堅(jiān)信中國(guó)可以在新能源汽車(chē)時(shí)代取得全球龍頭地位的,，但我們也必須看到,，自主品牌的市占率并不低了，傳統(tǒng)燃油車(chē)巨頭們也不會(huì)坐以待斃的,，接下來(lái)他們將越加瘋狂的投入到這場(chǎng)決定他們未來(lái)生死的戰(zhàn)爭(zhēng)中,，后續(xù)新能源汽車(chē)的競(jìng)爭(zhēng)將無(wú)可避免的越發(fā)激烈。

　　但好在,，我們能看到的潛在利空,，市場(chǎng)早就看到了，而且已經(jīng)提前做了反應(yīng)了,，這就是過(guò)去一段時(shí)間新能源汽車(chē)整體銷(xiāo)量繼續(xù)創(chuàng)新高,，板塊卻依然低迷的原因。

　　在2023年面臨的可能不利局面之下,，也不乏亮點(diǎn),。

　　03  2023年主要關(guān)注點(diǎn)

　　在國(guó)內(nèi)開(kāi)始擔(dān)憂新能源汽車(chē)滲透率速度下滑的同時(shí)，放眼全球,，2023年卻很可能是全球新能源汽車(chē)滲透率加速提升的一年,。

　　全球新能源汽車(chē)滲透率也就剛超過(guò)15％，尤其是北美市場(chǎng),，甚至也就剛超出5％,，接下來(lái)隨著燃油車(chē)巨頭開(kāi)始加速轉(zhuǎn)型，新能源汽車(chē)市場(chǎng)有望進(jìn)一步火熱起來(lái),。

　　尤其是2022年,，中國(guó)的平價(jià)技術(shù)磷酸鐵鋰體系已經(jīng)成熟，CTC、一體化壓鑄技術(shù)等初步驗(yàn)證,，2023年平價(jià)技術(shù)體系有望向國(guó)內(nèi)的全系產(chǎn)品導(dǎo)入,，以及開(kāi)始向全球輸出。

　　全球新能源汽車(chē)滲透率的快速提升是比較確定的,，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)10到20萬(wàn)元的主流購(gòu)車(chē)價(jià)格區(qū)間的滲透率也將進(jìn)一步提升,，國(guó)內(nèi)的滲透率也不至于驟降。

　　從二級(jí)市場(chǎng)而言,，前兩年主要炒作的國(guó)內(nèi)滲透率提升的邏輯,，2023年的看點(diǎn)是全球化，已經(jīng)開(kāi)始全球化,，尤其是在2023年加速全球化的公司才有望獲得更多的市場(chǎng)份額,，以及二級(jí)市場(chǎng)上的溢價(jià)。

　　不只是主機(jī)廠商,，上游的電池電機(jī)電控,、各種零配件公司也是如此，擁有全球化產(chǎn)能,，進(jìn)入更多主機(jī)廠商的公司將具備更大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì),，二級(jí)市場(chǎng)也才能享受更高的溢價(jià)。

　　對(duì)于2023年的新能源汽車(chē)領(lǐng)域的機(jī)會(huì),，必然逃不掉智能化的方向,，不過(guò)新能源大爆炸的觀點(diǎn)有點(diǎn)不同：新能源汽車(chē)的上半場(chǎng)一定是電動(dòng)化，下半場(chǎng)將是智能化的爭(zhēng)奪,，這是毋庸置疑的,，但目前L3 級(jí)別的自動(dòng)駕駛技術(shù)依然不夠成熟，尤其國(guó)內(nèi)路況非常復(fù)雜,，要達(dá)到滿足消費(fèi)者很好的體驗(yàn)的水平,，至少還有幾年的時(shí)間。

　　而且經(jīng)過(guò)了這兩年的祛魅之后,，智能駕駛已經(jīng)不再成為吸引消費(fèi)者的主要利益點(diǎn)了,，相反，軟硬件綜合實(shí)力,、價(jià)格,、性?xún)r(jià)比等才是王道。

　　當(dāng)然了,，在2023年,，智能化將持續(xù)進(jìn)化，相關(guān)的芯片,、激光雷達(dá)等依然有表現(xiàn)的機(jī)會(huì),。 此外,，按照A股現(xiàn)在預(yù)期你的預(yù)期的玩法，現(xiàn)在的預(yù)期都是2023年新能源汽車(chē)購(gòu)車(chē)不再有國(guó)家補(bǔ)貼了,，但假如又出新政策,，補(bǔ)貼延期，或者補(bǔ)貼繼續(xù)減少但延期,，又或者地方補(bǔ)貼超預(yù)期,，相對(duì)此前的市場(chǎng)預(yù)期而言，都算是超預(yù)期,。

　　也就是新能源汽車(chē)2023年也不用過(guò)分的悲觀,，作為總體上還處于發(fā)展初期階段的行業(yè)，未來(lái)還有足夠多的機(jī)會(huì),。

　　就2023年而言,，相比下游的主機(jī)廠商，上游的三電,、零部件廠商會(huì)是更好的選擇,，下游主機(jī)廠商的競(jìng)爭(zhēng)將無(wú)可避免的加劇，而且主機(jī)廠商的出海戰(zhàn)略能否成功存在很大的不確定性,，畢竟除了技術(shù)和價(jià)格,，品牌和渠道也非常關(guān)鍵，國(guó)內(nèi)的主機(jī)廠商在這方面還需要大力補(bǔ)課,。

　　相反，上游零部件背靠中國(guó)完整的新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈,，以及天下第一的制造業(yè)能力,，擁有足夠強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，隨著全球新能源汽車(chē)滲透率開(kāi)始加速提升,，可以充分受益于這個(gè)過(guò)程,。

　　2023年新能源汽車(chē)行業(yè)的機(jī)會(huì)，就重點(diǎn)放在上游,，具備全球化優(yōu)勢(shì)的零部件廠商就可以了,。

　　后續(xù)新能源大爆炸會(huì)繼續(xù)追蹤此前覆蓋過(guò)的新能源零部件廠商，請(qǐng)大家都關(guān)注一下新能源大爆炸哦,。

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