導語

　　Introduction

　　威馬在掙扎。

　　作者丨李思佳

　　責編丨曹佳東

　　編輯丨朱錦斌

　　在赴港IPO失利,、CEO沈暉12億天價年薪和全員降薪風波后,，威馬汽車再陷輿論旋渦,。

　　近日，有媒體報道稱,，威馬計劃通過借殼Apollo出行在港股上市,，以解決當下遇到的資金問題。對此,，威馬回應,，“對于市場傳聞不予置評,，請關(guān)注公司官方信息,?！?/p>

　　而在12月5日,，港股上市企業(yè)Apollo出行也披露了《有關(guān)一項潛在收購之內(nèi)幕消息》的公告,。公告顯示，Apollo出行目前擬收購一家從事智能電動車的公司,。目標公司的業(yè)務涵蓋一系列配備先進技術(shù)的智能電動車。潛在收購仍在磋商中,，尚未就潛在收購訂立最終協(xié)議,。

　　當然，兩則曝光的消息體現(xiàn)著不同的含義,。

　　前者表述威馬計劃通過借殼Apollo出行上市,，后者暗含威馬被Apollo出行潛在收購的意向,。但無論如何,，都指明了威馬想方設(shè)法創(chuàng)造赴港IPO的可能,，哪怕有失去公司獨立運行權(quán)的可能,，也在所不惜,。

　　打出上市“七傷拳”

　　天眼查顯示，Apollo出行即Apollo智慧出行集團有限公司,，原名力世紀有限公司,，成立于2002年、全球總部位于中國香港,。

　　作為港股上市公司,，2022年8月26日，公司中文名稱變更為Apollo智慧出行集團有限公司,。同年9月29日起,，上市公司簡稱變更為Apollo出行。

　　此前,，力世紀曾在2020年3月收購歐洲高性能頂級超跑開發(fā)商Apollo Automobil 86.06％的股份,，2021年完成對德國汽車工程服務外包提供商Ideenion Automobil AG的收購。這使得Apollo出行目前主營業(yè)務涵蓋出行業(yè)務,、車載平臺授權(quán)以及工程服務外包,。

　　12月6日，Apollo出行的收購消息一出,，立即引發(fā)股價異動,，其港股開盤仍一度大漲超過17％。盡管并未透露潛在收購具體公司的名稱，但市場傳聞公告中所提到的“從事智能電動車”的公司就是威馬,。

　　因為根據(jù)Apollo出行2021年報,，威馬曾在2021年第四季度通過換股等操作控制了力世紀28.51％股權(quán)，成為Apollo出行的最大股東,。同時,，威馬創(chuàng)始人、董事長沈暉也在Apollo出行擔任董事會聯(lián)席主席及非執(zhí)行董事,。

　　而此次威馬企圖借殼Apollo出行上市,，似乎是在飲鴆止渴。

　　因為在威馬看來,，這是一樁借殼上市的買賣,。屆時，威馬將資產(chǎn)注入到Apollo出行,，在取得后者一定程度的控制權(quán)后,，利用其上市公司的地位，使自己的資產(chǎn)得以上市,。與威馬單刀赴會IPO相比,，借殼的審核標準相對較低，可以更快實現(xiàn)上市,。

　　但在Apollo出行的公告來看，則是以收購者的角度展開,。Apollo出行在公告中指出,，“公司可以收購并利用目標公司在中國的成熟業(yè)務，包括制造,、設(shè)施,、分銷網(wǎng)絡(luò)以及技術(shù)人員?！?br/>

　　既然存在喪失獨立運營權(quán)的風險,，威馬為什么還是選擇了走這一步？這里就需要看一下,，威馬想借殼加速赴港上市傳聞的兩個背景,。

　　一是威馬今年早早將IPO招股書遞交給了港交所，但遲遲沒有回應,。

　　按照港交所規(guī)定,，如果6個月內(nèi)未通過聆訊則招股書失效。港交所官網(wǎng)顯示,，威馬的上市申請書已于12月1日正式過期,，現(xiàn)處于失效狀態(tài)，這意味著威馬單槍匹馬赴港IPO的計劃已經(jīng)破產(chǎn)。與之形成對比的是,，后來居上的零跑成功赴港上市,。

　　二是前段時間威馬內(nèi)部傳聞全員降薪。

　　后來,，威馬CEO沈暉也在一封內(nèi)部郵件中稱,，為了應對資金壓力，公司管理層帶頭主動降薪一半,，同時對公司整體運營費用進行精簡,，將通過一系列財務措施降低運營成本。

　　具體措施為：從今年10月開始,，M4及以上級別管理者主動降薪,，發(fā)放50％基本工資；其他員工發(fā)放70％基本工資,；公司發(fā)薪日從次月8日發(fā)放調(diào)整為次月25日發(fā)放,；本年度不再發(fā)放額外獎金（第13薪）、留任獎金（第14薪）及年終獎,，暫停發(fā)放購車補貼,。

　　在兩方“負面”的夾擊之下，威馬依然沒有放棄上市籌募資金以應對自身發(fā)展寒冬的狀況,，這才有了其想要借殼上市的傳聞,，并打出加速上市的“七傷拳”。

　　威馬不得不急

　　因為缺錢,，威馬不得不這樣做,。

　　根據(jù)招股書數(shù)據(jù)，威馬過去三年分別凈虧損41.45億元,、50.84億元和82.06億元,，三年合計虧損136億。公開資料顯示,，截至今年一季度,，威馬賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物總共只有36.78億，資金壓力是二線新勢力中最大的一家,。

　　也正因如此,，才有了高管“主動降薪”五成和全員降薪三成的鬧劇。而只有上市募集資金才能迅速有效地解決威馬當前缺錢的現(xiàn)狀,。

　　但對于威馬而言,，上市之路又顯得那么艱難險阻。

　　2020年9月30日,，威馬首次開啟了科創(chuàng)板上市輔導備案,，輔導機構(gòu)為中信建投。次年1月，威馬即完成上市輔導,。

　　后續(xù)有報道稱威馬被質(zhì)疑科技含量不足,，研發(fā)投入在營收中的占比并不高，再加上連續(xù)的巨額虧損,，以及上市材料在審核中出現(xiàn)不少問題,，使得其科創(chuàng)板受阻。

　　針對該報道,，威馬方面回應：“正在科創(chuàng)板政策收緊下進行IPO排隊,，上市時間未定，科創(chuàng)板上市情況請以上交所公示為準,?！钡阅侵螅R的科創(chuàng)板之路便沒了下文,。

　　直到今年4月初,，威馬被曝出主動放棄了科創(chuàng)板IPO的申請并轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股，于2022年6月1日向港交所提交了上市申請書,。

　　可如今,，6個月的時間很快過去，港交所最終也沒給威馬汽車的期待以回應,。種種跡象顯示,，目前威馬汽車迫切希望上市謀求新發(fā)展，所以通過借殼實現(xiàn)港股上市的可能非常大,。

　　如若把時間線移到2016年,，絕對不敢想象當時“天胡開局”的威馬能到了眼下的境地。

　　彼時的威馬,，由于入局早，加之沈暉在能源,、汽車零部件,、整車公司、軟件等汽車制造企業(yè)所需要的所有經(jīng)驗和資源,，讓威馬的起點高出了蔚小理許多,，通過各創(chuàng)投機構(gòu)的不斷投資維持著自身的“入不敷出”，讓威馬免遭新勢力造車資金鏈斷裂的通病,。

　　手握百度,、成為資本、騰訊,、紅杉中國等多家機構(gòu)投資的威馬,，自成立始，吸引一眾投資大佬紛至沓來，接連獲得多次大額融資,，一時風頭無兩,。截至去年10月5日獲得5億美元的D輪融資，威馬已完成了累計金額達350億元的11輪融資,。

　　更是在2019年達成了1.69萬輛新能源車的年度銷量,，位列當時造車新勢力排行榜第二。

　　時過境遷,，三年后的今天,，2022年的中國新能源汽車市場繼續(xù)呈現(xiàn)增長，提前兩個月超越2021年新能源車產(chǎn)銷水平,。但是,，查看前11個月的新勢力銷量排行榜，威馬已經(jīng)從前十的榜單中消失,，同時也未參與每月首日主流新能源汽車銷量數(shù)據(jù)的集中公布,。

　　除了銷量“消失”之外，威馬的渠道鋪設(shè)也在縮減,。

　　威馬披露,，去年在全國的211座城市里共有621家合作伙伴門店。這些門店中有397家是只提供展示但銷售車輛的品牌體驗館,。如今,，威馬的門店已經(jīng)縮水至150家?？紤]到其當前無法穩(wěn)定生產(chǎn)車輛,，這一數(shù)字還有可能繼續(xù)減少。

　　種種壓力之下,，威馬不得不做出借殼上市的決定,。但這也許也是威馬求生的最后一哆嗦了。