當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月14日,，巴菲特旗下的伯克希爾向SEC（美國證券交易委員會(huì)）提交了三季度的13F文件,，從這份顯示三季度最新持倉的文件可以看出，巴菲特的調(diào)倉是比較活躍的,。整體上,，在一貫維持將消費(fèi)作為最大配置領(lǐng)域的同時(shí)，對(duì)其他行業(yè)也在增大配置,，如石油能源,、芯片。

　　在這背后,，獲得巴菲特加倉的石油能源,、芯片股等公司，股價(jià)均有異動(dòng)……那么,，巴老具體是怎么調(diào)倉的,？最新看好的公司又有誰呢？

　　三季度積極調(diào)倉

　　堅(jiān)守第一重倉股蘋果

　　似乎延續(xù)了此前積極調(diào)倉的“風(fēng)格”,，巴菲特在今年三季度的調(diào)倉仍比較活躍,。

　　根據(jù)今年第三季度持倉報(bào)告(13F)顯示,，伯克希爾的持倉組合中有3只個(gè)股為新面孔，如臺(tái)積電,、Louisiana-Pacific和杰富瑞,，與此同時(shí)，對(duì)5只個(gè)股進(jìn)行了增倉,，如西方石油,、維亞康姆CBS（娛樂）等。

　　與之相對(duì)的,，伯克希爾也減持了包括通用汽車,、動(dòng)視暴雪（電子游戲和多媒體）等在內(nèi)的5只個(gè)股，對(duì)房地產(chǎn)投資信托公司STORE Capital Corp則給予了清倉,，值得一提的是,，這是伯克希爾三季度唯一清倉的標(biāo)的（見附表）。

　　在頻繁調(diào)倉背后,，巴菲特一直在巨資投入,。據(jù)悉，三季度,，伯克希爾共花費(fèi)了90億美元買入股票,。而在今年前九個(gè)月，伯克希爾在股市上的投入金額則達(dá)到近660億美元,，而這一數(shù)據(jù)是去年全年其在股票市場上投入的13倍,。

　　不過，伯克希爾整體的持倉市值則出現(xiàn)了一定的縮水,。截至第三季度末,，伯克希爾持倉總市值達(dá)2960.97億美元（按當(dāng)前匯率換算約為2萬億元人民幣），相較于上一季度的3001.31億美元小幅下滑,，而相較于今年一季度的歷史最高值3635.53億美元,，則下降了約674億美元。

　　雖然調(diào)倉頻繁,、市值波動(dòng),，但巴菲特的“最愛”卻未發(fā)生變化。在三季度的持倉股中,，蘋果仍然是其第一重倉股,，持倉股數(shù)8.95億股，持倉市值約1237億美元,，占全部投資組合比重的41.76%,。從持股數(shù)量來看，與二季度相比，伯克希爾對(duì)于蘋果的持倉股數(shù)未發(fā)生變化,。且值得一提的是,，這已經(jīng)是巴菲特連續(xù)多個(gè)季度對(duì)蘋果“無變動(dòng)式”持有。

　　三季度期間,，蘋果股價(jià)沖高回落,，整體基本原地踏步，與二季度末的持倉市值相比,，幾乎未發(fā)生變化,。而若從長期來看，巴菲特則仍是投資蘋果的“大贏家”,。

　　回顧歷史持倉,，巴菲特自2016年以來即開始大筆加倉蘋果，而也正是在此之后,，蘋果股價(jià)連續(xù)上漲，至今漲幅已經(jīng)超過5倍（見圖1）,，為伯克希爾創(chuàng)造了豐厚的賬面利潤,。

　　巴菲特偏愛蘋果，首先是看好其消費(fèi)屬性的成長邏輯,，另外,，對(duì)于蘋果這家公司而言，股息,、回購因素也正是巴菲特對(duì)其偏愛的理由,。巴菲特曾表示，其對(duì)蘋果“感興趣”,，因?yàn)樘O果回購在持續(xù)增長,。“我們希望能夠擁有更多的蘋果公司股權(quán),，我們對(duì)蘋果充滿興趣,。”

　　對(duì)能源石油龍頭繼續(xù)大買

　　倉位占比進(jìn)一步上升

　　相較于此前一直重倉金融,、消費(fèi),，我們通過持倉來看，巴菲特的投資風(fēng)格也在近來逐漸發(fā)生轉(zhuǎn)變,。能源石油領(lǐng)域就是巴菲特近期重點(diǎn)增倉的“新”領(lǐng)域之一,。

　　據(jù)三季度的持倉顯示，伯克希爾持有石油領(lǐng)域頭部公司——雪佛龍,、西方石油的股數(shù)進(jìn)一步增多,，在總倉位中的占比進(jìn)一步增大。具體來看，伯克希爾三季度增倉雪佛龍392萬股至16535萬股,；增倉西方石油3580萬股至19435萬股,。

　　截至三季度末，對(duì)兩者的持倉市值分別為238億美元,、119億美元,，分別位列伯克希爾第三與第六大重倉股。而持有兩者的總市值也合計(jì)占到了總倉位的12％,。

　　巴菲特對(duì)于能源石油的“偏愛”還不止于此,。對(duì)于雪佛龍、西方石油這兩只個(gè)股,，巴菲特此前曾均給予了連續(xù)的“買買買”,。

　　早在2020年三季度，巴菲特即建倉了雪佛龍,，除2021年一季度減倉之外,，其余季度均給予了增倉?！皩?duì)待”西方石油也是如此,，巴菲特在2019年三季度建倉西方石油，后于2020年二季度清倉,，不過,，2022年一季度又對(duì)其重新建倉，且一出手就爆買1.36億股,，至今,，仍在不斷加倉（見圖2、3）,。值得一提的是,，隨著連續(xù)增倉，伯克希爾對(duì)西方石油的持倉比例在今年8月超過了20%,，而伯克希爾也在第三季度首次將該公司的業(yè)績納入了財(cái)報(bào),。

　　“精準(zhǔn)”的是，在巴菲特持倉期間,，雪佛龍,、西方石油的股價(jià)整體均迎來持續(xù)上漲。如雪佛龍,，自巴菲特2020年三季度建倉以來,，股價(jià)已上漲1.8倍（見圖4），巴菲特2022年一季度重新建倉西方石油以來,，公司股價(jià)上漲了1.5倍,。且兩者的股價(jià)近期均維持在歷史高位水平,。

　　巴菲特此前曾表示，之所以加碼石油,，與市場的供求失衡狀態(tài)有關(guān),。“我們現(xiàn)在的聯(lián)邦政府儲(chǔ)存了近10億桶石油,。對(duì)我們的經(jīng)濟(jì)來講,，我想大概10億桶也用不了多久?！薄斑@個(gè)國家有這么多的存油量當(dāng)然是好事,，但是仔細(xì)想想其實(shí)也是不夠多的，所以你也不知道這3,、5年中會(huì)發(fā)生什么樣的問題,，也許存量會(huì)變得非常低?！?/p>

　　正是在巴老的這一邏輯下,，石油價(jià)格迎來飆升，相關(guān)頭部公司業(yè)績迎來水漲船高,。如據(jù)西方石油披露的三季報(bào)顯示,，公司2022年前三財(cái)季盈利113.77億美元，同比增長了1349.3%,；據(jù)雪佛龍發(fā)布的2022年財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)歸屬公司凈利潤112億美元,，同比增長了84%,。

　　風(fēng)格再向科技股傾斜

　　大手筆建倉臺(tái)積電

　　之前，因?yàn)椤翱床欢萍肌?，巴菲特一直并未?duì)科技領(lǐng)域的相關(guān)公司給予重倉配置,，即便是對(duì)于本身作為科技公司的蘋果，巴老也是以消費(fèi)股的邏輯來對(duì)待的,。

　　不過,，從最新的三季度持倉來看，巴菲特卻大筆增倉了一家純粹的芯片科技公司,，并一舉將其納為第十大重倉股,，這只個(gè)股就是臺(tái)積電。

　　三季報(bào)顯示,，伯克希爾新建倉了臺(tái)積電,，共買入6006萬股，持倉市值達(dá)41億美元（見圖5）,，占總倉位比例為1.39%,。而值得一提的是,，在伯克希爾買入消息發(fā)布之后，臺(tái)積電美股盤后上漲超過了5%,。

　　在讓巴菲特打破“常規(guī)”,、被一舉買成第十大重倉股的背后，臺(tái)積電有哪些“吸引力”,？

　　從基本面來看,，臺(tái)積電是全球前三大半導(dǎo)體企業(yè)（其二為三星、英特爾）之一,，據(jù)臺(tái)積電公布的財(cái)報(bào)顯示,，公司2022財(cái)年第三財(cái)季歸屬于普通股東凈利潤同比增長了79.74%。業(yè)績?cè)鲩L背后,，與公司領(lǐng)先的5nm制程需求旺盛有關(guān),。

　　而若從二級(jí)市場表現(xiàn)來看，臺(tái)積電則已經(jīng)長期承壓,。自今年1月份高點(diǎn)至今,，公司股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌近50%。不過,，公司股價(jià)在近期也開啟了反彈,，自11月以來，已反彈18%（見圖6）,。與此同時(shí),，公司的估值也處在“探底”階段。臺(tái)積電目前的估值水平約為13倍,，相較于2021年2月高點(diǎn)下降超6成,。

11月15日，受巴菲特大筆建倉臺(tái)積電等因素刺激,，A股芯片股掀起漲停潮,，超20只芯片股漲幅超過10%。那么,，在巴菲特都在建倉芯片股的當(dāng)下,，A股中的芯片板塊又會(huì)在后市迎來怎樣的機(jī)會(huì)呢？我們對(duì)此將持續(xù)關(guān)注,。

　?。ㄎ闹刑峒皞€(gè)股僅為舉例分析，不做買賣推薦,。）

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