半導(dǎo)體龍頭韋爾股份，正在經(jīng)歷業(yè)績和庫存積壓的雙重打擊,。10月28日,，韋爾股份公告稱，2022年前公司三季度營收153．83億元,，同比下降16．01％,；歸母凈利潤21．49億元，同比下降38．92％,，主要系銷售收入下降所致,。其中，第三季度公司營收43．11億元,，同比下降26．51％,；歸母凈利潤虧損1．20億元，這是公司自2019年第三季度以來,，首次出現(xiàn)季度虧損,。

資料顯示，伴隨消費需求持續(xù)下滑,，終端廠商清庫存,，全球半導(dǎo)體行業(yè)景氣度下行，半導(dǎo)體板塊隨之進入回調(diào)期,，行業(yè)內(nèi)逐多公司正在陷入業(yè)績下滑,、庫存高增的困境。韋爾股份也不例外,。除了單季度虧損,，公司2022年三季度末存貨為141．13億元,，較半年報時增加14．7億元，達到史上最高,。部分庫存商品價格下跌,，由此產(chǎn)生的資產(chǎn)減值損失，也成為公司錄得季度虧損的主要原因,。

另外在手機CIS業(yè)務(wù)增長乏力之際,，車載CIS業(yè)務(wù)成了韋爾股份的重點布局方向，不過目前看來汽車CIS業(yè)務(wù)一時還難以拯救公司業(yè)績,。平安證券在點評公司季報時表示,，消費電子短期內(nèi)難有大反彈，車載CIS增長較快但還不足以彌補手機缺口,。

季度虧損疊加存貨高企半導(dǎo)體下行周期中,，韋爾股份交出了一份虧損的“成績單”。

根據(jù)公告,，前三季度,，公司實現(xiàn)營業(yè)收入153．83億元,，同比下降16．01％,；實現(xiàn)歸母凈利潤21．49億元，同比下降38．92％,；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤12．55億元,，同比下降59．11％。韋爾股份表示,，前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下滑超3成,，主要系銷售收入下降所致。此前有行業(yè)媒體報道,，今年下半年,，半導(dǎo)體行業(yè)進入下行周期，由于消費電子市場需求不振,，相關(guān)芯片產(chǎn)品全線陷入供過于求的狀態(tài),，大規(guī)模的庫存調(diào)整也已經(jīng)到來，國際大廠通過各種方式去庫存,，業(yè)績尚能保證,，但中小廠商訂單量急劇下滑，部分廠商陷入虧損,。

半年報顯示,，今年1－6月份韋爾股份實現(xiàn)營業(yè)收入約110．71億元，同比下降11．06％,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約22．69億元,，同比增長1．14％,；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤約14．51億元，同比下降26．18％,。結(jié)合三季報可知,，Q3公司實現(xiàn)收入 43．11 億元，同比下降26．51％,，環(huán)比下降22．09％,；三季度當季出現(xiàn)凈虧損，虧損額為1．20億元,，上季度盈利13．73億元,，盈利下滑非常明顯。

平安證券認為,，前三季度,，全球地緣政治形勢復(fù)雜、疫情仍在蔓延,，消費電子表現(xiàn)疲軟,，給公司帶來較大的業(yè)績壓力。實際上,，從2021年三季度開始,，消費電子賽道就面臨較大的增長壓力，韋爾股份的業(yè)績受到了拖累,。反映到業(yè)績上,，2022年一季度，該公司營收及凈利潤分別同比下降11％,、14％,，環(huán)比下降了4％、6％,。對此,，公司將原因歸于智能手機需求持續(xù)低迷、出貨量下滑和國內(nèi)新一輪疫情影響車車載,、安防等其他業(yè)務(wù),。韋爾股份目前主要業(yè)務(wù)包括圖像傳感器解決方案、觸控與顯示解決方案,、模擬解決方案和半導(dǎo)體分銷,，景氣度與下游手機行業(yè)密切相關(guān)。調(diào)研機構(gòu)Canalys披露全球智能手機市場報告顯示,，2022年第三季度,，受全球經(jīng)濟持續(xù)低迷、消費者換機需求一再延長影響,，全球智能手機出貨量同比下跌9％,，跌幅與二季度持平,。在國內(nèi)市場上，隨著智能手機保有量見頂,，換機周期拖長,，出貨量同樣下降。

IDC 數(shù)據(jù)顯示,，2022年第三季度,，中國智能手機市場出貨量約7113萬臺，同比下降11．9％,，低迷態(tài)勢在延續(xù),。更重要的是，市場需求短期仍沒有改善的跡象,。Canalys分析師朱嘉弢表示,，中國大陸智能手機市場將在2023年持平于2022年或出現(xiàn)小幅回升，但仍然顯著低于2021年和疫情前的水平,，需求不太可能在明年后期之前改善,。

而下游需求縮減帶來的影響是多重的，一方面是庫存積壓,，另一方則是競爭加劇,、售價下跌。截至今年三季度末,，財報顯示韋爾股份的庫存金額為141．13億元,，較去年末增加53．32億元，較二季度末增加14．69億元,。在目前超過140億元的存貨中，庫存商品約為57％,，高達77．56億元,，由此也給公司帶來較大的資產(chǎn)減值風(fēng)險。在披露三季報的同一天,，韋爾股份公告稱,，受下游消費電子市場需求下滑的影響，以智能手機為代表的消費電子市場競爭更為激烈,，部分產(chǎn)品單價出現(xiàn)了下滑,。

因此，公司決定對6400萬像素圖像傳感器產(chǎn)品以及部分庫齡較長的產(chǎn)品等存在減值跡象的資產(chǎn)計提存貨跌價準備,。公司2022年第三季度計提存貨跌價準備3．28億元,，前三季度計提存貨跌價準備合計4．93億元。存貨減值對公司的盈利影響較大,。公告稱,，本次計提的資產(chǎn)減值準備預(yù)計將減少公司2022年第三季度利潤總額2．99億元,，減少公司2022年前三季度利潤總額4．56億元。

車載業(yè)務(wù)難以彌補缺口天眼查顯示,，韋爾股份成立于2007年,，主要從事軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，注冊資本8．77億元,，共對外投資了42家企業(yè),。

韋爾股份的創(chuàng)始人為清華大學(xué)畢業(yè)的虞仁榮。資料顯示,，職業(yè)生涯的早期,，虞仁榮曾是浪潮集團的一名工程師，后來他跳槽到電子元器件代理分銷行業(yè),。1998年2月,，32歲的虞仁榮自立門戶，創(chuàng)建了北京華清興昌,，繼續(xù)從事電子元器件的分銷和貿(mào)易代理,。這期間，通過代理分銷美國半導(dǎo)體產(chǎn)品給國內(nèi)的手機廠商,，虞仁榮掘到了第一桶金,。

至2006年時，虞仁榮已成為北京地區(qū)最大的分銷商,。但技術(shù)出身的他并不滿足于只做分銷業(yè)務(wù),，于是2007年，韋爾股份在上海成立,，業(yè)務(wù)從分銷延伸至半導(dǎo)體設(shè)計,、生產(chǎn)領(lǐng)域。此后的一系列收購,，讓韋爾股份逐步發(fā)展壯大,。2017年5月份，韋爾股份在上交所正式上市,，在此之前公司相繼并購了香港華清,、北京京鴻志、北京泰和志,、無錫中普微等一批公司,。

但在上市時，韋爾股份的體量仍然較小,。同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,，2017年公司實現(xiàn)營收24．06億元，同比增長11．35％,；歸母凈利潤為1．37億元,，同比下滑3．2％,。彼時公司盈利能力并不突出，并且由于營收中約70％來自于分銷業(yè)務(wù),，因此被認為是一家“分銷公司”,。上市之后，韋爾股份再次走上了并購擴張之路,。尤其是2019年,，公司將覬覦已久的北京豪威收入囊中。北京豪威的前身是一家名為豪威科技的CMOS圖像傳感器（CIS）公司,，于1995年由同樣清華大學(xué)畢業(yè)的陳大同在美國創(chuàng)立,。這家公司曾經(jīng)研發(fā)出了世界上第一顆可應(yīng)用于數(shù)碼攝影的芯片，屬于CMOS傳感器領(lǐng)域最具規(guī)模的公司之一,。

在業(yè)界看來,，在完成對凈資產(chǎn)是自身數(shù)倍的北京豪威的收購后，韋爾股份一躍成為CMOS圖像傳感器巨頭,，綜合競爭力和盈利能力也大幅增強,。由于被并購的豪威、思比科長期在智能手機,、安防,、汽車、醫(yī)療市場上經(jīng)營,，以及汽車向電動化,、智能化方向發(fā)展的趨勢下，韋爾股份順勢進入汽車,、安防等新領(lǐng)域,，以抵消手機市場增長放緩帶來的影響。

今年4月27日,，虞仁榮在2021年度業(yè)績暨現(xiàn)金分紅說明會上表示,，目前市場對車載攝像頭數(shù)量、像素的需求在不斷增長,，公司能滿足產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域從傳統(tǒng)的倒車雷達影像、行車記錄儀擴展到電子后視鏡,、360度全景成像,、高級駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）等領(lǐng)域。據(jù)其透露,，韋爾股份已在較多車型方案上獲得方案導(dǎo)入,，這將為公司帶來新的收入及利潤增長。5月22日,，韋爾股份公告稱,，子公司紹興韋豪擬斥資不超40億元增持北京君正,，后者的存儲芯片在汽車市場有著較好的客戶基礎(chǔ)，而公司是全球車載CIS的領(lǐng)軍企業(yè),，雙方計劃在車載電子市場展開深化合作,。不過最新業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，汽車芯片在收入中占比較高的北京君正,，由于芯片出貨量增長停滯,，公司在今年第三季度單季度營收和扣非后凈利潤分別同比下滑了2．92％和20．21％。

而紹興韋豪對北京君正的持股比例自6月底以來沒有發(fā)生變化,，依然維持在5．87％,。對韋爾股份自身而言，汽車CIS業(yè)務(wù)似乎還未成為可依賴的“大腿”,。2021年,，公司汽車電子領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入3．61億美元（約26．3億元人民幣），營收占比約11％,。今年上半年,，公司的圖像傳感器解決方案業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入72．98億元，其中汽車電子收入占比22％,，據(jù)此計算汽車電子實現(xiàn)營收約在16億元,，占公司總營收在14．5％左右。平安證券在最新研報中指出,，消費電子短期內(nèi)難有大反彈,，車載CIS增長較快但還不足以彌補手機缺口。換句話說,，短期之內(nèi),，韋爾股份還不能指望汽車電子來挑大梁。

市值蒸發(fā)千億機構(gòu)出逃一路“買買買”之后,，韋爾股份一躍成為中國最強CIS芯片廠,，半導(dǎo)體設(shè)計業(yè)務(wù)規(guī)模進入全球前十。

再加上亮眼的業(yè)績,，公司股價從30元左右,，一路上漲至2021年7月8日的345元／股（不復(fù)權(quán)），總市值一度突破3000億元大關(guān),?！?022胡潤全球富豪榜》上，虞仁榮財富值950億元人民幣,，被媒體冠以“芯片首富”的稱號,。但隨著半導(dǎo)體行業(yè)景氣度持續(xù)下降，行業(yè)里眾多廠商感受到了陣陣“寒意”，近期業(yè)界龍頭臺積電發(fā)內(nèi)部信鼓勵“工多與家人相處,，休假充電后再繼續(xù)努力,。

”作為國內(nèi)半導(dǎo)體的龍頭，韋爾股份的股價也受到一定程度的影響,。K線圖顯示,，該公司在去年12月份反彈至階段高點之后，隨后進入震蕩下行通道,，年初至今跌幅已超68％,，市值蒸發(fā)近兩千億。與此同時,，機構(gòu)也快速從韋爾股份撤離,。最新披露數(shù)據(jù)顯示，截至2022年9月30日,，共有83只基金的十大重倉股中持有韋爾股份,，較上季度減少124只。截至三季度末,，基金合計持有該公司6617．54萬股,，環(huán)比上季度減少12．39％；持股市值53．03億元,，比上季度末減少77．67億元,，環(huán)比減少59．43％。

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