A股運行了30年,，就迎來專門的司法監(jiān)管，可見面子有點大,，以后私募違規(guī)就是法律問題了～

這樣大的力度,，直接利好的就是A股的加速成熟！

以前A股是魚龍混雜的資本江湖,，被監(jiān)管后散戶的利益得到了保障,，大機構(gòu)們將占據(jù)更多主動權(quán)

堅定擁抱機構(gòu)，是散戶最好的出路,。

超級資金的投資方向就是股票市場的主旋律,，而通過機構(gòu)調(diào)研的情緒指標可以看出機構(gòu)對企業(yè)的興趣高低程度,。

很多朋友一直咨詢我什么是量化指數(shù)，這不就來了嘛,！

我們會對每日機構(gòu)調(diào)研的企業(yè),，通過多項反映機構(gòu)情緒的指標進行量化評估，選出評級最高的5－10家,。

今天將免費公布第一期量化結(jié)果在公眾號上,，并附上具體企業(yè)機構(gòu)情緒詳情。大家直接在對話框回復“機構(gòu)情緒”,，就可以免費領(lǐng)取,。

注意：機構(gòu)情緒指標并不能作為股票買入的決策，我們也不薦股,，只是提供一個經(jīng)量化評估后選出目前機構(gòu)情緒興趣程度較高的企業(yè),。

各位朋友可以基于量化分析，加上自己對企業(yè)的判斷,，做出股票決策,！

說回今天的分析，是彤程新材,，6月份接受120家機構(gòu)調(diào)研,。

彤程新材是個什么公司呢？

實際上在趕上今年芯片熱之前,，彤程新材生產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要產(chǎn)品是服務(wù)于輪胎橡膠行業(yè)的高新技術(shù)產(chǎn)品,。

主要為橡膠用酚醛樹脂，包括增粘樹脂,、補強樹脂,、粘合樹脂等，廣泛應用于輪胎及其他橡膠制品制造行業(yè),。

但是2020年,，彤程新材收購了兩家公司，估值一下子坐上了直升機,，簡直要往天上沖了,。

2020年，南大光電將控股31．39億元的北京科華出售,，北京科華是國內(nèi)第一家量產(chǎn)KrF光刻膠的本土廠家,，聽起來估值無限，南大光電為什么會賣呢,？

一是因為北京科華的業(yè)績不足,，連年虧損

二是北京科華的技術(shù)牢牢掌握在自己手中，大股東沒有機會得到核心技術(shù),。

這兩點原因,，讓南大光電割了肉,，彤程新材接了盤。

南大光電格局還是小了,。彤程新材不僅是成為股東,，更是直接買下了56％的股權(quán)，成了實控人,。

彤程新材還戰(zhàn)略持有顯示面板光刻膠龍頭——北京北旭電子的股份,，這家公司曾是京東方的子公司，占有TFT－正性光 刻膠40％以上的市場份額,。

光刻膠領(lǐng)域的發(fā)展?jié)摿薮?，原因很簡單?/p>

1）光刻膠的國產(chǎn)替代

全球缺芯是確定的，光刻是集成電路的首道工藝,。

而光刻工藝必須用到光刻膠,，相當于拍照必須要相機，重要性不言而喻,。

但是現(xiàn)在,，全世界前五大光刻膠企業(yè)，有4家在日本,。日本和中國的關(guān)系像危房，隨時就可能被美國一個定向爆破,。

前陣子日本信越化學宣布,，由于福島地震和疫情的影響，光刻膠要優(yōu)先滿足日本本土晶元廠商,，就斷供給中國了,，很多中小晶圓廠已經(jīng)被停止供貨了。

又是受制于美日,！

這種時候,，國產(chǎn)替代是必須大力推動的，任何一個國家沒有掌握核心技術(shù),，前景都會被阻滯,。

上周五的文章中就提到了光刻機，當時有一位在光刻領(lǐng)域工作過的讀者朋友留言道：國產(chǎn)光刻落后國外十年不止,，很是悲觀,。

正是這種落后和不足，促進了國家大力推動光刻的發(fā)展,，未來光刻領(lǐng)域只會加重投資和研發(fā),，這是一條硬邏輯。

不要輕易看空新興產(chǎn)業(yè),，最近這波大跌,，只有新能源今天回調(diào)了,，也正是說明了新領(lǐng)域的硬氣。

2）光刻膠的市場存量

光刻膠作為光刻的核心工藝,，隨著未來國產(chǎn)晶圓廠替代完成,，一定會呈上行趨勢，而現(xiàn)在的情況是,，國內(nèi)的光刻膠產(chǎn)量嚴重不足,。

6英寸硅片的g／i線光刻膠自給率20％，8英寸硅片的KrF光刻膠自給率不足5％,。而這僅僅是低端光刻膠,，高端的ArF和EUV膠尚無量，完全被日本,、荷蘭龍頭壟斷,。

彤程新材目前在建的項目里，光刻膠基地一起項目有1．1萬噸半導體,、平板顯示用光刻膠及2萬噸相關(guān)配套試劑項目,，已經(jīng)順利開工建設(shè)，正在積極推進項目進度,。

現(xiàn)在光刻膠領(lǐng)域的一個大變化就是,，參與者越來越多了。

南大光電放棄了科華,，但自己研發(fā)的ArF光刻膠已經(jīng)有少量訂單了,；上海新陽和晶瑞股份直接買了ASML的光刻機，用于濕法ArF光刻膠的研發(fā),。

光刻領(lǐng)域的熱是必然的,，主要國產(chǎn)光刻技術(shù)能夠跟上，下游反映到上游逐漸發(fā)展勢在必得,。

現(xiàn)在的問題是,，彤程新材主要的業(yè)務(wù)還是傳統(tǒng)橡膠領(lǐng)域，光刻領(lǐng)域的發(fā)展還是子公司各自為戰(zhàn),。而我一向更看好的是自身有核心技術(shù)的公司而非并表公司,，在這一點上，彤程新材可能需要考慮一下核心技術(shù)的問題,。

另外,，彤程新材還開啟了新的領(lǐng)域，孵化可降解材料,，預計2022年投產(chǎn),。這塊帶來的收益是未知的，但對于新興行業(yè)來說，提前布局是非常有必要性的,，造車架子也比做PPT要好?。?/p>

最后三點結(jié)論：

一,、光刻膠的國產(chǎn)替代上行,，增量時代即將打開

二、沒有核心技術(shù),，可能會拼不過研發(fā)起家的公司

三,、公司是要做企業(yè)家還是生產(chǎn)家，未來道路旗幟不鮮明