在這場汽車產(chǎn)業(yè)變革里,，頭部造車新勢力攪動行業(yè),，要想贏得更大空間,，他們要面對的是更殘酷的競爭和更大的挑戰(zhàn),。
如果要評選一個2020年度最具話題性的行業(yè)，大概非新能源汽車莫屬,。
“老虎證券里討論最多的關(guān)鍵詞就是新能源汽車,，其中討論最多的是蔚來、小鵬和理想,?！崩匣⒆C券執(zhí)行董事李彥毅近日參加一個論壇時表示。似乎從投資人到散戶,，都在發(fā)出“靈魂拷問”：為什么沒有抄底蔚來,？
2019年蔚來股價曾一度跌至1.19美元,，2020年以來最高漲至近50倍，市值超過寶馬等車企,，在全球車企中排名第四,。小鵬、理想上市時,，額度被很多投資人瘋搶,，上市后股價整體也呈上升趨勢。
2019年一度融資受阻,、徘徊在死亡邊緣的三家造車新勢力,，2020年受到如此追捧，背后是市場對電動車的看好,。人們期盼這不僅是一場能源革命,，更是從功能機到智能機手機般的跨越,。幾家頭部新勢力也在用更好的銷量及毛利率水平,，證明自己。
但另一方面,，這些玩家們還不到松口氣的時候,。要在行業(yè)里贏得更大空間，他們要面對的是更殘酷的競爭和更大的挑戰(zhàn),。
新造車強勢崛起
李斌兌現(xiàn)了年初的承諾,。
2020年3月18日，蔚來發(fā)布2019年第四季度和全年業(yè)績報告,，財報顯示2019年凈虧損達(dá)114.13億元,。雖然凈虧損較上年大幅收窄，交付量和年營收同比大幅上漲,，但市場并不滿意,。財報發(fā)布當(dāng)天，蔚來股價下跌16.21%至2.43美元,。
蔚來創(chuàng)始人,、董事長、CEO李斌在之后的電話會議中表示,，有信心實現(xiàn)第二季度毛利率轉(zhuǎn)正,，年底毛利率達(dá)到2位數(shù)的目標(biāo)。
一切都在朝這個方向發(fā)展,。二季度,，蔚來毛利率轉(zhuǎn)正，三季度毛利率提升至12.9%,；小鵬汽車也在這一季度實現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正,，達(dá)到4.6%,；理想汽車則進(jìn)一步提升了毛利率，該季度達(dá)到19.8%,，幾乎達(dá)到汽車行業(yè)的平均值,。
毛利率的提升也和交付量上漲帶來的規(guī)模效應(yīng)有關(guān)。三季度蔚來交付了1.22萬輛汽車,，連續(xù)兩個季度交付量破萬輛,。小鵬汽車本季度交付8578輛，新車型P7成為銷量支柱,。理想汽車僅憑一款車型,，就實現(xiàn)8660輛的交付量。
三家造車新勢力從一年前的“死亡邊緣”,，回到了安全區(qū),。
2019年春夏之際，接連有幾輛蔚來ES8自燃,，6月,，李斌啟動了造車新勢力史上第一次召回計劃。9月,，蔚來因為融資的進(jìn)展問題,，臨時取消了二季報的電話會議，雖然第二天補上,，但資金問題被輿論進(jìn)一步放大,。眼看就要談好的融資一個個告吹，蔚來賬上的錢越來越少,。直到2020年年初,，蔚來與合肥市政府簽署了蔚來中國總部落戶合肥的框架協(xié)議。4月,，幾家合肥戰(zhàn)略投資者向蔚來中國投資70億,，蔚來才終于走出困境。
小鵬汽車在2019年夏天遭遇成立以來最大的一次風(fēng)波：老款G3車主的車還未交付,，性能更優(yōu),、價格卻相差無幾的新款G3便已推出，車主憤怒地拉起“老用戶不如狗”等條幅,。此外,，受蔚來股價下降的影響，當(dāng)時小鵬汽車因估值高于蔚來市值,，融資進(jìn)展不順,。直到2019年11月才宣布完成C輪4億美元融資，戰(zhàn)略投資者小米集團(tuán)雪中送炭。而據(jù)報道,，此輪融資中很大一部分是何小鵬自掏腰包拿出來的,。
理想汽車2019年上半年也在進(jìn)行C輪融資，但進(jìn)展并不順利,。李想只能找到美團(tuán)創(chuàng)始人,、CEO王興，王興對理想汽車很有興趣,，最終理想汽車在2019年8月完成5.3億美元C輪融資,，其中王興個人投資2.85億美元。此后,，王興和美團(tuán)連續(xù)下注,。
除了財務(wù)情況轉(zhuǎn)好、銷量持續(xù)上漲,，造車新勢力2020年更受矚目的是它們的股價,。特斯拉股價2020年以來上漲7倍，蔚來股價從2019年的最低點最高漲到50倍,，理想和小鵬2020年上市時股價就已經(jīng)不低,，還呈上漲趨勢。
對于股價暴漲背后的邏輯,，經(jīng)緯中國創(chuàng)始管理合伙人張穎寫道：“當(dāng)市場認(rèn)可了汽車電動化和智能化的預(yù)期后,，這個故事就變得非常值錢,，市場開始按‘車企的營收+科技股的利潤率’來估值,。”現(xiàn)在,，估值的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)發(fā)生改變,，“低利率直接推高了估值，而疫情又令高估值集中在特定領(lǐng)域（比如科技和醫(yī)療）,，一切符合條件的資產(chǎn)都在瘋狂提高價格,。”
智能化變革
對于幾家造車新勢力來說,，要想找到更多未來的籌碼,，智能化方向的持續(xù)投入必不可少。
李斌在2020年蔚來三季報電話會議上表示,，蔚來正在加速第二代技術(shù)平臺NT2.0的開發(fā),，NT2.0的核心是行業(yè)領(lǐng)先的量產(chǎn)自動駕駛系統(tǒng)。
理想汽車2020年9月與英偉達(dá)達(dá)成戰(zhàn)略合作,，宣布將在2022年推出的產(chǎn)品上使用NVIDIA Orin系統(tǒng)級芯片,，可實現(xiàn)每秒200TOPS運算性能。財報顯示,，基于該芯片的全新輔助駕駛系統(tǒng)已經(jīng)開始測試,。另外,，2021年上半年，理想將把自動駕駛團(tuán)隊規(guī)模擴(kuò)大3倍,。
小鵬在2020年11月廣州車展上公布了下一代自動駕駛架構(gòu),，并宣布2021年在量產(chǎn)車上搭載激光雷達(dá)。
為籌集更多包括研發(fā)費用在內(nèi)的資金,，三家造車新勢力近日都在進(jìn)行增發(fā),。2020年12月以來，理想計劃增發(fā)4700萬股美國存托股票（ADS）,，凈籌資額約16.020億美元,。小鵬宣布增發(fā)4800萬ADS，擬募資21.6億美元,。蔚來宣布增發(fā)6000萬股ADS,。
在造車新勢力的帶動下，傳統(tǒng)汽車也在向智能化方向轉(zhuǎn)型,，汽車行業(yè)正在掀起一場革命,。
“電動車對比傳統(tǒng)燃油車，不僅僅是能源革命那么簡單,，更像是蘋果對比諾基亞,、智能手機對比功能機，是一個顛覆性的機會,?！睆埛f的這一看法，也是很多投資人,、行業(yè)人士的共識,，即汽車將成為智能終端。
這也是為什么2020年以來智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈吸引了眾多巨頭,，華為也在2020年10月發(fā)布了智能汽車解決方案,。華為輪值董事長徐直軍認(rèn)為，在傳統(tǒng)汽車走向完全自動駕駛,、電動汽車以后,，傳統(tǒng)部件的構(gòu)成只會占30%~40%，而剩余的60%~70%是與電子,、計算,、通信、軟件相關(guān),，因此華為可以將技術(shù)積累應(yīng)用在汽車領(lǐng)域,。
淘汰加速
頭部造車新勢力攪動行業(yè)的同時，行業(yè)的淘汰賽正在加速。
一個重要的背景是,，疫情讓全球車市雪上加霜,，GlobalData預(yù)測可能要到2023年才能實現(xiàn)全面復(fù)蘇。中國車市已經(jīng)基本復(fù)蘇,，據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會預(yù)計,，2020年中國國內(nèi)汽車市場銷量或?qū)⑦_(dá)到2500萬輛，與2019年基本保持不變,。
一些新造車玩家最終沒能跨過生死線,。博郡汽車、賽麟汽車,、長江汽車接連宣布因資金困難暫停運營,，拜騰汽車在燒光84億元后，試圖換殼“盛騰汽車”,，重新啟程,。
傳統(tǒng)車企也在繪制通往未來的地圖，采取抱團(tuán)取暖的方式,，共渡難關(guān),。
2020年2月，吉利汽車發(fā)出公告,，稱在與沃爾沃汽車探討業(yè)務(wù)深度重組,，以期成為一家強大的全球汽車集團(tuán)，合并后業(yè)務(wù)于香港及斯德哥爾摩上市,。
十年前吉利收購沃爾沃后,，為激發(fā)沃爾沃的創(chuàng)新性，吉利一直采取“放虎歸山”策略,，給了沃爾沃更多獨立性,。其結(jié)果是，2019年,，沃爾沃全球銷量比2010年時翻了一番，中國銷量增長到原來的5倍,。但隨著汽車行業(yè)競爭加劇,，近兩三年來，沃爾沃銷量穩(wěn)步增長的同時,，營業(yè)利潤卻沒有相應(yīng)的增長,。同時，吉利雖在2017~2019年連續(xù)3年成為銷量第一的自主品牌,，但近兩年其營收和凈利潤皆有所下滑,。
李書福接受采訪時表示，重組后，雙方可增強協(xié)同效應(yīng),，降低關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭風(fēng)險,，讓吉利心無旁騖地推進(jìn)產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈建設(shè)，同時也有利于吉利汽車走向全球,。
2020年6月,，大眾汽車與福特汽車正式簽署戰(zhàn)略聯(lián)盟協(xié)議，雙方將在中型皮卡,、商用車和電動車領(lǐng)域展開合作,。這是2019年1月雙方宣布建立聯(lián)盟之后的戰(zhàn)略落地。這兩個年營收加在一起達(dá)4387億美元（2019年）的巨頭選擇攜手對抗風(fēng)險,。
7月,，菲亞特-克萊斯勒（FCA）與標(biāo)志雪鐵龍集團(tuán)（PSA）宣布，雙方合并后的企業(yè)將命名為“STELLANTIS”,，寓意“用繁星照亮”,，繼2019年12月宣布合并后邁出重要一步。
在行業(yè)變革的大潮下,，也有看似荒誕的故事正在上演,。其中，恒大汽車從恒馳1至恒馳6的“蓋樓式”發(fā)布,，被總結(jié)成“汽車投資+土地+上市融資”的造車模式,。11月25日，據(jù)《第一財經(jīng)》報道,，國家發(fā)改委最近下發(fā)了一則《關(guān)于開展新能源汽車整車生產(chǎn)及項目情況調(diào)查的通知》,，“點名”要求各地詳細(xì)報告恒大、寶能等企業(yè)投資和擬投資的汽車整車及零部件項目,，包括土地占用,、建設(shè)內(nèi)容、項目進(jìn)展,、完成投資等,。
在這場汽車產(chǎn)業(yè)變革里，造車新勢力讓人們看到了中國速度,，傳統(tǒng)巨頭也在轉(zhuǎn)型求變,。因投資理想進(jìn)入汽車圈、成為“汽車行業(yè)評論員”的王興2020年6月發(fā)了一條飯否：平心而論,，在傳統(tǒng)燃油車時代,，中國企業(yè)沒有理由贏；但是,，在正在到來的智能電動車時代,，中國企業(yè)沒有理由輸,。