低調(diào)的韋爾股份董事長(zhǎng)虞仁榮，悄悄地成了中國(guó)芯片行業(yè)首富。

　　這位54歲的清華高材生,，甚至在網(wǎng)上找不到一篇完整的報(bào)道。

　　2018年,，虞仁榮以83.5億元的資產(chǎn),，排在福布斯中國(guó)富豪榜第261名。僅兩年后,，虞仁榮身家翻了6倍,，以513.8億元排到福布斯中國(guó)富豪榜65位,，成為搞芯片的人中最能掙錢(qián)的。

　　比虞仁榮的身家漲得更夸張的,，是韋爾股份的股價(jià),。

　　有多夸張呢？2017年5月4日,，韋爾股份上市發(fā)行價(jià)是7.02元,。截至2020年12月18日收盤(pán)，韋爾股份的股價(jià)是233元,，三年多漲了33倍,。

　　韋爾股份成立于2007年5月15日，是國(guó)內(nèi)少數(shù)幾家同時(shí)具有半導(dǎo)體產(chǎn)品研發(fā)設(shè)計(jì)和強(qiáng)大分銷(xiāo)能力的企業(yè)之一,。2019年,，在蛇吞象式并購(gòu)北京豪威之后，韋爾股份成為圖像傳感器芯片市場(chǎng)的世界第三,，前兩位分別是索尼和三星,。

　　雖然韋爾股份的市場(chǎng)份額沒(méi)有做到世界第一，但是在圖像傳感器芯片這一細(xì)分領(lǐng)域,，韋爾股份已經(jīng)能夠滿足高端智能手機(jī)攝像頭模組的需求,。

　　即便索尼和三星不給中國(guó)供貨，國(guó)產(chǎn)的小米,、華為旗艦手機(jī),，已經(jīng)可以用韋爾的圖像傳感器芯片配合國(guó)內(nèi)的光學(xué)鏡頭，提供性能優(yōu)異的手機(jī)攝像頭,。

　　不久前發(fā)布的小米10至尊版,，用的其實(shí)已是小米聯(lián)合韋爾股份旗下子公司北京豪威定制的相機(jī)模組。現(xiàn)在這款攝像頭在DxoMark排行榜上排行世界第二,，僅次于第一名的華為Mate40 Pro,。華為攝像頭除了主攝之外的其他幾個(gè)鏡頭，其實(shí)也有豪威的影子,。

　　以上都奠定了韋爾股份股價(jià)騰飛的基礎(chǔ),。

　　從2019年初悄然開(kāi)始的科技股牛市中，在技術(shù)和市場(chǎng)上都沒(méi)有明顯短板且有不錯(cuò)增長(zhǎng)潛力的韋爾股份,，是絕佳的追捧標(biāo)的,。

　　韋爾股份的商業(yè)模式也很有意思，市場(chǎng)和技術(shù)是韋爾股份不可或缺的兩個(gè)支撐,。韋爾股份以分銷(xiāo)起家,，在芯片分銷(xiāo)市場(chǎng)上多年的摸爬滾打，又指導(dǎo)韋爾股份的技術(shù)往市場(chǎng)需求更迫切的方向發(fā)展。

　　了解這個(gè)小眾低調(diào)優(yōu)質(zhì)的國(guó)產(chǎn)芯片龍頭的崛起過(guò)程,，可以明晰國(guó)產(chǎn)技術(shù)替代化將會(huì)面臨哪些難題,。

　　分銷(xiāo)和技術(shù)的兩條腿

　　虞仁榮生于寧波，是著名的清華大學(xué)無(wú)線電系85級(jí)校友,。

　　這屆清華校友后來(lái)支撐起了中國(guó)半導(dǎo)體領(lǐng)域的半壁江山，紫光集團(tuán)董事長(zhǎng)趙偉國(guó),、兆易創(chuàng)新創(chuàng)始人之一舒清明,、卓勝微電子聯(lián)合創(chuàng)始人馮晨暉、格科微電子創(chuàng)始人趙立新,、燧原科技創(chuàng)始人趙立東,，都是清華大學(xué)無(wú)線電系85級(jí)校友。

　　韋爾股份,、兆易創(chuàng)新,、紫光國(guó)微、卓勝微等芯片巨頭,，都是這屆清華校友的成就,。

　　這屆清華校友自稱為“EE85”，在上世紀(jì)混沌未開(kāi)的中國(guó)半導(dǎo)體領(lǐng)域攪動(dòng)風(fēng)云,，合縱連橫,，與外資搏擊，誕生了無(wú)數(shù)膾炙人口的故事,。

　　當(dāng)初低調(diào)的虞仁榮,，后來(lái)居上悄悄成了這屆校友中最有錢(qián)的人。

　　其實(shí),，上大學(xué)時(shí),，虞仁榮就是這群理工男中比較有錢(qián)的人。

　　在為數(shù)不多的虞仁榮的報(bào)道中,，有兩個(gè)頗為有趣的橋段：“虞仁榮大一時(shí)通宵打麻將,，第二天8點(diǎn)參加一個(gè)全校數(shù)學(xué)競(jìng)賽，結(jié)果還拿了一等獎(jiǎng),?！薄八押５淼木碜幽玫奖６ㄈザ凳郏晒ψ屪约撼蔀橥瑢W(xué)中比較有錢(qián)的人,?！?/p>

　　邵逸夫曾評(píng)價(jià)說(shuō)：“寧波人從小就立志做大事，頭等大事就是經(jīng)商,。一生從商,，終生忙碌?！?/p>

　　和同學(xué)們相比,，寧波人虞仁榮不只醉心于技術(shù),，還能做生意。這種特質(zhì)也貫穿到韋爾股份日后的發(fā)展過(guò)程中,。

　　1990年“EE85”畢業(yè)時(shí),，同級(jí)校友各奔西東，虞仁榮進(jìn)入浪潮集團(tuán)做工程師,。在虞仁榮加入那一年,，浪潮剛研制出全球第一臺(tái)中文尋呼機(jī)，并開(kāi)發(fā)制定了全球第一個(gè)漢字尋呼標(biāo)準(zhǔn),，沿用至今,，輝煌正盛。

　　但顯然,，枯燥地搞技術(shù),，壓抑不住虞仁榮身體里寧波人經(jīng)商的躁動(dòng)引子。

　　在浪潮干了兩年后,，虞仁榮決定跳槽,，成為香港龍躍電子北京辦事處的銷(xiāo)售經(jīng)理。這家主營(yíng)代理分銷(xiāo)電子元器件的公司,，現(xiàn)在中文互聯(lián)網(wǎng)上已沒(méi)有任何痕跡,。

　　虞仁榮在龍躍電子一干6年，摸爬滾打,，行業(yè)脈絡(luò)日漸熟稔,。1998年2月，虞仁榮自立門(mén)戶,，創(chuàng)建了華清公司,，做貿(mào)易代理生意。

　　那幾年中國(guó)經(jīng)濟(jì)一年一個(gè)臺(tái)階,，全球化浪潮撲面而來(lái),。國(guó)產(chǎn)芯片嶄露頭角，在電子通訊領(lǐng)域應(yīng)用越來(lái)越廣泛,，已有幾個(gè)品牌冒出頭來(lái),。

　　華清公司通過(guò)代理美國(guó)半導(dǎo)體巨頭安森美的產(chǎn)品，好的時(shí)候一年能有1000多萬(wàn)美元的利潤(rùn),。

　　技術(shù)頭腦和貿(mào)易頭腦兼具的虞老板,，有筆賬算得很清楚：如果不僅僅做分銷(xiāo)，賺的錢(qián)可能無(wú)法想象,。2007年,，虞仁榮在上海成立一家半導(dǎo)體元器件設(shè)計(jì)公司——韋爾股份。

　　早期韋爾股份和華清公司在股權(quán)上沒(méi)有隸屬關(guān)系，后來(lái)兩家合并成一家,，成了現(xiàn)在上市公司韋爾股份的兩大主體業(yè)務(wù)——代理銷(xiāo)售和研發(fā)設(shè)計(jì),。

　　這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)并行形成的商業(yè)模式，成為了韋爾股份的核心競(jìng)爭(zhēng)力,，也是韋爾股份頗為驕傲的地方,。與搞技術(shù)的相比，兼具分銷(xiāo)業(yè)務(wù)的韋爾股份更懂得做生意,，更懂客戶需求,，也更有資源。與純粹搞分銷(xiāo)的相比,，韋爾股份有技術(shù)，能深度定制,，能直接提供產(chǎn)品,。

　　因此，上下游的生意伙伴發(fā)現(xiàn),，與韋爾股份做生意就是會(huì)比其他家更省心,。

　　舉個(gè)例子，在手機(jī)從功能機(jī)向智能機(jī)轉(zhuǎn)化的時(shí)期,，韋爾股份與聯(lián)想,、聯(lián)發(fā)科、龍旗等客戶溝通之后,，發(fā)現(xiàn)了他們的一個(gè)共同痛點(diǎn)：在充電口的保護(hù)上有一些新的要求,。這要求起靜電防護(hù)作用的瞬態(tài)二極管（TAS）產(chǎn)品要技術(shù)革新。

　　隨后,，韋爾股份提出了自己的想法,，反復(fù)印證后，用1年左右做出了樣品,。

　　結(jié)果,，韋爾股份這個(gè)產(chǎn)品成為改變客戶整個(gè)應(yīng)用的一個(gè)方案。后來(lái),，外資供應(yīng)商恩智浦（NXP）等都開(kāi)始參考這個(gè)方案,。但等他們的產(chǎn)品上市，韋爾股份已然搶占了市場(chǎng),。這項(xiàng)業(yè)務(wù)后來(lái)成為了韋爾股份最掙錢(qián)的業(yè)務(wù)之一,。

　　兩條腿走路讓韋爾股份走得更穩(wěn)也更遠(yuǎn)，其營(yíng)收從2012年的10.06億元,，增長(zhǎng)到2018年的39.64億元,。

　　但令虞仁榮煩惱的是，市場(chǎng)并不認(rèn)可韋爾股份的科技屬性。

　　2018年,，韋爾股份39.64億元的營(yíng)收中,，代理銷(xiāo)售營(yíng)收貢獻(xiàn)31.3億元，占收入比重近80%,；而毛利率更高的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)及銷(xiāo)售業(yè)務(wù),，營(yíng)收8.3億元，僅占收入比重20%,。

　　因此,，在市場(chǎng)看來(lái)，韋爾股份不過(guò)還是一個(gè)分銷(xiāo)商,，而不是一家真正的芯片企業(yè),，其股價(jià)長(zhǎng)期橫盤(pán)，表現(xiàn)平平,。

　　直到虞仁榮完成那場(chǎng)螞蟻吞大象的驚天收購(gòu),，韋爾股份才開(kāi)始一飛沖天。

　　圖片天價(jià)蛇吞象背后

　　虞仁榮并非不知道韋爾股份發(fā)展的癥結(jié)在哪,，只是缺乏契機(jī),。老牌數(shù)字圖像處理方案提供商北京豪威，正是韋爾股份的良藥,。

　　2018年8月14日,，韋爾股份發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬以33.88元/股發(fā)行約4.43億股股份,，收購(gòu)北京豪威96.08%股權(quán),、思比科42.27%股權(quán)、視信源79.93%股權(quán),，同時(shí)擬募集不超過(guò)20億元配套資金,。標(biāo)的資產(chǎn)股權(quán)估值為149.99億元。

　　這三個(gè)標(biāo)的中,，北京豪威是重頭戲,。在此之前，虞仁榮控制的企業(yè)紹興韋豪,，已經(jīng)持有北京豪威17.58%的股權(quán),，為其第一大股東。

　　2019年7月,，這筆交易正式完成,。韋爾股份由此順利駛?cè)牖馃岬腃MOS圖像傳感器領(lǐng)域，成為僅次于索尼和三星的全球第三大圖像傳感器解決方案巨頭,。

　　超大靶面CMOS圖像傳感器

　　2018年韋爾股份決定收購(gòu)北京豪威時(shí),，北京豪威的資產(chǎn)總額幾乎是韋爾股份的5倍,，凈資產(chǎn)是其近8倍。

　　在不考慮20億元配套融資的情況下,，交易完成后,，虞仁榮持有上市公司韋爾股份的股權(quán)比例將會(huì)從61.32%大幅降至32.7%，但仍為上市公司控股股東,、實(shí)際控制人,。

　　但虞仁榮賭贏了。從把北京豪威整合完畢開(kāi)始,，韋爾股份就開(kāi)始了騰飛,。經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表合并，韋爾股份2019年三季報(bào)公司總營(yíng)收規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了94.06億元,，同比增長(zhǎng)40%,。其2019年歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)4.66億元，同比增長(zhǎng)221.14%,。

　　北京豪威為什么這么值錢(qián),？

　　北京豪威的前身，實(shí)際是美國(guó)老牌科技巨頭豪威科技,，2016年被中方財(cái)團(tuán)聯(lián)合收購(gòu)。有意思的是,，清華的元素輾轉(zhuǎn)于這個(gè)故事的開(kāi)始和結(jié)束,。

　　首屆全球IC企業(yè)家大會(huì)暨第十六屆中國(guó)國(guó)際半導(dǎo)體博覽會(huì)，豪威科技美國(guó)豪威科技成立于1995年5月8日,，總部位于加州Santa Clara,。作為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的CMOS影像解決方案提供商，豪威科技的業(yè)務(wù)領(lǐng)域分布在手機(jī),、筆記本,、汽車(chē)、安防,、機(jī)器視覺(jué),、醫(yī)療等的影像市場(chǎng)。截至2018年,，美國(guó)豪威CMOS傳感器累計(jì)出貨超過(guò)65億顆,。

　　美國(guó)豪威的聯(lián)合創(chuàng)始人有四個(gè)，董事長(zhǎng)兼CEO洪筱英是上海交通大學(xué)1955屆校友,，另一創(chuàng)始人兼COO陳大同為清華大學(xué)無(wú)線電系1977屆校友,，Raymond Wu負(fù)責(zé)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)，T.C Tshu負(fù)責(zé)數(shù)字電路,。

　　在公司初期,，研發(fā)團(tuán)隊(duì)骨干大多出自清華,，COO陳大同當(dāng)年為了夯實(shí)公司技術(shù)班底，去清華請(qǐng)了幾個(gè)牛人,，包括何新平（清華80級(jí)半導(dǎo)體專(zhuān)業(yè)第一名）,、劉軍、楊洪利,、董其（82級(jí)半導(dǎo)體專(zhuān)業(yè)前兩名）,。

　　這為后續(xù)中資財(cái)團(tuán)收購(gòu)，以及虞仁榮的收購(gòu)奠定了基礎(chǔ),。

　　2015年起,，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)開(kāi)始躁動(dòng)，并購(gòu)異?；钴S,，資源加速整合，優(yōu)勢(shì)企業(yè)愈加強(qiáng)大,。2015-2017年,，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)共有7起超過(guò)100億美元的頂級(jí)規(guī)模并購(gòu)交易。在此之前,，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)史上超過(guò)100億美元的頂級(jí)規(guī)模并購(gòu)交易僅8起,。

　　眼看著強(qiáng)者恒強(qiáng)，后來(lái)者機(jī)會(huì)愈加渺茫,，中國(guó)顯然不可能坐視不理,。

　　在資金上，2014年千億規(guī)模的國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金成立,，連帶著撬動(dòng)了地方集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金超過(guò)5000億元,。在政策上，進(jìn)一步放寬了中國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的審批規(guī)定,，發(fā)改委,、商務(wù)部審批備案權(quán)限開(kāi)始下放，支持中國(guó)企業(yè)進(jìn)行跨境并購(gòu)交易,，鼓勵(lì)上市公司兼并重組,。

　　豪威科技實(shí)力雄厚，創(chuàng)始人和團(tuán)隊(duì)又有深厚的清華背景,，再加上主要?jiǎng)?chuàng)始人洪筱英年事已高,，把公司賣(mài)回中國(guó)，是一個(gè)令人滿意的結(jié)果,。

　　在此背景下,，2014年8月，豪威科技宣布收到以一家北京公司Hua Capital為首的投資財(cái)團(tuán)的現(xiàn)金收購(gòu)要約,，報(bào)價(jià)為每股29美元,。

　　長(zhǎng)達(dá)一年半的多方博弈之后,，2016年2月，中信資本,、北京清芯華創(chuàng)投資管理有限公司和金石投資有限公司組成的財(cái)團(tuán)宣布完成對(duì)豪威科技的私有化,，收購(gòu)價(jià)格約19億美元。

　　其實(shí)在2017年,，上市僅一個(gè)月的韋爾股份曾企圖從多家股東處收購(gòu)豪威科技股份,。雖然虞仁榮費(fèi)盡力氣，但收購(gòu)還是在歷經(jīng)4個(gè)月努力后沒(méi)成功,。

　　2017年9月21日,，韋爾股份發(fā)公告稱，持有北京豪威13.464%股權(quán)的珠海融鋒不愿意把股權(quán)轉(zhuǎn)讓給韋爾股份,。同時(shí),，珠海融鋒表示，不會(huì)放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán),。

　　為啥珠海融鋒不愿意出讓股份,？因?yàn)橛萑蕵s的清華大學(xué)校友張學(xué)政不肯將這塊肥肉拱手相讓。

　　珠海融鋒實(shí)際控制人,，是聞泰科技董事長(zhǎng)張學(xué)政,。張學(xué)政是清華大學(xué)畢業(yè)的碩士，同樣在五道口叱咤風(fēng)云過(guò),。

　　聞泰科技是中國(guó)最大的ODM公司,。所謂ODM即是“原始設(shè)計(jì)商”，是一家廠商根據(jù)另一家廠商的規(guī)格和要求,，設(shè)計(jì)和生產(chǎn)產(chǎn)品。受委托方擁有設(shè)計(jì)能力和技術(shù)水平,，基于授權(quán)合同生產(chǎn)產(chǎn)品,。

　　聞泰科技與中國(guó)移動(dòng)聯(lián)合制作，基于高通芯片,，驍龍X55 5G調(diào)制解調(diào)器及射頻系統(tǒng)（LGA）作為國(guó)內(nèi)最大的手機(jī)解決方案商,，張學(xué)政一直想讓聞泰科技向上游整合，所以當(dāng)初張學(xué)政參與私有化豪威科技,，不僅是為了財(cái)務(wù)投資,，進(jìn)行戰(zhàn)略整合才是真正目的。

　　豪威科技的技術(shù)和業(yè)務(wù),，能顯著提升聞泰科技攝像頭業(yè)務(wù)的技術(shù)設(shè)計(jì)能力,。這么一塊肥肉，張學(xué)政不可能放手,。

　　所以,，韋爾股份的第一次收購(gòu)以失敗告終,。

　　為啥事情后來(lái)出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)？因?yàn)閺垖W(xué)政找到了另一只更適合的大象——安世集團(tuán),，才決定放手豪威科技,，給韋爾股份留下了機(jī)會(huì)。

　　虞仁榮因此得以完成心愿,，給韋爾股份插上騰飛的翅膀,。

　　并非高枕無(wú)憂

　　北京豪威在2019年三季度成功并表韋爾股份的財(cái)報(bào)后，效果立竿見(jiàn)影,。

　　在2020年半年報(bào)中,，上半年韋爾股份半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入68.91億元，占上半年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的85.85%,，較上年同期追溯調(diào)整后增加了42.69%,；半導(dǎo)體分銷(xiāo)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11.36億元，占上半年度主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的14.15%,，較上年同期增長(zhǎng)32.45%,。

　　韋爾股份儼然從一家分銷(xiāo)業(yè)務(wù)為主的公司，搖身一變成了一家半導(dǎo)體設(shè)計(jì)為主,、分銷(xiāo)業(yè)務(wù)為輔的芯片公司,。

　　收入結(jié)構(gòu)變了，股價(jià)當(dāng)然不可同日而語(yǔ),。截至2020年12月17日,，韋爾股份的動(dòng)態(tài)市盈率為85.87倍，是標(biāo)準(zhǔn)的芯片企業(yè)高估值水平,。

　　但在韋爾股份一飛沖天之后,，大股東開(kāi)始密集減持。

　　11月21日,，韋爾股份發(fā)布公告稱,，控股股東虞仁榮擬減持900萬(wàn)股，占韋爾股份總股本的1.04%,。據(jù)公告,，虞仁榮的減持計(jì)劃將于12月14日開(kāi)始實(shí)施。按照韋爾股份現(xiàn)在233元水平的股價(jià)來(lái)算,，虞仁榮此次套現(xiàn)接近21億元,。

　　除了虞仁榮之外，董事會(huì)秘書(shū)賈淵,、青島融通,、華清銀杏、華清龍芯,、華清博廣,，從10月份開(kāi)始,，紛紛進(jìn)行大規(guī)模高位套現(xiàn)。

　　股東在股價(jià)高位套現(xiàn)無(wú)可厚非,。但如果耗費(fèi)心力并購(gòu)豪威,，只為了炒股，就只能是辜負(fù)了市場(chǎng)和投資者給予的高估值信任,。

　　韋爾業(yè)績(jī)雖然倍增,，但遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到高枕無(wú)憂的地步。無(wú)論是自己面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)還是外部環(huán)境的復(fù)雜,，都頗為棘手,。

　　北京豪威所處的CMOS圖像傳感器領(lǐng)域，是個(gè)熱門(mén)細(xì)分行業(yè),，但是同時(shí)面臨著巨頭的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng),。

　　2019年，HIS Markit的數(shù)據(jù)顯示,，按照產(chǎn)品價(jià)值來(lái)統(tǒng)計(jì)的話,，北京豪威在全球CMOS圖像傳感器市場(chǎng)占比11.2%；索尼第一,，占比為49.2%,；三星占比19.8%。

　　但是10年前,，豪威才是這個(gè)行業(yè)的龍頭老大,。

　　2011年之前，豪威是蘋(píng)果iPhone4的供應(yīng)商,，擁有接近50%的市場(chǎng)份額,，彼時(shí)索尼的市占率僅有7%左右。豪威因?yàn)槁氏葘MOS技術(shù)從前照式（FSI）轉(zhuǎn)變?yōu)楸痴帐?，俘獲了蘋(píng)果的芳心,，蘋(píng)果這一組件的供應(yīng)商從Aptina變成了豪威。

　　2013年,，iPhone 5S開(kāi)始采用索尼率先取得技術(shù)突破的堆棧式CMOS,，便直接踢開(kāi)了豪威,，把訂單交給索尼,。

　　憑借此技術(shù)突破，索尼一舉成為手機(jī)CMOS領(lǐng)域的霸主,。堆棧式結(jié)構(gòu)能在減少芯片體積的同時(shí)優(yōu)化圖像質(zhì)量,，使像素層面積占比提升到90%，并大幅降低CIS芯片物理尺寸,，從而降低成本,。

　　此技術(shù)豪威并非沒(méi)有掌握,。但掌握之后，產(chǎn)能又成為另一個(gè)致命問(wèn)題,。豪威是Fabless模式,，自己只管設(shè)計(jì)不管制造。這樣雖然輕裝上陣,，但是相比索尼和三星等IDM企業(yè),，無(wú)法掌控生產(chǎn)端。當(dāng)年iPhone4全球爆賣(mài)時(shí),，豪威有心無(wú)力,，有技術(shù)沒(méi)有貨，反而是技術(shù)更勝一籌,、又能讓自家制造廠加班加點(diǎn)的索尼抓住了大魚(yú),。

　　經(jīng)此一役，索尼翻身成為行業(yè)老大,，豪威逐漸沒(méi)落,，大多產(chǎn)品只能用作低端，或者主攝像頭以外的副攝像頭產(chǎn)品,，令人唏噓不已,。

　　索尼的愛(ài)波機(jī)器狗可通過(guò)眼睛上的CMOS照相機(jī)記錄陌生人的形象動(dòng)作

當(dāng)年豪威賣(mài)身中資財(cái)團(tuán)，創(chuàng)始人洪筱英也是希冀能夠依靠中國(guó)成熟發(fā)達(dá)的產(chǎn)業(yè)鏈,，補(bǔ)足豪威科技的短板,。

　　韋爾股份集成了豪威現(xiàn)有的技術(shù)和市場(chǎng)，但是芯片產(chǎn)業(yè)技術(shù)更迭飛速,，能否在技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)上跟上節(jié)奏,，追上甚至超越索尼三星，這才是投資者對(duì)于韋爾股份的期待,。

　　韋爾股份的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手索尼,、三星、On-Semi,、海力士和意法半導(dǎo)體,，均為自有工廠的IDM模式。當(dāng)外部環(huán)境復(fù)雜惡化,，半導(dǎo)體行業(yè)的Fabless模式儼然成為一把雙刃劍,。

　　2019年，中國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司達(dá)1780家,，IC設(shè)計(jì)銷(xiāo)售額首超3000億元,。除了手機(jī)處理器芯片領(lǐng)域知名的海思、紫光展銳，韋爾股份是圖像傳感器和電源芯片領(lǐng)域比較有代表性的企業(yè),。

　　在半導(dǎo)體完整的產(chǎn)業(yè)鏈條中,，芯片設(shè)計(jì)的國(guó)產(chǎn)化替代已經(jīng)起色非常大，但是在制造領(lǐng)域依舊一言難盡,。

　　因?yàn)樵谛酒a(chǎn)業(yè)鏈上,，半導(dǎo)體設(shè)備和材料成為卡住中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)的兩個(gè)主要鏈條，也讓中芯國(guó)際,、兆易創(chuàng)新等公司時(shí)刻擔(dān)心來(lái)自美國(guó)的制裁,。韋爾股份當(dāng)然也面臨這些風(fēng)險(xiǎn)。

　　半導(dǎo)體上游原材料市場(chǎng)每年超300億美元,，分為硅片,、CMP材料（拋光材料）、光刻膠,、光掩膜版,、電子特種氣體、濕電子化學(xué)品,、靶材等,，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)化率均不超過(guò)25%。這一部分現(xiàn)在靠并購(gòu)實(shí)現(xiàn)的難度很大,，各國(guó)的半導(dǎo)體技術(shù)封鎖越發(fā)趨嚴(yán),。

　　另一個(gè)芯片國(guó)產(chǎn)的關(guān)鍵是設(shè)備，刻蝕機(jī),、光刻機(jī),、沉積設(shè)備、清洗設(shè)備,、測(cè)試設(shè)備等的國(guó)產(chǎn)化率僅為12%,。

　　韋爾股份和中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的興衰，關(guān)聯(lián)密切,。韋爾股份用一次世界級(jí)的并購(gòu)?fù)瓿闪艘患倚酒髽I(yè)從無(wú)到有,、從小到大、從貿(mào)易到技術(shù)的轉(zhuǎn)型,，又以奠定了以研發(fā)為本,、以市場(chǎng)為根的經(jīng)營(yíng)模式。

　　但最后一步,，需要所有中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)公司共同完成——中國(guó)半導(dǎo)體下游產(chǎn)業(yè)鏈的長(zhǎng)期興盛,，需要上游硬科技的自主化。

　　這是一個(gè)長(zhǎng)期的,、繁復(fù)的,、一榮俱榮一損俱損的難題,。