至11月23日美股收盤,，新能源車中概股全線大漲：蔚來（NYSE: NIO）報收55.38美元,，漲12.45%；理想（NASDAQ: LI）報收43.64美元，漲14.48%,；小鵬（NYSE: XPEV）報收72.17美元,，漲33.92%。
“這是我最成功的一筆投資,?！蔽祦砥囃顿Y者李成向出行一客感嘆道。
去年底,，當(dāng)蔚來股價跌破2美元的時候,，李成感覺是個建倉的好機會，隨后逐漸加倉,，目前持有成本平均為6.27美元,，而蔚來股價已超50美元。
“（收益）夠買30多輛ES6的,?！崩畛烧f。ES6是蔚來汽車的主力車型,，這款SUV起步價35.8萬元,。
在過去的一年里，蔚來股價從最低時的1.77美元漲到如今近50美元,，翻了20多倍,，成就眾多造富神話。這家成立六年的公司最新市值約660億美元（約合人民幣4300億元）,，排名中國汽車上市公司第二名,，也超過通用汽車（NYSE: GM）、戴姆勒（DAI.DE）等老牌車企,。
中國投資者在美國投資中國公司,，這本是小圈子里的狂歡。但到了今年下半年,，事情變得有些不一樣——蔚來成功“出圈”,，成為打入美國主流投資者視野的中概股。
散戶,、機構(gòu)紛紛跑步入局,，連加利福尼亞州公務(wù)員退休基金（CalPERS）都大筆增持，蔚來單日交易額一度超過港交所全天,，單日換手量高達40%,，投資氛圍濃厚。小鵬和理想的股價和成交量也紛紛走高,，來自中國的新能源汽車公司在美國獲得了前所未有的關(guān)注,。
外媒紛紛刊出報道,，追問為何這三家大洋彼岸的新能源汽車初創(chuàng)公司的股價飆升?！陡２妓埂返蓉斀?jīng)媒體開始從頭一一介紹三家公司的基本情況：主要產(chǎn)品,、市場地位、營收利潤,、當(dāng)前估值,，回應(yīng)美國投資者突然而至的殷殷關(guān)切。
大家都想知道的問題是,，為什么,？這樣的態(tài)勢還能持續(xù)嗎？
從中國到美國,，從散戶到主流
常駐北京的李成是汽車行業(yè)從業(yè)者,，憑借多年行業(yè)經(jīng)驗，他選擇在蔚來股價觸底時果斷入手,。
“當(dāng)初我有個買進蔚來還是特斯拉的選擇,，當(dāng)時判斷蔚來和特斯拉都會大漲，但是蔚來股價低,，翻倍的次數(shù)比特斯拉要高,，所以作了一個取舍，”李成告訴出行一客,，他的工作就是和汽車銷售行業(yè)的人打交道，炒股的基礎(chǔ)是依靠自己的行業(yè)經(jīng)驗,。
新能源汽車是個好賽道,，不論在中國還是全球市場，都存在極高的成長性,。根據(jù)國務(wù)院辦公廳11月2日發(fā)布的最新頂層規(guī)劃,，到2025年，中國新能源汽車新車銷售量要達到汽車新車銷售總量的20%左右,。而目前這一比例不到5％,，意味著海量的增長空間。
有不少人和他想法類似,，他們有的是蔚來等新能源汽車車主,，有的是汽車行業(yè)從業(yè)者和觀察者，大家出于對公司和行業(yè)的認(rèn)知,，相信這支股票的成長價值,，最終做出了自認(rèn)為人生中最成功的投資之一。
投資者文弘來自浙江溫州,，他是蔚來車主,，此前并不炒美股,。文弘在去年十月股價僅一美元時進場，一方面是表示對公司的支持,，“當(dāng)時是做了最壞的打算的”,；一方面也相信真金白銀終有一天能獲得回報，“我們是投資,，不是投機”,。
有時加倉、有時建倉,，如今文弘已經(jīng)賺得盆滿缽滿,。按照目前這種發(fā)展的勢態(tài)，哪一天追上特斯拉的股價也不是不可能,，他對出行一客展望道,。
蔚來的股價急速狂飆，分析師預(yù)測的目標(biāo)價只能在后面追著跑,，或者直接成倍地上調(diào),。上周，美國銀行分析師Ming Hsun Lee將蔚來目標(biāo)價從23美元上調(diào)至54.70美元,，瑞士信貸的目標(biāo)價也從25美元上調(diào)至60美元,。
前蔚來投資人史欣表示非常后悔，對于具有豐富投資經(jīng)驗的她來說,，蔚來也是她人生第一個10倍股,，“3塊買入，30塊想鎖定一下,，因此錯過了人生第一個20倍股,。”
蔚來創(chuàng)始人兼董事長李斌近日公開表示,，市值不是公司經(jīng)營目標(biāo),，但新能源汽車股普遍上漲說明智能電動汽車趨勢不可逆轉(zhuǎn)。
被這一愿景所吸引的還有眾多美國投資者,。在美股交易平臺robinhood上,，蔚來成交量居首。資深美股投資者,、美元基金Anlan Capital執(zhí)行董事陳達向出行一客介紹：“robinhood不收手續(xù)費,，是互聯(lián)網(wǎng)券商，適合剛進入股市的投資者,，以及高頻交易者,，很能反映美國散戶情緒?！?/p>
從前,，外媒多將蔚來形容為“中國特斯拉”,，以此向美國讀者介紹這家不熟悉的中國公司。現(xiàn)在,，NIO已經(jīng)不需要前綴,，可以獨自登上新聞標(biāo)題。
小鵬汽車副董事長,、總裁顧宏地曾在IPO后公開表示,，美國擁有“最深，最復(fù)雜的市場”,，使紐約成為籌集資金的好地方,，“擁有合適的投資者很重要?！?/p>
更值得關(guān)注的是,，蔚來等電動汽車股獲得了CalPERS這類機構(gòu)基金的大量買入。三季度,，CalPERS買入了38.1439萬股蔚來汽車的股票,，目前共持有229.4528萬股蔚來股票，接近持股共同基金榜單第十名,。
CalPERS為超過200萬名加州公務(wù)員管理著3890億美元的資產(chǎn),，是美國規(guī)模最大的退休基金。一般來說,，退休基金很少投資于風(fēng)險資產(chǎn),，被稱為機構(gòu)投資者中最厭惡風(fēng)險的類型。但是偶爾也會將其投資組合的一小部分分配給高風(fēng)險資產(chǎn),，以尋求更高的回報,。
“這說明蔚來已經(jīng)進入美國主流投資者視野?！标愡_認(rèn)為，退休基金的風(fēng)格是buy-hold,，都是做非常長期的投資,，主權(quán)基金比如淡馬錫的風(fēng)格也類似，買入之后會成為股票的壓艙石,，如果被這樣的基金認(rèn)可了,，才算進入主流。如果只是被對沖基金看上了,，他們只看股票走勢而不是公司基本面,，那種盲目的買入不算進入主流。
不希望錯過下一個特斯拉
陳達錯過了投資特斯拉（NASDAQ：TSLA）的機會,。幾年前,，大家都把特斯拉當(dāng)成車企,，從傳統(tǒng)的維度用銷量來對應(yīng)估值，只覺得特斯拉是個大泡沫,。
如今換成科技股的眼光,，則思路大不相同。中信證券研報認(rèn)為,，與傳統(tǒng)汽車公司依靠汽車制造和銷售賺錢的商業(yè)模式,，以及常用的市盈率估值方法不同，智能電動汽車公司因參與汽車全生命周期的服務(wù),，有機會在更多環(huán)節(jié)獲得更多的價值量分配,，以及更高估值。
“造車只是比較小的一塊業(yè)務(wù),，毛利率比較低,。蔚來還在做電池，在消費端可以做租賃,，在處置端還可以做回收,，通過電池運營也能賺錢，而且毛利率更高,。同時車作為一個移動終端,，硬件上有軟件服務(wù)，SAAS（Software as a service）在美國是70%的毛利,，與原來造車的毛利已經(jīng)天壤之別?，F(xiàn)在集中在造車，未來高毛利率的業(yè)務(wù)會提升,，公司的營收和利潤也都能受益,。”陳達告訴出行一客,。
盡管仍然深陷虧損,，蔚來、小鵬,、理想都顯示出堪稱優(yōu)秀的發(fā)展態(tài)勢,，銷量數(shù)字一直是三家公司的股價催化劑。
今年前三季度,，蔚來的季度交付量分別是3838,、10331和12206輛，連創(chuàng)銷量紀(jì)錄,。小鵬的交付也是節(jié)節(jié)攀升的趨勢：一季度2331輛,，二季度3228輛，三季度8578輛,。理想的銷售情況類似,，前三季度分別是2989,、6604、8660輛,，保持兩位數(shù)增幅,。
“我憑直覺在股價3塊錢的時候買了蔚來，因為我去試駕,、了解這個企業(yè)之后看好它,，我就知道銷量數(shù)據(jù)一定很好看?！蔽祦砥囃顿Y者陳越對出行一客說,。
同時，通過成本控制和銷售規(guī)模擴大,，三家公司都已走出“賣一輛虧一輛”的泥潭,，毛利率全部轉(zhuǎn)正。最新財報顯示,，2020年第三季度,，蔚來總收入為45.26億元，環(huán)比增長21.7%,；理想總收入為25.11億元,，環(huán)比增長28.9%；小鵬總收入為19.90億元,，環(huán)比增長236.9%,。
李成向出行一客說：“（蔚來股價）翻倍的預(yù)期是不斷修改的。2塊多買的時候,，預(yù)期十幾塊錢沒問題,，上了10塊，感覺20多塊是沒問題的,，上周如果沒有香櫞做空,，我預(yù)估蔚來發(fā)完第三季度財報，是可以超60塊的,?！?/p>
11月13日，著名做空機構(gòu)香櫞資本發(fā)布的一則做空報告為漲勢如虹的三支股票降了溫,。香櫞認(rèn)為,，最近涌向中國電動汽車制造商的投資者非?？駸?，但他們對以降價為特征的市場沒有更深入了解。特別是特斯拉Model Y具有侵略性的定價,，可能導(dǎo)致蔚來股價跌至每股25美元的水平,，是當(dāng)天股價的一半,。
不過不像香櫞以往通過戳穿公司業(yè)績造假導(dǎo)致股價崩盤，這次缺乏實地調(diào)查的做空不算成功,。當(dāng)日收盤,，蔚來收跌7.74%，跌至44.56美元/股,；小鵬收跌6.13%,，跌至41.99美元/股；理想收跌1.83%,，跌至31.20美元/股,。
在全球范圍的新能源汽車賽道，優(yōu)秀的投資標(biāo)的稀缺,，使得熱錢持續(xù)向蔚來,、理想、小鵬涌去,。
目前在美上市的美國新能源汽車公司,，還有氫燃料電池皮卡初創(chuàng)企業(yè)Nikola Corporation（NASDAQ：NKLA）、電動汽車初創(chuàng)公司Fisker Automotive（NYSE: FSR）和Lordstown Motors（NASDAQ：RIDE）,。三者都沒有開始交付車輛,，停留在PPT階段，進度遠落后于來自中國的競爭對手,。
“蔚來可能會成為下一個標(biāo)志性的汽車品牌,。”德意志銀行分析師Edison Yu認(rèn)為,，客戶對蔚來的偏好與寶馬和奔馳一樣高,，甚至領(lǐng)先于特斯拉。隨著純電動汽車普及率提高以及口碑效應(yīng),，蔚來有望在高端市場占有更高份額,，到本世紀(jì)中葉成為中國汽車市場的領(lǐng)軍企業(yè)。
摩根大通分析師Nick Lai稱蔚來是“高端領(lǐng)域的長期贏家”,。蔚來的平均售價超過35萬元,，突破了傳統(tǒng)中國自主品牌20萬元的天花板。
新能源汽車的賽道依然火熱,，畢竟特斯拉的傳奇歷歷在目,，投資者們不希望錯過下一個特斯拉。