英偉達(dá)收購Arm的消息還在發(fā)酵,，其受關(guān)注程度已經(jīng)可以與當(dāng)下的國際貿(mào)易爭端并駕齊驅(qū)了,。昨天,，在財(cái)報(bào)會上，黃仁勛被問及收購Arm一事,，黃教主用熟練的外交辭令避開了這一敏感話題,，畢竟，作為半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈和生態(tài)系統(tǒng)的頂層駕馭者,，Arm的成功不言而喻,，而關(guān)于該公司的去向影響的不只是一兩家公司，而且涉及的收購金額又是如此龐大（2016年被軟銀以320億美元收購,，此次,，據(jù)稱軟銀出售Arm的報(bào)價(jià)達(dá)到500億美元，這在半導(dǎo)體領(lǐng)域是絕無僅有的,，即使是放在全球泛IT領(lǐng)域的并購案中，能夠達(dá)到這個(gè)數(shù)字的也是鳳毛麟角,，印象里,，只有在2015年戴爾以670億美元收購EMC能超過它了）。鑒于該并購案對產(chǎn)業(yè)影響之廣,，程度之深,，在沒有實(shí)錘之前，各方必定都會非常謹(jǐn)慎,。

　　那么,，在眾多半導(dǎo)體廠商當(dāng)中，為什么是英偉達(dá)呢？首先,，自然是因?yàn)樵摴揪哂谐湓５默F(xiàn)金流,，具備實(shí)現(xiàn)如此大規(guī)模并購的資本；其次,，就是技術(shù)和產(chǎn)品發(fā)展方向上,，Arm適合英偉達(dá)的胃口。

　　資本方面,，憑借GPU在數(shù)據(jù)中心,、云計(jì)算和人工智能（AI）應(yīng)用上的巨大成功，英偉達(dá)幾乎統(tǒng)治了該領(lǐng)域,，迫使傳統(tǒng)巨頭英特爾不得不調(diào)整軟硬件發(fā)展策略,，以求增強(qiáng)自身在服務(wù)器AI處理方面的競爭力，爭取能趕超英偉達(dá),。

　　產(chǎn)品的大量應(yīng)用自然帶來了豐厚的回報(bào),。也就是在昨天，英偉達(dá)發(fā)布了今年第二季度財(cái)報(bào),，數(shù)字十分讓競爭者眼紅,。該公司第二季度營收為38.66億美元，與上年同期的25.79億美元相比增長50%,，與上一季度的30.80億美元相比增長26%,，超出分析師預(yù)期。按業(yè)務(wù)類別劃分,，英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)第二季度營收（包含Mellanox業(yè)績在內(nèi)）為17.5億美元,，與上年同期相比增長167%，與上一季度相比增長54%,，游戲業(yè)務(wù)營收為16.5億美元,，與上年同期相比增長26%，與上一季度相比增長24%,。這里,，值得注意的是，該公司服務(wù)器芯片營收首次超越了游戲芯片,，這也體現(xiàn)了英偉達(dá)業(yè)務(wù)發(fā)展的大趨勢,，即基于已有強(qiáng)大GPU的AI訓(xùn)練能力，在數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算方向發(fā)展?jié)摿薮?，而這與Arm陣營的拓展方向有異曲同工之妙,。

　　不過，全球半導(dǎo)體大牌企業(yè)有很多,，而且營收水平超過英偉達(dá)的也有多家,，只比現(xiàn)金流，英偉達(dá)恐怕還稍遜一籌。

　　如下圖所示,，近期,，IC Insights給出了2020上半年全球半導(dǎo)體廠商的營收排名，可以看到,，英偉達(dá)排在第8,，前邊的7家都比它財(cái)力雄厚，但它們似乎對Arm沒有表現(xiàn)出買入的欲望,。

　　龍頭英特爾,，強(qiáng)在PC和服務(wù)器端的高性能CPU，而這兩大領(lǐng)域正是Arm陣營拓展的新目標(biāo),，顯然,，英特爾與Arm是先天的競爭關(guān)系，從哪個(gè)角度看,，都不存在合并的可能性,。

　　三星有最完整的產(chǎn)業(yè)鏈條，也做手機(jī)處理器,，與Arm契合度很高,，也有傳聞?wù)f三星要收購Arm，但這一消息被三星否定了,。

　　臺積電更不可能了,，因?yàn)橐o全球半導(dǎo)體業(yè)發(fā)一個(gè)最務(wù)正業(yè)獎(jiǎng)的話，非臺積電莫屬了,，對技術(shù)和業(yè)務(wù)的單一執(zhí)著,，造就了今天的臺積電，它是不可能去并購產(chǎn)業(yè)鏈上游的客戶或準(zhǔn)客戶的,。

　　SK海力士和美光是做存儲器的,，自然沒有欲望收購Arm。

　　相對來講,，高通和博通收購Arm的可能性要高很多,，特別是博通，近兩年收購欲望很高,，無論是在打造完整產(chǎn)業(yè)鏈,，還是資本運(yùn)作方面，都非常突出,。不過，這次似乎沒有表現(xiàn)出對收購Arm的渴求,。

　　幾乎只剩下英偉達(dá)了,，顯然，資本不是最重要的因素，技術(shù)和產(chǎn)品發(fā)展路線才是關(guān)鍵,。

　　首先,，英偉達(dá)收購Arm，主要目標(biāo)不是它的移動業(yè)務(wù),，雖然這是Arm最強(qiáng)的板塊,，但不是英偉達(dá)的發(fā)展重點(diǎn)，從其數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收首次超過游戲顯卡業(yè)務(wù)營收的情況來看,，數(shù)據(jù)中心,、云計(jì)算，以及邊緣云等高性能計(jì)算才是該公司的發(fā)展重點(diǎn),，而在這個(gè)領(lǐng)域,，Arm正在發(fā)力。

　　蘋果電腦已經(jīng)放棄了英特爾CPU,，改用自研的基于Arm架構(gòu)的處理器,，這是一個(gè)很強(qiáng)的信號，一向穩(wěn)步發(fā)展的蘋果,，并不會激進(jìn)地商用化一項(xiàng)不是很成熟的技術(shù)產(chǎn)品,，這從其近些年推出的手機(jī)就可以看出，各種應(yīng)用技術(shù)都是達(dá)到成熟階段后才推出的,。

　　而在PC,、數(shù)據(jù)中心和云計(jì)算領(lǐng)域，當(dāng)下的x86系依然統(tǒng)治著市場,，但隨著物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的普及,，端側(cè)所需處理器的多樣性愈加突出，另外,，邊緣側(cè)的云計(jì)算和AI應(yīng)用需求正在增加,，因?yàn)閿?shù)據(jù)中心和云的規(guī)模不可能無限擴(kuò)大，而需要處理的數(shù)據(jù)量越來越驚人,，必須在端側(cè)和邊緣側(cè)設(shè)置一定的處理能力,，而且，數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)也越來越復(fù)雜,，各種協(xié)處理器和輔助系統(tǒng)正在增多,，而這些正是Arm處理器的用武之地。

　　不過,，雖然功耗有優(yōu)勢,，但性能一直遜色于x86，使得Arm一直無法在高性能計(jì)算領(lǐng)域啟航,，也有一些嘗鮮者成為了先驅(qū),。不過,，Arm在PC、數(shù)據(jù)中心,、邊緣云的發(fā)展?jié)摿Σ豢珊鲆?，目前有多家廠商正在這條軌道上穩(wěn)步前行，它們的Arm處理器受到亞馬遜,、微軟等云計(jì)算龍頭越來越多的關(guān)注,，產(chǎn)品也在實(shí)際應(yīng)用中推廣。

　　這或許正是英偉達(dá)看重Arm的地方,。

　　如果英偉達(dá)成功收購Arm的話,，似乎對以手機(jī)為主的移動處理器廠商（如高通、聯(lián)發(fā)科,、三星等）的負(fù)面影響有限,，畢竟這不是英偉達(dá)的主要業(yè)務(wù)，大家可以和平相處,。

　　但是,，對于發(fā)展基于Arm的高性能處理器廠商來說，這就不是一個(gè)好消息了,，因?yàn)樽约涸O(shè)計(jì)處理器的基礎(chǔ)架構(gòu)和IP授權(quán)掌握在競爭對手那里,，結(jié)果可想而知。特別是對那些初創(chuàng)的,、專攻Arm服務(wù)器芯片的廠商來說,，如何應(yīng)對英偉達(dá)這個(gè)龐然大物的競爭呢？

　　另外,，如果并購成功的話,，不知道要設(shè)置多少條款，才能盡可能保證Arm授權(quán)的開放性,。因?yàn)檐涖y收購Arm,，主要就是資本運(yùn)作，并不是要發(fā)展軟銀自身的技術(shù)和產(chǎn)品,，而且它與Arm的客戶幾乎沒有競爭關(guān)系,。而英偉達(dá)就不同了，如果不對英偉達(dá)的權(quán)限進(jìn)行限制的話,，Arm的路很可能會越走越窄,。

　　業(yè)界也有很多人不看好，或是反對這起并購案,。美國著名半導(dǎo)體行業(yè)分析師Jim Handy認(rèn)為,，當(dāng)前，英偉達(dá)不太可能通過收購Arm產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng),，兩家公司的商業(yè)模式不是互補(bǔ)的,，因此,，英偉達(dá)從中獲利的機(jī)會很小，合并后,，公司也不會節(jié)省成本。

　　另外,，如果這項(xiàng)并購案確實(shí)在進(jìn)展,、而且順利的話，最后還要進(jìn)入政府審核階段,。這方面,，其在美國那里通過的概率應(yīng)該會很大，畢竟,，一家美國公司收購了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈頂層駕馭者,，這對于美國掌握更多的行業(yè)話語權(quán)很有利，而且,，這與當(dāng)下美國的國際貿(mào)易政策和發(fā)展態(tài)勢也很吻合,。這不禁讓我們想起了前兩年高通發(fā)起對NXP的并購，美國審核通過地比較順暢,，而博通發(fā)起對高通的并購案,，則被特朗普否決了，很大一部分原因就在于：博通已經(jīng)不是一家純正的美國企業(yè)了,。

　　即使英偉達(dá)真的與Arm達(dá)成協(xié)議,，那么這項(xiàng)并購案在美國以外國家政府那里是否能夠通過審核，要畫一個(gè)大大的問號了,。

　　如果由于英偉達(dá)沒有與Arm談妥,，或是雙方談妥，但在接下去的政府審核階段擱淺,，導(dǎo)致并購沒有成功的話,，Arm也有多種選擇，如尋找其它財(cái)團(tuán),，特別是有EDA和IP廠商參與的財(cái)團(tuán),，這樣的業(yè)務(wù)融合性更強(qiáng)，另外,，軟銀也打算讓Arm重新獨(dú)立上市,，恢復(fù)其被軟銀收購前的狀態(tài)。分析師Jim Handy也看好這種結(jié)果,，它表示：“我不明白的是,，為什么人們認(rèn)為必須收購Arm，我認(rèn)為它可以作為一個(gè)獨(dú)立公司剝離出去,?！?/p>

　　近幾年,，歐美等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)并購案層出不窮，而且涉及金額巨大,，不禁讓人感嘆其半導(dǎo)體資本市場的活躍和成熟,，更重要的是，這些資本有先進(jìn)的技術(shù)和強(qiáng)有力的半導(dǎo)體產(chǎn)品做依靠,，使得資本與技術(shù)互為依托,，相得益彰。正是有這樣的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),，Arm這樣的頂級企業(yè)才不愁沒有好機(jī)遇,，不僅IP賣得好，影響力大,，而且永遠(yuǎn)不愁沒有好的出路,，最起碼在當(dāng)前的資本市場是這樣的。

　　近些年,，中國大陸地區(qū)的半導(dǎo)體資本市場也愈加活躍,，但相對來說，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的技術(shù)和產(chǎn)品實(shí)力,，以及生態(tài)系統(tǒng)與資本的火熱不夠匹配,。怎樣把錢花在刀刃上還是一個(gè)課題。

　　在半導(dǎo)體這個(gè)高精尖領(lǐng)域,，歸根到底,，一切還是要憑產(chǎn)品和實(shí)力說話，生態(tài)建設(shè)也是實(shí)力的一部分,，國內(nèi)資本起來了,，產(chǎn)業(yè)鏈上游的EDA、IP,，以及中游的制造還得抓住契機(jī),，提升發(fā)展效率，盡量避免不計(jì)成本的試錯(cuò),，才能盡快趕上國際先進(jìn)水平,。