2019年6月18日,Facebook發(fā)布Libra白皮書,提出建立一套簡單的,、無國界的貨幣,、服務于數(shù)十億人的金融基礎設施。鑒于Libra可能對各國貨幣政策、國際金融體系和全球支付體系造成的沖擊,并由此對我國資本管制,、金融體系,、支付系統(tǒng),、網(wǎng)絡安全帶來挑戰(zhàn),。

　　因此，賽迪智庫網(wǎng)絡安全所和賽迪(青島)區(qū)塊鏈研究院發(fā)布了《Libra 的影響分析及對策建議》報告（問答版）,。

　　No.1

　　Libra的總體介紹

　　Q1

　　Libra是什么,？

　　簡單來說，Libra（天秤幣）是一種加密數(shù)字貨幣,，以及與之配套的金融基礎設施,。

　　從貨幣角度看，Libra是一種加密數(shù)字貨幣,。它由美國社交公司臉書Facebook主導開發(fā),，以區(qū)塊鏈作為基礎技術(shù)之一,，由Libra協(xié)會管理和運營,。

　　從金融基礎設施角度看，F(xiàn)acebook計劃為Libra建立一套基于加密數(shù)字貨幣的全球支付體系,，包括底層區(qū)塊鏈系統(tǒng),、數(shù)字貨幣錢包等應用型的軟硬件配套設施,，能夠支持Libra數(shù)字貨幣的交易、轉(zhuǎn)賬等,。

　　Q2

　　Libra和區(qū)塊鏈的關(guān)系,？

　　Libra是區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領域的創(chuàng)新應用，區(qū)塊鏈是Libra的基礎技術(shù)之一,。

　　從技術(shù)角度看,，考慮到區(qū)塊鏈的性能瓶頸，除區(qū)塊鏈外,，Libra還可能考慮采用其他技術(shù)方案,。例如，采用前臺中心化系統(tǒng)+后臺區(qū)塊鏈的混合型架構(gòu),；采用新的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)以代替鏈式結(jié)構(gòu),。

　　從應用角度看，Libra是Facebook基于區(qū)塊鏈等技術(shù)構(gòu)建的金融基礎設施的總稱,，包括Libra加密數(shù)字貨幣以及配套的數(shù)字貨幣錢包等,。

　　Q3

　　Libra和比特幣、法幣的區(qū)別,？

　　Libra和比特幣本質(zhì)上都是基于區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)行的加密數(shù)字貨幣,，法幣是各國發(fā)行的主權(quán)信用貨幣。三者在發(fā)行主體,、發(fā)行機制,、應用場景等多方面存在差異。

　　Q4

　　在比特幣價格持續(xù)大幅波動的背景下,，Libra如何保證自己價格的穩(wěn)定,？

　　比特幣價格劇烈波動，主要有三方面原因,。

　　一是無主權(quán)信用背書,，未與任何法定貨幣或黃金、石油等有價物進行掛鉤,。

　　二是缺少合理的發(fā)行調(diào)節(jié)機制,。比特幣總量由算法預先設定，固定為2100萬個,。這使得比特幣無法滿足信用經(jīng)濟時代日益復雜的經(jīng)濟活動對于貨幣供給的需求,。

　　三是過度的投機炒作。資本炒作致使比特幣價格大幅波動,。

　　Libra被設計與一攬子法幣資產(chǎn)100%掛鉤,，以保持幣值穩(wěn)定，包括美元（50%）,、歐元（18%）,、英鎊（14）,、日元（11%）和新加坡元（7%）。

　　Q5

　　Libra和其他穩(wěn)定幣有何不同之處,？

　　Libra屬于法定資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣,，與加密資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣和無資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣在實現(xiàn)穩(wěn)定機制上存在不同。

　　此外,，雖然Libra和USDT同屬法定資產(chǎn)抵押型穩(wěn)定幣,，但在發(fā)行方式、錨定對象和應用場景方面也存在不同：

　　Q6

　　Facebook為什么要發(fā)行Libra,？

　　Facebook發(fā)行Libra主要有以下方面的原因：

　　一是Facebook等全球科技巨頭和主流金融機構(gòu)意識到區(qū)塊鏈領域極具市場潛力,。包括摩根大通、巴克萊銀行,、亞馬遜,、微軟、IBM,、納斯達克,、阿里巴巴、騰訊,、Visa等紛紛布局區(qū)塊鏈,。

　　二是Facebook多次被爆出存在數(shù)據(jù)隱私泄漏等安全問題，商業(yè)模式轉(zhuǎn)型需求迫切,。Facebook基于大數(shù)據(jù)分析的精準廣告投放盈利的核心商業(yè)模式面臨美國和歐盟的隱私數(shù)據(jù)保護法案的嚴厲監(jiān)管和巨額罰款,。

　　三是區(qū)塊鏈有助于Facebook拓展新業(yè)務領域，推動Facebook商業(yè)模式轉(zhuǎn)型,。Facebook具有遍布全球海量用戶（全球近27用戶）,、消費支付場景豐富、技術(shù)實力雄厚等多重優(yōu)勢,，通過Libra打造“社交+支付”的生態(tài)閉環(huán),，利于其掌握未來全球數(shù)字經(jīng)濟市場話語權(quán)。

　　Q7

　　除了Facebook以外,，還有哪些大型企業(yè)發(fā)行他們的“Libra”,？

　　Q8

　　Libra是如何運作的？

　　Libra由Facebook主導開發(fā),，由非營利的,、去中心化組織——Libra治理協(xié)會進行管理和運營。Libra治理協(xié)會包含全球28個成員單位（2020年協(xié)會創(chuàng)始成員數(shù)將達到100個左右,；目前Paypal宣布退出）,，覆蓋支付、電信、區(qū)塊鏈等多個行業(yè)和領域,。

　　Libra通過去中心化治理模式實現(xiàn)民主性,、公平性和包容性,。決策制定方面,。協(xié)會理事會負責所有決策的制定和發(fā)布，重大決策需要三分之二的成員投票表決同意,。治理權(quán)力方面,。理事會成員投票權(quán)與其持有的權(quán)益成正比，以避免權(quán)力集中,。

　　Q9

　　跨境支付是Libra的最大賣點嗎,？

　　Facebook將跨境支付作為Libra的最大賣點之一。以SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會）為代表的傳統(tǒng)中心化跨境支付模式,，流程復雜,，費用高，結(jié)算時間長,。Libra繞開傳統(tǒng)銀行支付清算體系,，基于互聯(lián)網(wǎng)和區(qū)塊鏈技術(shù)構(gòu)建了全球性支付網(wǎng)絡，并專為Libra開發(fā)設計數(shù)字錢包系統(tǒng)Calibra,，可為全球數(shù)十億Facebook用戶帶來低成本,、實時、快捷的跨境支付體驗,。

　　10

　　Libra計劃如何做到低成本,、普惠的全球性支付的？

　　低成本體現(xiàn)在通過Libra進行全球支付,，具有較低廉的手續(xù)費和較小的時間開銷,。Libra可為不同類型的跨境支付方式提供不同的解決方案。

　　一是Libra充當外匯兌換的中介,，降低換匯手續(xù)費,。二是Libra實現(xiàn)點對點跨境小額支付，降低中心化支付模式下1%至3%的手續(xù)費,。三是Libra通過構(gòu)建全球支付匯款系統(tǒng),，代替成本高昂且用時較長的SWIFT通道。

　　普惠性體現(xiàn)在Libra不需要鋪設昂貴的專用支付清算網(wǎng)絡等基礎設施,，只需要使用Calibra錢包和互聯(lián)網(wǎng),，即可以像隨時隨地使用手機向好友發(fā)送消息一樣，完成全球性的跨境支付轉(zhuǎn)賬,。這對于金融基礎設施不發(fā)達的國家民眾而言,，降低了其享用現(xiàn)代金融服務的門檻。

　　11

　　Libra靠什么盈利？

　　根據(jù)Libra白皮書和相關(guān)信息,，Libra項目盈利可能主要來源于利息收入,、手續(xù)費、廣告業(yè)務等,。

　　利息收入,。發(fā)行Libra需將同等價值的美元等法定資產(chǎn)存儲于銀行，由此可以給發(fā)行商帶來利息收入,。

　　手續(xù)費,。Libra收取比傳統(tǒng)國際匯款、跨境支付等業(yè)務更低手續(xù)費,，但在海量用戶背景下,，盈利依然可觀。

　　廣告收入,。Libra可以覆蓋數(shù)十億用戶,，場景極其豐富，廣告業(yè)務前景依然廣闊,。

　　拓展其他金融業(yè)務,。后續(xù)Facebook可為全球用戶提供包括借貸、理財,、衍生品等各種金融服務,，通過金融增值服務獲取利潤。

　　12

　　Libra在現(xiàn)有區(qū)塊鏈技術(shù)上做了哪些創(chuàng)新,？

　　技術(shù)上Libra與現(xiàn)階段主流區(qū)塊鏈框架沒有明顯的不同,，并未在性能和去中心方面表現(xiàn)出明顯的優(yōu)勢。

　　Libra增強了安全性和健壯性,，主要涉及以下三個方面：一是設計和使用更可靠,、安全性更高的Move編程語言。二是采用基于LibraBFT共識協(xié)議的BFT機制,。三是優(yōu)化了部分數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu),，確保存儲交易數(shù)據(jù)的安全性。

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　　No.2

　　Libra面臨的主要問題

　　Q1

　　為什么還未有國家明確表示支持Libra,？

　　Libra在貨幣發(fā)行方式,、跨境資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和流動、恐怖主義融資,、隱私數(shù)據(jù)保護方面面臨諸多爭議,，包括美國,、法國、德國,、英國,、日本、中國等各國對Libra表現(xiàn)出暫時性的反對意見,，原因在于：

　　一是Libra的金融合規(guī)問題,。Libra將會對各國主權(quán)法定貨幣產(chǎn)生替代效應，特別是弱勢貨幣形成貶值壓力,，并對貨幣政策產(chǎn)生挑戰(zhàn),，以及存在威脅傳統(tǒng)銀行體系,、滋生金融犯罪和洗錢等問題,。

　　二是Libra交易數(shù)據(jù)的隱私保護問題。Facebook具有泄漏用戶隱私數(shù)據(jù)的先例,，且目前尚未提供令人滿意的隱私數(shù)據(jù)保護方案,。

　　Q2

　　Libra在被市場廣泛接受前還面臨哪些問題？

　　一是幣值穩(wěn)定問題,。若Libra協(xié)會成員憑空超發(fā)Libra,，則會導致Libra貶值；若協(xié)會成員破產(chǎn),，有可能引發(fā)恐慌心理,，導致大規(guī)模Libra與法定資產(chǎn)兌換行為，導致Libra價值波動,。

　　二是兌付渠道問題,。如果不能提供穩(wěn)定的兌付渠道，則Libra發(fā)行和回籠將不能正常進行,，市場中Libra供需平衡將被打破,，Libra價格將出現(xiàn)較大波動。

　　三是應用場景問題,。如果不能找到合適的應用場景,，形成強大需求，則Libra應用普及難度較大,。否則難以超越支付寶,、PayPal、USDT等競爭者,。

　　Q3

　　Libra面臨哪些技術(shù)難題,？

　　系統(tǒng)安全方面。Libra自創(chuàng)智能合約語言Move以增強安全性,，但實際應用中是否能保障安全存疑,。

　　性能方面,。當前區(qū)塊鏈性能難以支撐數(shù)十億人的商業(yè)支付場景。Libra白皮書也表示,，尚未處理好與賬戶相關(guān)的存儲增長問題,。

　　去中心化方面。Libra由Libra協(xié)會100個節(jié)點成員共同治理,，但仍存在合謀可能,，具有中心化風險。若Libra降低參與共識的節(jié)點數(shù)目以提高性能,，則增大節(jié)點共謀作假概率,。

　　隱私數(shù)據(jù)安全方面。Libra協(xié)會需要管理全球數(shù)十億個賬戶,，覆蓋用戶跨境支付,、清算和電商等多維數(shù)據(jù)安全，在技術(shù)方面還面臨巨大挑戰(zhàn),。

　　Q4

　　Libra協(xié)會會被某一國家和組織控制嗎,？

　　從理論上講，Libra協(xié)會難以直接被某一國家或組織控制,，但從實踐看,，其未來的發(fā)展和運營極有可能代表美國利益。

　　目前公布的Libra協(xié)會初始成員企業(yè)大部分為美國實體企業(yè)或組織,。此外,，Libra無法達到比特幣一樣的去中心化程度和利益“純粹”，在美國政府的監(jiān)管下,，甚至有可能和美元達成某種默契和形成利益關(guān)系,。

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　　No.3

　　Libra對全球的影響分析

　　Q1

　　Libra有可能成為一種超主權(quán)貨幣嗎？

　　從Libra白皮書來看,，Libra具有超主權(quán)貨幣的雛形,。

　　一是Libra是由Facebook等民間組織共同發(fā)行的與主權(quán)國家脫鉤的貨幣。Libra的發(fā)行不依賴于具體的某一或某些國家,，而是基于平等地位的Libra治理協(xié)會成員,。

　　二是Libra構(gòu)建全球性的新金融基礎設施和金融生態(tài)體系，將打破主權(quán)國家貨幣邊界,。

　　Q2

　　Libra會對支付體系產(chǎn)生哪些沖擊,？

　　Libra的首要目標客戶主要來自亞非拉欠發(fā)達地區(qū)，這些地區(qū)金融基礎設施不完善,，人們獲取金融服務難度大,。Libra基于移動手機便能夠完成低成本且簡單快捷的跨境支付,，將對亞非拉等欠發(fā)達地區(qū)的完成支付升級。

　　對于絕大多數(shù)發(fā)達地區(qū)而言,，由于已經(jīng)建立了較為完善的境內(nèi)轉(zhuǎn)賬與支付體系,，平均使用成本不高且用戶習慣已經(jīng)形成，Libra產(chǎn)生的沖擊可能有限,。

　　Q3

　　Libra會挑戰(zhàn)我國的微信支付和支付寶嗎,？

　　Libra難以撼動微信支付和支付寶作為第三方支付工具在我國的主導地位，但將主要在以下方面產(chǎn)生挑戰(zhàn)：

　　一是Libra構(gòu)建的是全新的,、脫離傳統(tǒng)銀行體系的全球跨境支付系統(tǒng),，開辟了全球跨境支付產(chǎn)業(yè)競爭的新賽道。微信支付和支付寶尚未就位,。

　　二是Libra是全球性,、基礎設施級別的金融工具，將擠壓微信支付和支付寶在國際支付業(yè)務中市場空間,。

　　三是Libra作為可編程的數(shù)字經(jīng)濟原生數(shù)字貨幣,，可以輕松實現(xiàn)復雜支付業(yè)務邏輯,。微信支付和支付寶需要配套更為復雜的業(yè)務系統(tǒng),。

　　四是Libra可實現(xiàn)更低的手續(xù)費。

　　Q4

　　Libra對貨幣政策產(chǎn)生哪些影響,？

　　Libra對于世界各國的貨幣政策的影響是多方面的,。

　　對美國而言，Libra的推廣利大于弊,。一方面,，當Libra在全球廣泛流通時，將會擠壓美元使用量,，對美元的話語權(quán)產(chǎn)生挑戰(zhàn),；另一方面，Libra的真實資產(chǎn)儲備中50%為美元資產(chǎn),，將會提升美元的世界影響力,。

　　對欠發(fā)達國家而言，Libra可能將嚴重侵蝕其主權(quán)貨幣功能,，對弱勢貨幣形成壓力,，甚至取代弱勢貨幣。

　　對我國而言,，Libra可能影響我國央行精準計量貨幣供給量,，導致我國宏觀調(diào)控政策變得復雜，并且Libra的避險功能可能加深資本流動的程度,，對我國貨幣政策的實施產(chǎn)生干擾,。

　　Q5

　　Libra對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)有何啟發(fā),？

　　Libra為其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)轉(zhuǎn)型提供新思路。Libra將顛覆互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的推廣模式,，傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)采用平面式業(yè)務推廣,，需要點對點打通鏈接，積累流量,，構(gòu)建生態(tài),。Libra豐富的應用場景和強大的金融屬性，自上而下的立體式滲透到各種相關(guān)使用場景中,，實現(xiàn)流量的快速轉(zhuǎn)化,。在現(xiàn)階段互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)流量增速放緩、企業(yè)內(nèi)部流量幾近飽和的情況下,，Libra將為互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展開辟新的擴展空間,。

　　Q6

　　Libra會加速推動區(qū)塊鏈行業(yè)發(fā)展嗎？

　　Libra向全球“推銷”區(qū)塊鏈技術(shù)及創(chuàng)新應用模式,，加深社會對區(qū)塊鏈的理解,，提升了社會認知。以Facebook為首的眾多大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè),、金融機構(gòu)不斷加入?yún)^(qū)塊鏈行業(yè)中,，傳統(tǒng)巨頭們的資金和技術(shù)優(yōu)勢將會逐漸顯現(xiàn)，區(qū)塊鏈行業(yè)將加速洗牌,。

　　Q7

　　數(shù)字人民幣與人民幣數(shù)字化的關(guān)系是什么,？

　　數(shù)字人民幣是人民幣數(shù)字化的最終結(jié)果和表現(xiàn)形式，人民幣數(shù)字化是實現(xiàn)數(shù)字法幣的過程,。數(shù)字人民幣一般被認為是央行基于國家信用發(fā)行的法定數(shù)字貨幣（Digital Currency Electronic Payment,，簡稱DCEP），它是對流通現(xiàn)金具有一定替代性的全新加密數(shù)字貨幣體系,。人民幣數(shù)字化一般被認為是指通過電子信息化手段將人民幣的形態(tài)（媒介）由紙質(zhì)向數(shù)字化形態(tài)轉(zhuǎn)變的過程,。這一過程產(chǎn)物包括電子貨幣和央行數(shù)字貨幣DCEP。前者能以商業(yè)銀行的銀行卡,、網(wǎng)銀,、第三方支付工具賬戶余額存在；后者則存在于央行數(shù)字貨幣DCEP賬戶體系中,。

　　Q8

　　我國央行發(fā)行的數(shù)字貨幣會采用Libra模式嗎,？

　　從目前央行公開的相關(guān)信息來看，我國的法定數(shù)字貨幣不會采用Libra治理和運營模式,。

　　央行法定數(shù)字貨幣運行框架依然延續(xù)傳統(tǒng)金融的“央行-商業(yè)銀行-用戶”的模式,，央行面向商業(yè)銀行發(fā)行或回籠DCEP，商業(yè)銀行受央行委托向個人/企業(yè)用戶提供DCEP存取業(yè)務,。