北京時間7月31日凌晨，AMD公布了2019年第二季度財報,。數(shù)據(jù)顯示,，營收為15．3億美元，同比下降12．9％,，環(huán)比增長20％,。凈利潤為3500萬美元,，同比下降72．7％,。由于近年來加密貨幣熱度逐漸消退,，多方加密貨幣受到監(jiān)管難以成功推出，導致AMD營收同比下降,，再加上近年來中國經(jīng)濟增速逐漸放緩,，AMD營收和凈利潤難以像過去一樣實現(xiàn)高速增長。
AMD下半年營收或許將會回暖,。雖然目前AMD營收和利潤同比下降,，但根據(jù)市場情況和AMD最近發(fā)布的多款產(chǎn)品，我們認為AMD下半年營收和利潤可能將會實現(xiàn)同比上漲,。同時,，AMD與英特爾的競爭將會進一步加劇，一方面AMD近年來全面崛起，在德,，日,，韓等國銷量超越英特爾，另一方面,，英特爾也在進行改革,，未來將全面對標AMD。
很難說誰勝誰負,，但AMD或許已經(jīng)在云游戲上領先一步,。在今年谷歌推出云游戲平臺中就采用了AMD的芯片，若是云游戲能夠成功推出并受到市場歡迎,，AMD的芯片業(yè)務或許將進一步增長,。不過在物聯(lián)網(wǎng)上，雖然AMD早些年稱對物聯(lián)網(wǎng)不感興趣,，但隨著物聯(lián)網(wǎng)技術的進步,，市場的擴大，AMD未來勢必將進入物聯(lián)網(wǎng)芯片市場,，屆時或許將會收獲部分市場份額,，實現(xiàn)加速增長。
營收和利潤同比下滑,，回暖可能將延遲至下半年
從營收上看,。AMD2019年第二季度營收為15．3億美元，同比下降12．9％,，環(huán)比上漲20％,。主要原因是加密貨幣增長放緩帶來的業(yè)務收入下降，以及中國經(jīng)濟的放緩導致計算與圖形部門業(yè)務收入繼續(xù)下降,。財報顯示，計算和圖形部門的營收為9．40億美元,，相比去年同期的10．86億美元下降13．44％,。同時企業(yè)、嵌入和半定制業(yè)務的營收為5．91億美元,，相比上年同期的6．70億美元同比下降11．8％,。
從利潤上看。AMD2019年第二季度凈利潤為3500萬美元,，同比下降72．7％,，與第一季度的同比下滑80％相比，AMD的凈利潤下滑速度放緩,。雖然AMD在2018年實現(xiàn)了業(yè)務的高速增長,，但由于今年外部環(huán)境原因以及產(chǎn)業(yè)收入下降導致其利潤呈現(xiàn)同比快速下滑趨勢。
從毛利率來看,。2019年第二季度毛利率為41％,，從2016年開始,，AMD的毛利率持續(xù)走高，2018年停留在40％的關口,，2019 Q1 毛利率為41％,。我們看到盡管營收和利潤受到影響，但AMD的毛利率不斷提升,，這表明他已經(jīng)逐漸從過去的＂低端＂向高端市場發(fā)力,。
同時我們看到AMD的財務狀況正在改善。雖然營收和利潤不盡如人意,，但是AMD的負債正在減少,，三年前，AMD負債約為15億美元,，而從2017年開始,，AMD的負債持續(xù)下降，杠桿率從2017 Q4的4．6x下降到2019年Q1的1．8x,，管理層目標是爭取到2022年,，沒有長期負債。負債的減少使得AMD在營收放緩的情況下能夠投入更多資金研發(fā)產(chǎn)品,，而不必擔心負債壓力,。
另外，AMD下半年的營收和利潤將會回暖,。其實我們從AMD最近發(fā)布的幾款芯片產(chǎn)品就能看出AMD下半年的趨勢見好,。在公布財報之前，AMD也預測第二季度表現(xiàn)不佳,，同時預測第三季度和第四季度的營收和利潤將會實現(xiàn)同比增長,。AMD總裁兼首席執(zhí)行官Lisa Su表示，我們的新Ryzen RADEON和EPYC處理器成為了我們歷史上最具有競爭力的產(chǎn)品組合,，并處于有利地位,，能夠在今年下半年推動重大增長。AMD預計,，2019財年第三季度公司營收約為18億美元,，加減5000萬美元，較去年同期增長9％,。
AMD未來或超英爾特,，芯片市場技術迭代加速
芯片四大巨頭實力差距并不太大，但AMD最大的對手還是英特爾,。雖然與高通,，英偉達等業(yè)務都有所交叉，但從目前的競爭情況來看，AMD與英特爾的競爭將會成為芯片市場的主流,。一方面AMD已經(jīng)在多個國家實現(xiàn)了超越,，另一方面英特爾經(jīng)過5G基帶的潰敗后開始改革全面對標AMD，兩者的競爭將會給市場帶來巨大的變化,。
（1）AMD全面崛起威脅英特爾地位,，銷量競爭越發(fā)激烈
AMD或?qū)⒅饾u趕上英特爾。目前AMD已經(jīng)在多個國家超過了英特爾,，根據(jù)德國Mindfactory統(tǒng)計,，截止2018年11月為止，AMD在德國市場的CPU銷量,、營收都超過了英爾特,。韓國電商平臺danawa統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示AMD目前已經(jīng)達到了53．36％。據(jù)TPU報道AMD處理器現(xiàn)在占據(jù)了日本68．6％的市場份額,?？梢钥吹紸MD在多個國家的某些芯片領域已經(jīng)超過了英特爾。
不過英特爾仍然在芯片市場占據(jù)較大優(yōu)勢,。根據(jù)IT之家報道,，AMD面臨的問題仍然是oem和預置PC市場，而預置PC市場占英特爾處理器銷售的很大一部分,。相關數(shù)據(jù)也表明,，在日本，預裝AMD處理器的臺式機和筆記本電腦僅占14．7％的市場份額,。而Steam于今年4月發(fā)布的硬件調(diào)查顯示,，Intel占據(jù)了Steam市場主導地位，占據(jù)81．9％的市場份額,?？梢钥吹接⑻貭栆廊皇鞘袌鳊堫^老大，雖然AMD在某些芯片領域超過了英特爾,，但就總體而言,，英特爾還有較大優(yōu)勢，但若是英特爾無法針對AMD推出相應產(chǎn)品,，隨著AMD7nm技術的逐漸成熟，英特爾未來的市場份額將逐漸下降,。
（2）英特爾全線對標AMD,，芯片技術加速進步
英特爾與AMD的產(chǎn)品競爭越發(fā)激烈。雖然AMD近年來不斷進步,，但英特爾也在進行改革,，試圖穩(wěn)固自身全球芯片市場的地位，特別是在蘋果的5G基帶項目中失敗以后。在今年5月份的投資會議上,，Intel宣布了新一代制程工藝路線圖,，全面對標AMD，其中7nm工藝預計將于2021年上市,，兩者的競爭將會進入新階段,。
英特爾對未來的業(yè)務增長依然樂觀。前不久,，英特爾公布了2019年第二季度的財報,，報告顯示，英特爾第二季度營收為165．05億美元,，與去年同期的169．62億美元相比下降3％,；凈利潤為41．79億美元，與去年同期的50．06億美元相比下降17％,。但在電話會議中,，英特爾CEO表示未來將會拿下90％的份額，以針對第二季度丟失的部分,。這對AMD來說,，無異于將要搶走他們手中的市場份額，而且是包括CPU,，GPU在內(nèi)的多個領域,。可以想見,，未來英特爾可能通過各種方式擴大營銷,，屆時AMD將不得不與英特爾正面競爭，芯片市場或許將有較大變化,。
云游戲和物聯(lián)網(wǎng)時代到來,，AMD或搶先一步
隨著手機銷量下降，移動端的芯片市場逐漸放緩,，未來芯片市場新的增長機會可能將在云游戲,，人工智能，物聯(lián)網(wǎng)等新興技術上,。雖然目前來看,，這三大技術并不十分成熟，市場還未完全開拓出來,，但未來市場空間極大,，AMD與英特爾，高通,，英偉達等其他芯片商的競爭將向這些新興領域轉(zhuǎn)移,。
（1）AMD或領先云游戲芯片市場,，并與多方達成芯片合作
AMD或許已經(jīng)在云游戲上領先了市場一步。谷歌在GDC 2019大會推出了云游戲平臺Stadia,，其配備了 AMD 的數(shù)據(jù)中心GPU,，從云游戲的發(fā)展來看，谷歌無疑是重度參與者之一,，雖然索尼,，微軟等廠商未來也會推出云游戲產(chǎn)品。但谷歌或許能夠領先對手率先推出,，目前谷歌Stadia稱已有4000多家公司想要合作,。而谷歌采用了AMD的GPU表示其性能得到了谷歌的認可，若是未來云游戲正式上市,，AMD的芯片或許將受到谷歌,，微軟等廠商的追捧，未來訂單數(shù)量可能將會高速增加,。
（2）物聯(lián)網(wǎng)技術發(fā)展迅速,，AMD聚焦人工智能
物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模龐大，AMD或?qū)⑴c,。早在2015年,，AMD宣稱對物聯(lián)網(wǎng)并不感興趣，但或許與當時物聯(lián)網(wǎng)技術不成熟,，市場規(guī)模有限有關,。如今隨著5G技術的成熟，物聯(lián)網(wǎng)從設想變?yōu)榭赡?，前瞻產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示,，2014年物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模已經(jīng)達到了6000億元，2015年已經(jīng)達到了7500億元,，且到2020年有望達到20000億元,。龐大的市場規(guī)模必定吸引資本進入，AMD作為芯片市場巨頭之一,，似乎并沒有拒絕的理由,。不過截到目前為止，AMD似乎并沒有在物聯(lián)網(wǎng)上有所建樹,，反而是英特爾推出用于車聯(lián)網(wǎng)汽車和物聯(lián)網(wǎng)的新芯片,。這或許表明AMD在未來物聯(lián)網(wǎng)競爭上存在一定的風險。
芯片廠商加速人工智能研發(fā),。AMD的7nm工藝正在得到越來越多的認可,，而在2018年AMD就已經(jīng)推出了用于深度學習的GPU用于人工智能的研發(fā)。而據(jù)新浪財經(jīng)報道,，在近期舉辦的2019全球人工智能與機器人峰會上,，英特爾宣布在中國設立大數(shù)據(jù)分析和人工智能創(chuàng)新院，總部和研發(fā)團隊設立在上海,，同時在全球其它地區(qū)包括硅谷建立研發(fā)團隊,。人工智能的芯片研發(fā)已經(jīng)成為了各芯片廠商的發(fā)展重頭，AMD借助7nm工藝或許在晶體管集成上領先英特爾,，但隨著英特爾7nm技術的推出,，AMD的優(yōu)勢或許將逐漸減少。
綜上所述,，AMD第二季度的財報并不令人滿意,，但大體成穩(wěn)健趨勢，從市場的反應來看,，下半年芯片市場或許將會回暖,，AMD的財報數(shù)據(jù)將有所改善。同時AMD與英特爾的競爭或許將會加劇,，面對英特爾全線產(chǎn)品的競爭,，AMD必須加深技術研發(fā)才有超越他的可能性，雖然目前AMD在云游戲和7nm技術上領先英特爾,，但依然不能放松警惕,。