塵埃落定，中國政府沒有在高通恩智浦并購案的最后期限內給出審批意見,，最終高通選擇了放棄,。這個全球關注的重磅并購案雖然結束,，但對各方的影響,，以及后續(xù)發(fā)展卻是一個新的開始,。短期看,，這是一個沒有贏家的結果,，但拋卻情緒發(fā)泄，各方更應把負面影響降至最低,，積極向前看,，認真思考在未來如何轉“危”為“機”,，尋求對各方更有利的結局,，這才是最重要的。
高通：委屈,、受傷,，但發(fā)展與中國的新關系卻尤為重要
對于高通，并購失敗的短期影響絕對是負面的,。收購失敗本身就是大損失,；更為致命的是為了安撫股東，高通要進行理論上最高300億美元的股權回購,?；ㄥX容易賺錢難,！高通的賬面現(xiàn)金和短期金融資產現(xiàn)有360億美元左右，拿出300億,，直接消弱了未來再次產業(yè)并購,、擴張業(yè)務、快速轉型的能力,，相當長的時間內要以練內功為主要任務,；相比之下，給恩智浦的20億美元賠償反而是小錢,；更進一步,，由于之前股東對高通拒絕博通收購的“不滿積累”，未來不排除股東借此發(fā)難,，對管理層進行調整,。高通在這方面的壓力會很大，相關各方應該做好應對,。
誠然,，經過21個月的漫長談判，30次的交割延長,，再加以“中美貿易戰(zhàn)”的大環(huán)境下,，高通的股東和管理層應早有了思想準備和心里預期。所以對高通來說靴子落地,，不確定性變?yōu)榇_定性,，也可以理解為一個利好。
因為中國政府沒有在并購案的最后期限內給出審批意見,，或會導致高通對中國心存不滿,，甚至調整中國戰(zhàn)略。但中國和高通還是彼此需要,。還是希望高通能做好企業(yè)內部和股東方面的溝通工作,，放眼全局，以長遠為重,，以合作為主基調,，充分利用和中國產業(yè)的合作，更加緊密地融入中國產業(yè),，相互成就,；同時更加增進和中國政府的關系，勿因一時一地之得失影響大格局,，合作共贏,。這需要高通，尤其是相關管理層的智慧,，耐心地積極地修復,、發(fā)展高通和中國政府的關系,。失之東隅收之桑榆，看似“傷心”的結果,，卻可能是一個全新合作開始的起點,！
恩智浦：以中國的市場空間換失去的兩年時間是當下重要任務
雖得到20億美元的賠償，對恩智浦來說最大的損失就是“失去的兩年時間”：影響了潛在的商業(yè)機會,，戰(zhàn)略停滯,，相關業(yè)務和產品線發(fā)生重大變化；短期股東和主要管理層略有失望,。但對恩智浦這樣一個優(yōu)秀的公司來說整體影響不大,。長遠來看，當不確定性變?yōu)榇_定性,，恩智浦或許更容易變“不利”為“積極”。
首先對恩智浦的客戶,，尤其是中國客戶而言,，增加了確定性，減少了變數(shù),。不用擔心供應商的轉變,，更不用擔心恩智浦商業(yè)模式的轉變。恩智浦在物聯(lián)網,、人工智能和汽車電子領域的較大優(yōu)勢,，以及長久以來和中國客戶的良好關系，對中國產業(yè)來說,，這是一個較大利好,。
其次，未來中國汽車電子市場快速增長,、物聯(lián)網市場蓬勃發(fā)展,，所以恩智浦也會借助和中國產業(yè)的緊密合作，依靠其在汽車電子,、安全領域和工業(yè)應用的巨大優(yōu)勢卷土重來,。更加緊密拓展和中國的關系，以中國的市場空間換時間是當下就成為恩智浦重要的任務,。
再次,，恩智浦現(xiàn)金流充足（2017年恩智浦利潤23億美元，賬面現(xiàn)金30億美元）,，再加以高通20億美元的賠償,，未來恩智浦就有能力做更大的投資和并購。充足的現(xiàn)金流為恩智浦加大對中國的投資,，加深和中國的合作,，提供了更好的條件,。
恩智浦在中國本地化做的非常好，也期待其未來能加大在中國的投入,，與中國的互動更加頻繁和緊密,。同樣對于中國政府而言，恩智浦橫跨荷蘭和德國,，是歐洲重要的半導體公司,，有巨大影響力。在當下的國際局勢下,，中國和歐洲的合作至關重要,，與恩智浦的合作勢必也會得到中國政府的高度重視。
中國產業(yè)：對外謹言慎行,，對內強化內功,，用產業(yè)的突破回饋政府的擔當。
對中國產業(yè)而言,，絕非吃瓜群眾,。一只蝴蝶微微的煽動一下翅膀，也可能會帶來海嘯,。何況這次煽動翅膀的并非蝴蝶,，實乃鯤鵬。更需要引起中國產業(yè)的高度重視,。
首先帶來的影響是中國在國際---絕不僅僅是美國---的并購將會更加困難,。雖然美國對中國并購早就嚴防死守，但在這次事件之后,，“針鋒相對,，以牙還牙”或許會變本加厲，并且持續(xù)相對較長的一段時間,。不僅并購,，未來甚至可能在股權投資、合資架構,、技術轉讓,、中國子公司設立甚至產業(yè)合作上都會引起美國的嚴格管理。國內的并購基金和企業(yè),，需要謹慎防范這個趨勢風險,。
由于之前美國對中資的并購就已經嚴格，現(xiàn)在很多資本方將并購目標瞄準亞洲和歐洲,。不過結合美國否決中國資本收購愛思強和飛利浦照明的案例,，未來美國一定會加強中資對國際并購的監(jiān)管。即使做非美國企業(yè)的兼并整合，也需要更慎重地對待美國可能的監(jiān)管,。
并購可以暫緩,，但合作不能停止。尤其是當下芯片產業(yè),，中國對美國的依賴要超過美國芯片對中國市場的依賴：美國芯片對中國市場的依賴是“量”,，但中國產業(yè)對美國半導體的依賴卻是“質”。所以相當長的時期內,，中國企業(yè)要更加注意規(guī)范運營---尤其是涉及海外,，加強內部管理，提高風控意識,，重視知識產權保護,，引入國際團隊更要注重原雇主的合法權益。特殊時期謹言慎行,，低調規(guī)范,，合法合規(guī)。經瓜田不躡履,過李園不正冠,。保護好自己,，不給他人借口，不為國家增難,。
對外謹言慎行的同時，對內更要強化內功,。中國政府審批上的慎重周全,，幾次延后審批，某種意義上也是更加關注對中國產業(yè)的保護,。對政府來說,，可謂“冒風險”、“擔責任”,、“前所未有”,。付出就要有回報，中國相關企業(yè)更不能辜負政府的良苦用心,，要緊抓時間窗口,，珍惜戰(zhàn)略機遇，提高自身實力,，彌補產業(yè)差距,。用自己在技術上的突破，市場上的勝利來回饋政府的擔當,。
中國政府：總結審批案例,，增進各方合作。
并購案落下帷幕，并不意味著中國政府的工作告一段落,。反而相關部門更要積極應對,，既要復盤分析這個決定對中國產業(yè)的利弊，為未來的并購審批增加經驗,；又要妥善處理好各方關系,，做好各方工作，為國際合作和產業(yè)發(fā)展創(chuàng)造出更有利的局面,。
首先,，針對本案的過程要復盤，對產生的影響要跟蹤,，對未來的發(fā)展要關注,。該并購案成為近年來中國首次使用兩個180天期限仍沒有審核完成的案例，在半導體領域更是第一例,。未來半導體領域一定還會有重量級的國際并購發(fā)生,，這個案例的結果和影響將成為未來審批的重要決策依據(jù)。建議相關部門重新審視過去兩年的歷程和關鍵節(jié)點,，總結工作中的得失,，同時密切觀察該事件的后續(xù)發(fā)展。以這次判斷到決定為重要范例,，吸取教訓,，總結經驗，未來將此類審批工作做到更好,。
其次要妥善處理好各方的關系,，“緩和”、“修復”,、“發(fā)展”與相關方的關系,，增進產業(yè)之間的交流，推進國際企業(yè)的合作,。恩智浦,、高通、荷蘭政府,、德國政府,、美國政府，或許有“心存不甘”,、“心存委屈”甚至更負面的影響,，如果不加以疏導或者解釋，“負面情緒”延展開來,，也絕非中國產業(yè)希望的結局,。希望相關部門能充分發(fā)揮智慧和大局觀,，做好互動及溝通工作，將此事的負面影響降至最低,。
結語
這不僅僅是企業(yè)之間的競爭,，也不僅僅是產業(yè)之間的博弈，在當下復雜的格局下,，此次并購案的結果以及中國政府的決定,，已經超出企業(yè)得失和產業(yè)利弊的范疇。雖然各方沒有得到一個皆大歡喜的結果,，但企業(yè)之間的合作還是要進行,，各方還是要展望未來，開辟合作新起點,，謀求發(fā)展新動力,。未來無論是中國、美國,、高通,、恩智浦，都還要在全球一體化,、產業(yè)合作化的背景下繼續(xù)跋涉,，在不確定性中尋找確定性，在平穩(wěn)中尋找快速增長,，在風險中尋找機會,，在競爭中尋找合作。
沉舟側畔千帆過,，病樹前頭萬木春,！北京時間26日中午12點是這個案子的結點，但對于高通,、恩智浦和中國而言，卻是新關系的起點,。愿各方能“邁步從頭越”,，將最壞放在昨天，做好今天,，期待明天,。
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