年初以來,，電子板塊表現(xiàn)優(yōu)異。從股價(jià)和基本面的相關(guān)性分析,，建議配臵電子行業(yè),，并提出今年配臵重點(diǎn)是按照業(yè)績?cè)鏊俸凸乐担凑仗O果,、軍工,、智能視頻展開,。電子板塊年初至今漲幅22%，排名第五,。

        第二個(gè)路口怎么走?在兩個(gè)月的超額收益后,，電子板塊進(jìn)入第二個(gè)十字路口。在這個(gè)路口的干擾因素有：成長股的近期回調(diào),、對(duì)于硬件創(chuàng)新趨勢的模糊以及何時(shí)啟動(dòng)的擔(dān)憂,。在這個(gè)路口，我們結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研,，做出以下確定下判斷：1,、行業(yè)開始分化，空間最大的和最確定的安全邊際最高的是首選,，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈不斷勝出,，國產(chǎn)智能機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈將掉隊(duì)。2,、軍工半導(dǎo)體和虛擬顯示：一路通向路口的終點(diǎn),。未來的方向選擇，基于三個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：空間足夠大從無到有,、啟動(dòng)時(shí)間在即,、市場預(yù)期不夠?；谶@三個(gè)邏輯,，我們強(qiáng)烈建議客戶配臵軍工半導(dǎo)體和虛擬顯示兩個(gè)組合。

       軍工半導(dǎo)體,，大幕拉開：在市場把焦點(diǎn)臵于封裝的時(shí)候,，軍工半導(dǎo)體才是重中之重!我們近期與半導(dǎo)體測試企業(yè)交流：1、半導(dǎo)體測試業(yè)務(wù)進(jìn)入景氣階段,，以單企業(yè)樣本為例,，2014 年軍工相關(guān)業(yè)務(wù)成長三倍，2015 年成長三倍以上;周一軍工第一天上班,，訂單應(yīng)接不暇,，過去未有狀況;2、測試業(yè)務(wù)景氣反映處于研發(fā)階段的訂單進(jìn)入量產(chǎn)階段,，進(jìn)一步分析,，軍工產(chǎn)業(yè)是從上游到下游邏輯演進(jìn)，驗(yàn)證軍工高景氣;3,、最看好可編程處理芯片F(xiàn)PGA 和通訊芯片,，根據(jù)調(diào)研，推薦及關(guān)注軍工芯片五虎：振華科技,、大唐電信,、上海貝嶺,、歐比特和同方國芯，其競爭力和需求最為看好,，替代進(jìn)口和軍工裝備芯片化趨勢明確,，而資本化運(yùn)作也都將展開。

       虛擬顯示,，連接世界,、顯示未來：虛擬現(xiàn)實(shí)重回科技行業(yè)投資風(fēng)口浪尖，各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭全面參與,。消費(fèi)者需求是根本決定因素,，要突破現(xiàn)有的醫(yī)療信息化、教育信息化的瓶頸,，進(jìn)一步提升消費(fèi)者體驗(yàn),，只有通過技術(shù)進(jìn)步超越現(xiàn)有的交互手段， 通過身臨其境的虛擬現(xiàn)實(shí)來不斷滿足消費(fèi)者需求,。虛擬現(xiàn)實(shí)將成為互聯(lián)網(wǎng)底層應(yīng)用技術(shù),，實(shí)現(xiàn)人與人更深層次的交互連接。消費(fèi)電子以外,， 虛擬現(xiàn)實(shí)在軍工和行業(yè)級(jí)市場也有巨大空間,。我們判斷Facebook和索尼產(chǎn)品都是歌爾聲學(xué)獨(dú)家，歌爾聲學(xué)在下一輪科技行業(yè)競爭走在全球第一,。微投影層面，看好利達(dá)光電,。 攝像頭供應(yīng)鏈中看好金龍機(jī)電,、得潤電子、晶方科技,、碩貝德等,。

      推薦組合：軍工半導(dǎo)體、虛擬顯示,、蘋果產(chǎn)業(yè)鏈,。基于以上判斷,，軍工半導(dǎo)體和虛擬顯示是未來最看好的方向,。軍工半導(dǎo)體核心組合：振華科技、大唐電信,、上海貝嶺,、歐比特和同方國芯。視頻和虛擬顯示核心組合：歌爾聲學(xué),、大華股份,、利達(dá)光電,、晶方科技、?？低?。蘋果產(chǎn)業(yè)鏈強(qiáng)烈持續(xù)看好，金龍機(jī)電,、欣旺達(dá)為配臵首選?，F(xiàn)在的歌爾聲學(xué)和大華股份，估值僅18 倍,，基本面拐點(diǎn)在即,，新業(yè)務(wù)不斷展現(xiàn)的公司是最佳選擇，歷史表明安全是王道!市場調(diào)整中上述標(biāo)的是理想投資選擇!風(fēng)險(xiǎn)提示：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，市場風(fēng)格切換,，新技術(shù)新業(yè)務(wù)推廣進(jìn)程。