??? 美的16.8億元入主小天鵝，為近年來沸沸揚(yáng)揚(yáng)的白電并購(gòu)大戲拉上帷幕。加上此前海信入主科龍,，長(zhǎng)虹并購(gòu)美菱,，國(guó)內(nèi)白電市場(chǎng)基本形成了青島海爾、美的電器,、海信電器、格力電器、四川長(zhǎng)虹五強(qiáng)爭(zhēng)霸的格局,。?

　　而中國(guó)彩電行業(yè)" title="彩電行業(yè)">彩電行業(yè)，由平板電視引發(fā)的新一輪并購(gòu)重組整合正在讓業(yè)界產(chǎn)生不少幻想,。除了中華映管入主廈華,，TCL并購(gòu)湯姆遜,、樂華，國(guó)內(nèi)彩電行業(yè)并購(gòu)重組早已經(jīng)是暗流洶涌,。而去年彩電四巨頭抱團(tuán)進(jìn)軍液晶上游,，康佳控股權(quán)" title="控股權(quán)">控股權(quán)搖搖欲墜等，同樣顯示出彩電行業(yè)內(nèi)在的整合動(dòng)力蠢蠢欲動(dòng),。?

　　并購(gòu)重組的N個(gè)理由?

　　1,、抱團(tuán)合資進(jìn)軍上游?

　　彩電行業(yè)進(jìn)入平板時(shí)代之后，中國(guó)彩電業(yè)面臨的最大難題就在于上游面板資源的缺乏,。CRT時(shí)代,，由于國(guó)內(nèi)具有從顯像管到彩電整機(jī)的完整配套，國(guó)內(nèi)彩電品牌一度憑借規(guī)模,、成本及價(jià)格優(yōu)勢(shì)將外資品牌" title="外資品牌">外資品牌趕出了中國(guó)市場(chǎng),。不過，進(jìn)入平板時(shí)代,，一切都面臨著重新洗牌的過程,。?

　　2006年下半年以來，外資品牌的價(jià)格戰(zhàn)一直是平板電視市場(chǎng)的熱點(diǎn)話題,。外資品牌能夠主導(dǎo)價(jià)格戰(zhàn),，最重要的原因就是他們擁有核心的上游面板資源。由于外資品牌擁有面板資源,，面對(duì)2007年出現(xiàn)的面板短缺,，外資品牌的供應(yīng)更有保障，獲得面板的成本也更低,；而由于沒有面板資源,，國(guó)產(chǎn)品牌不得不面臨供應(yīng)短缺的危險(xiǎn)，獲取面板的成本也處于劣勢(shì),。除了因此在與外資的直接競(jìng)爭(zhēng)中處于下風(fēng),，市場(chǎng)份額縮小之外，CRT時(shí)代大量的海外代工也因此被臺(tái)灣代工企業(yè)取代,。調(diào)查機(jī)構(gòu)DisplaySearch統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2007年全球液晶電視出貨量達(dá)到8000萬臺(tái)，外資品牌包攬了出貨量前十強(qiáng),，而同期所有國(guó)產(chǎn)品牌的總出貨量不到三星的一半,。?

　　因此，進(jìn)軍上游是國(guó)內(nèi)平板企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不得不面臨的一個(gè)問題,。早在2006年,，TCL、康佳,、創(chuàng)維,、長(zhǎng)虹四巨頭抱團(tuán)進(jìn)軍液晶上游的消息一度讓人看到了國(guó)內(nèi)彩電業(yè)進(jìn)軍面板領(lǐng)域的希望，不過由于種種原因,，這一計(jì)劃最后不了了之,。此后，長(zhǎng)虹進(jìn)軍等離子面板,，TCL發(fā)展液晶模組,。不過，等離子與液晶相比畢竟屬于小眾產(chǎn)品,，進(jìn)軍液晶模組也并不能讓彩電企業(yè)真正獲得對(duì)面板資源的控制權(quán),，抱團(tuán)進(jìn)軍液晶上游依然是未來國(guó)產(chǎn)彩電業(yè)整合的最大理由。?

　　2,、急欲擺脫渠道掌控?

　　與家電制造行業(yè)相比,，國(guó)內(nèi)家電連鎖渠道的整合速度顯然走在了前面。2006年,，國(guó)美收購(gòu)永樂,，完成了國(guó)內(nèi)家電連鎖行業(yè)最大的一次整合，2007年國(guó)美再度出手,，將北京的大中電器納入囊中,，2008年剛開年，三聯(lián)商社的股權(quán)轉(zhuǎn)讓中也出現(xiàn)了國(guó)美蘇寧的身影,。國(guó)內(nèi)家電連鎖市場(chǎng)國(guó)美蘇寧爭(zhēng)霸的局面愈演愈烈,。隨著連鎖行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，渠道對(duì)制造企業(yè)的話語權(quán)也日益強(qiáng)大,。以蘇寧最新公布的2007年年報(bào)為例,，公司全年利潤(rùn)超過20億元，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)93.42%,。這一增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了同期彩電企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng),，國(guó)內(nèi)家電制造企業(yè)中能夠匹敵的只有格力、美的等少數(shù)白電巨頭,。格力,、美的能夠獲得利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)正在于空調(diào)行業(yè)已經(jīng)完成了行業(yè)的高度整合，從而獲得了對(duì)價(jià)格的控制權(quán),。走空調(diào)行業(yè)走過的路,，也許是彩電行業(yè)面對(duì)賣場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)不得不作出的選擇。?

　　3,、自身戰(zhàn)略調(diào)整?

　　可能引發(fā)整合的企業(yè)發(fā)展方向調(diào)整包括兩方面,，即大股東的發(fā)展方向調(diào)整和企業(yè)本身的發(fā)展方向調(diào)整。?

　　大股東的發(fā)展方向調(diào)整方面，康佳控股權(quán)轉(zhuǎn)讓傳聞可以作為其中的代表,。由于大股東華僑城主營(yíng)業(yè)務(wù)集中在利潤(rùn)水平更高的旅游業(yè)和地產(chǎn)業(yè),，加上其股權(quán)所占比例較低，康佳控股權(quán)轉(zhuǎn)讓的傳聞近年來一直不斷,。對(duì)此,，康佳及華僑城方面雖然多次予以否認(rèn)，但由于華僑城收回原轉(zhuǎn)讓給安徽天大的股權(quán),，目前華僑城對(duì)康佳的控股比例也有所提升,。不過大股東調(diào)整發(fā)展方向的舉動(dòng)依然是行業(yè)整合一個(gè)重要可能。?

　　與大股東調(diào)整發(fā)展方向一樣,，企業(yè)自身的發(fā)展方向調(diào)整也可能引發(fā)行業(yè)的并購(gòu)和整合,。平板時(shí)代之初，誘人的市場(chǎng)發(fā)展前景一度引發(fā)了不少彩電業(yè)之外的企業(yè)進(jìn)軍平板電視市場(chǎng),。不過,，激烈的競(jìng)爭(zhēng)讓多數(shù)后來者都陷入了困境。?

　　以夏新電子" title="夏新電子">夏新電子為例,，公司的手機(jī)業(yè)務(wù)" title="手機(jī)業(yè)務(wù)">手機(jī)業(yè)務(wù)曾在2003年前后得益于國(guó)內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)的火爆,，銷售業(yè)績(jī)和毛利潤(rùn)達(dá)到高峰，但潛在的風(fēng)險(xiǎn)是,，單一的手機(jī)業(yè)務(wù)使得夏新電子極易受到市場(chǎng)波動(dòng)影響,。為了增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，夏新電子開展了包括家電,、筆記本電腦等多項(xiàng)業(yè)務(wù),，逐步實(shí)現(xiàn)了“手機(jī)為主，電腦,、電視業(yè)務(wù)為輔”多元化經(jīng)營(yíng),。不過，在平板電視領(lǐng)域,，由于規(guī)模小,，難以爭(zhēng)取到足夠的面板資源，公司產(chǎn)品在上游和終端都沒有優(yōu)勢(shì),，隨著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)手機(jī)的競(jìng)爭(zhēng)日益困難,，出售電視業(yè)務(wù)專注于手機(jī)市場(chǎng)很可能是公司的唯一選擇。?

雖然類似整合的被收購(gòu)對(duì)象可能限于品牌,、規(guī)模都處于二三線的企業(yè),，但這?

種整合發(fā)生的可能性顯然高于一線品牌之間的整合。?

　　4,、深陷虧損泥潭?

與上述各項(xiàng)理由相比,，由于某企業(yè)陷入虧損泥潭而導(dǎo)致的行業(yè)并購(gòu)最具有實(shí)?

現(xiàn)的可能性。目前，國(guó)內(nèi)主要家電企業(yè)多數(shù)為國(guó)有控股,，或國(guó)有資本占據(jù)相當(dāng)比例,，由于地方經(jīng)濟(jì)利益的需要，行業(yè)整合面臨的阻力與單純逐利的私營(yíng)連鎖行業(yè)相比要大得多,。?

　　在國(guó)有控股的情況下,，知名品牌之間強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的難度很高,，但某企業(yè)陷入虧損泥潭從而遭到拋售的可能性卻更大,。這方面，科龍股權(quán)轉(zhuǎn)讓的經(jīng)歷可以作為例證,。?

　　由于平板電視市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,，目前多數(shù)彩電企業(yè)的利潤(rùn)都在低位徘徊，部分企業(yè)已經(jīng)面臨很大虧損,。在這樣情況下,，企業(yè)虧損帶來的行業(yè)整合可能性無疑大大增加。?

　　廈華電子?

　　2005年底,，臺(tái)灣面板企業(yè)中華映管入主廈華電子,，廈華也成為國(guó)內(nèi)彩電企業(yè)中首次實(shí)現(xiàn)上下游整合的公司。不過由于品牌弱,，規(guī)模小,，資金缺乏，獲得中華映管面板支持的廈華在此后并沒有獲得突破性發(fā)展,，反而陷入了虧損的泥潭,。2006、2007年,，公司連續(xù)兩年虧損,，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額也日趨減弱。,、?

　　日前,，廈華電子發(fā)布公告稱，公司擬向包括實(shí)際控制人在內(nèi)的特定對(duì)象發(fā)行股票,，募集不超過7億元的資金,，其中不超過6億元將用于償還銀行貸款。面對(duì)公司自身造血和發(fā)展能力的缺乏,，意在靠廈華打通平板上下游產(chǎn)業(yè)鏈的中華映管是否愿意長(zhǎng)期扮演輸血者的角色值得懷疑,。?

　　夏新電子?

　　一段時(shí)間以來，夏新電子實(shí)施的一直是“手機(jī)為主,，電腦,、電視業(yè)務(wù)為輔”的多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。目前，夏新電子的手機(jī)業(yè)務(wù)為主營(yíng)業(yè)務(wù),，占70%左右,，而家電業(yè)務(wù)占30%左右。?

　　不過,，面臨著當(dāng)前國(guó)產(chǎn)手機(jī)行業(yè)大幅下滑的局面,，夏新的手機(jī)業(yè)務(wù)也陷入困境。為解決公司流動(dòng)資金缺乏的問題,，日前夏新電子以1.04億元的價(jià)格出售了上海夏新科研大樓,。而坊間已經(jīng)證實(shí)，夏新電子已經(jīng)全面收縮在電視,、碟機(jī)音響,、電腦等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，全力主攻導(dǎo)航手機(jī)業(yè)務(wù),。下一步,，全面拋售家電業(yè)務(wù)很可能是夏新的明智選擇。?

雖然夏新在平板電視方面的規(guī)模不大,，但類似的新進(jìn)入者退出很可能是引發(fā)?

國(guó)產(chǎn)平板產(chǎn)業(yè)新一輪整合的重要方面,。?

　　深康佳?

大股東華僑城此前幾年連續(xù)減持股份，加上華僑城與康佳集團(tuán)在主營(yíng)業(yè)務(wù)方?

面的天壤之別,，康佳控股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題一直是近年來少有的圍繞一線品牌的整合傳聞,。?