2025年7月1日，電子行業(yè)被一則《關(guān)于公司解散注銷的債權(quán)人通知書》引爆。美國(guó)電子分銷巨頭艾睿電子（Arrow Electronics）旗下馳萬(wàn)電子（深圳）有限公司（Chip One Stop Shenzhen Ltd.）宣布于2025年6月20日啟動(dòng)解散清算程序。這家曾與全球近700家電子元器件制造商深度綁定、手握村田、歐姆龍、京瓷等頭部品牌代理權(quán)的分銷巨頭，突然退出歷史舞臺(tái)，引發(fā)全球產(chǎn)業(yè)鏈震動(dòng)。

馳萬(wàn)電子的前身Chip1stop成立于2001年日本橫濱，憑借小批量在線采購(gòu)模式迅速崛起。2011年，艾睿電子將其收購(gòu)，納入全球資本版圖。作為艾睿電子亞太布局的關(guān)鍵一環(huán)，馳萬(wàn)電子連接工程師與制造工廠，提供設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、試產(chǎn)和小批量供應(yīng)服務(wù)，數(shù)據(jù)庫(kù)覆蓋2000萬(wàn)種元器件。其解散直接切斷了全球供應(yīng)鏈的重要樞紐。

艾睿電子自身正經(jīng)歷嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。2025年第一季度財(cái)報(bào)顯示，公司總營(yíng)收68.14億美元，同比下跌1.6%；核心元器件業(yè)務(wù)收入斷崖式下滑8%，歐洲市場(chǎng)暴跌16.8%。這與2022年的巔峰形成鮮明對(duì)比——當(dāng)年其營(yíng)收達(dá)371.2億美元，創(chuàng)歷史新高。業(yè)績(jī)崩塌背后是多重壓力：汽車電子需求持續(xù)萎靡、存儲(chǔ)芯片去庫(kù)存陷入泥潭，即便企業(yè)計(jì)算解決方案（ECS）業(yè)務(wù)增長(zhǎng)18%，仍無(wú)法填補(bǔ)缺口。

行業(yè)周期性波動(dòng)與結(jié)構(gòu)性危機(jī)疊加，是巨頭斷臂求生的深層原因。

1.庫(kù)存積壓與需求萎縮：2020-2022年"缺芯潮"推高芯片價(jià)格后，行業(yè)迅速進(jìn)入下行周期。艾睿電子存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)在2020年逼近50天歷史高位。

2.上游原廠并購(gòu)沖擊代理權(quán)：2021年ADI收購(gòu)美信（Maxim）后，將全球代理權(quán)從安富利轉(zhuǎn)授艾睿電子，但此類調(diào)整加劇了分銷商對(duì)原廠的依賴風(fēng)險(xiǎn)。代理權(quán)變動(dòng)頻繁迫使分銷商被動(dòng)整合，頭部企業(yè)業(yè)績(jī)波動(dòng)顯著。

3.行業(yè)集中度攀升與并購(gòu)后遺癥：全球分銷商CR4（前四大企業(yè)）市占率超50%，艾睿曾通過(guò)34次并購(gòu)登頂行業(yè)第一，2011-2018年收購(gòu)馳萬(wàn)電子等數(shù)十家公司。然而激進(jìn)擴(kuò)張后，管理協(xié)同與業(yè)務(wù)整合問(wèn)題逐漸暴露，并購(gòu)紅利消退。

馳萬(wàn)電子的解散可能成為電子分銷格局重塑的導(dǎo)火索。2024年，中國(guó)臺(tái)灣省分銷商文曄科技營(yíng)收首超艾睿電子，打破歐美企業(yè)長(zhǎng)期壟斷。同時(shí)，地緣政治加劇供應(yīng)鏈不確定性：美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體管制升級(jí)、歐盟推動(dòng)電動(dòng)汽車關(guān)稅調(diào)整，沖擊全球元器件流通。在AI、新能源等新興領(lǐng)域增長(zhǎng)背景下，傳統(tǒng)分銷模式面臨轉(zhuǎn)型壓力。

艾睿電子尚未回應(yīng)事件，但歷史經(jīng)驗(yàn)表明，其戰(zhàn)略調(diào)整可能加速。過(guò)去十年，公司從純分銷轉(zhuǎn)向"分銷+技術(shù)"雙輪驅(qū)動(dòng)，為客戶提供工程支持、供應(yīng)鏈優(yōu)化等增值服務(wù)。若無(wú)法在技術(shù)方案與新興市場(chǎng)（如東南亞、南美）取得突破，其全球領(lǐng)導(dǎo)地位或?qū)⑦M(jìn)一步動(dòng)搖。

這場(chǎng)解散風(fēng)暴，既是巨頭應(yīng)對(duì)行業(yè)寒冬的無(wú)奈之舉，也預(yù)示著電子分銷價(jià)值鏈的重構(gòu)開(kāi)端。全球產(chǎn)業(yè)鏈需重新評(píng)估分散風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化本地化協(xié)作，以抵御單點(diǎn)崩潰引發(fā)的系統(tǒng)性沖擊。