6月30日晚間，上海GPU企業(yè)沐曦集成電路（上海）股份有限公司與北京GPU企業(yè)摩爾線(xiàn)程智能科技（北京）股份有限公司的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)雙雙獲上交所受理。

沐曦股份成立于2020年9月14日，彼時(shí)全球數(shù)字化進(jìn)程加速，對(duì)高性能計(jì)算和圖形處理能力的需求日益增長(zhǎng)，尤其在人工智能、云計(jì)算等新興領(lǐng)域，國(guó)產(chǎn)高性能GPU有著巨大的市場(chǎng)空白，沐曦應(yīng)運(yùn)而生。

摩爾線(xiàn)程正式成立于2020年10月，幾乎與沐曦在同一時(shí)期踏入GPU賽道。同樣是瞄準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)在GPU自主研發(fā)方面的迫切需求，期望打破國(guó)外在該領(lǐng)域的技術(shù)壟斷，為國(guó)內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供本土算力支撐。

主要技術(shù)與產(chǎn)品

沐曦股份致力于自主研發(fā)全棧高性能GPU芯片及計(jì)算平臺(tái)，產(chǎn)品涵蓋人工智能計(jì)算、通用計(jì)算、圖形渲染等多個(gè)前沿領(lǐng)域。其GPU芯片具備高能效、高通用性特點(diǎn)，可廣泛應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、云計(jì)算平臺(tái)、人工智能訓(xùn)練與推理等場(chǎng)景。例如，其曦云C系列已應(yīng)用于國(guó)家訓(xùn)練場(chǎng)、商業(yè)化智算中心等領(lǐng)域，并與百度飛槳完成II級(jí)兼容性測(cè)試，為不同行業(yè)提供強(qiáng)大的算力支持。

摩爾線(xiàn)程主攻面向元計(jì)算應(yīng)用的新一代GPU，構(gòu)建融合視覺(jué)計(jì)算、3D圖形計(jì)算、科學(xué)計(jì)算及人工智能計(jì)算的綜合計(jì)算平臺(tái)。除了在圖形渲染、AI計(jì)算等常規(guī)領(lǐng)域發(fā)力，摩爾線(xiàn)程還強(qiáng)調(diào)在元宇宙等新興應(yīng)用場(chǎng)景的布局。其推出的“蘇堤”“春曉”“曲院”三顆全功能GPU芯片支持當(dāng)前所有的開(kāi)源大模型，且CUDA兼容較好，并基于“曲院”推出AI訓(xùn)推一體計(jì)算卡MTTS4000和夸娥（KUAE）千卡智算集群，推動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融合發(fā)展。

募資與營(yíng)收

沐曦股份2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.4億元，凈利潤(rùn)為-14億元，公司同樣處于虧損狀態(tài)。這主要是由于GPU研發(fā)屬于技術(shù)密集型和資金密集型領(lǐng)域，前期需要投入大量資金用于研發(fā)、流片、測(cè)試以及市場(chǎng)推廣等環(huán)節(jié)，短期內(nèi)難以實(shí)現(xiàn)盈利。

沐曦股份本次IPO擬募資39.04億元，保薦機(jī)構(gòu)為華泰聯(lián)合證券。募集資金將用于投資“新型高性能通用GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”“新一代人工智能推理GPU研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”和“面向前沿領(lǐng)域及新興應(yīng)用場(chǎng)景的高性能GPU技術(shù)研發(fā)項(xiàng)目”，通過(guò)募投項(xiàng)目進(jìn)一步提升公司在GPU研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化方面的能力。

摩爾線(xiàn)程2024年度營(yíng)業(yè)收入為4.38億元，在2022年-2024年期間，累計(jì)研發(fā)投入為38.10億元，占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例約為626.03%。盡管營(yíng)收處于增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，但高額的研發(fā)投入使得公司目前尚未實(shí)現(xiàn)盈利，2024年凈虧損14.9億元。

摩爾線(xiàn)程本次擬募資額高達(dá)80億元，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。募集資金將用于摩爾線(xiàn)程新一代自主可控AI訓(xùn)推一體芯片研發(fā)項(xiàng)目、新一代自主可控圖形芯片研發(fā)項(xiàng)目、新一代自主可控AISoC芯片研發(fā)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金，以支撐公司在芯片研發(fā)和業(yè)務(wù)拓展方面的巨大資金需求。

全球GPU市場(chǎng)“一超一強(qiáng)”

隨著人工智能應(yīng)用的快速普及，對(duì)于人工智能芯片的需求不斷擴(kuò)增，吸引越來(lái)越多的行業(yè)參與者，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。從全球范圍來(lái)看，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，已經(jīng)基本形成了由英偉達(dá)和 AMD 組成的“一超一強(qiáng)”寡頭壟斷格局，兩家企業(yè)在綜合技術(shù)實(shí)力、銷(xiāo)售規(guī)模、資金實(shí)力、人員數(shù)量等各方面優(yōu)勢(shì)明顯；其中英偉達(dá)作為行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，憑借其突出的產(chǎn)品性能、易用性以及完善的 CUDA 生態(tài)，構(gòu)筑了堅(jiān)實(shí)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘并持續(xù)擴(kuò)大領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，占據(jù)超過(guò) 80%的全球市場(chǎng)份額。

2029年中國(guó)GPU市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)13636億元，國(guó)產(chǎn)替代加速

根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，到 2029 年，中國(guó)的 AI 芯片市場(chǎng)規(guī)模將從 2024 年的 1,425.37 億元激增至 13,367.92 億元，2025 年至 2029 年期間年均復(fù)合增長(zhǎng)率為 53.7%。從細(xì)分市場(chǎng)上看，GPU 的市場(chǎng)增長(zhǎng)速度最快，其市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)將從 2024 年的 69.9%上升至 2029 年的 77.3%。

在過(guò)去五年中，隨著 AI 應(yīng)用（如 ChatGPT 大模型技術(shù)）的突破，全球市場(chǎng)對(duì) AI 算力的需求顯著增加。以英偉達(dá)為代表的 GPU 產(chǎn)品，因其成熟的開(kāi)發(fā)者生態(tài)以及優(yōu)秀的算力性能，使得 GPU 市場(chǎng)規(guī)模在過(guò)去五年迎來(lái)了爆發(fā)式增長(zhǎng)，2024 年達(dá)到 5,315.03 億元。

從中國(guó)市場(chǎng)來(lái)看，過(guò)去五年來(lái)，中國(guó) GPU 產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)規(guī)模從 2020 年的 384.77億元快速增長(zhǎng)到 2024 年的 1,638.17 億元。未來(lái)，隨著中國(guó)國(guó)產(chǎn)AI技術(shù)，如 DeepSeek 大模型、具身智能、智能駕駛等技術(shù)的持續(xù)突破，對(duì)于 GPU 等算力基礎(chǔ)設(shè)施的需求預(yù)計(jì)將會(huì)出現(xiàn)爆發(fā)增長(zhǎng)。

根據(jù)弗若斯特沙利文預(yù)測(cè)，全球 GPU （包括AI智算GPU和桌面GPU）市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在 2029 年將達(dá)到 36,119.74 億元，其中，中國(guó) GPU 市場(chǎng)規(guī)模在 2029 年將達(dá)到 13,635.78 億元，在全球市場(chǎng)中的市場(chǎng)占比預(yù)計(jì)將從 2024 年的 30.8%提升至 2029 年的 37.8%。

沐曦股份和摩爾線(xiàn)程在科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)的受理，是資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)產(chǎn)GPU技術(shù)突破的認(rèn)可。期待兩家企業(yè)能借助資本市場(chǎng)的力量，在技術(shù)攻堅(jiān)與生態(tài)構(gòu)建上實(shí)現(xiàn)突破，為國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的崛起貢獻(xiàn)更多動(dòng)能。