4月底,，被譽(yù)為中國(guó)“AI四小龍”的云從科技披露了2024年年報(bào),，不僅營(yíng)收同比大幅下滑36.69%至3.98億元，虧損也同比擴(kuò)大8.12%至6.96億元,，這也是云從科技近年來業(yè)績(jī)低谷,。
回顧云從科技的IPO招股書上市后的歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，2017-2024年度，公司營(yíng)收分別為6453.37萬元,、4.84億元,、8.07億元、7.55億元,、10.76億元,、5.26億元、6.28億元,、3.98億元,，歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1.06億元、-1.81億元,、-6.40億元,、-8.13億元、-6.32億元,、-8.69億元,、-6.43億元、-6.96億元,。
顯然,，2024年是云從科技近7年來營(yíng)收最低的一年,，也是云從科技有財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露以來連續(xù)第8年虧損，累計(jì)虧損額超45.8億元,，遠(yuǎn)超IPO募資總額（17.28億元）,。
對(duì)于營(yíng)收下滑的主要原因，云從科技解釋稱是“公司主動(dòng)推進(jìn)產(chǎn)品組合與客戶結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整,，通過收縮低附加值業(yè)務(wù)單元,、聚焦優(yōu)質(zhì)客戶群體，推動(dòng)業(yè)務(wù)質(zhì)量結(jié)構(gòu)性優(yōu)化,，卻不可避免地導(dǎo)致了新簽訂單規(guī)模的收縮,。”
但從實(shí)際情況來看,，似乎是由于AI市場(chǎng)早已進(jìn)入了生成式AI時(shí)代,，云從科技仍依賴計(jì)算機(jī)視覺單點(diǎn)技術(shù)，未能及時(shí)轉(zhuǎn)向大模型研發(fā),，市場(chǎng)被互聯(lián)網(wǎng)巨頭（百度,、阿里）及新銳企業(yè)（DeepSeek）擠壓，導(dǎo)致了云從科技訂單規(guī)模銳減,，新簽訂單拓展受阻,，收入大幅下跌。
而根據(jù)云從科技2022年上市初期公布的招股書顯示,，其預(yù)計(jì)2022年到2025年公司營(yíng)收分別為16.82億元,、25.01億元、32.27億元,、40.11億元,，年均復(fù)合增長(zhǎng)率33.60%。但實(shí)際上,，云從科技的真實(shí)業(yè)績(jī)與當(dāng)初的預(yù)期相去甚遠(yuǎn),。
從云從科技的毛利率來看，由于依賴外購(gòu)硬件及價(jià)格戰(zhàn)擠壓利潤(rùn)空間,，其2024年毛利率僅35.81%,，顯著低于同行（商湯科技2024年毛利率為42.9%）。
從云從科技的現(xiàn)金流來看,，其2024年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-3.07億元,，同比下降28.1%，已經(jīng)連續(xù)四年為負(fù),。截至2024年底,，云從科技賬面貨幣資金僅剩8.38億元，若按當(dāng)前虧損速度,，云從科技的資金鏈或?qū)⒃趦赡陜?nèi)斷裂,。
雖然云從科技在2023年擬募資36億元用于大模型研發(fā),，但是并未成功，即便隨后擬募資額降至18.52億元仍失敗,，反映投資者對(duì)持續(xù)虧損的擔(dān)憂,。
在公司營(yíng)收不斷下滑、虧損持續(xù)擴(kuò)大,、現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù),、融資困難、資金鏈岌岌可危的同時(shí),，云從科技的研發(fā)體系似乎也出現(xiàn)了“崩塌”,。
從研發(fā)投入來看，云從科技2024年的研發(fā)費(fèi)用同比下滑了18.27%至4.72億元,，2022年時(shí)還有5.6億元,。與此同時(shí)，2024年云從科技還出現(xiàn)了大規(guī)模的裁員,，其中研發(fā)人員更是銳減了51%,。
財(cái)報(bào)顯示,，截至2024年底,，云從科技員工人數(shù)已由2023年底的801人大幅減少了43%至453人，研發(fā)人員更是從467人銳減51.2%至228人,，就連其三大核心技術(shù)人員之一的云從科技副總裁,、AI平臺(tái)負(fù)責(zé)人張嶺也離職了。
對(duì)于云從科技來說,，今年將是極為關(guān)鍵的一年,，如果無法在產(chǎn)品及服務(wù)端實(shí)現(xiàn)突破，提振營(yíng)收并降低虧損,，那么接下來可能就需要通過進(jìn)一步裁員,、資產(chǎn)出售或引入戰(zhàn)略投資來緩解資金鏈危機(jī)。
需要指出的是,，面臨業(yè)績(jī)虧損及資金鏈困境的不僅只有云從科技,，當(dāng)初的AI四小龍當(dāng)中的另外三位——商湯、曠視,、依圖似乎也都面臨類似的問題,。
比如商湯科技也已經(jīng)連續(xù)虧損了10年，2018年至2024年累計(jì)虧損達(dá)到了546億元,。去年下半年裁撤非核心業(yè)務(wù)進(jìn)行重組,，裁員人數(shù)超千人。依圖科技由于上市折戟,，在2021年之時(shí)就被傳出裁員超70%,，醫(yī)療業(yè)務(wù)幾乎關(guān)停,，武漢、西安,、成都等多地的醫(yī)療分公司,，相關(guān)的醫(yī)療采購(gòu)、銷售部門等也紛紛解散,；曠視科技數(shù)年前擬港股及科創(chuàng)板IPO均未果,，目前也是面臨諸多困境。
不僅國(guó)內(nèi)的AI“四小龍”面臨持續(xù)虧損,、靠融資輸血的難題,，即便是目前頭部的AI大模型廠商OpenAI，以及Meta,、百度,、阿里巴巴等巨頭的AI大模型業(yè)務(wù)也是同樣是面臨著持續(xù)燒錢、難以盈利的困境,，不同的是OpenAI能夠獲得軟銀,、微軟等大廠的資金支持，而Meta,、百度,、阿里巴巴等巨頭的AI大模型業(yè)務(wù)則有著其他盈利業(yè)務(wù)的輸血。
總結(jié)來看,，對(duì)于這些大體量的AI技術(shù)公司來說,，在AI競(jìng)賽尚在持續(xù)，通用人工智能尚未實(shí)現(xiàn)之前,，只能是通過持續(xù)融資燒錢來維持高研發(fā)投入來留在牌桌上,，否則只能是被逐步淘汰出局。
