世間萬物,，皆有其運(yùn)行的規(guī)律,。

其中,，號稱“科技之母”的半導(dǎo)體芯片也不例外，其景氣周期通常包括,，復(fù)蘇,、繁榮、放緩,、衰退,、谷底五個階段。站在當(dāng)前時點(diǎn),，中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)大致處在從衰退到谷底的過渡階段，景氣周期已經(jīng)站在“復(fù)蘇前夜”,。

那么問題來了,，參與投資芯片行業(yè)究竟該如何捕捉順應(yīng)投資時鐘，把握未來的產(chǎn)業(yè)紅利,？

景氣拐點(diǎn)已至

在開篇的最前面,，有必要簡單地介紹一下半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)。

據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易協(xié)會（WSTS）的分類,，半導(dǎo)體可以分為集成電路,、分立器件、光電器件,、傳感器,。從市場規(guī)模來看，據(jù)機(jī)構(gòu)測算,，2022年全球半導(dǎo)體市場規(guī)模達(dá)5801．26億美元（約合人民幣39000億元）,，其中，集成電路市場規(guī)模為4799．88億美元,，占比達(dá)82．74％,。

由于全球地緣政治、經(jīng)濟(jì)及下游主要應(yīng)用需求疲弱，行業(yè)月度增速進(jìn)入快速下行通道,，機(jī)構(gòu)測算預(yù)計(jì),，2023年半導(dǎo)體市場規(guī)模將同比減少4．1％至5565．68億美元。

圖：全球半導(dǎo)體銷售額及同比增速

但,，站在當(dāng)前時點(diǎn),，全球芯片行業(yè)底部信號已逐漸顯現(xiàn)。

據(jù)IC Insights預(yù)測,，自20世紀(jì)70年代以來,，全球半導(dǎo)體芯片市場從未出現(xiàn)超過三個季度的持續(xù)下滑，全球半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)有望在2023年一季度觸底,。在全球分工合作的框架下,，中國半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)底部信號也將得到印證，2023年第二季度或?qū)⒂瓉碓鲩L,。

圖：歷史上集成電路市場連續(xù)下跌三個季度記錄

另外,，歷史數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的規(guī)律是，資本市場中的半導(dǎo)體板塊通常領(lǐng)先基本面2個季度見底,，因此站在當(dāng)下,，未來值得投資者適度樂觀。

“自主可控”的大風(fēng)口

從需求端來看,，2021年中國內(nèi)地的半導(dǎo)體市場規(guī)模為1925億美元,，居全球之首，占全球市場34．6％,，占亞太市場56．1％,，中國內(nèi)地已成為全球最大的半導(dǎo)體芯片消費(fèi)市場。

盡管,，終端市場需求巨大,，但中國內(nèi)地集成電路及制造設(shè)備卻嚴(yán)重依賴進(jìn)口。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2022年我國進(jìn)口的集成電路價(jià)值接近4200億美元（約合人民幣28000億元）,，遠(yuǎn)超原油進(jìn)口金額；2022年我國集成電路產(chǎn)量為3594億塊,，集成電路進(jìn)口數(shù)量為6355億塊,。

同時，中國內(nèi)地的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不均衡的問題,，也尤為突出,。其中，人力密集的細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展相對成熟,，但在高研發(fā)投入的細(xì)分領(lǐng)域發(fā)展仍較為薄弱,。

以芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域?yàn)槔?，其中，EDA電子設(shè)計(jì)自動化是基礎(chǔ)工具,，被稱為“芯片之母”,，但長期被國際巨頭壟斷，其中Synopsys,、Cadence及Siemens EDA（Mentor）三家公司在中國國內(nèi)的市場份額高達(dá)80％,，還占據(jù)了全球65％的市場份額。

另外,，半導(dǎo)體制造設(shè)備的市場也基本都被海外企業(yè)占領(lǐng),，ASML幾乎獨(dú)占了高端光刻機(jī)領(lǐng)域，半導(dǎo)體高端材料市場也主要被歐美日韓等少數(shù)國際巨頭壟斷,。

更危險(xiǎn)的是,，美國對中國半導(dǎo)體企業(yè)的技術(shù)封鎖正持續(xù)加碼，困境之下,，必須破局,。中國政府對半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的一系列政策陸續(xù)出臺，目前半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了國內(nèi)各行業(yè)最為完備的政策支持體系,。

復(fù)蘇預(yù)期,、自主可控，有望成為2023年半導(dǎo)體芯片投資的兩條主線,。

在復(fù)蘇預(yù)期這條主線下,，2022年受宏觀環(huán)境影響終端需求疲軟，使消費(fèi)電子供應(yīng)鏈進(jìn)入去庫存周期,，目前行業(yè)基本面進(jìn)入探底階段,，需求修復(fù)成為引導(dǎo)板塊走出低谷實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)的核心要素。

自主可控的主線下,，隨著設(shè)備零部件企業(yè)的工藝覆蓋率和高端制程滲透率將加速提升，尤其在新型舉國體制下,，目標(biāo)更明確,，高難度、高精尖和“卡脖子”板塊更加受益,，先進(jìn)制程國產(chǎn)化將成未來核心推動環(huán)節(jié),。

如何參與？

對于普通投資者而言,，該如何參與未來的芯片投資機(jī)會呢,？

眾所周知，芯片行業(yè)涉及到產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)較為復(fù)雜,，技術(shù)門檻較高,，且細(xì)分板塊間的景氣度也會出現(xiàn)分化,。因此，通過定投行業(yè)主題ETF的方式進(jìn)行投資布局,，或許更適合大部分普通投資者,。

行業(yè)主題ETF兼具股票和基金的特點(diǎn)，具有省力,、省心,、省錢、省時等多重優(yōu)勢特征,，具體表現(xiàn)在以下五個方面：

首先,，成本低廉，從管理費(fèi)率來看,，ETF通常為普通開放式基金的三分之一,；從交易費(fèi)率來看，相較于股票,，ETF少付0．1％的印花稅,，交易費(fèi)用節(jié)省約50％，同樣是指數(shù)化投資,，ETF交易費(fèi)用大幅少于普通指數(shù)基金,；

其次，分散風(fēng)險(xiǎn),，ETF提供行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)暴露,，避免個股“黑天鵝”事件以及基金產(chǎn)品“風(fēng)格飄移”現(xiàn)象，同時可有效解決選股難題,；

第三,，使用靈活，ETF申贖機(jī)制使其成為賣空或買入個股,、指數(shù)的替代方式,；

第四，ETF操作透明,，成本確定,，并且不因申贖影響收益；

第五,，交易迅速,，交易效率高，到賬時間短,，賣出ETF資金當(dāng)日可用,，次日可取。

值得一提的是,，在諸多熱門賽道中,，半導(dǎo)體芯片主題ETF深受投資者青睞,。截至2023年2月9日，滬深交易所ETF市場上共有647．97億元資金跟蹤半導(dǎo)體芯片主題指數(shù),，規(guī)模占全市場股票型ETF規(guī)模的4．86％,，是互聯(lián)網(wǎng)、證券公司后的第三大行業(yè)主題類ETF,。

數(shù)據(jù)來源：Wind,，截至2023年2月9日

目前，跟蹤國證芯片指數(shù)的ETF產(chǎn)品存量數(shù)量和規(guī)模最大,，規(guī)模占比達(dá)47．16％,。該指數(shù)聚焦半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域龍頭公司，與其他同類指數(shù)相比,，中大市值風(fēng)格更突出,，截至2023年1月31日，國證半導(dǎo)體芯片指數(shù)成份股總市值均值為660億元,，同期中華半導(dǎo)體芯片,、中證全指半導(dǎo)體指數(shù)、中證芯片產(chǎn)業(yè)指數(shù)總市值均值分別為474億元,、355億元,、450億元。

從長期歷史表現(xiàn)來看,，近十年以來,，國證芯片指數(shù)走勢優(yōu)良，整體上長期跑贏滬深300指數(shù),，基日以來年化超過11％,，尤其是2019年以來大幅走高，相比滬深300指數(shù)有明顯的超額收益,。

數(shù)據(jù)來源：Wind,，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2013年2月25日－2023年2月23日

該指數(shù)精選30只芯片產(chǎn)業(yè)細(xì)分行業(yè)龍頭，覆蓋材料,、設(shè)備,、設(shè)計(jì)、制造,、封裝和測試等各環(huán)節(jié)芯片產(chǎn)業(yè)公司,，前十大重倉股囊括了紫光國微,、中芯國際,、兆易創(chuàng)新、韋爾股份,、北方華創(chuàng),、三安光電,、聞泰股份等企業(yè)（以上個股不構(gòu)成投資建議），能充分反映A股芯片龍頭的整體表現(xiàn),。

參與投資國證芯片指數(shù)投資,，華夏芯片ETF聯(lián)接A（008887）是值得關(guān)注的選擇。華夏芯片ETF聯(lián)接A通過跟蹤目標(biāo)ETF——芯片ETF（159995）,，間接跟蹤國證半導(dǎo)體芯片指數(shù) （980017．SZ） ,。數(shù)據(jù)顯示，截止2022年末,，華夏基金旗下被動權(quán)益產(chǎn)品線已經(jīng)覆蓋A股,、港股、海外,、滬港深和商品市場,，產(chǎn)品管理規(guī)模超3400億元，成為境內(nèi)首家權(quán)益ETF產(chǎn)品規(guī)模突破2000億元的基金公司,。同時在2015年至2021年度,，華夏基金連續(xù)7年獲評“被動投資金牛基金公司”獎,，管理能力獲海內(nèi)外機(jī)構(gòu)認(rèn)可,。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1．芯片ETF為股票基金，風(fēng)險(xiǎn)與收益高于混合基金,、債券基金與貨幣市場基金,，屬于中風(fēng)險(xiǎn)品種；其聯(lián)接基金主要通過投資目標(biāo)ETF緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)的表現(xiàn),，預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益高于混合基金,、債券基金與貨幣市場基金，屬于中風(fēng)險(xiǎn)品種,，聯(lián)接基金存在聯(lián)接基金風(fēng)險(xiǎn),、跟蹤偏離風(fēng)險(xiǎn)、與目標(biāo)ETF業(yè)績差異的風(fēng)險(xiǎn)等特有風(fēng)險(xiǎn),。

2．本基金為指數(shù)基金,，投資者投資于本基金面臨跟蹤誤差控制未達(dá)約定目標(biāo)、指數(shù)編制機(jī)構(gòu)停止服務(wù),、成份券停牌等潛在風(fēng)險(xiǎn),、標(biāo)的指數(shù)回報(bào)與股票市場平均回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn)、標(biāo)的指數(shù)波動的風(fēng)險(xiǎn),、基金投資組合回報(bào)與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)偏離的風(fēng)險(xiǎn),、標(biāo)的指數(shù)變更的風(fēng)險(xiǎn)、基金份額二級市場交易價(jià)格折溢價(jià)的風(fēng)險(xiǎn),、申購贖回清單差錯風(fēng)險(xiǎn),、參考IOPV決策和IOPV計(jì)算錯誤的風(fēng)險(xiǎn),、退市風(fēng)險(xiǎn)、投資者申購贖回失敗的風(fēng)險(xiǎn),、基金份額贖回對價(jià)的變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn),、衍生品投資風(fēng)險(xiǎn)等。

3．投資者在投資本基金之前,，請仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》,、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性,，并根據(jù)自身的投資目的,、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn),、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策,，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn),。

4．基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益,。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn),，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

5．基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則,，在投資者做出投資決策后,，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價(jià)格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn),，由投資者自行負(fù)責(zé),。      6.中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價(jià)值,、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證,，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。

7．本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理,，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資,、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任。      8．市場有風(fēng)險(xiǎn),，投資須謹(jǐn)慎,。

9．本資料不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資,、法律,、會計(jì)或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下,，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任。我國基金運(yùn)作時間較短,，不能反映股市發(fā)展的所有階段,。

10．投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資,、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式,。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益,，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式,。市場有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎,。

       原文標(biāo)題 : 復(fù)蘇前夜,，萬億賽道的兩條主線曝光，新一輪芯片投資浪潮開啟,？

更多信息可以來這里獲取==>>電子技術(shù)應(yīng)用-AET<<