自騰訊減持京東后,，騰訊系的下個“被拋棄”對象是誰就一直被坊間猜測,，美團和拼多多當然是被談論最多的對象。近期,，美團被減持的消息雖然是虛驚一場,，但不少觀察者都相信，減持美團,，對騰訊來說只是個早晚問題,。

　　去年12月，騰訊從京東大撤退,，持股比例由17%縮水至2.3%,。7年多前的2014年3月，騰訊以2.14億美元獲得京東IPO前的15%股份,。在此前后,，騰訊投資步步精準，成功投資了零售,、生活服務領域的眾多互聯(lián)網公司,，其中不少成長為行業(yè)獨角獸甚至成為具備一定壟斷性的平臺。截至目前,，騰訊投資比例超過10%的上市公司仍有6家,，分別是美團17.2%股份，拼多多15.5%股份,，貝殼11.5%股份,，快手21.49%股份，B站12.4%股份,，知乎12.02%股份,。

　　盡管當前投資版圖在調整，但并不意味騰訊的投資策略完全轉向保守,，其投資觸角已經伸向硬科技相關產業(yè),。天眼查數據顯示，2021年騰訊重點投資領域向云服務,、人工智能,、集成電路、醫(yī)療健康,、自動駕駛等硬科技賽道轉移。而其中幾乎看不到互聯(lián)網公司的蹤影,。

　　騰訊投資的一出一進,，顯現(xiàn)的邏輯十分清晰。也就是互聯(lián)網公司天然是科技企業(yè)的前提已經發(fā)生變化。很多打著互聯(lián)網旗號的創(chuàng)業(yè)公司,，本質上已經不具備科技企業(yè)的基本特征,，大量互聯(lián)網公司的發(fā)展前景已經越過高點，今后將成為普通企業(yè),，而不再是高增長的科技企業(yè),。

　　騰訊這些年一直在堅持它所營造起來的一個生態(tài)體系，京東,、美團都是騰訊最得意的投資,。以互聯(lián)網為工具和手段，京東對中國零售業(yè)的商業(yè)模式進行了全面的改造,，對效率進行了全面的提升,。同樣，美團,，通過互聯(lián)網也對生活服務領域的運營效率產生了巨大的促進作用,。

　　通過互聯(lián)網，美團讓生活服務領域的效率大大提升,，無論是市場占有率還是服務水平,，美團在行業(yè)中都屬于老大。但美團在經營效益上卻較為慘淡,，甚至還背負了盤剝商戶的惡名,。究其原因，并不是美團在技術或者管理方面的問題,，而是互聯(lián)網對其商業(yè)模式的支持程度臨近邊界,。

　　以美團最主要的外賣業(yè)務為例，當其APP完成了用戶,、餐館和外賣小哥的三方溝通后,，這次服務在完成過程中還有多項“工作”待完成，包括且不限于,，菜品的制作,、打包、外賣小哥取貨,、配送,、客戶拆驗、進食,。這個過程要比普通商品完成配送服務要復雜得多,，時間約束嚴格得多，可能產生的服務質量問題也更多,。這些涉及服務業(yè)基本水平的問題,，互聯(lián)網技術并不能發(fā)揮進一步的作用。而隨著勞動力短缺，外賣小哥的成本會越來越高,，普通餐廳的經營成本越來越高,，每一單送餐的成本也越來越高。在未來的高人力成本社會中,，一份價格便宜的快餐由一個人專程送一趟,，這樣的商業(yè)模式過于低效，也顯得奢侈,，因此外賣點餐的場景將逐漸萎縮而不是擴大,。美團發(fā)展的瓶頸十分明顯。

　　在互聯(lián)網進入中國服務業(yè)之前,，從零售到餐飲再到生活服務等各個方面,，工業(yè)化程度是非常低的，遠遠落后于制造業(yè),、金融業(yè)的發(fā)展,。近十幾年來，互聯(lián)網對服務業(yè)的全面覆蓋極大地改變了服務業(yè)的運營效率,。

　　但現(xiàn)在一個非常明顯的變化是互聯(lián)網從高科技日趨成為一種基礎設施和日常工具,。這與20世紀前20年電力開始在歐美發(fā)達國家普及，完全改變人們的生活品質和生產方式有很強的相似性,。從事電力傳輸的公司自然成為當時風頭最勁的科技企業(yè),。例如西屋電氣、通用電氣等一批大公司,，研發(fā)生產發(fā)電機,、變壓器等關鍵設備，成為電力發(fā)展最關鍵技術的提供者,。在那個時候掌握電力的技術就等同于掌握了世界發(fā)展最關鍵的技術,。

　　在21世紀的前20年，中國的互聯(lián)網公司成為技術含量最高,、對人們生活和工作改變最大的企業(yè),。在最近的十年，互聯(lián)網大廠成為中國最具活力,、最具創(chuàng)新能力,、員工薪酬最高的企業(yè)。而不論在哪個領域,，只要沾上互聯(lián)網這三個字也必然風光無限,，成為投資者追捧的目標。

　　但這一情況正在改變,。新冠肺炎疫情暴發(fā)的2020年和2021年可以看成是中國互聯(lián)網公司發(fā)展的最高點,。疫情初期居家時間的大量增加,，帶來互聯(lián)網公司最后一輪的高速增長，而目前全行業(yè)明顯已經進入到下行區(qū)間,，頭部大廠也開始進行裁員。

　　今后,，帶著互聯(lián)網標簽的企業(yè)的發(fā)展前景無疑將發(fā)生巨大的分化,。

　　從30多年前第一封電子郵件發(fā)往海外開始，互聯(lián)網已經完成了對中國社會從生產到生活到娛樂的全方位覆蓋,，這種覆蓋已經很難找到死角,。從信息的獲得和傳遞到資金的支付，互聯(lián)網首先從PC端對辦公室白領的工作和生活方式進行了第一次覆蓋和改造,，緊接著由于智能手機和移動互聯(lián)網的普及,，所有的成年人都獲得了網民的稱呼，移動互聯(lián)網對所有普通人的生活進行了全面的改造和干預,，連兒童也被智能手表和平板電腦卷入了互聯(lián)網世界,。

　　互聯(lián)網滲透到了幾乎每一個中國人的日常工作和生活中，滲透到每一筆交易當中,，無論是發(fā)展速度還是覆蓋密度甚至超過了很多發(fā)達國家,。中國互聯(lián)網的滲透、覆蓋水平遠遠超出了中國的工業(yè)化和城市化水平,。

　　在服務業(yè),，幾乎所有能想到的領域都被互聯(lián)網公司占領。最近幾年,，互聯(lián)網從業(yè)者不得不把他們的創(chuàng)業(yè)邊界向外延伸,。從事咖啡零售的瑞幸咖啡、從事租房業(yè)務的蛋殼以及從事生鮮零售的每日優(yōu)鮮和叮咚買菜是其中代表性最強的幾家企業(yè),。這些企業(yè)或遭遇重創(chuàng),，或已經命懸一線，根本原因在于,，他們已經超越了互聯(lián)網公司商業(yè)模式的邊界,，這些行業(yè)，互聯(lián)網給它帶來的效率增長已經不再明顯,。

　　互聯(lián)網通過信息溝通顯現(xiàn)出的高效,，并不能無限制地體現(xiàn)在所有的商業(yè)領域當中，在很多服務領域,，很難再通過互聯(lián)網本身的使用,，能夠讓這個行業(yè)發(fā)生根本性的變化。那些依然宣稱帶著互聯(lián)網的基因對傳統(tǒng)行業(yè)進行降維打擊的創(chuàng)業(yè)企業(yè),，等到他們真正進入到這些行業(yè)的時候就會發(fā)現(xiàn),，互聯(lián)網并不能覆蓋經營的大部分環(huán)節(jié),，只能被迫進入自己既缺乏認知更缺乏經驗的領域。

　　從人類工業(yè)化的進程來看,，一旦某項科技成為通用工具和基礎設施以后,，就意味著高速發(fā)展階段的結束，從事這一領域工作的企業(yè)也很難被稱作科技企業(yè),。所謂科技企業(yè)實際上就是在某一個階段能夠快速發(fā)展,，快速改變生產和生活方式的公司，這樣的企業(yè)才能被稱為科技企業(yè),。

　　如何衡量哪些公司算科技企業(yè),，哪些不算？可以用兩個標準來衡量,，第一個標準就是總的人力成本占全部成本的比例,，如果公司對土地、房屋,、機器設備等固定資產的投入大于人員的工資那么就不是科技企業(yè),。第二個標準就是研發(fā)人員在公司總的員工人數中的比例，如果研發(fā)人員在員工總數中占比少于50%,，就很難稱作科技企業(yè)了,。用這兩個標準衡量，騰訊,、阿里,、百度等公司目前依然是標準的科技企業(yè)，京東,、美團作為科技企業(yè)的特征就較為勉強,。而瑞幸咖啡、每日優(yōu)鮮,、叮咚買菜等公司已經完全不具備科技企業(yè)的基本特征,。

　　騰訊、阿里,、百度等企業(yè)之所以依然保持著強烈的科技企業(yè)特征,，在于他們不斷努力向信息技術領域的上游延伸，不斷強化其科技企業(yè)的特征,，無論是人力成本還是研發(fā)人員數量占比都超過了60%,。

　　當然那些已經不再具備科技企業(yè)資格的互聯(lián)網公司并不一定沒有發(fā)展前途。但如果依然試圖按照以往互聯(lián)網公司的創(chuàng)業(yè)模式去發(fā)展和經營,，這種邏輯混亂帶來的問題就會層出不窮,。如果你進入的領域決定了你不再是一家真正的科技企業(yè)，那么在投資,、融資,、估值,、管理、發(fā)展速度和路徑上就不能再按照科技企業(yè)成長的邏輯來計劃,，而是要回到傳統(tǒng)行業(yè)創(chuàng)業(yè)發(fā)展的邏輯上,。

　　當然，互聯(lián)網在工作,、生活和其他領域仍然會有大量空間,，但是這種高速的發(fā)展階段已經徹底結束，互聯(lián)網在所有領域的利用更多的是存量的應用,。所以我們就可以看到，互聯(lián)網公司仍然可以成為優(yōu)秀的企業(yè),，仍然是可以主宰著各種交易和溝通的平臺,，但已經不再是投資者投資的重要對象。

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