7月24日,，搭載問天實驗艙的長征五號B遙三運載火箭發(fā)射成功,；7月25日成功開啟問天實驗艙艙門，順利進入問天實驗艙,，這是中國航天員首次在軌進入科學(xué)實驗艙,?！吧暇盘鞌堅隆保怨乓詠硌S子孫就有飛向長空摘月亮的豪情壯志,。如今,，中國航空航天奮發(fā)圖強，砥礪奮進，不斷刷新著高度,。

　　航天產(chǎn)業(yè)是典型的知識密集,、技術(shù)密集和資本密集的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，具有高技術(shù),、高風險,、高門檻和高附加值的特點，在發(fā)展之初由我國政府主導(dǎo),，開展太空探索的目的主要是服務(wù)于國家安全和軍事作戰(zhàn)的需要,，并不具備商業(yè)用途性質(zhì)。

　　中國的航天工業(yè)在國家主導(dǎo)下發(fā)展了 60 余年后,，于2014年首次向民間資本敞開大門,，政策、資本,、技術(shù),、人才源源不斷地涌向商業(yè)航天領(lǐng)域。2015年被業(yè)界普遍定義為中國商業(yè)航天的發(fā)展元年,，時至今日,，我國商業(yè)航天發(fā)展歷經(jīng)七載，數(shù)以百計的商業(yè)航天公司參與市場競爭,，商業(yè)航天已經(jīng)初步形成了全產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)體系,。

　　一

　　商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈分析

　　商業(yè)航天是指采用市場化機制以獲取商業(yè)利潤為首要目標而開展的航天活動。當前我國商業(yè)航天活動主要通過衛(wèi)星與火箭兩大航天器來展開,，商業(yè)航天各個產(chǎn)業(yè)部門的技術(shù)經(jīng)濟關(guān)聯(lián)與產(chǎn)業(yè)活動依次順序如下：首先衛(wèi)星生產(chǎn)廠商制造出來各種類商業(yè)用途的衛(wèi)星,，由運載火箭負責將衛(wèi)星送入預(yù)定的太空軌道，同時地面配套設(shè)備為運載火箭的成功發(fā)射,、衛(wèi)星正常在軌運行提供支撐,，最后順利進入太空預(yù)定軌道上的在軌衛(wèi)星為經(jīng)濟社會各領(lǐng)域用戶提供通信供遙感、通信廣播,、導(dǎo)航定位以及其他產(chǎn)品與服務(wù),，從而產(chǎn)生經(jīng)濟價值。根據(jù)上述邏輯,，商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈總體可分為上中下游三個環(huán)節(jié),。

　　產(chǎn)業(yè)鏈上游參與者為衛(wèi)星制造企業(yè)。人造衛(wèi)星整星一般由衛(wèi)星保障系統(tǒng)和衛(wèi)星載荷構(gòu)成,。衛(wèi)星有效載荷是衛(wèi)星入軌后用于執(zhí)行衛(wèi)星任務(wù)特定的儀器,、設(shè)備或分系統(tǒng)，有效載荷的種類因任務(wù)類型的不同而異,；衛(wèi)星保障系統(tǒng)是指除了有效載荷以外衛(wèi)星的其余部分,，屬于衛(wèi)星的基礎(chǔ)通用模塊,，主要包括熱控、結(jié)構(gòu),、供電,、數(shù)據(jù)管理、推進,、資軌控制,、遙感測控等分系統(tǒng)組成。將衛(wèi)星各大部分進行總裝集成,，最終生產(chǎn)出應(yīng)用領(lǐng)域不同的人造衛(wèi)星產(chǎn)品,。人造衛(wèi)星按照用途可以分為通信衛(wèi)星、導(dǎo)航衛(wèi)星,、遙感衛(wèi)星,、科學(xué)衛(wèi)星以及技術(shù)驗證衛(wèi)星等。

　　產(chǎn)業(yè)鏈中游主體為衛(wèi)星發(fā)射服務(wù)企業(yè)及地面設(shè)備制造企業(yè),。運載火箭是商業(yè)衛(wèi)星發(fā)射的主要提供方,，箭體結(jié)構(gòu)、動力裝置,、控制系統(tǒng)中的制導(dǎo)系統(tǒng)及其附加系統(tǒng)中的電氣系統(tǒng)是運載火箭主要構(gòu)成。地面設(shè)備包括衛(wèi)星測控設(shè)備和衛(wèi)星終端技術(shù)設(shè)備,。衛(wèi)星的地面測控由測控中心和分布在各地的測控臺,、站進行，用來檢測判斷在軌運行衛(wèi)星各種儀器工作狀態(tài),，保障衛(wèi)星在政策軌道安全運行,。衛(wèi)星終端技術(shù)設(shè)備面向下游導(dǎo)航通信遙感多個應(yīng)用場景提供基礎(chǔ)設(shè)備，主要包括衛(wèi)星通信系統(tǒng)設(shè)備,、衛(wèi)星智能車載設(shè)備,、衛(wèi)星導(dǎo)航、測繪,、氣象及海洋專用設(shè)備等,，屬于衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)的上游環(huán)節(jié)。

　　產(chǎn)業(yè)鏈下游涉及衛(wèi)星應(yīng)用與服務(wù)企業(yè),，包括衛(wèi)星通信,、衛(wèi)星導(dǎo)航、衛(wèi)星遙感等主要應(yīng)用領(lǐng)域,。衛(wèi)星通信技術(shù)廣泛應(yīng)用于廣播電視,、寬帶服務(wù)、視頻通話,、高清視頻點播等領(lǐng)域,，憑借其與地面通信相比具有的覆蓋面積廣,、不易受地面狀況約束的優(yōu)勢，在海事通信,、航空機載通信,、陸地車載通信具有廣闊應(yīng)用空間。在衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用領(lǐng)域,，隨著2020年我國自主建設(shè),、獨立運行的全球衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)北斗系統(tǒng)全面建設(shè)完成，北斗衛(wèi)星導(dǎo)航系統(tǒng)已在定位導(dǎo)航,、交通運輸,、農(nóng)林漁業(yè)、海上遇險搜救,、城市治理等大眾消費,、生產(chǎn)制造與政府服務(wù)等各方面得到廣泛應(yīng)用。衛(wèi)星遙感最初主要應(yīng)用于國土,、應(yīng)急安全,、氣象等公共服務(wù)領(lǐng)域，隨著技術(shù)進步,、成本下降,，以及市場上各行業(yè)對高質(zhì)量地理空間數(shù)據(jù)的需求增加，遙感衛(wèi)星在精準農(nóng)業(yè),、森林病蟲災(zāi)監(jiān)測,、環(huán)境監(jiān)測等方面的商業(yè)應(yīng)用快速崛起。

　　圖1：商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈圖譜

　　來源：火石創(chuàng)造根據(jù)公開資料繪制

　　二

　　商業(yè)航天投融資分析

　　國務(wù)院于2014年發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制鼓勵社會投資的指導(dǎo)意見》,，鼓勵民間資本參與商業(yè)航天,，2015年被業(yè)界普遍定義為我國商業(yè)航天發(fā)展元年。據(jù)上所述,，本文選取2015年-2021年非上市公司投融資情況加以分析,。

　　(一)商業(yè)航天投融資情況整體分析

　　圖2：2015-2021中國商業(yè)航天融資事件數(shù)量與已披露融資金額

　　來源：火石創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)中心

　　2015年中國商業(yè)航天起步發(fā)展，在國家政策的大力推動和支持下,，民間資本開始涌入商業(yè)航天賽道,，激發(fā)涌現(xiàn)一批民營初創(chuàng)航天企業(yè)。經(jīng)過前三年的發(fā)展積淀,，商業(yè)航天在2018年達到融資的最熱潮,，全年度共發(fā)生59筆融資事件。2018年之后商業(yè)航天融資熱度稍有降溫,，但每年至少發(fā)生40筆投融資事件,。從已披露的融資金額來看，行業(yè)融資總額總體上呈逐年增加的趨勢,，在最近的2021年稍有滑落,。

　　(二)商業(yè)航天投融資情況細分賽道分析

　　來源：火石創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)中心

　　由于2014年商業(yè)航天領(lǐng)域政策逐漸放開,，衛(wèi)星制造與火箭制造領(lǐng)域方才允許民營企業(yè)參與，加之衛(wèi)星制造與火箭制造都具有研發(fā)周期長,、技術(shù)要求高,、資金投入量大的特征，因此衛(wèi)星制造領(lǐng)域與火箭制造領(lǐng)域發(fā)生的是融資事件相對較少,，衛(wèi)星制造領(lǐng)域與火箭制造領(lǐng)域在2015年-2021年期間分別由56起和78起融資事件,，占比分別為19.6%和27.4%。衛(wèi)星終端技術(shù)設(shè)備制造與應(yīng)用服務(wù)環(huán)節(jié)沒有受到國家嚴格的準入門檻限制,，在2015年之前市場上已存在市場化運營的衛(wèi)星終端產(chǎn)品與應(yīng)用服務(wù)提供商,，并且上游衛(wèi)星制造技術(shù)進步以及國家航天商業(yè)化推動進程為地面設(shè)備與衛(wèi)星應(yīng)用服務(wù)的賽道帶來更多投資機會，因此在2015年-2021年衛(wèi)星終端技術(shù)設(shè)備制造與應(yīng)用服務(wù)的融資事件及數(shù)量較多,，共有151起,，占比超過商業(yè)航天領(lǐng)域融資事件的半數(shù)，達到53%,。

　　從商業(yè)航天各細分賽道投融資情況的逐年進程來看,，自2015年衛(wèi)星與火箭制造領(lǐng)域的民營企業(yè)參與進來之后，民間資本對火箭制造與衛(wèi)星制造兩條賽道的關(guān)注度逐漸提高,，火箭與衛(wèi)星研制越來越成為投資的熱門領(lǐng)域,。2016年，衛(wèi)星制造與火箭的制造的投融資事件分別達到16起和18起,，逐漸接近位于下游環(huán)節(jié)的衛(wèi)星終端制造與應(yīng)用領(lǐng)域,。2019年，火箭制造領(lǐng)域共發(fā)生21起投融資事件,，火箭研制成為該年最受資本追捧的商業(yè)航天細分賽道。

　　(三)商業(yè)航天投融資區(qū)域格局分析

　　圖5：2015-2021中國商業(yè)航天投融資事件數(shù)量區(qū)域熱力圖

　　來源：火石創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)中心

　　從圖中可以看出,，目前商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)投融資事件發(fā)生主要集中在我國的部分省市,。北京發(fā)生的商業(yè)航天投融資筆數(shù)位居全國之首，并且遙遙領(lǐng)先于其他地區(qū),，獨居第一梯隊,。廣東、江蘇,、湖北3省投融資筆數(shù)較為可觀,，位列全國第二梯隊。天津,、四川,、上海、陜西,、浙江,、重慶,、湖南等地緊隨其后，處在全國第三梯隊,。寧夏,、吉林兩地也在大力推進商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展，根據(jù)發(fā)生投融資事件數(shù)量排在全國第四梯隊,。山東,、福建、黑龍江等地也有航天相關(guān)融資事件發(fā)生,，位于全國第五梯隊,。全國其他白色顏色覆蓋地區(qū)2015年至2021年期間暫無商業(yè)航天相關(guān)投融資事件。

　　(四)商業(yè)航天投融資重點城市分析

　　圖6：2015-2021中國商業(yè)航天各城市發(fā)生融資事件概率分布圖

　　來源：火石創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)中心

　　表1：2015-2021中國商業(yè)航天投融資重點城市分析

來源：火石創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)中心

　　從圖6中看出我國商業(yè)航天行業(yè)的發(fā)展形成以直轄市,、省會城市,、副省級城市為主導(dǎo)的城市競爭格局。通過表1可以發(fā)現(xiàn),，從企業(yè)行業(yè)分布來看,，商業(yè)航天企業(yè)以下游衛(wèi)星終端設(shè)備制造與應(yīng)用服務(wù)領(lǐng)域居多。

　　結(jié)合圖6和表1,，從獲得投融資企業(yè)城市分布看,，北京市以36.8%的全國商業(yè)航天融資事件占比和49家獲得融資企業(yè)的亮眼表現(xiàn)成為商業(yè)航天資本的核心聚集地。北京市擁有豐富的航天資源,，航天單位及科研機構(gòu)數(shù)量全國最多,，北京獲得融資企業(yè)在各細分領(lǐng)域均有布局，已構(gòu)建起從衛(wèi)星與火箭的設(shè)計研制到衛(wèi)星終端產(chǎn)品提供與服務(wù)的商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈,，成為商業(yè)航天發(fā)展高地,。

　　上海市和深圳市分別有10家和9家獲得投融資企業(yè)，城市能級,、人才,、資本、金融,、營商環(huán)境等優(yōu)勢是上海和深圳在商業(yè)航天領(lǐng)域獲得資本青睞的關(guān)鍵因素,。

　　武漢市和西安市均有8家企業(yè)發(fā)生商業(yè)航天投融資事件，成都市以7家企業(yè)獲得資本融資緊跟其后,。西安市是我國重要的航天工業(yè)基地,，形成了配套完整的科研、試驗和生產(chǎn),、教育體系,，是同樣擁有完整航天產(chǎn)業(yè)鏈的地區(qū)，商業(yè)航天各領(lǐng)域的投融資事件均有發(fā)生,。武漢市是我國的傳統(tǒng)工業(yè)重鎮(zhèn),，商業(yè)航天發(fā)展正加速推進,，位于武漢市新洲區(qū)的武漢國家航天產(chǎn)業(yè)基地是全國第一個商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)基地。成都市軍工科研生產(chǎn)實力雄厚,，特別是航天軍工電子優(yōu)勢突出,，在衛(wèi)星終端設(shè)備與服務(wù)領(lǐng)域投融資表現(xiàn)亮眼。

　　另外,，南京市,、寧波市、天津市,、重慶市,、長春市和長沙市均有商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)鏈的細分優(yōu)勢節(jié)點，是我國商業(yè)航天發(fā)展不可忽視的一股重要力量,。

　　三

　　總結(jié)

　　當今“商業(yè)航天”已經(jīng)成為全球炙手可熱的名詞,，諸如藍色起源 、SpaceX ,、維珍銀河等國際商業(yè)航天巨頭所取得的令人矚目的太空探索成就不斷將航天產(chǎn)業(yè)推向新的發(fā)展高度,。

　　我國商業(yè)航天雖然發(fā)展起步較晚，但是我國航天工業(yè)基礎(chǔ)實力雄厚,，政策紅利疊加資本熱潮推動商業(yè)航天迅速發(fā)展,，目前已經(jīng)走過了起步探索的1.0發(fā)展階段，并朝向技術(shù)創(chuàng)新,、模式創(chuàng)新,、應(yīng)用牽引的2.0時代邁進。商業(yè)航天發(fā)展初期成立的初創(chuàng)型,、成長型民營企業(yè)不斷發(fā)展壯大,，太空經(jīng)濟的一片藍海吸引更多“后浪”席卷而來，掀起更大的波濤,。

　　在本地產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ),、政策支持和商業(yè)環(huán)境的驅(qū)動下，北京,、西安,、深圳,、上海,、武漢、寧波等多個城市相繼出臺商業(yè)航天領(lǐng)域政策規(guī)劃,，加快商業(yè)航天布局,。可以預(yù)見,，在商業(yè)化程度更高的航天2.0時代,，商業(yè)航天的賽道依然具有廣闊的想象空間和重大的戰(zhàn)略意義,，商業(yè)航天的市場主體活力將會競相迸發(fā)，資本熱度將會有增無減,。

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