【藍科技綜述】近幾年，眾所周知的是投資半導體行業(yè)已經成為一個熱門話題,，無論是一級市場還是二級市場都持續(xù)看好,。特別是在2021年,，芯片價格驚人的上漲，體現在一級市場的投資熱情高漲,，二級市場則反映在芯片概念股股價一路飆升,。

但從2021年底開始，尤其是進入今年以來,，芯片行業(yè)開始出現庫存居高不下,、急速降價的情況,，顯然與此前火熱的“芯片潮”形成了十分明顯似“冰與火”般的對比。

現在,，這種“芯片潮”的退熱現象已經蔓延到了資本市場,。在2022年上半年，一些半導體公司在全球二級市場的估值不斷下降,，更是加劇半導體概念股陷入股價狂跌漩渦,，新股破發(fā)更是頻頻出現，而手機和可穿戴設備的銷量也在不斷下降,；一線市場上也反應劇烈,，特別是在有著大量的射頻芯片和藍牙芯片企業(yè)的消費半導體領域也逐漸失去了投資圈的青睞。

曾經立志成為“中國高通”的IC芯片巨頭諾領科技,，如今卻倒在了B輪融資上就是“芯片熱潮”演變成“芯片寒流”的最強佐證,。

一、生于科技光環(huán),，死于時間洪流

其實在5G網絡部署基本已經完成,，物聯(lián)網行業(yè)整體處于全面爆發(fā)的前夕，很難想象擁有高學歷,、高履歷創(chuàng)始人團隊的諾領科技會走向倒閉,。

諾領科技的創(chuàng)始人孫曉驊可謂是自帶“科技光環(huán)”，清華大學畢業(yè)且有麥吉爾大學博士學位,，歷任思科,、高通這些國際通訊巨頭企業(yè)任職，15年以上的混模電路設計和帶隊經驗,，更有數十項低功耗混模設計專利,。在高通任職期間還帶領團隊完成了基帶射頻芯片SerDes模塊市場定義，而這一技術還用在了幾十億顆高通核心芯片上,。

孫曉驊帶領之下的諾領科技,，在2018年底首款NB－lot芯片NK6010流片面世，2019年實現了OTA,，在2020年還獲得了2億元的B輪融資,，同年底該芯片先后通過了移動芯片認證測試，電信模組入庫測試,。

無論怎樣看都是一個高起點的好開端,，如何又跌落神壇？

這大概是因為諾領科技太過于“年輕”,。芯片本身就是一個著眼長期投資的行業(yè),，例如華為的海思，從2004年開始到今天的壯大，就用了將近二十年的時間,，而國際芯片巨頭高通成立于1985年,，經過四十年的發(fā)展，才敢稱一聲“芯片巨頭”,，但發(fā)展到現在也還有許多技術難點需要突破,。

任正非曾一語中的“芯片是急不來的，不僅與工藝,、設備,、耗材問題有關，還要腳踏實地,，不能泡沫式地追趕,！”在此之前，國內某芯片企業(yè)就急于建立14nm及7nm邏輯工藝生產線,，急于打造先進制程工藝芯片,，但最后資金鏈斷裂，大陸唯一一臺的7nm工藝光刻機被抵押,，諸如此類,，或許解答了諾領科技倒下之謎。

二,、喧囂過后的落寞

“芯片漲價潮”曾持續(xù)了將近20個月,，半導體投資市場的生機盎然與半導體企業(yè)利潤的高速增長引領了一片喧囂的投資熱潮。根據Wind數據,，在公布業(yè)績的半導體企業(yè)中，2020年實現歸屬于公司股東的凈利潤將達556．12億元,，同比增長1．5倍,，再創(chuàng)歷史新高。

喧囂過后的落寞是半導體行業(yè)如今遇冷的真實寫照,。

據SIA（美國半導體行業(yè)協(xié)會）近日公布的數據顯示,，2022年一季度全球半導體銷售額為1，517億美元,，同比增長23％,，環(huán)比下降0．5％。據Gartner預計,，2022年全球半導體收入增長13．6％,，相較于2021年的26．3％有明顯下滑。

可見全球半導體市場的增速正在放緩,，半導體市場正在迎來一個從熱向冷的周期性轉變,。

半導體市場“降溫”還直接反映在了二級市場上。據統(tǒng)計，今年3月－4月,，科創(chuàng)板新股首日破發(fā)比例高達77．8％,。其中包括賽微微電、唯捷創(chuàng)芯－U,、格林深瞳－U,、長光華芯等新股。

從企業(yè)端的盈利向下趨勢也開始釋放“芯片遇冷”的不安信號,。據Wind數據顯示,，截至5月9日，已有126家半導體公司公布2022年第一季財報,，其中16家出現凈利潤同比下滑或虧損,。其中傳感器芯片龍頭韋爾股份日前披露，受疫情,、消費電子產業(yè)疲軟等影響,，今年一季度凈利潤8．96億元，同比下降13．9％,，存貨達到104．7億元,，同比增長接近86％。

三,、沖破需求枷鎖,，或能向陽而生

據業(yè)內人士分析，“好景不再”的半導體行業(yè)集體遇冷,，或與產業(yè)鏈上游消費電子需求疲軟有關,。

據市場調研機構CINNO Research發(fā)布的數據顯示，2022年第一季度,，中國內地市場智能手機SoC（系統(tǒng)級芯片）出貨量約為7439萬顆,，同比下滑14．4％，3月單月出貨量同比下滑高達24．7％,，環(huán)比下滑幅度也達14．6％,；同期，全球AMOLED智能手機面板出貨約1．52億片,，較去年同期下滑8．0％,，較去年第四季度環(huán)比大幅下滑28．4％。

由于終端消費電子市場下滑,，使得上游半導體的訂單也有所減少,，手機、PC,、汽車等市場目前持續(xù)下滑,，預計二季度下游市場難以反彈,。而從一季度消費電子市場增長速度放慢開始，就很大程度上限制了對半導體的需求量增長,。換句話說,，“供血不足”，自然也就沒有了動能,。

除此之外2022年上半年,，新冠疫情導致部分工廠和地區(qū)停工，同時,，烏克蘭局勢導致部分半導體材料價格增長,。這都影響了半導體的后端供應，導致制造商延長了交貨時間,。此外,，在生產水平有限的情況下，大多數半導體制造商向大客戶做出了保障供貨承諾,，關鍵產品線都已售罄,。

任何事物的發(fā)展都是具有規(guī)律性與周期性的，或許當新冠疫情開始好轉恢復,、全球經濟開始復蘇后,，消費電子市場得以供需平衡，半導體也同步開創(chuàng)新的賽道增長點,，那么需求端的枷鎖或將得以突破,，向陽而生。

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