一,、行業(yè)特點(diǎn)：分散化、技術(shù)壁壘高

半導(dǎo)體設(shè)備根據(jù)功能分區(qū),，其零部件通?？煞譃椋?a class="innerlink" href="http://wldgj.com/tags/光學(xué)系統(tǒng)" target="_blank">光學(xué)系統(tǒng)、機(jī)械類,、電氣類,、機(jī)電一體類、氣體輸送系統(tǒng),、真空系統(tǒng),、附屬設(shè)備,、儀器儀表、氣動(dòng)系統(tǒng)類,、二次配設(shè)施,、工藝材料類。

半導(dǎo)體設(shè)備零部件因種類繁多且工藝差別較大,，行業(yè)相對(duì)分散,，其高壁壘主要體現(xiàn)為：技術(shù)壁壘、認(rèn)證壁壘和原材料壁壘,。

二,、中國(guó)市場(chǎng)：國(guó)產(chǎn)化率低，核心零部件卡脖子風(fēng)險(xiǎn)高

由于行業(yè)技術(shù)壁壘高,，且國(guó)產(chǎn)廠商起步晚,，目前半導(dǎo)體零部件行業(yè)內(nèi)各細(xì)分產(chǎn)品主要份額被美國(guó)、日本,、歐洲,、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣少數(shù)企業(yè)所壟斷，國(guó)產(chǎn)化率較低,。

需求角度看,，國(guó)內(nèi)零部件采購(gòu)中，石英件,、RF射頻發(fā)生器,、泵、閥門,、靜電卡盤,、噴淋頭、邊緣環(huán)的需求占比較大,，分別為11％,、10％、10％,、9％,、9％、8％,、6％,。

國(guó)產(chǎn)化角度看，石英,、噴淋頭,、邊緣環(huán)國(guó)產(chǎn)廠商已經(jīng)可以覆蓋10％以上的市場(chǎng)；射頻發(fā)生器、MFC,、機(jī)械臂的國(guó)產(chǎn)化率在1％－5％之間,；而閥門,、靜電卡盤,、測(cè)量?jī)x表、O－ring的國(guó)產(chǎn)化率不足1％,。

三,、設(shè)備廠視角看零部件需求

成本視角：國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商材料費(fèi)占營(yíng)收比例約為60％；全球材料費(fèi)占營(yíng)收比重預(yù)計(jì)在40％左右,。我們由此測(cè)算出：2022年全球半導(dǎo)體設(shè)備零部件需求將增長(zhǎng)至400億美元量級(jí),；國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商的采購(gòu)需求將近141億元。

采購(gòu)視角：多家國(guó)產(chǎn)設(shè)備廠商2020年采購(gòu)總額為材料成本的2倍之多,，設(shè)備廠在手訂單充沛,，超前采購(gòu)趨勢(shì)顯著。采購(gòu)結(jié)構(gòu)上,，氣體輸送系統(tǒng),、機(jī)械類、電氣類,、機(jī)電一體類采購(gòu)比例高,。

建議關(guān)注：北方華創(chuàng)、萬業(yè)企業(yè),、江豐電子,、光力科技、神工股份,、新萊應(yīng)材,、華亞智能、石英股份,、華卓精科（未上市）,、富創(chuàng)精密（未上市）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期,；（2）國(guó)產(chǎn)設(shè)備放量不及預(yù)期,；（3）貿(mào)易爭(zhēng)端影響上游供應(yīng)。

1    行業(yè)特點(diǎn)：分散化,、技術(shù)壁壘高

半導(dǎo)體設(shè)備作為全球最尖端設(shè)備之一,，設(shè)備結(jié)構(gòu)復(fù)雜，所需零部件種類繁多,，且對(duì)技術(shù)要求極高,。根據(jù)功能分區(qū)，半導(dǎo)體設(shè)備零部件通常分為：

光學(xué)系統(tǒng)：光學(xué)元件、光柵,、物鏡等,；

機(jī)械類：可分為金屬結(jié)構(gòu)件／工藝件和非金屬件；

電氣類：射頻電源,、遠(yuǎn)程等離子源,、射頻匹配器等；

機(jī)電一體類：EFEM,、機(jī)械手,、加熱器等；

氣體輸送系統(tǒng)：供氣系統(tǒng),、氣柜等,；

真空系統(tǒng)：真空閥門、真空節(jié)流閥,、氣體管路閥等,；

附屬設(shè)備：泵、LDS,、熱水機(jī)等,；

儀器儀表：壓力計(jì)、氣體測(cè)量?jī)x器,、液體流量控制器等,；

氣動(dòng)系統(tǒng)類：閥門、接頭,、氣管等,；

二次配設(shè)施：電力系統(tǒng)、工藝氣體系統(tǒng)等,；

工藝材料類：硅片,、氣源、硅電極等,。

半導(dǎo)體設(shè)備零部件不僅種類繁多,，且同種類別產(chǎn)品因工藝、材料等不同技術(shù)上也有很大差異,，因此零部件行業(yè)內(nèi)多數(shù)企業(yè)只專注于特定生產(chǎn)工藝或特定材料,，行業(yè)相對(duì)分散，且壁壘很高,；主要體現(xiàn)為：

（1）技術(shù)壁壘：半導(dǎo)體設(shè)備零部件在材料特性,、加工工藝、表面處理,、結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等方面都有極高的要求,，需要相關(guān)企業(yè)長(zhǎng)期的技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用積累,。

（2）認(rèn)證壁壘：通常情況下，半導(dǎo)體設(shè)備零部件需要經(jīng)過質(zhì)量,、工藝,、性能等多指標(biāo)認(rèn)證，認(rèn)證時(shí)間通常需要2－3年,；且一旦通過認(rèn)證,，雙方一般長(zhǎng)期深度綁定，不會(huì)輕易更換,。

（3）原材料壁壘：晶圓制造涉及多種氣體及化學(xué)反應(yīng),，對(duì)設(shè)備內(nèi)部構(gòu)件的應(yīng)變,、抗腐蝕,、電子特性等要求極高，部分則體現(xiàn)為對(duì)原材料純度等的高要求,。因此,，擁有長(zhǎng)期、穩(wěn)定,、優(yōu)質(zhì)的原材料供應(yīng)對(duì)關(guān)鍵零部件廠來說非常重要,。

2  中國(guó)市場(chǎng)：國(guó)產(chǎn)化率低，核心零部件卡脖子風(fēng)險(xiǎn)高

由于行業(yè)技術(shù)壁壘高,，且國(guó)產(chǎn)廠商起步晚,，目前半導(dǎo)體零部件行業(yè)內(nèi)各細(xì)分產(chǎn)品主要份額被美國(guó)、日本,、歐洲,、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣少數(shù)企業(yè)所壟斷，國(guó)產(chǎn)化率較低,。

根據(jù)芯謀研究數(shù)據(jù),，2020年國(guó)內(nèi)12吋和8吋晶圓線前道設(shè)備零部件采購(gòu)金額超10億美元，除臺(tái)積電,、三星,、海力士等在大陸的產(chǎn)線，本土制造廠商采購(gòu)金額約為4．3億美元,。

需求角度看,，國(guó)內(nèi)零部件采購(gòu)中，石英件,、RF射頻發(fā)生器,、泵、閥門,、靜電卡盤,、噴淋頭、邊緣環(huán)的需求占比較大，分別為11％,、10％,、10％、9％,、9％,、8％、6％,。

國(guó)產(chǎn)化角度看,，石英、噴淋頭,、邊緣環(huán)國(guó)產(chǎn)廠商已經(jīng)可以覆蓋10％以上的市場(chǎng),；射頻發(fā)生器、MFC,、機(jī)械臂的國(guó)產(chǎn)化率在1％－5％之間,；而閥門、靜電卡盤,、測(cè)量?jī)x表,、O－ring的國(guó)產(chǎn)化率不足1％。

（1）閥門：閥門大量應(yīng)用于設(shè)備的氣路和真空系統(tǒng)中,，大都采用超高純應(yīng)用材料,。國(guó)內(nèi)新萊應(yīng)材2012年獲AMAT工藝認(rèn)證，進(jìn)入國(guó)際大廠AMAT,、Lam供應(yīng)鏈,；目前進(jìn)一步覆蓋北方華創(chuàng)、中微等國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商,，其產(chǎn)品可覆蓋廠務(wù)端投資額的3％－5％,，設(shè)備端采購(gòu)額的5％－10％。

（2）靜電卡盤：靜電卡盤利用靜電吸附原理,，在高真空等離子體或特氣環(huán)境中實(shí)現(xiàn)對(duì)晶圓的夾持和溫度控制,；其技術(shù)難點(diǎn)在于通過多達(dá)100個(gè)溫控分區(qū)實(shí)現(xiàn)對(duì)溫度的均勻控制。目前該市場(chǎng)主要由美國(guó),、日本等企業(yè)高度壟斷,，比如AMAT、LAM,、新光電氣,、TOTO、NTK等,；

國(guó)內(nèi)廠商取得突破進(jìn)展的有海拓創(chuàng)新和華卓精科,。華卓精科開發(fā)出12吋PVD氮化鋁靜電卡盤,，主要客戶為北方華創(chuàng)和魯汶儀器。海拓創(chuàng)新2014年左右開始半導(dǎo)體研發(fā)靜電吸附系統(tǒng),，目前可提供性能陶瓷和薄膜涂層兩大類產(chǎn)品,，可用于PVD、CVD,、干法刻蝕等設(shè)備上,。

（3）O－ring：半導(dǎo)體工藝中存在大量含氟、含氫等高能態(tài)氣體,，高溫環(huán)境下極易引起材料表面化學(xué)及物理反應(yīng),，因此對(duì)密封件的超潔凈、耐高溫,、抗腐蝕性能要求很高,。目前，O－ring市場(chǎng)主要被法國(guó)杜邦（Dupont）壟斷,，國(guó)產(chǎn)廠商芯密科技2020年初成立于臨港,，8月實(shí)現(xiàn)一期量產(chǎn)，取得國(guó)產(chǎn)密封圈的突破性進(jìn)展,。

（4）測(cè)量?jī)x器：工藝制造需要半導(dǎo)體設(shè)備內(nèi)部整合壓力檢測(cè)、流量檢測(cè),、氣體分析,、光子數(shù)分析等測(cè)量系統(tǒng)，種類復(fù)雜且要求高,。目前此部分市場(chǎng)主要被美國(guó)萬機(jī)儀器（MKS）壟斷,。

（5）射頻發(fā)生器：射頻發(fā)生器主要用來產(chǎn)生等離子體炬，比如ICP中產(chǎn)生高頻電流輸送給電感線圈,。其關(guān)鍵指標(biāo)在于其工作頻率,、輸出功率以及頻率和功率的穩(wěn)定性。國(guó)際市場(chǎng)主要被AE,、MKS等壟斷,，國(guó)內(nèi)北廣科技承擔(dān)國(guó)家02專項(xiàng)“射頻發(fā)生器研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化”課題，2019年通過驗(yàn)收,。后續(xù),，北方華創(chuàng)2020年收購(gòu)北廣科技射頻應(yīng)用相關(guān)資產(chǎn)。

（6）機(jī)械臂：半導(dǎo)體設(shè)備對(duì)于機(jī)械臂的穩(wěn)定性,、傳片速率和準(zhǔn)確性要求很高,。目前，美國(guó)布魯克斯（Brooks）的真空機(jī)械手和真空傳輸平臺(tái)產(chǎn)品幾乎壟斷了全球市場(chǎng),。日本RORZE在日本晶圓手搬送機(jī)排名第一,。國(guó)內(nèi)廠商有沈陽新松,，2020年其EFEM和真空傳輸平臺(tái)等集束型設(shè)備實(shí)現(xiàn)小批量銷售。

3  設(shè)備廠視角看零部件需求

3．1  成本視角：22年全球400億美元,，國(guó)產(chǎn)廠商141億元需求

我們摘取主要國(guó)產(chǎn)設(shè)備廠商其設(shè)備及備品備件相關(guān)業(yè)務(wù)的收入及成本結(jié)構(gòu),，發(fā)現(xiàn)：

（1） 2020年國(guó)內(nèi)主要半導(dǎo)體設(shè)備廠商的材料成本合計(jì)約為66．6億元，即當(dāng)年采購(gòu)需求約為67億元,；材料占成本比例一般在90％上下,，綜合毛利率來看，國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商材料費(fèi)占營(yíng)收比例約為60％,?？紤]到泛林、應(yīng)用材料等國(guó)際設(shè)備大廠的毛利率水平差不多在40％－50％之間,，高于國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商,，且其市占率很高，則45％毛利率假設(shè)下,，全球材料費(fèi)占營(yíng)收比重預(yù)計(jì)在40％左右,。

（2）根據(jù)VLSI數(shù)據(jù)，2020年全球晶圓制造設(shè)備（WFE）市場(chǎng)規(guī)模為636億美元,；40％的材料費(fèi)／營(yíng)收的假設(shè)下,，2020年全球半導(dǎo)體設(shè)備零部件需求約為254億美元。

（3）根據(jù)AMAT判斷,，2021年全球WFE規(guī)模在800億美元上下,，2022年則將上升到1000億美元量級(jí)，2020－2022年復(fù)合增速25％,；即同樣40％的材料／營(yíng)收假設(shè)下,，對(duì)應(yīng)2022年全球半導(dǎo)體設(shè)備零部件需求將增長(zhǎng)至400億美元量級(jí)。

（4）國(guó)產(chǎn)化推動(dòng)下,，國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商快速放量,，從2021年收入增速上來看，北方華創(chuàng),、盛美上海,、屹唐股份預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)均超50％，中微同比增長(zhǎng)37％等,，遠(yuǎn)高于全球WFE市場(chǎng)25％的復(fù)合增速,。我們保守假設(shè)國(guó)內(nèi)設(shè)備廠商2020－2022年45％的收入復(fù)合增速，同樣60％的材料／營(yíng)收占比,，則2022年國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商的零部件采購(gòu)需求約為141億元,。

3．2   采購(gòu)視角：2倍超前采購(gòu)，機(jī)械／電氣／氣體／機(jī)電占比大

從2020年主要國(guó)產(chǎn)半導(dǎo)體設(shè)備廠商采購(gòu)上看,，北方華創(chuàng),、中微,、屹唐股份、精測(cè)電子等的實(shí)際采購(gòu)金額合計(jì)約156億元,，遠(yuǎn)超成本角度看的當(dāng)年66．6億元的零部件需求,，驗(yàn)證下游擴(kuò)產(chǎn)及國(guó)產(chǎn)替代驅(qū)動(dòng)下，半導(dǎo)體設(shè)備廠商在手訂單充裕,，零部件超前采購(gòu)趨勢(shì)顯著,。其中，北方華創(chuàng),、盛美上海,、華海清科和芯源微當(dāng)年采購(gòu)總額與材料成本的比例高達(dá)2倍之多。

結(jié)構(gòu)上看,，半導(dǎo)體設(shè)備廠商氣體輸送系統(tǒng),、機(jī)械類、電氣類,、機(jī)電一體類采購(gòu)占比大,。

（1）氣體輸送系統(tǒng)：中微公司2018年前五大供應(yīng)商中，供應(yīng)氣體輸送系統(tǒng)的超科林采購(gòu)占比第一,，達(dá)到10．5％,；類似地，屹唐股份21H1對(duì)超科林采購(gòu)比例達(dá)到6．2％,，拓荊科技2020年對(duì)超科林采購(gòu)比例為8．2％,。國(guó)內(nèi)廠商華亞智能主營(yíng)金屬結(jié)構(gòu)件，其大客戶即為超科林,。

（2）機(jī)械類：機(jī)械類的采購(gòu)大頭主要為石英、陶瓷件,、密封件等非金屬件,。從國(guó)內(nèi)設(shè)備廠采購(gòu)來看，中微公司2018年主要采購(gòu)自Ferrotec和靖江先鋒,；靖江先鋒主營(yíng)金屬結(jié)構(gòu)件和不銹鋼／鋁質(zhì)加熱器,，占其當(dāng)年采購(gòu)的5．2％。盛美上海和芯源微則采購(gòu)自蘇州兆恒,。

（3）電氣類：電氣類主要為射頻電源,、射頻匹配器等部件。中微公司2018年和拓荊科技2020年主要采購(gòu)自萬機(jī)儀器（MKS）,。

（4）機(jī)電一體類：包括EFEM,、機(jī)械手等；國(guó)內(nèi)設(shè)備廠主要采購(gòu)自日本的Rorze,，芯源微采購(gòu)自日本電產(chǎn)三協(xié)（NidecSankyo）,；盛美上海采購(gòu)自其關(guān)聯(lián)企業(yè)NINEBELL,。

建議關(guān)注：北方華創(chuàng)、萬業(yè)企業(yè),、江豐電子,、神工股份、新萊應(yīng)材,、華亞智能,、石英股份、華卓精科（未上市）,、富創(chuàng)精密（未上市）,。

風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；（2）國(guó)產(chǎn)設(shè)備放量不及預(yù)期,；（3）貿(mào)易爭(zhēng)端影響上游供應(yīng),。