脫虛向?qū)崗漠a(chǎn)業(yè)走向資本層面,。
18日夜間,，曾有業(yè)內(nèi)傳聞字節(jié)跳動(dòng)戰(zhàn)略投資部門(mén)裁員或轉(zhuǎn)崗、財(cái)務(wù)投資部門(mén)解散,。一些觀點(diǎn)認(rèn)為這與有關(guān)部門(mén)要事前審批一部分規(guī)模較大的互聯(lián)網(wǎng)公司的投融資有關(guān),，不過(guò)消息在一天之后被官方辟謠。
即便如此,，也沒(méi)人否認(rèn)，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)正在面臨收縮,，戴上緊箍的巨頭們不再肆無(wú)忌憚地橫向拓展,。當(dāng)BAT走下神壇時(shí)，制造業(yè)加速回歸才剛剛拉開(kāi)帷幕。
1月21日,，據(jù)36氪報(bào)道,，吉利旗下手機(jī)公司星紀(jì)時(shí)代正與魅族為收購(gòu)事宜接觸。吉利方面的回應(yīng)是對(duì)市場(chǎng)傳聞不予置評(píng),，目前星紀(jì)時(shí)代高端手機(jī)研發(fā)業(yè)務(wù)正在有序開(kāi)展,，希望打造開(kāi)放融合的生態(tài)伙伴關(guān)系。相較而言,，魅族的回復(fù)似乎難掩欣喜：感謝對(duì)魅族的關(guān)心,。
七年前，魅族曾完成了自己的第一筆戰(zhàn)略融資,，彼時(shí)金主是阿里,，總計(jì)6.5億美元的融資規(guī)模，有5.9億來(lái)自阿里,。因?yàn)檫@筆投資,，阿里在去年11月20日受到了國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局的處罰。誰(shuí)曾想,，如今半路殺出個(gè)吉利,，準(zhǔn)備打包全買了。
吉利并購(gòu)魅族只是諸多制造業(yè)巨頭投資中的一個(gè)具象,，在新能源走上風(fēng)口的同時(shí),，我們看到無(wú)論是上游的寧德時(shí)代，還是下游的車企,；不管是造車舊勢(shì)力,，還是新勢(shì)力，他們業(yè)務(wù)一路狂奔的同時(shí),，也在通過(guò)投資布局加速成長(zhǎng),。
投資不止有鞏固市場(chǎng)地位的考量，也有打通上下游的盤(pán)算,。
01
寧王來(lái)襲
剛剛過(guò)去的2021年很有可能是新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈投融資最為活躍的一年,。
數(shù)據(jù)顯示，去年全年新能源汽車共發(fā)生89起融資,，這是繼2018年以來(lái)次高,。而融資規(guī)模上，從已披露具體金額的情況看,，投融資規(guī)模已創(chuàng)下歷年新高,，2021年總額至少在1237億元以上。
其中不乏十億,，乃至百億級(jí)的融資事件,，涵蓋電能,、儲(chǔ)能、整車制造,。
例如動(dòng)力電池研發(fā)生產(chǎn)商,、長(zhǎng)城汽車電池部門(mén)前身——蜂巢能源，在7月完成了一筆102.8億元的B輪融資,。上市公司陽(yáng)光電源在6月完成一筆40億元規(guī)模的定增,，擬將募集資金中的24.18億元投入年產(chǎn)100GW新能源發(fā)電裝備制造基地項(xiàng)目。
整車方面,，隨著蔚小理成熟,，先后登陸資本市場(chǎng)，資本開(kāi)始向中腰部擴(kuò)散,，如哪吒,、零跑、拜騰,、愛(ài)馳,，乃至明年量產(chǎn)的極氪都先后完成了規(guī)模不等的融資。
在諸多融資中,，我們看到,，行業(yè)內(nèi)的巨頭出現(xiàn)了“企而優(yōu)則投”的情況，其中較為典型的是寧德時(shí)代,。
早在2016年寧德時(shí)代便參投磷酸鐵鋰電池材料研發(fā)商普萊德,，此后三年時(shí)間出手寥寥。2020年,，隨著蔚小理走出生死線,、傳統(tǒng)車企反戈，新能源行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇,，極大地刺激了鋰電池需求,，于是在最近兩年寧德時(shí)代的投資頻率突然加速，去年總計(jì)發(fā)生27筆,，達(dá)到峰值,。
不同于互聯(lián)網(wǎng)巨頭“賽道式”投資，寧德時(shí)代所投標(biāo)的大多與自身業(yè)務(wù)緊密相關(guān),?？梢愿攀鰹椋阂噪姵貫楹诵模蛏舷掠瓮卣?，并輔之以軟件,、芯片、金融,。
過(guò)去6年時(shí)間,，寧德時(shí)代至少投了9家電池材料相關(guān)的企業(yè),，這其中包括鋰電與磷酸鐵礦等原材料供應(yīng)商，也包括正極材料,、電解液、磷酸鐵鋰電池等廠商,。值得一提的是,，9個(gè)標(biāo)的中，除早期的普萊德與裕能新能源外,，其余7家皆僅有寧德時(shí)代一個(gè)參投者,。
向上游布局顯然是為了確保供應(yīng)鏈，最近幾年寧德時(shí)代還在向產(chǎn)業(yè)鏈下游延展,，其中一個(gè)重心便是能源服務(wù),，尤其是換電運(yùn)營(yíng)與服務(wù)商。
1月18日,，寧德時(shí)代全資子公司時(shí)代電服發(fā)布換電服務(wù)品牌EVOGO(樂(lè)行換電)及組合換電整體解決方案時(shí),，外界也許并未注意到，去年上半年早已完成投資覆蓋,。一方面通過(guò)投資升華新材,、藍(lán)谷知慧新能源、云快充,，形成了多位換電服務(wù),，另一方面并購(gòu)電力系統(tǒng)規(guī)劃企業(yè)時(shí)代永福。
目前國(guó)內(nèi)換電市場(chǎng)中,，蔚來(lái)（部分電池主體為武漢蔚能）在私家車占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì),，伯坦科技、北汽藍(lán)谷主要偏向運(yùn)營(yíng)車為主,，而奧動(dòng)新能源兩者兼有,。上述企業(yè)中，武漢蔚能與藍(lán)谷智慧新能源（北汽藍(lán)谷換電運(yùn)營(yíng)主體）皆能看到寧德時(shí)代的身影,。
能源服務(wù)之外,，寧德時(shí)代還在不斷給車企加碼，試圖開(kāi)拓第二戰(zhàn)線,。
我們看到,，新造車越來(lái)越不愿意看到，在上游出現(xiàn)了一個(gè)巨無(wú)霸——寧德時(shí)代,。個(gè)別頭部車企為了供應(yīng)鏈安全,，不受制于人，嘗試引入新供應(yīng)商,。例如小鵬此前便將中航鋰電納入供應(yīng)商體系,，制衡寧德時(shí)代的意味十分明顯,。
寧德時(shí)代看在眼里，自然不會(huì)坐以待斃,。新造車離不開(kāi)兩個(gè)要素“電”和“錢(qián)”,，于是不少中腰部車企募資時(shí)，我們也能看到揮舞著支票的寧王,。
除了2018年與一汽參與拜騰汽車5億美元B輪融資外,，去年5-11月，愛(ài)馳,、極氪,、阿維塔、哪吒以及兩輪車制造商速珂智能先后完成了新一輪融資,，而寧德時(shí)代皆參與其中,，尤其是哪吒汽車數(shù)額不詳?shù)腄+輪，僅有寧德時(shí)代一家參投,。
電池巨頭不止寧王,，比亞迪近些年也頻頻出手，比如在剛剛過(guò)去的12月中,，分別向銳成芯微與速騰聚創(chuàng)進(jìn)行了戰(zhàn)略投資,。前者是一家半導(dǎo)體代工與封裝企業(yè)，后者則是一家激光雷達(dá)環(huán)境感知和解決方案提供商,。
寧王與比亞迪入局資本市場(chǎng)只是整個(gè)新能源風(fēng)潮下的一個(gè)具象,，還有一些車企也帶著各自目的來(lái)到投資市場(chǎng)。
我們梳理了儲(chǔ)能巨頭寧德時(shí)代,、兩家自主品牌車企（比亞迪與吉利）,、兩家新勢(shì)力（蔚來(lái)與小鵬），從數(shù)量上看,，皆呈現(xiàn)相同趨勢(shì),。
數(shù)據(jù)來(lái)源：IT桔子
2019年因?yàn)檎麄€(gè)行業(yè)跌入谷底，投融資活動(dòng)低迷,。最近兩年,，因?yàn)殡妱?dòng)車滲透率增長(zhǎng)，相關(guān)企業(yè)投融資活躍度日盛一年,。儲(chǔ)能需求催生了寧德時(shí)代與比亞迪,，接下來(lái)，“四化”之爭(zhēng)或許會(huì)在車企間掀起一番資本大戰(zhàn),。
02
新舊勢(shì)力資本戰(zhàn)
其實(shí),，投融資的博弈并非只存在于供應(yīng)鏈，在電池兩強(qiáng)博弈的過(guò)程中,，造車新舊勢(shì)力間也在暗自較勁,。
先看新勢(shì)力,。作為風(fēng)口上的豬，造車新勢(shì)力的一舉一動(dòng)都被萬(wàn)千媒體所矚目,，以至于每當(dāng)有投融資消息傳出,，相關(guān)報(bào)道、分析就會(huì)鋪天蓋地而來(lái),。
以近年出手頻繁的蔚來(lái)資本為例,，雖能明確看出投資方向以智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)為主軸，但時(shí)不時(shí)也會(huì)摻雜產(chǎn)業(yè)外的企業(yè),。
2020年2月，蔚來(lái)資本跟投石墨文檔B+輪融資,，坊間一度傳出蔚來(lái)要打造車載辦公場(chǎng)景的消息,。但其實(shí)蔚來(lái)資本并不等同蔚來(lái)汽車，二者或許更像是小米與順為資本的關(guān)系,。
蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌曾告訴我們：“蔚來(lái)資本的投資邏輯大多看向企業(yè)的業(yè)務(wù)模式與前景,，將企業(yè)產(chǎn)品看作加分項(xiàng)而非必選項(xiàng)?！?/p>
即便蔚來(lái)資本頻頻出手,，但其投資邏輯同蔚來(lái)汽車的造車業(yè)務(wù)并非完全耦合，彼此存在有一定的空間,。但不可否認(rèn)的是,，蔚來(lái)資本近年瘋狂撒網(wǎng)，還是網(wǎng)住了幾條大魚(yú),。
2018年到2021年,，蔚來(lái)資本曾多次注資激光雷達(dá)制造商Innovusion圖達(dá)通，而后者不負(fù)眾望交出了全球首批量產(chǎn)上車的高性能激光雷達(dá)——獵鷹激光雷達(dá),，成為蔚來(lái)今年第一季度交付的ET7的量產(chǎn)標(biāo)配,。
與蔚來(lái)不同，造車新勢(shì)力的另一員——小鵬汽車,，投資項(xiàng)目不多,，但筆筆皆有深意。
翻看小鵬汽車近年的投融對(duì)象,，福迪汽車為整車廠,，小鵬匯天主打低空載人飛行，一徑科技提供激光雷達(dá)解決方案,，千掛科技則是主攻無(wú)人駕駛貨運(yùn)場(chǎng)景,。
顯然，小鵬投資邏輯背后,，精準(zhǔn)布局的產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)酱蚍ㄊ置黠@：拿下整車廠,，解決硬件制造的桎梏,；進(jìn)軍自動(dòng)駕駛賽道，技術(shù)與場(chǎng)景雙線并行,；染指低空載人飛行領(lǐng)域,，以高科技背書(shū)營(yíng)銷造勢(shì)的同時(shí)，還能提前布局下一個(gè)未來(lái),。
因此,，不管蔚來(lái)還是小鵬，投融資布局似乎都隱含著新勢(shì)力們當(dāng)下的技術(shù)焦慮,。
過(guò)往,，新能源賽道的競(jìng)爭(zhēng)遠(yuǎn)沒(méi)有如今這般激烈，造車經(jīng)驗(yàn)欠缺的新入局者面對(duì)技術(shù)問(wèn)題,，更傾向于尋求合作伙伴加以解決,。
然而，隨著新能源市場(chǎng)蓬勃發(fā)展,，造車就此成為一件美事,，一眾互聯(lián)網(wǎng)、科技企業(yè)紛至沓來(lái),，就連以往的合作伙伴,，也逐漸展露出了司馬昭之心。
以供需并不平衡的動(dòng)力電池領(lǐng)域?yàn)槔?，寧德時(shí)代憑借其產(chǎn)能優(yōu)勢(shì),，在合作中享有絕對(duì)的話語(yǔ)權(quán)。車企為保供應(yīng)只得任由寧德時(shí)代綁定需求,，共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),。
核心元件如此，核心技術(shù)亦然,。威馬曾以失去自研自動(dòng)駕駛的可能換取百度Apollo的自動(dòng)駕駛技術(shù),，然而百度轉(zhuǎn)頭便與吉利合作成立集度，讓威馬陷入尷尬境地,。
基于此,，當(dāng)手頭不再拮據(jù)，新勢(shì)力們自然會(huì)將錢(qián)砸向技術(shù)方面,，畢竟誰(shuí)也不愿一直上門(mén)拿電池,、喝酒談芯片。
其實(shí),，陷入技術(shù)之爭(zhēng)的玩家并不只有造車新勢(shì)力,。覬覦新能源賽道的老牌車企們，也正在加速出手布局。
盡管造車?yán)吓趥兪治沼泄?yīng)鏈,，但新能源汽車始終不是油車,，過(guò)往的技術(shù)與資源不一定能復(fù)用。相反,，一旦技術(shù)路線踏空,，便很可能錯(cuò)失最后的上車機(jī)會(huì)。
因此,，不管是比亞迪,，還是吉利，投資邏輯都在這幾年間逐漸調(diào)轉(zhuǎn)：比亞迪的胃口從鋰電池垂直產(chǎn)業(yè)鏈延伸向汽車板塊,；而吉利則是由汽車多場(chǎng)景向新能源汽車歸一,，衛(wèi)星、手機(jī)等都是其覆蓋的領(lǐng)域,。
尤其是近兩年,，傳統(tǒng)車企投融資步調(diào)明顯加速，且投資方向劍指其自身最為薄弱的芯片,、自動(dòng)駕駛領(lǐng)域。
面對(duì)不斷打下江山的造車新勢(shì)力,，傳統(tǒng)車企也不得不下場(chǎng),，切入投資賽道，這也成為他們補(bǔ)齊短板的重要途徑,。
03
結(jié)語(yǔ)
在上述背景下,，回看吉利收購(gòu)魅族一事，在當(dāng)下的投融資愈發(fā)狂熱的車圈似乎不足為奇,，畢竟早在去年9月吉利進(jìn)軍手機(jī)市場(chǎng)的消息便已傳出,。
彼時(shí)，鮮有人理解為何吉利會(huì)投身于手機(jī)賽道,，畢竟當(dāng)下市場(chǎng)需求早已收緊,，蛋糕也早已被各大品牌瓜分殆盡，況且格力手機(jī)前車之鑒尚在,，制造業(yè)出身的吉利并沒(méi)有理由入局,。
但轉(zhuǎn)換思維，跨界造手機(jī)極有可能是為備戰(zhàn)智能網(wǎng)聯(lián)汽車戰(zhàn)場(chǎng),，二者同為智能場(chǎng)景,，倘若生態(tài)耦合，朝向智能化轉(zhuǎn)舵的進(jìn)程亦將加快,。
早年,，一眾互聯(lián)網(wǎng)巨頭深陷生態(tài)戰(zhàn)，大肆砸錢(qián),、拉幫結(jié)派,，最終落得泡沫滿地,，自身也走向離散。
現(xiàn)如今,，“寧王”也好,，造車新老玩家也罷，瘋狂投資更像是“實(shí)戰(zhàn)”,，推動(dòng)其頻繁出手,、脫虛向?qū)嵉牟⒎情L(zhǎng)夢(mèng)，而是近渴,。畢竟當(dāng)下的新能源賽道四方來(lái)襲,，坐以待斃，很可能成為朝陽(yáng)中的背景板,。
