2018年7月9日,，小米集團在香港證券交易所正式掛牌上市,。
作為創(chuàng)始人和董事長,，上市當日,，雷軍在慶功宴上稱“要讓在上市首日買入的投資者股價翻一倍”,?？墒窃诖撕蟮膬赡昀铮∶坠蓛r并沒有如愿實現(xiàn)上漲,，反倒是一直在低位徘徊,，被媒體調(diào)侃為“年輕人第一支套牢的股票”。
圖片來源：微博＠財經(jīng)網(wǎng)
2021年1月4日,，雷軍當時“吹的?！睂崿F(xiàn)了，小米集團開盤報33．6港元,，隨后一路高漲,，盤中最高35．4港元，較當年17港元的發(fā)行價翻倍,。截至當日收盤,，報收35．25港元，單日漲幅6．17％,，總市值約8878億港元。
對于這波漲勢,，有業(yè)內(nèi)人士分析稱或與日前發(fā)布的“小米11”有較大關系,。小米11是小米去年12月底發(fā)布的全新高端機型，售價3999元起,，搭載了2K＋120Hz三星顯示屏和高通驍龍888芯片等一線配置,。
戰(zhàn)略級新品發(fā)布，或多或少都會對上市公司股價產(chǎn)生些影響,，但是這樣的大漲對于小米本身是否是件好事,，還有待商榷。
“屌絲”逆襲
進入2020年以來，小米股價就走進了“慢?！眳^(qū)間,。
圖片來源：東方財富（2021．01．04收盤價）
自2020年1月起小米股價開始呈現(xiàn)波動上升態(tài)勢，1月3日收盤價僅為10．9港元,，到了今年1月4日這個價格變?yōu)?5．26港元,，一年內(nèi)翻了三倍。
股價逆襲背后,，小米集團手機市占率也實現(xiàn)了逆襲,。據(jù)市場研究公司Gartner的報告顯示，2020年三季度小米手機出貨量為4440萬部,，同比增長34．9％,，占據(jù)了全球12．1％的市場份額，是全球第三大手機廠商,，排名比蘋果還要靠前,。
提到小米的成功就不得不講一下“性價比”，小米的成長路徑可謂成也性價比敗也性價比,，由于早期價格定位較低,，所以被友商稱為“屌絲機”。不過雷軍似乎對這一稱呼也較為認可,，在早年采訪中,，雷軍曾提到過“得屌絲者得天下，我靠‘紅米手機’得天下,?！钡难哉摗?/p>
反倒是近日有小米高管因一時口誤說了句“得屌絲者得天下”而丟了飯碗,。
去年11月21日,，小米高管王嵋在2020中國人力資源管理年會上表示：“小米認為未來的天下，得屌絲者得天下,，得年輕人得天下,。”“得屌絲者得天下”這句話一出,，米粉直接炸鍋了,，該言論進一步發(fā)酵后，小米給出了處理結果,，批準王嵋“請辭”,。
短短數(shù)年間，小米高管的口徑從“承認屌絲”到“唯恐避之不及”或許是急于撕下“屌絲”標簽的表現(xiàn),。
事實上為了擺脫“屌絲”的陰影,，小米近年來一直在努力提高產(chǎn)品價格,，試圖用價格塑造“高端形象”。
起初小米的旗艦機型起步價均為1999元（包括小米1,、小米2,、小米3、小米4,、小米5）,，小米6的起步價提高到2499元，小米8起售價漲到2699元,，小米9起步價變?yōu)?999元,，小米10起售價進一步增加到3999元，頂配達到 5999 元,。僅從價格角度來看,，近幾年幾乎每代小米產(chǎn)品都有不同幅度提升，但似乎一直沒有擺脫“屌絲范疇”,。
雷軍也曾表示,，要解決大眾對小米只做“中低端”的誤解，只有一種解決辦法,，那就是“做大家理解的高端手機,，就是賣得貴，小米產(chǎn)品只有在貴的價格立住了,，才能得到認可”,。
小米人為的用價格給自己用戶分層，也引來不少質(zhì)疑,，微博上就有網(wǎng)友的調(diào)侃：“以前沒錢買小米,，現(xiàn)在沒錢買小米?！?/p>
高價不等于高端
上文提到,，小米的幾代旗艦機型價格一路水漲船高，最新款小米11的售價依舊接近4000元檔位,，但高價就真的等于高端嗎,？
顯然“貴”是無法與高端完全劃上等號的，雷軍其實自己也在思考什么是高端手機,，他說“大家理解的高端手機是什么,？是賣得貴嗎？我不知道,。但是，我想小米產(chǎn)品只有在貴的產(chǎn)品中立住,，大家才能真正認可我們做出的努力,?！?/p>
一般來講，大眾口中的高端手機指的是國內(nèi)定價3000元以上,，國外定價300歐元以上的產(chǎn)品,。
從這一售價來看，小米距“高端”還有不少距離,。小米集團財報顯示,，2020年第三季度小米智能手機的ASP（手機平均售價）為1022．3元，盡管同比增長14．7％,，但距離3000元的高端定位還差了兩個ASP,。
從銷量來看，截至2020年前十個月,，小米的高端機在全球銷量超過800萬臺,。而來自IDC的數(shù)據(jù)顯示，2020年前三季度小米的智能手機出貨量為1．045億臺,，雖然兩組數(shù)據(jù)的統(tǒng)計周期有所差別,，但是粗略算來，小米的高端機型在整體銷量中占比仍是個位數(shù),。
為了樹立小米的高端形象,，管理層也花了不少功夫。先是將紅米Redmi獨立拆分,，讓其主攻電商市場和性價比,，而小米品牌則向高端轉(zhuǎn)型。但這一策略也在一定程度上導致了小米和紅米Redmi的內(nèi)部競爭,。
紅米分拆后發(fā)布的Redmi K20 Pro（6G＋128G版本）售價2599元,，與當時主打的小米9（6G＋128G版本）僅相差400元，這很可能讓原本就追求性價比的消費者轉(zhuǎn)投K20 Pro,，從而與小米9爭搶客群,。
而Redmi K20 Pro又很難直接對標榮耀V20、OPPO R17,、VIVO X27等機型,，因為這些產(chǎn)品都是所在品牌的旗艦機型。這就造成一個十分尷尬的局面,，即Redmi K20 Pro對競品殺傷力不足,，但卻截胡了自家兄弟小米9的訂單。
無獨有偶,，Redmi K30（5G）入門價1999元,，與官網(wǎng)在售的小米10青春版（5G）售價完全相同，消費者仍舊需面臨二選一的難題,。
第二步,，小米又請來手機圈名人楊柘出任中國區(qū)CMO,。楊柘曾在摩托羅拉、蘋果,、三星,、華為等多家手機公司擔任高管，其最出名的項目是為華為Mate7打造了“爵士人生”標語,，使得Mate系列名聲大噪,，也逐漸奠定了Mate高端的形象。
楊柘入職小米,，一度被認為可以擔起小米高端化的重任,，但不到半年時間，楊柘對外宣布卸任小米中國區(qū)CMO職位,，轉(zhuǎn)任中國區(qū)營銷顧問,。有媒體報道稱，楊柘轉(zhuǎn)崗實則因為工作效果未得到雷軍認可,，未給小米品牌帶來明顯變化,。
一番努力下，小米的“高端夢”似乎越來越難,。
據(jù)IDC公布的數(shù)據(jù)顯示,，2020年上半年中國600美元（約合人民幣3800元）以上價位段智能手機中，華為以44．1％的份額排名第一,，蘋果以44％的份額排名第二,，二者相加占據(jù)近九成市場份額，小米僅占4％市場份額,。
這應該是雷軍和一眾高管最不想見到的結果,，在亞布力中國企業(yè)家論壇的演講中雷軍就說，“干了十年,，大家覺得小米還是中低端,，我挺郁悶的?！?/p>
不可否認的一點是,，中低端用戶是當今小米手機的基本盤，他們占據(jù)著小米用戶的絕大部分,，即便小米手機的單價節(jié)節(jié)走高,，但“性價比”這個從10年前就定下的小米基因到今天還是無法真正甩掉。
用股價正名后,，小米需要注意什么,？
對于剛從“套牢”中解套的年輕人而言，小米的股票或許值得繼續(xù)投資，但是從企業(yè)價值的角度來說,，用股價給自己“正名”后,，小米要做的還有很多。
過去很長一段時間里小米的口號都是“為發(fā)燒而生”,，言外之意就是選用了足夠“發(fā)燒級”的配置，也正式從那時起,，小米一直被質(zhì)疑“堆疊硬件”,。
從小米11系列搭載驍龍888處理器、康寧大猩猩玻璃Victus屏幕,、Wifi6上網(wǎng),、聯(lián)手哈曼卡頓打造音響系統(tǒng)、55W閃充等多個首發(fā)級別配件可以看出,，小米仍在延續(xù)以往的老路,。
但小米始終無法回避的一個問題是，單純的依靠硬件堆疊是無法和蘋果,、華為等一線品牌進行對抗的,。即便小米現(xiàn)在有自己的賣點、有自己的用戶群,、也有自己配套的IoT產(chǎn)品,，但在接近紅海的手機市場里，擁有技術壁壘才是立于不敗之地的不二法門,。
以手機中最核心的配件CPU為例,，蘋果、華為都有自己的CPU,，而小米只能選擇用高通的,，說它被扼住喉嚨也不為過。此前,，小米就吃過這個虧,，2015年小米信心滿滿的推出搭載驍龍810的旗艦機型小米note頂配版，但是由于810的發(fā)熱較為嚴重,，導致這一被視為小米第一款高端機型的產(chǎn)品無辜躺槍,，口碑嚴重下滑。小米6也曾因為驍龍835的產(chǎn)能不足問題,，一再延期發(fā)布,。
未來，在遇到不可控的風險時,，被高通扼住咽喉的小米恐難以自拔,。
而在5G市場的爭奪上面，小米也不占優(yōu)勢,。2020年三季度數(shù)據(jù)顯示華為以69％的占有率遙遙領先,，第二三名是VIVO和OPPO,，小米市占率僅3．5％，這一數(shù)據(jù)可以從側(cè)面證明技術積累對于一家手機企業(yè)的重要性,。
或許是自知在技術上處于劣勢,，小米近些年在營銷上可謂煞費苦心。財報顯示,，2019年至今,，小米手機的銷售及分銷成本波動上升，2020年三季度銷售費用94．49億元,，較去年同期大幅增長41．5％,。這幾年小米還聘請了吳亦凡、王源,、王一博,、古力娜扎等頂流明星，代言費和廣告費想不在少數(shù),。
另外多位高管也是親自參與營銷,，雷軍微博粉絲超2300萬，本人就是超級大V,，每每在微博上一句話就能登上熱搜,；盧偉冰在加盟小米之前，微博每個月更新不過2－3條,，現(xiàn)如今已保持日更許久,，且每天都要發(fā)多條，以至于有那么兩天沒發(fā)微博網(wǎng)友一度懷疑他去“憋大招”造新機器了,；去年入職的副總裁常程也是科技領域頂級KOL,，參與搭建過聯(lián)想手機社區(qū)，有一眾死忠粉,，還因為公開致道歉把小米送上熱搜,。
雖然營銷打得火熱，但商業(yè)的核心還是要回歸本質(zhì)——賺錢,。雷軍曾在多個場合指出小米的綜合利潤不會超過5％,，如有超出部分將全部返還給用戶，小米靠的是互聯(lián)網(wǎng)服務賺錢,。
從財報來看,，小米的互聯(lián)網(wǎng)服務占比并不高，2020年三季度小米互聯(lián)網(wǎng)服務貢獻營收58億元,，過去一年里這個數(shù)字也基本維持在58左右,，并無大幅度增長。
另一方面，互聯(lián)網(wǎng)服務的毛利潤貢獻率也有所下降,，2020年三季度小米互聯(lián)網(wǎng)服務業(yè)務的毛利潤貢獻率為34％,，環(huán)比下降了12個百分點。
未來,，小米若想股價長紅,，核心是要塑造新的業(yè)務增長板塊，給資本市場以更大的想象空間,。因為從手機等硬件產(chǎn)品的銷量來看,，未來很難再出現(xiàn)大幅度增長，或者說想要獲得增長需要投入更多人力物力,，長遠來看不能為股價提供繼續(xù)上漲的支撐?；ヂ?lián)網(wǎng)服務雖然毛利率高,，占比又太低，撐不起高利潤的預期,。