ARM 被軟銀“爸爸”賣了,，賣了 400 億美元,！這成了科技圈吃瓜群眾近期關(guān)注的一個(gè)熱門話題,。
其實(shí)軟銀要出售 ARM 的消息早在今年 4 月就已經(jīng)發(fā)布了,，不過最近由于 Nvidia 將成為 ARM 買主的傳聞,，將這件事推上了熱搜榜,。要知道 Nvidia 剛剛超過英特爾成為全球市值最高芯片公司,，可謂風(fēng)頭正勁,；而 ARM 又是半導(dǎo)體行業(yè)舉足輕重的存在，大家都在想“如果有朝一日這兩個(gè)名字關(guān)聯(lián)在一起,，那真是有熱鬧看了,！”
盡管 Nvidia 的掌門人老黃還曾出來表示過，Nvidia 一直視 ARM 為非常密切的合作伙伴,，并沒有收購它的意愿,。但事實(shí)證明這不過是個(gè) Nvidia 釋放的煙霧彈，最終傳聞被實(shí)錘了,。
310 億美元的 ARM,，是如何煉成的？
ARM 公司誕生于 1991 年的英國劍橋,，早期它對自己的定位是成為一家 32-bit RISC 處理器廠商,，服務(wù)于一些低功耗且對計(jì)算性能不能么苛求的市場，但初期公司的發(fā)展不溫不火,，相較于當(dāng)時(shí)如日中天,、以 CISC 的 x86 架構(gòu)統(tǒng)御電腦和服務(wù)器市場的英特爾來說，太微不足道了,。
于是 ARM 對自己進(jìn)行了重新的定位：從一個(gè)處理器芯片廠商轉(zhuǎn)型為處理器 IP 核的供應(yīng)商,，也就是說自己不再設(shè)計(jì)制造最終的處理器芯片，而是將自己的處理器技術(shù)“打包”成一個(gè)成熟的芯片設(shè)計(jì) IP 庫單元,，授權(quán)給其他芯片廠商使用，自己則從中收取授權(quán)費(fèi)和版稅,。不成想,，此舉大獲成功，讓 ARM 架構(gòu)成為了如今移動(dòng)和嵌入式計(jì)算處理領(lǐng)域中絕對的霸主,！
究其原因,，很大程度上是由于 ARM 發(fā)跡時(shí)正好踩中了兩個(gè)風(fēng)口。第一個(gè)風(fēng)口就是,，彼時(shí)半導(dǎo)體行業(yè)正處在一個(gè)全球化專業(yè)分工的轉(zhuǎn)折點(diǎn)上,，F(xiàn)oundry+Fabless（代工廠+獨(dú)立 IC 設(shè)計(jì)公司）的模式正處于高速發(fā)展階段，ARM 獨(dú)特的商業(yè)模式正好為這一發(fā)展提供了“燃料”,，讓 Fabless 可以通過授權(quán),，直接“拿來”一個(gè)成熟的處理器放在自己的產(chǎn)品中,，并在 Foundry 中流片生產(chǎn)，而無需從頭建立一整套處理器設(shè)計(jì)和制造的專業(yè)體系,，大大加速了芯片產(chǎn)品開發(fā)迭代的速度,。
而另一個(gè)風(fēng)口，就是以手機(jī)為代表的移動(dòng)設(shè)備市場的興起——對于這個(gè)市場,，x86 顯然不太合適,，再說 PC 市場已經(jīng)夠英特爾忙的了，它也一時(shí)無暇顧及,，這就給 ARM 架構(gòu)提供了一個(gè)戰(zhàn)略契機(jī),，進(jìn)入 21 世紀(jì)后沒幾年，ARM 結(jié)構(gòu)就占據(jù)了 90%左右的移動(dòng)設(shè)備市場,。而且更為幸運(yùn)的是,，在過去 20 多年中，這個(gè)市場一直保持著快速且持續(xù)的發(fā)展態(tài)勢,，這顯然是一份讓人艷羨的市場紅利,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，如今全世界超過 95%的智能手機(jī)和平板電腦都采用 ARM 架構(gòu),。
而且,，ARM 并沒有將自己局限在移動(dòng)設(shè)備領(lǐng)域，面向嵌入式應(yīng)用的 32-bit 通用微處理器和微控制器市場也已經(jīng)被其收入囊中,。以微控制器為例,，如果說在 8-bit 和 16-bit 產(chǎn)品上還算是百花齊放、百家爭鳴,，各個(gè)廠商都擁有各自獨(dú)立的處理器架構(gòu),，那么到了 32-bit 時(shí)代，大家基本上都放棄了自有的架構(gòu)轉(zhuǎn)而采用 ARM 架構(gòu),，以共享統(tǒng)一架構(gòu)帶來的豐富生態(tài)資源的支持,。
與此同時(shí)，ARM 也沒有掩飾自己的另一份“野心”,，那就是面向 x86 固有的市場發(fā)起沖擊,。雖然短期看來，英特爾的地位還難于撼動(dòng),，但是一些行業(yè)巨擘的動(dòng)作不免會(huì)讓人浮想聯(lián)翩,。比如，微軟的基于 ARM 架構(gòu)的 Surface 平板電腦,、AMD 的 ARM 架構(gòu) 64-bit 服務(wù)器芯片,，而蘋果預(yù)熱多時(shí)、即將在今年推出的采用 ARM 架構(gòu)的 MacBook 筆記本電腦,，更是吊足了大家的胃口,。
總之,，移動(dòng)設(shè)備、嵌入式應(yīng)用和電腦及服務(wù)器市場,，無疑構(gòu)成了驅(qū)動(dòng) ARM 持續(xù)發(fā)展的三駕馬車,，這也是四年前軟銀愿意花費(fèi) 234 億英鎊（約 310 億美元）的大價(jià)錢，將 ARM 收入麾下最具說服力的理由,。那時(shí),，大家無不艷羨地看著軟銀的吃相，心里默念著：這貨雖貴,，不過“真香”,！
圖 1，ARM 在各個(gè)領(lǐng)域的市場份額和發(fā)展預(yù)期（圖源：經(jīng)濟(jì)學(xué)人）
400 億美元的 ARM,，香不香,？
照理說，軟銀手中的 ARM 應(yīng)該是一個(gè)值得長期持有的“藍(lán)籌股”,，誰知世事難料,，以前不差錢的軟銀由于這兩年一系列的投資失利，也變得有些囊中羞澀了,，2019 年更是出現(xiàn)了巨額的虧損,。因此軟銀迫切需要通過拋售手中的優(yōu)質(zhì)“資產(chǎn)”去換取眼下急需的收益。此前,，軟銀已經(jīng)賣掉了 T-Mobile,、阿里巴巴的部分股份和期權(quán)合約，再盤算一下自己兜里的貨色,，可能就算 ARM 最拿得出手了,。這次 Nvidia 出價(jià) 400 億美元購得 ARM，雖然是一個(gè)天價(jià),，但軟銀在 ARM 身上這一進(jìn)一出的收益率和以前其他投資相比,，其實(shí)也算不上高。
不過,，ARM 這件“寶貝”的成色固然誘人,，但目前從輿論場上的聲音來看，除了“Wow”的驚嘆,，質(zhì)疑的聲音著實(shí)不小，老黃的 Nvidia 是不是能夠?qū)?ARM 最終吃到嘴,，以及是不是能夠吃得香,，也還是存在不少懸念。具體來講,，質(zhì)疑主要有以下幾點(diǎn)：
首先,，Nvidia 入主 ARM 之后,，支持 ARM 發(fā)展的商業(yè)模式和商業(yè)邏輯是否會(huì)受到?jīng)_擊，是最核心的焦點(diǎn),。要知道 ARM 商業(yè)模式的成功,，最關(guān)鍵的一點(diǎn)就是其“中立性”的地位，這才能夠讓所有下游的芯片廠商放心地與其合作,。相對而言四年前軟銀這樣的投資公司收購 ARM 并不會(huì)影響這種中立性,，而如果 Nvidia 這樣的芯片廠商成了 ARM 的“新東家”，是否會(huì)形成內(nèi)外有別,、厚此薄彼的局面,，大家心里就有一個(gè)問號了。這也難怪,，ARM 聯(lián)合創(chuàng)始人 Hermann Hauser 曾警告“Nvidia 收購 ARM 將會(huì)是一場災(zāi)難”,。
其次，當(dāng)下“逆全球化”的思潮與 ARM 賴以為繼的全球化的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)分工,，兩者之間的矛盾也越來越尖銳,。比如英國的反對黨工黨就以 Nvidia 收購 ARM 會(huì)造成本國技術(shù)創(chuàng)新能力的削弱和工作崗位的流失為由，反對這一交易,；其他更多的國家在考量自身的“技術(shù)主權(quán)”是否穩(wěn)固時(shí),，是否會(huì)以國家的反壟斷調(diào)查為由否決這一收購案，也是未知數(shù),。在這種大環(huán)境下,，任何人都不得不小心翼翼地繞過可能存在的“雷區(qū)”，這也一定會(huì)為買賣 ARM 的交易設(shè)置不少障礙,。
再有,，即使收購最終成功，ARM 是否能夠保持持續(xù)的創(chuàng)造價(jià)值的能力,，也必須認(rèn)真考慮,。根據(jù)軟銀去年的財(cái)報(bào)，ARM 在 2019 財(cái)年的凈銷售額約為 19.28 億美元,，年增長率僅為 2%,，且有 4 億美元營業(yè)虧損。如果和半導(dǎo)體行業(yè)其他公司相比,，這個(gè)業(yè)績表現(xiàn)并不太能拿得出手,。而且為了保持技術(shù)的迭代速度，以及維持日益龐大的生態(tài)系統(tǒng),，ARM 未來要花的錢肯定不是一個(gè)小數(shù)目,，因此想要有胃口吞下 ARM，沒有足夠的實(shí)力和準(zhǔn)備顯然是不行的,。
最后,，目前雖然 ARM 可算是獨(dú)步天下,，但其并非沒有對手。這些年以精簡,、靈活和模塊化著稱的新生代處理器架構(gòu) RISC-V,，就沒少給 ARM 以壓力。而且今年 3 月,，RISC-V 基金會(huì)從美國撤出并在瑞士完成注冊,，這對于中國等希望在技術(shù)上實(shí)現(xiàn)彎道超車的新興國家，無疑很有吸引力,。在這種情形下,，ARM 的“新爸爸”是否能夠應(yīng)對有據(jù)，就很關(guān)鍵了,。
總之,，這次 400 億美元的交易，不僅會(huì)決定 ARM 未來發(fā)展的路徑,，也很可能對整個(gè)行業(yè)生態(tài)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響,。這個(gè)故事，我們目前還猜不到結(jié)尾如何,，還是一起靜觀其變吧,。