10月26日,，36氪發(fā)布獨(dú)家消息稱,，“字節(jié)跳動正考慮推動抖音業(yè)務(wù)單獨(dú)在香港上市,。高盛等多家投行曾與字節(jié)跳動溝通事宜”,。

　　字節(jié)跳動相關(guān)負(fù)責(zé)人對此回應(yīng)說,，在考慮部分業(yè)務(wù)上市計(jì)劃,，但還沒有最后確定,。

　　今年7月31日,，路透社曾援引知情人士稱，字節(jié)跳動考慮中國業(yè)務(wù)在香港或上海上市,，估值超過1000億美元,。對此傳聞字節(jié)跳動表示不予置評。

　　相比于7月的態(tài)度,，字節(jié)跳動這次的回應(yīng)清晰地表達(dá)出上市已經(jīng)板上釘釘,，只是分拆的是否是抖音、什么時(shí)候上市的問題,。

　　為什么是抖音,？

　　拋開獨(dú)家消息來源，字節(jié)跳動所稱的“部分業(yè)務(wù)”意指抖音的可能性也最大,。

　　字節(jié)跳動一直不急著上市,，重要原因之一是字節(jié)跳動從來不缺錢。無論是外部投資者頻繁投來的大筆資金,，還是以今日頭條,、抖音為代表的自身產(chǎn)品帶來的現(xiàn)金流，都讓二級市場融資對于字節(jié)跳動來說不那么緊急,。

　　即使今年字節(jié)跳動海外主要業(yè)務(wù)TikTok被各國封殺搞得焦頭爛額,，整個(gè)集團(tuán)也未到因?yàn)槿卞X上市的地步。因此,，字節(jié)跳動更有可能在保證二級市場估值不縮水的情況下,，分拆出上市后對其戰(zhàn)略或市場競爭有影響的業(yè)務(wù)。

　　字節(jié)跳動官網(wǎng)上列出的11個(gè)旗下產(chǎn)品,，西瓜視頻還在成長中,，市場滲透率與頭部視頻平臺比相差甚遠(yuǎn)，與B站等第二梯隊(duì)競爭激烈，前景不明朗,。懂車帝,、在線教育等品牌更是目前認(rèn)可度不夠高，有待發(fā)展,，不具備上市條件,。有能力單獨(dú)上市吸引資本的，只有今日頭條和抖音（包括抖音火山版）,。

　　今日頭條作為字節(jié)跳動的起家產(chǎn)品，最初承擔(dān)了吸引流量的巨大作用,。然而,，隨著短視頻時(shí)代的到來，抖音的流量迅速反超今日頭條,，成為新的流量入口,。而今日頭條除了繼續(xù)做好新聞推送的本職工作外，最重要的功能變?yōu)樽止?jié)跳動旗下產(chǎn)品之間互相連接和引流的樞紐,。

　　▲2020年9月,，抖音的月活躍人數(shù)約為今日頭條的2倍。來源：易觀千帆

　　抖音顯然有更多故事可講,。5G時(shí)代即將到來帶給人們對短視頻行業(yè)更大的想象空間,，進(jìn)軍電商領(lǐng)域的表現(xiàn)也值得期待。抖音在民間知名度甚至比母公司字節(jié)跳動更高,，是上市的不二之選,。

　　將抖音分拆上市，同樣有利于字節(jié)跳動繼續(xù)爭取對TikTok的控制權(quán),。

　　9月27日,，美國華盛頓特區(qū)聯(lián)邦法官裁決遵照了美國憲法第一修正案（剝奪言論自由；侵犯新聞自由與集會自由的權(quán)利）,，尤其考慮到特朗普政府尚未提供足夠的危害國家安全的證據(jù),，拒絕了特朗普政府的TikTok禁令，讓字節(jié)跳動的海外業(yè)務(wù)又看到一線生機(jī),。

　　想要繼續(xù)得到美國的司法支持,，字節(jié)跳動需要讓法官保持對其分離海外業(yè)務(wù)與中國業(yè)務(wù)的信任，而TikTok與抖音分別作為海外和國內(nèi)的主要業(yè)務(wù),，是分離的關(guān)鍵,。

　　上市公司的運(yùn)營情況更公開透明，便于市場監(jiān)督,。抖音上市后,，字節(jié)跳動海內(nèi)外業(yè)務(wù)相隔離的證據(jù)將更加有力。

　　抖音上市可能也離不開老對手快手的影響。

　　10月22日晚間,，騰訊新聞一線的報(bào)道證實(shí)了上個(gè)月快手計(jì)劃2021年一季度赴港上市的傳聞,。據(jù)稱，快手的估值約500億美元,。

　　根據(jù)艾媒資訊統(tǒng)計(jì),，2019年抖音月活躍用戶數(shù)超過快手后，二者間差距就越拉越大,。

　　但是,，來自快手的壓力仍不可小覷。抖音在正在發(fā)力的電商領(lǐng)域一直被快手壓著一頭,。今年雙十一,，快手的GMV目標(biāo)是2500億元，抖音則為2000億元,。

　　因此,，“抖快”之爭仍將繼續(xù)，而資本市場是重要的第二戰(zhàn)場,。直接將抖音送上資本舞臺,，排除了集團(tuán)因素，抖音和快手能上演正面對決,。

　　能獲得二級市場直接融資,，又能與老對手正面交鋒，同時(shí)公開了自身的運(yùn)營情況作為對特朗普打壓的無聲回應(yīng),。字節(jié)跳動送抖音上市,，既是水到渠成，又是形式所需,，何樂而不為,？

　　為什么選港股？

　　假設(shè)要上市的確實(shí)是抖音,，字節(jié)跳動會選擇哪里作為其產(chǎn)品第一個(gè)上市地點(diǎn),？

　　美股市場對待中概股的態(tài)度、特朗普政府對字節(jié)跳動產(chǎn)品的打壓和TikTok的存在,，基本排除了抖音赴美上市的選項(xiàng),。雖然現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的政策已經(jīng)掃清了抖音在內(nèi)地上市的障礙,，但是考慮到抖音上市的最主要目的,，抖音在港股市場上市的可能性更大。

　　目前,，港股市場在吸引境外資本方面依然有巨大優(yōu)勢,。字節(jié)跳動作為有世界影響力的公司，吸引了全世界投資人的關(guān)注，在港股上市方便各地投資者進(jìn)入,。

　　在外國投資人的刻板印象中,，港股上市公司比內(nèi)地上市公司受到更嚴(yán)格的審計(jì)和監(jiān)督，公開資料更值得信賴,。這有助于字節(jié)跳動通過抖音獲得更多海外投資人的信任和支持,，進(jìn)而有利于字節(jié)跳動爭取海外權(quán)利，擴(kuò)展海外市場,。

　　至于抖音像螞蟻集團(tuán)一樣,，選擇A+H同時(shí)上市的可能性，恐怕不太現(xiàn)實(shí),。

　　今年發(fā)布的《2020胡潤全球獨(dú)角獸榜》中,，螞蟻集團(tuán)以10000億元估值位列第一，而在最近一次估值中,，螞蟻的估值已經(jīng)達(dá)到約20000億元。抖音母公司字節(jié)跳動雖然位列第二,，但估值只有螞蟻的一半多,，為5600億元。

　　即使近兩個(gè)月估值同樣上漲,，字節(jié)跳動與螞蟻集團(tuán)的估值差距恐怕也是萬億級的差距,，而抖音只是字節(jié)跳動的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，與螞蟻的差距就更大了,。

　　媒體報(bào)道稱,，快手上市的融資目標(biāo)是50億美元，按“抖快”的市場占有率和業(yè)務(wù)情況預(yù)測,，抖音的融資目標(biāo)不會超過100億美元,，而螞蟻集團(tuán)的融資目標(biāo)是2000億美元。抖音不存在螞蟻集團(tuán)單市場上市可能面對的市場資金不足的問題,。

　　綜上所述,，香港市場是抖音的最佳選擇。至于上市持劍,，為了與快手更好的競爭,，抖音應(yīng)該也會計(jì)劃明年年初提交IPO申請。

　　抖音上市對字節(jié)跳動的更多意義

　　抖音作為字節(jié)跳動現(xiàn)在最重要的業(yè)務(wù)板塊,，上市對集團(tuán)來說還有更多重要意義,。

　　據(jù)媒體報(bào)道，2019年全年,，字節(jié)跳動的總營收超過1200億人民幣,，凈利潤超過200億元。字節(jié)跳動2020年全年的營收目標(biāo)為2000億元。

　　字節(jié)跳動絕對收入驚人,，卻比其一直追趕的競爭對手騰訊還差一截,。騰訊控股發(fā)布的公告顯示，2019年騰訊控股全年收入約3773億元,，而2020年上半年,，騰訊收入就已經(jīng)超過2000億元。

　　考慮到字節(jié)跳動成立的時(shí)間較晚,，并且處于追趕者的地位,，現(xiàn)在的業(yè)績還不錯(cuò)。尤其是從2016年到2019年,，字節(jié)跳動總營收的年復(fù)合增長率高達(dá)約171%,。

　　字節(jié)跳動近幾年的高增長基本得益于其活躍用戶數(shù)量的激增。現(xiàn)在字節(jié)跳動各產(chǎn)品的總月活躍用戶數(shù)已經(jīng)超過6億,，增速放緩是必然的,。流量增速紅利逐漸消失，加上海外業(yè)務(wù)嚴(yán)重受挫,，擴(kuò)大國內(nèi)業(yè)務(wù),、促進(jìn)國內(nèi)流量變現(xiàn)是字節(jié)跳動維持營收高增速、提高利潤,、保持對資本吸引力的不二之選,。

　　擴(kuò)張游戲業(yè)務(wù)、進(jìn)軍在線教育,、著力發(fā)展電商等,，都是字節(jié)跳動最近已經(jīng)開始做的嘗試，而其中的每一項(xiàng)路上都有已經(jīng)成熟的競爭對手,。字節(jié)跳動有希望突圍,，但無論結(jié)果怎樣，過程都必將漫長,，多面出擊的持久戰(zhàn)要消耗大量資源,。

　　二級市場的資金對字節(jié)跳動來說不緊急，并非不重要,。擴(kuò)張的過程中,，更多的資本支持讓字節(jié)跳動能更自如的按計(jì)劃投入，應(yīng)對對手的反擊,。

　　抖音承載了字節(jié)跳動的主要流量和電商板塊的大部分希望,。在資本高度認(rèn)可的背景下，抖音從二級市場直接融資,，能減少對集團(tuán)間接融資的資金需求,，甚至從二級市場獲得全部發(fā)展所需資金,。這樣，集團(tuán)能在其他業(yè)務(wù)分配的資源就更多了,。

　　不過,，抖音上市后表現(xiàn)如何還不是定數(shù)。今年京東,、網(wǎng)易等回歸,，螞蟻集團(tuán)、金龍魚等“凍資王”上市,，都已經(jīng)吸走了巨額資本,。全球經(jīng)濟(jì)寒冬還未過去,，有多少資本留給快手,、抖音等后來者，并不樂觀,。

　　現(xiàn)階段,，市場后續(xù)對抖音的認(rèn)可程度如何,，抖音能否在二級市場拼得過快手，即將到來的雙十一表現(xiàn)如何是關(guān)鍵,。不知對于電商首秀,，抖音準(zhǔn)備好了嗎？