舊的光伏江湖版圖正在瓦解，而新的格局將在平價時代重塑,。

    2019年被視作中國光伏平價元年,，行業(yè)在震蕩中前行。

    2020年1月21日,，保利協鑫及協鑫新能源聯合發(fā)布公告,，協鑫新能源與中國華能簽訂首批光伏電站購股協議，蘇州及寧夏協鑫新能源向華能出售294MW光伏電站的全部股權及股東貸款,。

    此次交易,，將為協鑫新能源帶來約10.81億現金流，并減少約26.65億元負債,，交易所得現金也將用于償還債務,。

    更早時候，協鑫集團還引入了另一家央企合作伙伴——保利集團旗下保利橫琴資本,。

    協鑫集團曾連續(xù)多年位列全球新能源500強前三位,、中國企業(yè)500強新能源行業(yè)第一位。而昔日風光無兩的行業(yè)巨頭尋求央企接盤,，折射出整個行業(yè)的困境,。

    在資管趨緊、光伏補貼拖欠嚴重,，以及“531”新政等多重因素夾擊下,，光伏產業(yè)遭遇巨額債務壓頂,。為紓解財務困境，民營資本最為活躍的光伏行業(yè),，在下游電站投資上收縮戰(zhàn)線,，紛紛轉手電站資產或轉讓股權，而交易方多為央企國企,。

    對此,，外界將之解讀資本層面的國進民退浪潮。協鑫集團被視作這股整合浪潮的典型案例,。

    而即將到來的平價風暴,，或將進一步加劇行業(yè)震蕩。目前,，有關平價的定義尚不明確,，而現有的電力體制機制無法保證收益。同時,，平價時代的電力消納也面臨挑戰(zhàn),。

    告別補貼驅動的光伏產業(yè)，正在試圖擺脫政策依賴,。企業(yè)間由拼規(guī)模拼速度轉向拼質量拼效益,，而海外市場的爆發(fā)又提供了新的發(fā)展空間。

    這或許意味著一個時代的結束,。舊的光伏江湖版圖正在瓦解,，而新的格局將在平價時代重塑。

    資金困局

    2019年,，整個光伏產業(yè)都在債務高壓下艱難運行,。

    協鑫新能源是中國最大的民營光伏電站運營商，其官方信息顯示,，截至2018年底,，其在全球持有221座電站，總裝機容量為7309MW,，位居全球第二,。

    然而，龐大體量背后卻是債臺高筑,。截至2018年底,，公司的資產負債率為84.1%，凈負債率為384%,，在手現金加上融資額度為128億元，一年內到期債務高達95億元,。

    協鑫新能源并非孤例,。民營光伏電站亞軍晶科電力的負債率也居高不下,。其官方信息顯示，截至2018年6月,，公司負債率高達78.96%,，規(guī)模為200億元。2015年-2018年,，其連續(xù)4年資產負債率在70%以上,。

    光伏行業(yè)資金壓力與金融市場收緊相關，而另一個重要因素是,，補貼拖欠嚴重,，這成為誘發(fā)行業(yè)重新洗牌的最后一根稻草。

    據黑鷹光伏此前的統計,，截至2019年6月底,，70家光伏上市公司應收賬款及票據規(guī)模達1752.65億元，較2018年末增長了159.34億元,，增幅為10%,；其中，應收賬款及票據規(guī)模在10億元以上的企業(yè)多達39家,，100億元以上的有4家,。

    而上述數據，也僅僅是上市公司部分,。許多未上市的光伏企業(yè)的資金壓力或更難想象,。

    為紓解財務壓力，過去一年多來,，企業(yè)紛紛轉讓股權或甩賣電站資產自救,。如晶科電力、興業(yè)太陽能,、江山控股,、正泰新能源、愛康科技,、熊貓綠能,、順風清潔能源等先后轉讓股權或出售旗下電站資產。

    接盤者中,，三峽新能源,、中廣核、國電投等能源央企赫然在列,，浙能集團,、水發(fā)集團、五凌電力,、京能集團等國資背景企業(yè)也頻繁出手,。而央企國企接手,，也是在能源轉型的大背景下，拓展新能源業(yè)務的需要,。

    對此,，正泰新能源總裁陸川曾表示，光伏電站這幾年的收益率在下降,，所以資金實力雄厚國企比民企更適合長期持有,。

    此外，為應對資金壓力,，越來越多光伏產業(yè)試圖登陸資本市場解渴,。據「角馬能源」粗略統計，申請上市或借殼上市企業(yè)包括晶科電力,、晶澳太陽能,、天合光能、愛旭科技,、寧波錦浪,、固德威等。

    寡頭效應

    在光伏上游制造版塊,，寡頭效應越發(fā)明顯,。

    光伏產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的集中度都在進一步提升。以多晶硅為例,，來自中國光伏行業(yè)協會（CPIA）的統計,，排名前五的企業(yè)產量約為23.7萬噸，占全國總產量的69.3%,。

    而頭部企業(yè)也掀起新一輪擴產競賽,，且態(tài)勢延續(xù)到今年。2019年,，以單晶稱王的隆基股份,，去年國內外的擴產項目累計達87.25GW，總投資額高達293.17億元,。

    通威,、晶澳等巨頭緊隨其后，分別于2020年初推出重磅擴產計劃,。

    巨頭瘋狂擴產背后,，首先是對未來市場的樂觀預期。根據彭博新能源財經(BNEF）的統計,，2019年,，全球光伏新增裝機規(guī)模達118GW，今年新增裝機規(guī)模預計突破1GW的國家將達17個,。

    還有部分是對淘汰產能的替代和補充,。以多晶硅料為例,，由于中國低成本的產能持續(xù)擴張，瓦克,、OCI和韓華等國外企業(yè)節(jié)節(jié)敗退。

    近期,，韓華旗下韓華解決方案證實,，公司將在2021年2月關閉多晶硅部門。此前,，韓國另一廠商OCI宣布關閉韓國兩家工廠,。

    來自硅業(yè)分會的統計數據顯示，韓國OCI,、韓華多硅料的產能占到全球的15%左右,。它們的退出將帶給國內企業(yè)更多市場空間。

    產能擴張之外,，行業(yè)掀起新一輪技術儲備競賽,。

    受益于PERC技術的應用，2019年,，單晶逆襲多晶成為市場主流,，占比達到65%。

    而隨著PERC商業(yè)化的成熟,，行業(yè)在下一代電池技術上積極布局,。巨頭紛紛推出HJT、TOPcon等生產規(guī)劃,。

    看到技術迭代的商業(yè)機會,，產業(yè)外資本也涌入光伏產業(yè)，既有尋求轉型的國家隊,，還有實力雄厚的民營企業(yè),。

    此外，在降本增效的路徑上,，行業(yè)還上演了一場大尺寸之爭,。去年8月，以中環(huán)股份推出210mm“夸父”系列超大硅片為序幕,，一批電池片,、組件及設備廠商在內也開始向大尺寸升級。

    2019年,，鈣鈦礦以第三代電池的角色受到資本熱捧,。包括三峽集團、金風科技,、協鑫集團及國際上的牛津光伏等能源企業(yè)均大手筆投入這一領域,。

    海外淘金

    2019年,，光伏產業(yè)掀起新一輪出海熱潮。

    國內市場遇冷,，而海外市場卻大規(guī)模爆發(fā),。以歐洲為例，根據SolarPowerEurope發(fā)布的報告,，2019年歐盟太陽能市場翻番,，增長趨勢遍及歐洲，新增裝機量達到16.7GW,，相比2018年的8.2GW增長了104%,。

    旺盛的海外需求，得益于全球對氣候問題的關注及能源轉型的需求,，還有欠發(fā)達國家和地區(qū)對電力的需求,。

    同時，光伏產品價格持續(xù)下降也很大程度激發(fā)出海外裝機需求,。2008年,，光伏組件的價格35元/瓦，現在則低于2元/瓦,，10年時間下降了17.5倍,。根據BNEF的統計，僅在2019年,，國內光伏組件價格降幅在10-15%左右,。

    前10個月，來自CPIA的數據顯示,，硅片,、電池片、組件出口總額達177.47億美元,，同比增長32.3%,。

    以晶科、晶澳,、天合光能為代表的一線光伏組件企業(yè)海外市場出貨規(guī)模占比超過50%,。

    其中，出口額排名靠前的企業(yè)同比增量都非?？捎^,。隆基樂葉高達301.8%；東方日升同比增長184.7%,，尚德達到159.9%,，正泰新能源同比增長153.5%；天合光能同比增長達143.9%。

    組件出口,，光伏產業(yè)出海也延伸到下游電站投資開發(fā),，如電站開發(fā)及運營、EPC等,，針對不同地區(qū)采用不同的出海模式,。

    在出海區(qū)域上，也呈現更加多元化的格局,。來自CPIA的數據,，2019年我國光伏產業(yè)已經覆蓋到200多個國家和地區(qū)。在排名前十的國家和地區(qū)中,，亞洲有4個，歐洲3個,，拉美國家占2個,，大洋洲1個。這些國家和地區(qū)出口額占到總出口額的68.8%,，較以往而言,，集中度進一步降低。

    但在淘金海外的過程中,，再現價格戰(zhàn)風云,。

    競爭升維

    如今，在諸多不確定因素的作用下,，光伏產業(yè)從低收益,、低風險走向低收益、高風險的邊緣,。競爭賽道由拼規(guī)模,、速度和價格,，轉向質量和收益,。

    “規(guī)模上,，我不認為平價時代會有爆發(fā)性增長,?！碧旌瞎饽芏麻L高紀凡表示,。他測算,，“十四五”期間,，大概以50GW起步,，每年能夠保持10%左右的增長,。

    同時，他指出,，光伏產業(yè)即將走入一個新的歷史階段——技術引領,，跨界合作，協同發(fā)展，從價格競爭走向價值創(chuàng)造,。
2019年光伏總建制造成本和投資成本下降到10年前的十分之一,。背后的驅動力，主要來自產業(yè)不斷創(chuàng)新帶來的降本增效,。同時伴隨始終的,，還有價格戰(zhàn)陰影。

    “我跑了幾個海外的客戶,，大家投標的時候,，把價格壓得很低，其實,，客戶對我們的降價沒有太大感知,，反而搞得我們自己很難受?！备呒o凡對「角馬能源」介紹,。

    事實上，多位業(yè)內人士均表示,，在現有的技術條件下,，降本增效的空間已經逼近極限。

    “現在降本增效的潛力越來越小,，未來,，增效在產業(yè)發(fā)展中將占到更高比重?！盋PIA副理事長兼秘書長王勃華指出,，企業(yè)應該尋找更多的光伏增長點，拓展更多的應用場景,。

    此外,，他指出，分布式光伏在成本和用電成本上,，還有很好的下降預期,。

    在整體裝機不太樂觀的情況下，今年前三季度,，分布式裝機以8.26G,，第一次同比超過了集中式7.73GW。

    在增效上,，光伏產業(yè)已經做出越來越多的探索,，呈現出“光伏+”的發(fā)展趨勢。如光伏+農業(yè),、牧業(yè)和漁業(yè),，光伏+制氫，光伏+旅游等。一些電站也在探索風光同場布置,。

    陸川甚至大膽暢想,，“電有一天是不值錢的，（競爭力）取決于你的服務,，給他（客戶）一個好的服務就可以了,。”

    平價迷霧

    2021年,，光伏行業(yè)將全面進入平價時代,。而平價的不確定性，或將加劇行業(yè)震蕩,。

    根據CPIA統計,，國內競價項目地面電站已經接近平價，甚至低于脫硫煤標桿電價,。如達拉特旗脫硫煤標桿電價為0.2829元,，而其一、二,、三期項目中標電價分別為0.26/KWh、0.27/KWh和0.28元//KWh,。

    但是,，現有的平價項目大多是帶著保護性質的示范項目，與真正市場化的平價還存在相當距離,。

    “每千瓦系統成本控制在4000元之內,，基本可實現光伏平價上網，且年發(fā)電利用小時數不能少于1500小時,?！敝袊娊ㄎ鞅笨睖y設計研究院新能源工程院設計所所長惠星分析稱。

    然而,，平價上網落地面臨著土地屬性與成本,、發(fā)電量、接入消納等多重不確定性因素的困擾,。在行業(yè)人士看來,，更加根本性的問題還在于現有的電力體制能否適應光伏平價的發(fā)展。

    根據最新規(guī)定,，2020年1月1日起,，國內將取消煤電價格聯動機制，將標桿上網電價機制改為“基準價+上下浮動”的市場化機制,。到“十四五”期間,，平價以后的電價依據如何確定，還是全面轉向競價。完全競價之后,，用什么樣的體制機制去保障價格實施,。

    陸川介紹，目前,，在世界范圍內,，在電力自由交易的國家，基本上光伏電價是以PPA的方式簽署確定,，協議長達10-15年,，更長的則有20年。但國內電網與光伏電站簽訂的PPA,，大多是一年為期,。

    電能消納是平價落地的另一重考驗。2018年12月以來,，國家發(fā)改委,、能源局先后發(fā)布《清潔能源消納行動計劃（2018-2020）》、《關于建立健全可再生能源電力消納保障機制的通知》等政策文件,，高壓推進清潔能源消納,。

    “但是，目前還是沒有講清楚,，保障性收購是不是直接送上網,，還是需要參加交易。保障性收購在政策范圍內是一個模糊地帶,。發(fā)電商不知道自己有多少電源被消耗掉,，交易電價是多少?！标懘ū硎?。

    此外，隨著裝機量的增長,，新能源與火電之間的博弈將更加激烈,。此前，國家應對氣候變化戰(zhàn)略研究和國際合作中心首任主任李俊峰在公開場合曾表示,，他明顯感覺到火電的敵對情緒,。

    隆基樂葉副總裁唐旭輝也曾對媒體表示，光伏不害怕沒有補貼,，最擔心政府保護火電,。

    他指出，現在光伏產業(yè)最需要的不是補貼,，而是不要限發(fā)?，F在光伏行業(yè)通過各種手段將發(fā)電量提高了3%-4%,，但是增量在上網時被限掉了。

    針對上述問題,，業(yè)內人士寄希望于國內電力機制的改革,，希望國家在頂層設計及配套環(huán)節(jié)上做出合理規(guī)劃。

    過去10多年來,，中國光伏企業(yè)不斷上演著你方唱罷我登場的沉浮大戲,。平價風暴沖擊下，新一輪洗牌已經拉開大幕,。