2019年11月12日,，大聯(lián)大宣布公開(kāi)收購(gòu)文曄30%的股權(quán),，大聯(lián)大方宣布,，這只是一筆財(cái)務(wù)性投資,，“完全沒(méi)有”意圖影響對(duì)方經(jīng)營(yíng)上任何計(jì)劃,，期待雙方開(kāi)啟良性溝通,。“這筆投資不牽涉整并,，大聯(lián)大絕對(duì)沒(méi)有要進(jìn)入對(duì)方董,、監(jiān)事會(huì)，亦沒(méi)有要影響對(duì)方經(jīng)營(yíng)計(jì)劃,、策略,。”
盡管大聯(lián)大宣稱(chēng)此次收購(gòu)僅僅是財(cái)務(wù)投資,，不過(guò)文曄方對(duì)此的反應(yīng)則頗為激烈,。值得一提的是，最先反應(yīng)的不是文曄的董事會(huì),、高管,，而是文曄的員工和獨(dú)董率先出來(lái)發(fā)難，他們率先提出三點(diǎn)意見(jiàn)：
第一,，本次大聯(lián)大收購(gòu)三成股權(quán),，為惡意并吞；
第二,，大聯(lián)大整并其余企業(yè)后,，營(yíng)運(yùn)卻出現(xiàn)衰退，已有近千名員工遭裁減,，文曄2,400多名員工的家庭生計(jì)恐受到威脅；
第三,，媒體質(zhì)疑,、客戶及供應(yīng)都Say No，一場(chǎng)下游客戶抽單,、上游供應(yīng)商轉(zhuǎn)換代理商的產(chǎn)業(yè)災(zāi)難在即,。
大聯(lián)大及文曄分別為亞洲第一、第二大半導(dǎo)體零組件渠道商,，這起收購(gòu)緣起于TI的渠道策略變化,，但是很難不讓業(yè)界浮想聯(lián)翩,。
此外，文曄隨后提出,，大聯(lián)大及文曄分別為亞洲第一,、第二大元器件分銷(xiāo)商，兩家若聯(lián)合起來(lái),，在臺(tái)灣的市占率將高達(dá)70%,，在日本之外的亞太區(qū)的市占率將超過(guò)50%，將形成事實(shí)上的壟斷,。
什么才是壟斷?還原元器件分銷(xiāo)行業(yè)真實(shí)情況
什么才是真正的壟斷呢,？壟斷的形成一般分三種：一種是壟斷資源，一種是市場(chǎng)規(guī)模壟斷,，一種是專(zhuān)利或技術(shù)壟斷,。
壟斷企業(yè)一般有幾個(gè)特征：
第一毛利率非常高，自己吃肉,，別人只能喝湯,；
第二市占率非常高，一舉一動(dòng)能夠影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,；
第三有市場(chǎng)定價(jià)權(quán),，一不高興就調(diào)整價(jià)格，你愛(ài)買(mǎi)不買(mǎi),，反正去別的地方你也買(mǎi)不到,；
我們假設(shè)大聯(lián)大收購(gòu)文曄后已經(jīng)形成了壟斷，那么類(lèi)似于TI這樣的原廠應(yīng)該從別的渠道賣(mài)不出芯片了,，終端客戶從別的渠道也買(mǎi)不到芯片了,。
應(yīng)該要哭著回來(lái)求著渠道商來(lái)重新代理自己的芯片，而不是反過(guò)來(lái),。
根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner的數(shù)據(jù),，半導(dǎo)體銷(xiāo)售，原廠直供的比例大概占到70%,，通過(guò)授權(quán)代理商的銷(xiāo)售比例大概占30%,。在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈條中，越上游的環(huán)節(jié)占據(jù)最大的話語(yǔ)權(quán),，比如上游的晶圓制造,、封裝、設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié),，而下游的渠道分銷(xiāo)話語(yǔ)權(quán)則較低,。
比如高通手機(jī)的芯片完全直銷(xiāo)，即使偶爾通過(guò)一些授權(quán)代理商服務(wù)客戶,，也可以隨時(shí)收回代理權(quán),，代理商一點(diǎn)辦法也沒(méi)有,。
而TI最近收回所有代理商的代理權(quán)限，馬上影響到大聯(lián)大10%的營(yíng)收,。而像蘋(píng)果,、華為、富士康這樣的超大終端客戶,，都是原廠搶著上前直供,，代理商的空間更是被壓縮到很小。
事實(shí)上,，TI,、ADI有哪家沒(méi)有在做芯片直供的？而稍微上規(guī)模的終端客戶,，有哪家沒(méi)有采購(gòu)直接對(duì)接芯片原廠的,？這首先就說(shuō)明在芯片原廠那里，代理商的影響力沒(méi)那么大,。
占臺(tái)灣市場(chǎng)70%份額說(shuō)明不了什么
至于說(shuō)大聯(lián)大加上文曄在臺(tái)灣的市占份額占到70%以上,，首先要知道臺(tái)灣的銷(xiāo)售金額僅占大聯(lián)大整體銷(xiāo)售額的10%，剩下90%的銷(xiāo)售額來(lái)自于臺(tái)灣之外的全球市場(chǎng),。
在這些市場(chǎng)中,，中國(guó)大陸的半導(dǎo)體進(jìn)口金額每年增長(zhǎng)迅速，根據(jù)中國(guó)大陸海關(guān)總署的數(shù)據(jù)顯示,，2018年大陸進(jìn)口半導(dǎo)體數(shù)量為4175.7億片,，進(jìn)口金額達(dá)到3120.6億美金，年增19.8%,。中國(guó)大陸已經(jīng)是全球最大的半導(dǎo)體消費(fèi)市場(chǎng),，根據(jù)國(guó)金證券研究所預(yù)估，2018年大陸半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到人民幣1.46兆元,，約占全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的一半,。預(yù)計(jì)到2025年，全球市場(chǎng)比重將提升到56%,。
也就是說(shuō),，如果要談壟斷，大聯(lián)大加上文曄的市場(chǎng)份額至少要加上中國(guó)市場(chǎng)來(lái)談才有說(shuō)服力,。如果按照全球的半導(dǎo)體分銷(xiāo)市場(chǎng)來(lái)看,，根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner以及大聯(lián)大、文曄的公開(kāi)資料,。大聯(lián)大占全球半導(dǎo)體分銷(xiāo)銷(xiāo)售額的比例,，2016年為4.7％,，2017年的比例為4.0％,，2018年的比例為3.6％,；文曄的營(yíng)業(yè)額佔(zhàn)全球半導(dǎo)體電子零組件銷(xiāo)售額比例，2016年為1.3％,，2017年的比例為1.5％,，2018年的比例為1.9％。將兩家公司2018年的市場(chǎng)份額加起來(lái)也才5.4%,，而且其中還有不少客戶和產(chǎn)品線是重合的,。
最后，從財(cái)報(bào)來(lái)看,，大部分半導(dǎo)體分銷(xiāo)企業(yè)毛利率低于5%,，像文曄僅3~3.5%，大聯(lián)大也只有4~4.5%,，賺得基本上是辛苦錢(qián),。
這么低的市場(chǎng)份額，這么低的毛利率,，你說(shuō)是壟斷,，說(shuō)出來(lái)誰(shuí)信呢？這不就是欺負(fù)普通人不懂你們分銷(xiāo)行業(yè)嗎,？
點(diǎn)評(píng)：
筆者認(rèn)為,，文曄打“壟斷牌”，其實(shí)是寄希望于影響到各個(gè)國(guó)家涉及反壟斷相關(guān)的行政力量介入,，希望重演一次“日月光收購(gòu)矽品案”,。
不過(guò)，就算是普通民眾相信了“行業(yè)第一+行業(yè)第二”就會(huì)形成壟斷,，但只要對(duì)半導(dǎo)體分銷(xiāo)業(yè)稍微做一下研究,，就會(huì)了解到兩個(gè)并購(gòu)案其實(shí)沒(méi)有可比性。
最后,，若不是半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模夠大,，讓專(zhuān)業(yè)分銷(xiāo)商有生存的空間，兩家加起來(lái)不到6%的市場(chǎng)份額,，談壟斷是否太過(guò)了,？