國網(wǎng)亟需戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,，信息化投資將上臺階,。國網(wǎng)面臨電價下降、資產(chǎn)效率下行,、利潤壓縮等壓力，提出“三型兩網(wǎng)”建設(shè)目標,，開啟泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)周期,；19-21年為國網(wǎng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期，預(yù)計信息化投資有望從150億/年攀升至500億/年以上,。

　　招標放量驗證Q3拐點,，Q4將為訂單爆發(fā)起始點。Q3以來泛在建設(shè)思路逐漸清晰,，新增批次信息化招標項目放量,，設(shè)備涵蓋寧夏、天津泛在建設(shè)專項,，服務(wù)涵蓋企業(yè)中臺,、數(shù)據(jù)中心云、數(shù)據(jù)中臺等關(guān)鍵平臺層建設(shè),，拐點得到驗證,，標志著泛在建設(shè)全面提速，Q4至明年相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈將迎來信息化訂單爆發(fā),。

　　19年前三批中標結(jié)果顯示：國網(wǎng)信息化市場高度集中,，國電南瑞與岷江水電（重組后）優(yōu)勢凸顯。信息化設(shè)備中,，按照金額,，國電南瑞、岷江水電（重組后）,、信產(chǎn)集團（重組后）份額分別為42%/19%/5%,，合計66%；信息化服務(wù)中,，按照包數(shù),，三者份額分別為39%/33%/24%，合計96%,。

　　與能源互聯(lián)網(wǎng)相比：泛在電力物聯(lián)網(wǎng)建設(shè)方向明確,、投資落地性強、項目開展順利,，競爭格局清晰,、受益標的有限、龍頭份額集中，是由國網(wǎng)投資推動的成長性投資機會,。

　　與堅強智能電網(wǎng)相比：

　　1）泛在電力物聯(lián)網(wǎng)在投資主體,、投資確定性、建設(shè)節(jié)奏,、執(zhí)行性等方面與之共性較多,，在能源變革與電網(wǎng)發(fā)展新趨勢背景下，泛在與智能電網(wǎng)將分別承載信息流與電力流,，共筑全球領(lǐng)先的能源互聯(lián)網(wǎng),；

　　2）泛在相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈集中度更高，在投資方向與規(guī)模確定背景下,，有望重現(xiàn)智能電網(wǎng)周期中龍頭公司的卓越表現(xiàn),。

　　泛在電力物聯(lián)網(wǎng)核心投資方向為信息化、智能化,，我們重點推薦電網(wǎng)智能化與信息化龍頭國電南瑞,，建議關(guān)注“云網(wǎng)融合”全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋者岷江水電（重組后）、國網(wǎng)電商入駐打造的泛在戰(zhàn)略平臺遠光軟件等,。