8月13日晚間,，京東對外發(fā)布2019年第二季度財報,，數(shù)據(jù)顯示,，京東集團(tuán)2019年第二季度的凈收入達(dá)到了1503億元人民幣（約219億美元），超出華爾街預(yù)期,；在美國通用會計準(zhǔn)則下（GAAP）與非美國通用會計準(zhǔn)則下（Non－GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤均實(shí)現(xiàn)盈利,。

得益于財報的利好表現(xiàn),，京東集團(tuán)股價在美股周二的交易中也迎來較高的漲幅。截至美股周二收盤,，京東股價報收于30．66美元,，漲幅為12．89％，目前總市值約443．81億美元,。

營收創(chuàng)單季新高 增幅重新回升

去年,，因?yàn)楦鞣N原因的加成，導(dǎo)致京東股價蒸發(fā)超千億元,，品牌形象也受到了很大的損失,。不過，這也給了京東反思的機(jī)會,，從而有了接下來的一系列的變革,。只是，變革與爭議同行,。開年之初,，京東因其大力度的整頓而處于輿論風(fēng)口浪尖之上，各種謠言紛起,。要知道,，對于京東這樣大規(guī)模的企業(yè)來說，牽一發(fā)而動全身,，更何況是如此頻繁以及大力度的調(diào)整,。

外界的言論并沒有讓京東放緩變革的腳步，在一季度凈利潤創(chuàng)新高之后,，二季度再次給出了最亮眼的成績單。財報數(shù)據(jù)顯示,，京東轉(zhuǎn)型初見成效,，二季度凈收入1503億元人民幣（約219億美元），較去年同期增長22．9％,，并超出華爾街預(yù)期,。同時，這也是京東連續(xù)七個季度營收破千億元,。

京東對于公司上下管理的調(diào)整,，提升了整體的運(yùn)營效率，也抓住了618大促的時機(jī),。根據(jù)京東方面公布的數(shù)據(jù),，6月1日0點(diǎn)到6月18日24點(diǎn)，京東618累計下單金額達(dá)2015億元,。值得注意的是,，不同于前幾個季度營收增速的下滑，二季度京東營收增幅重新回升。數(shù)據(jù)顯示,，京東二季度營收增速為22．9％,，相比較下，前五個季度的營收增速則為33．1％,、31．2％,、25．1％、22．32％以及20．9％,，持續(xù)下滑,。

不過，從一季度開始,，京東不再公布GMV的具體數(shù)值,。分析認(rèn)為，物流等業(yè)務(wù)的增長,，或許是京東不再披露GMV數(shù)據(jù)的原因之一,，也是京東考核以及估值方式轉(zhuǎn)變的體現(xiàn)。據(jù)報道,，自2019年,，商城各事業(yè)部的考核已全面取消GMV指標(biāo)。

服務(wù)收入占比連續(xù)四個季度超10％ 物流業(yè)務(wù)成最大功臣

根據(jù)京東財報公開的信息顯示,，京東的收入主要來源于兩個方面,，分別是商品以及服務(wù)方面，其中凈商品收入為1335億元,，凈服務(wù)收入為168億元,。從占比上來看，今年一季度京東凈服務(wù)收入的占比為11．18％,，雖然“份量”較低,，但已經(jīng)是連續(xù)四個季度占比超10％。

其中,，作為此前一直“拖后腿”的物流業(yè)務(wù)在一季度展現(xiàn)出持續(xù)高速增長的勢頭,。數(shù)據(jù)顯示，以半年計算,，在292億元的凈服務(wù)收入中,，物流及其它服務(wù)收入為99．7億元，同比增速為95．15％,，這一數(shù)字同時也超過第一季度91％的增速,。不過，相比較2018年的142％的增速,，京東物流的增速明顯有些放緩,。

當(dāng)前,，除了服務(wù)平臺之外，京東物流還在承接個人寄送服務(wù),。2018年10月,，京東正式推出個人快遞服務(wù)。目前,，京東個人快遞已形成“特快送” “特惠送”“特瞬送”三大服務(wù)產(chǎn)品,。其中，特快送”產(chǎn)品,，確保兩地之間的次日或隔日送達(dá),；“特惠送”產(chǎn)品是面向?qū)Ψ?wù)性價比要求較高的用戶，主要依托的是陸運(yùn)運(yùn)輸,；“特瞬送”服務(wù),，則是可實(shí)現(xiàn)同城1小時達(dá)、跨城當(dāng)日達(dá),。

最新數(shù)據(jù)顯示,，京東快遞個人寄件城市近期擴(kuò)展至百城，覆蓋北京,、上海,、廣州、銀川,、烏魯木齊,、呼和浩特等城市。截至2019年6月30日,， 京東運(yùn)營約600個倉庫,。其倉儲總面積超過1500萬平方米，其中包括了約250萬平方米的云倉面積,。

凈利潤同比增速達(dá)644％ 現(xiàn)金流改善顯著

營收的不斷提升在向外界證明著京東的賺錢能力,，而凈利潤創(chuàng)下新高，更是展現(xiàn)出京東在過去一段時間變革縮減成本,、效率提升的成效。財報數(shù)據(jù)顯示,，2019年第二季度歸屬于普通股股東的凈利潤為6億元人民幣（約9010萬美元）,，去年同期歸屬于普通股股東的凈虧損為22億元人民幣；2019年第二季度非美國通用會計準(zhǔn)則下（Non－GAAP）歸屬于普通股股東的凈利潤同比增長644％至36億元人民幣（約5億美元）,，去年同期為5億元人民幣,。

與此同時，京東二季度的經(jīng)營利潤率也升至2．1％,，相比較下,，上季度這一數(shù)字為1．6％,，去年同期則為0．1％。在這之中,，京東物流的良好表現(xiàn),，成為京東整體盈利能力提升的一個關(guān)鍵因素。此前,，京東物流只為平臺服務(wù),，后續(xù)開設(shè)了個人快遞業(yè)務(wù)。在不斷的運(yùn)營和迭代中,，京東物流完成支出比率降低到了自從京東IPO以來的一個很低的水平,，目前實(shí)現(xiàn)了收支平衡，還有小幅盈利,。

數(shù)據(jù)顯示,，第二季度，第三方物流訂單的增長帶動了履約效率進(jìn)一步提升,，履約費(fèi)用率下降至6．1％,。在今年的618期間，京東物流倉配一體服務(wù)訂單中當(dāng)日達(dá)和次日達(dá)的占比超過91％,。

而高效的運(yùn)營及利潤率的提升帶來了現(xiàn)金流的顯著改善,，截至2019年6月30日，京東過去12個月的自由現(xiàn)金流增長至74億元人民幣（約11億美元）,。在財報發(fā)布后的電話會議中,，京東CFO黃宣德表示，今年前半年,，我們投資18億人民幣,，這是為了實(shí)現(xiàn)更為強(qiáng)勁和持久的增長。劉強(qiáng)東也表示,，京東現(xiàn)在能夠更好地實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長的利潤,，因?yàn)楝F(xiàn)在一些投資領(lǐng)域已經(jīng)開花結(jié)果了，并且實(shí)現(xiàn)了盈利,。

京東的下沉生意收效顯著

近兩年,，隨著拼多多等新興電商平臺的強(qiáng)勢發(fā)展，導(dǎo)致京東等傳統(tǒng)電商平臺的用戶增長遇到了瓶頸,。為了獲取新用戶,，京東在轉(zhuǎn)型的過程中，除了在供應(yīng)鏈端持續(xù)發(fā)力之外,，還推出了拼購業(yè)務(wù),，并逐漸下沉市場，開始拓展四五線城市的用戶,。根據(jù)京東方面公布的數(shù)據(jù)顯示,，在今年的京東618全球年中購物節(jié)期間,，低線級市場的下單金額同比增幅達(dá)全站2倍。

與此同時,，京東對于市場的下沉,，也在逐漸改善此前用戶增長乏力的局面。截至2019年6月30日,，京東過去12個月的活躍用戶數(shù)增長至3．213億,，較上一季度環(huán)比增長了1080萬。相比較,，去年同期京東過去12個月的活躍用戶數(shù)為3．138億,。

眾所周知， 當(dāng)下,，城鄉(xiāng)居民消費(fèi)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大,，消費(fèi)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，消費(fèi)增長的新動能在不斷壯大,。相比較一二線城市的用戶,，下沉市場的拓展無論是對于京東來說，還是阿里等傳統(tǒng)電商平臺,，都是促進(jìn)用戶增長的利器,。

據(jù)京東CMO徐雷透露的數(shù)據(jù)，京東現(xiàn)在三到六線城市的用戶增速是高于一二線城市的,。在現(xiàn)在的新用戶當(dāng)中,，有將近七成來自于低線城市。并且,，按照收獲地址來看,，整體用戶里面，超過一半來自于低線城市,。

根據(jù)京東方面的表述,，在今年十一前后，京東會升級與騰訊合作的微信一級入口的資源,，打造一個針對微信生態(tài),，尤其是女性和低線市場的一個新的模式。而這,，也將會進(jìn)一步推動京東新用戶的增長,。

不過，對于京東來說,，騰訊的加持能夠讓自己在用戶拉新方面更具優(yōu)勢。但是,，伴隨著拼多多的強(qiáng)勢發(fā)展,，以及阿里聚劃算的大力投入,，京東還要更多得依靠自己的平臺能力去獲取新用戶。