根據(jù)世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)(WSTS) 最新公布報(bào)告顯示，半導(dǎo)體銷售額在今年2 月份進(jìn)一步下滑，所有主要類別的芯片銷售，都呈現(xiàn)連續(xù)下降和年增率下降的趨勢(shì)。

　　在經(jīng)過了三年來的破紀(jì)錄成長(zhǎng)，芯片銷售額自今年一月開始急遽下降，這是自2016 年來七月首次從年初開始持續(xù)下跌。

　　根據(jù)WSTS的數(shù)據(jù)，就過去這三個(gè)月平均值相較下，2月半導(dǎo)體銷售的下滑至329億美元，月增率下降7.3%，年增率則下降10.6%；其中2月份的跌幅比1月份更急遽，這三個(gè)月的平均值連續(xù)下跌7.2%和去年平均值相比，年增率下跌至5.7%。

　　從圖表中我們看到，同月美洲地區(qū)的芯片銷售尤其下滑顯著，三個(gè)月來的平均值持續(xù)下降至12.9%，與其他地區(qū)相比下降了22.9%。根據(jù)WSTS 的數(shù)據(jù)，中國(guó)的銷售額也相對(duì)下降7.8%，相較其他地區(qū)下降8.5%。

2019 年2 月半導(dǎo)體銷售成長(zhǎng)表(圖: WSTS)

　　2016年至2018年，芯片連續(xù)三年造下創(chuàng)紀(jì)錄的銷售額:去年最高額為4688億美元。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)將在2019年呈現(xiàn)溫和增長(zhǎng)的銷售額，或有可能下滑。

　　最新的WSTS 報(bào)告預(yù)測(cè)書顯示，WSTS 希望今年半導(dǎo)體銷售額增加2.6%，雖然大多數(shù)獨(dú)立分析師不那么樂觀。

　　半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)主席兼首席執(zhí)行長(zhǎng)John Neuffer，對(duì)2 月份的銷售額全面下滑發(fā)表看法：「所有主要區(qū)塊市場(chǎng)銷售也呈現(xiàn)下滑，這是因?yàn)槿蛐酒a(chǎn)業(yè)在過去三年創(chuàng)紀(jì)錄的收入之后仍持續(xù)放緩。」國(guó)際半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)（SEMI）在上個(gè)月發(fā)布的報(bào)告中也指出，北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商2月出貨金額持續(xù)滑落，為18.6億美元，月減1.7%，年減23%，創(chuàng)25個(gè)月新低。

　　SEMI全球行銷長(zhǎng)暨臺(tái)灣區(qū)總裁曹世綸表示，北美設(shè)備制造商的銷售額從2018年11月起持續(xù)下滑，今年以月度來看的設(shè)備支出金額，維持較2016年高的水平。

　　相關(guān)法人也指出，北美半導(dǎo)體設(shè)備制造商的出貨金額持續(xù)減少，顯示半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍在下滑的趨勢(shì)中，目前看來，最快也要第2季才能回穩(wěn)，是否回升仍要觀察。

　　SEMI指出，半導(dǎo)體投資處于較低水位，設(shè)備出貨連續(xù)四個(gè)月都年減。預(yù)期今年記憶體廠設(shè)備支出恐將減少30%，連帶影響今年全球晶圓廠設(shè)備支出減少14%。

　　臺(tái)積電和三星逆風(fēng)勁吹

　　在這股半導(dǎo)體你鳳霞，臺(tái)積電和三星逆風(fēng)勁吹。財(cái)報(bào)顯示，臺(tái)積電2019年Q1臺(tái)積電營(yíng)收71億美元下滑12%。

　　臺(tái)積電是全世界半導(dǎo)體代工市場(chǎng)的巨無霸，市場(chǎng)份額超過了一半。據(jù)臺(tái)灣地區(qū)媒體報(bào)道，4月10日，臺(tái)積電發(fā)布了三月份和一季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)，報(bào)告顯示一季度臺(tái)積電營(yíng)收出現(xiàn)了逾一成的下滑。

　　據(jù)報(bào)道，臺(tái)積電宣布，2019年3月合并營(yíng)收為797.2億新臺(tái)幣(合25.9億美元)，較上月增長(zhǎng)30.9%，但較上年同期下降23.1%。

　　臺(tái)積電2019年第一季綜合銷售額達(dá)2187億新臺(tái)幣（約合71億美元），同比下降11.8%，比去年四季度下跌24.5%，但符合公司的預(yù)期。

　　臺(tái)積電計(jì)劃于4月18日召開季度投資者會(huì)議，討論第一季度的業(yè)績(jī)，并提供對(duì)二季度的業(yè)績(jī)展望。

　　今年早些時(shí)候，由于使用了不合標(biāo)準(zhǔn)的光刻膠化學(xué)品，臺(tái)積電在Fab 14B芯片廠的12/16納米芯片生產(chǎn)中斷，促使該公司將第一季度的銷售收入預(yù)期值進(jìn)行了削減。此外，臺(tái)積電預(yù)測(cè)毛利潤(rùn)率將減少2.6個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)運(yùn)毛利潤(rùn)率將減少3.2個(gè)百分點(diǎn)，每股收益將減少0.42元新臺(tái)幣。

　　臺(tái)積電已經(jīng)將2019年稱之為為其自身運(yùn)營(yíng)和整個(gè)半導(dǎo)體市場(chǎng)“低迷一年”，理由是宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性，以及令人失望的高端智能手機(jī)市場(chǎng)，這些都導(dǎo)致了供應(yīng)鏈中的庫(kù)存堆積。

　　臺(tái)積電為那些沒有半導(dǎo)體工廠的芯片設(shè)計(jì)公司生產(chǎn)芯片，其大客戶包括蘋果、高通、聯(lián)發(fā)科、華為海思公司等，其中臺(tái)積電是蘋果自有應(yīng)用處理器的重要代工廠。

　　早兩年發(fā)展迅猛的三星同樣前景不妙。

　　距三星電子發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)警后兩星期，韓國(guó)三星電子發(fā)布2019年第一季度的財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，三星電子業(yè)績(jī)要遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。根據(jù)該財(cái)報(bào)顯示，三星電子在2019年第一季度(1—3月)的銷售額為52萬億韓元，同比下降14.13%、環(huán)比下降9.9%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為6.2萬億韓元，同比下降60.36%、環(huán)比下降38.5%，此前，韓國(guó)十大證券公司對(duì)于三星電子第四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的平均預(yù)估值為7.1萬億韓元，這也意味著，三星電子第一季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)跌至2016年第三季以來最低水平，僅為去年第三季度歷史最高值的三分之一，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)時(shí)隔八個(gè)季度再次跌破10萬億韓元的大關(guān)。

　　在當(dāng)天發(fā)布的財(cái)報(bào)中，三星電子沒有詳細(xì)披露每個(gè)事業(yè)群的具體業(yè)績(jī)，但根據(jù)韓國(guó)業(yè)界的預(yù)測(cè)值，半導(dǎo)體部門的季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將跌至4.03萬億韓元，相較2018年第四季度的7.77萬億韓元，以及2018年第一季度的11.55萬億韓元均有較大幅度下滑，業(yè)界預(yù)計(jì)，顯示器部門的季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)將首次出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)虧損0.58萬億韓元。

　　這似乎印證了前段時(shí)間三星電子副會(huì)長(zhǎng)兼共同執(zhí)行長(zhǎng)金奇南在年度股東大會(huì)上的言論。

　　當(dāng)時(shí)，金奇南指出，三星目前面臨的困難主要來自于幾方面，即全球經(jīng)濟(jì)大環(huán)境面臨不利形勢(shì)，世界范圍內(nèi)智能手機(jī)市場(chǎng)都出現(xiàn)增長(zhǎng)乏力現(xiàn)象，大企業(yè)對(duì)數(shù)據(jù)中心建設(shè)的投資在下降，尤其重要的是，內(nèi)存芯片的市場(chǎng)需求也開始疲軟。這些因素導(dǎo)致了三星營(yíng)業(yè)環(huán)境惡化。

　　本月初，全球市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)TrendForce調(diào)查分析，第一季DRAM(動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲(chǔ)器，最為常見的系統(tǒng)內(nèi)存)價(jià)格可能會(huì)下降約30%，而原先的預(yù)測(cè)為下降25%，這也將會(huì)是自2011 年來最大季跌幅。

　　根據(jù)InSpectrum Tech的數(shù)據(jù)，32GB DRAM服務(wù)器模組的合約價(jià)格在12月季度下降了9.6%，128GB MLC NAND閃存芯片價(jià)格下跌了8.4%。而根據(jù)IHS Markit的數(shù)據(jù)，DRAM市場(chǎng)規(guī)模今年將達(dá)到770億美元，同比下降22%。此外，DRAM的價(jià)格下跌和需求疲軟可能會(huì)持續(xù)到2019年第三季度。

　　韓國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)的一份報(bào)告也認(rèn)為，即便是在2019年第二季度，市場(chǎng)價(jià)格仍將下跌10%以上，韓系制造商仍要保持高利潤(rùn)的時(shí)代很有可能一去不復(fù)返，2019年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)的份額增長(zhǎng)率也將首次低于3%。

　　“從半導(dǎo)體周期歷史角度，市場(chǎng)通常經(jīng)歷4-8季下行周期，然后再經(jīng)歷4-9季的上行周期。鑒于DRAM合約價(jià)格已經(jīng)在2017年9月見頂。”摩根士丹利分析認(rèn)為，本輪下行周期已經(jīng)進(jìn)行了一半。整體下行趨勢(shì)在未來的2-3季度還將繼續(xù)持續(xù)，這也代表半導(dǎo)體行業(yè)可能在2019年多數(shù)時(shí)間都處于不利的時(shí)段。

　　HI Investment & Securities Co.分析師Song Myung-sup在三星財(cái)報(bào)公布前就曾表示：“在DRAM需求再次回升之前，三星正在經(jīng)歷最艱難的時(shí)期。目前客戶的庫(kù)存水平高企[a1] ，采購(gòu)活動(dòng)已暫時(shí)停止。”

　　不過韓國(guó)證券公司Kiwoom Securities全球戰(zhàn)略與研究主管Daniel Yoo則認(rèn)為，隨著5G的到來，越來越多的工業(yè)將插上智能化的翅膀，這需要大量的智能芯片作為支撐，DRAM市場(chǎng)的需求將會(huì)回升。

　　此外，盡管DRAM市場(chǎng)不景氣，但三星在DRAM產(chǎn)量方面仍處于領(lǐng)先地位。截至2018年底，三星電子和SK海力士?jī)纱箜n系制造商在2018年的全球市場(chǎng)占有率為74.6%，在2018年第四季度，三星比SK海力士的市場(chǎng)份額領(lǐng)先8個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得注意的是，盡管三星電子的財(cái)報(bào)亮起了紅燈，但三星電子研發(fā)投入?yún)s再次進(jìn)入新高，根據(jù)當(dāng)天透露的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，三星電子在2018年全年投入的研發(fā)費(fèi)用為18.66萬億韓元，相較于2017年上漲11%，占據(jù)三星電子總銷售額的7.65%，并宣布在2018年一年，在韓國(guó)本土及美國(guó)共獲得8117件專利，這也被行業(yè)認(rèn)為是三星希望通過加大投入，繼續(xù)保持在行業(yè)的優(yōu)勢(shì)，經(jīng)歷短期的市場(chǎng)調(diào)整期后，繼續(xù)引領(lǐng)市場(chǎng)的表現(xiàn)。

　　此前，在三星電子舉行股東大會(huì)期間，三星電子IM事業(yè)群掌門人高東真表示，2019年4月韓國(guó)即將開始5G商用服務(wù)，將推動(dòng)三星電子5G終端及產(chǎn)業(yè)鏈的銷售增長(zhǎng)。另外，三星電子方面表示，針對(duì)來自海外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的挑戰(zhàn)，將致力于通過不間斷的研發(fā)與投資，以及提升售后服務(wù)等層面，繼續(xù)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開差距，保持先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

　　大摩：全球半導(dǎo)體行業(yè)低谷未見底

　　摩根士丹利分析師團(tuán)隊(duì)12月發(fā)布報(bào)告稱，2019年全球半導(dǎo)體行業(yè)周期性低谷尚未見底，對(duì)北美和亞太市場(chǎng)均持保留態(tài)度，將預(yù)期增長(zhǎng)從-1%下調(diào)至-5%；而中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)存在著機(jī)遇，未來長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)存在于人工智能/機(jī)器學(xué)習(xí)與無人駕駛兩大領(lǐng)域。

　　分析師：半導(dǎo)體行業(yè)處于周期性衰退 明年難修復(fù)根據(jù)報(bào)告，2019年半導(dǎo)體行業(yè)整體銷售額將下降4.7%，這與2017及2018年兩位數(shù)的年度增長(zhǎng)率22%與14%形成鮮明反差。從細(xì)分行業(yè)而言，內(nèi)存設(shè)備的銷售額在經(jīng)歷前兩年60%與30%的高增長(zhǎng)后，將在2019年急劇下滑18%。

　　（圖片：摩根士丹利預(yù)計(jì)2019年半導(dǎo)體行業(yè)整體銷售額下降4.7% 來源：摩根士丹利）

  分析師認(rèn)為，在未來五年，半導(dǎo)體行業(yè)的增長(zhǎng)率將圍繞著GDP增長(zhǎng)率上下波動(dòng)，但對(duì)2019年并不持樂觀態(tài)度，他們認(rèn)為形勢(shì)將比2015年的行業(yè)低谷更加嚴(yán)峻。

　　當(dāng)下半導(dǎo)體行業(yè)存貨和供應(yīng)過剩，需求不足將導(dǎo)致2019年供需不平衡。實(shí)際產(chǎn)量從年初至今增加了22%，而市場(chǎng)消化量則為15%，需求端該如何消化這7%的過剩產(chǎn)能將是個(gè)很大的挑戰(zhàn)。

　　需求端的減弱是由于汽車和工業(yè)行業(yè)的垂直需求放緩以及整個(gè)供應(yīng)鏈的庫(kù)存調(diào)整。 此外，智能手機(jī)方面的增長(zhǎng)疲軟，特別是來自蘋果公司和中國(guó)廠商的需求減少，更是對(duì)半導(dǎo)體需求端的進(jìn)一步施壓。

　　全球范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩也將負(fù)面影響半導(dǎo)體行業(yè)。全球采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）從2017年12月54.5的峰值下降至2018年11月的52。其中，中國(guó)PMI指數(shù)即將進(jìn)入收縮狀態(tài)，從5月的51.9降至上個(gè)月的50，歐洲也將繼續(xù)減速，從1月份的59.6降至11月的51.8。

　　2018年推動(dòng)行業(yè)發(fā)展的數(shù)據(jù)因素在下一個(gè)上升周期并不那么強(qiáng)勁。“大數(shù)據(jù)時(shí)代”對(duì)應(yīng)的需求本質(zhì)上是長(zhǎng)期的，但短期內(nèi)，呈現(xiàn)出更多的下行空間。

　　那么，本輪行業(yè)低谷何時(shí)見底呢？分析師認(rèn)為，歷史數(shù)據(jù)顯示上一輪2015年衰退持續(xù)時(shí)間為4-8個(gè)季度，鑒于本輪行業(yè)修正更不樂觀，在2019年中期之前難以看到復(fù)蘇。

　　報(bào)告指出，國(guó)內(nèi)影響因素中，中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)可能獲益于各項(xiàng)政策支持與國(guó)家產(chǎn)業(yè)基金的支持。

　　在摩根士丹利6月發(fā)布的亞太科技報(bào)告中，中國(guó)制造業(yè)占名義GDP的份額從32%下降到2016年的29%。為了提高制造業(yè)占比，“中國(guó)制造2025”應(yīng)運(yùn)而生，目標(biāo)是中國(guó)制造商必須在更高水平的數(shù)字化方面取得進(jìn)展。

　　其中， “中國(guó)制造2025”將新一代信息技術(shù)列為十大戰(zhàn)略重點(diǎn)行業(yè)之一，特別是互聯(lián)網(wǎng)，人工智能和半導(dǎo)體。因此，在政策上，中國(guó)可能會(huì)繼續(xù)支持本地半導(dǎo)體生產(chǎn)商。

　　國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金是為促進(jìn)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展設(shè)立的，即“大基金”，成立于2014年9月，作為最大股東的財(cái)政部首次利用資本市場(chǎng)手段取代傳統(tǒng)補(bǔ)貼和免稅來培育一個(gè)行業(yè)。

　　截至2017年底，該公司已投資62個(gè)項(xiàng)目，投資額達(dá)到794億元人民幣。投資項(xiàng)目涉及半導(dǎo)體行業(yè)的許多領(lǐng)域，包括鑄造，IC設(shè)計(jì)，封裝和測(cè)試以及設(shè)備材料。該基金基金的投資活動(dòng)是了解中國(guó)半導(dǎo)體的重點(diǎn)領(lǐng)域的重要窗口。

　　國(guó)際影響因素中，大摩的分析師認(rèn)為，國(guó)際形勢(shì)的緊張正在減緩全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的商品化進(jìn)程，但最近中國(guó)逐步放開外國(guó)公司市場(chǎng)進(jìn)入管制，此舉增加了市場(chǎng)信心，也將鼓勵(lì)中國(guó)半導(dǎo)體公司投入更多的研發(fā)經(jīng)費(fèi)來建立自己的專利。

　　報(bào)告顯示，全球半導(dǎo)體行業(yè)未來兩大長(zhǎng)期增長(zhǎng)點(diǎn)存在于人工智能/機(jī)器學(xué)習(xí)與無人駕駛：機(jī)器學(xué)習(xí)的應(yīng)用正在升級(jí)，從數(shù)據(jù)中心擴(kuò)展到邊緣網(wǎng)絡(luò)。目前的機(jī)器學(xué)習(xí)處于相對(duì)早期階段，但是在接下來的3到5年中，將重點(diǎn)期望從用于算法開發(fā)、培訓(xùn)的半導(dǎo)體工具轉(zhuǎn)向計(jì)算機(jī)解決方案，從而取代人力資本。

　　人工智能/機(jī)器學(xué)習(xí)還有基于計(jì)算機(jī)視覺構(gòu)建的Amazon Go概念店、可識(shí)別面部，車牌，甚至正在進(jìn)行的犯罪的監(jiān)控?cái)z像頭、醫(yī)學(xué)放射學(xué)解釋等應(yīng)用。

　　自動(dòng)駕駛?cè)匀皇瞧囋O(shè)備制造商的一個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域。隨著安全應(yīng)用的迭代和技術(shù)的廉價(jià)化，全自動(dòng)車輛正在階段性發(fā)展。自動(dòng)駕駛還伴隨著處理器、傳感器（如Vision，Radar和LIDAR）的采用以及諸如車輛到車輛（V2V）通信等新技術(shù)的普及。這些技術(shù)將推動(dòng)半導(dǎo)體在未來5到10年內(nèi)單車應(yīng)用價(jià)值上升2~3倍，從目前的整車400美元上升至1000美元。