日前媒體傳出臺(tái)積電提前開(kāi)啟大陸IPO，繼富士康之后第二家臺(tái)灣電子大型企業(yè)開(kāi)啟A股IPO通道,。對(duì)此臺(tái)積電官方回應(yīng)稱(chēng)，并沒(méi)有發(fā)行CDR的計(jì)劃,。
上個(gè)月鴻海在大陸IPO時(shí)臺(tái)灣媒體指出，以代表性產(chǎn)業(yè)比較,，臺(tái)灣半導(dǎo)體公司絕對(duì)是大陸最想爭(zhēng)取IPO的對(duì)象,。目前來(lái)看，臺(tái)積電由于已在臺(tái),、美掛牌，而且在大陸不論運(yùn)營(yíng)及投資比重都很低,，想在A股掛牌的機(jī)率極低,。
美國(guó)紐約州立大學(xué)石溪分校博士吳大任，專(zhuān)長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)組織及賽局理論,，目前擔(dān)任中央大學(xué)臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心主任,，尤努斯社會(huì)企業(yè)中心主任，中央大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)系教授,。他認(rèn)為,，短期看起來(lái),，臺(tái)積電不太可能上大陸A股，并非外資持有臺(tái)積電比重的問(wèn)題,，其實(shí)臺(tái)積電主要生產(chǎn)基地還是臺(tái)灣,，臺(tái)積電南京廠相對(duì)規(guī)模小，臺(tái)積電與鴻海情況,，不能相提并論,，鴻海能在大陸IPO是由于其大部分資源在大陸。
此前大陸海協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)陳德銘表示,，大陸正積極招徠臺(tái)灣高科技公司到大陸上市,。目前在大陸上市的臺(tái)資企業(yè)大約22家。當(dāng)中少數(shù)公司選擇先在臺(tái)灣下市,，轉(zhuǎn)去大陸A股掛牌,，例如ERP大廠鼎新電腦（大陸稱(chēng)鼎捷軟件）為發(fā)展大陸市場(chǎng)，與神州數(shù)碼合資,，選擇在臺(tái)灣下市,，成功在大陸上市。
中國(guó)存托憑證（Chinese Depository Receipt,，CDR）,，是指在境外(包括中國(guó)香港)上市公司將部分已發(fā)行上市的股票托管在當(dāng)?shù)乇９茔y行，由中國(guó)境內(nèi)的存托銀行發(fā)行,、在境內(nèi)A股市場(chǎng)上市,、以人民幣交易結(jié)算、供國(guó)內(nèi)投資者買(mǎi)賣(mài)的投資憑證,，從而實(shí)現(xiàn)股票的異地買(mǎi)賣(mài),。
早在2月28日，官方消息稱(chēng),，證監(jiān)會(huì)發(fā)行部將對(duì)包括生物科技,、云計(jì)算、人工智能,、高端制造這四大新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的擬上市企業(yè)中,，市值達(dá)到一定規(guī)模的“獨(dú)角獸”企業(yè)，放寬審批時(shí)間和盈利標(biāo)準(zhǔn),，走“即報(bào)即審”的特殊通道,。
可見(jiàn)監(jiān)管層正在以罕見(jiàn)的支持力度，歡迎新經(jīng)濟(jì),、“獨(dú)角獸”類(lèi)企業(yè)在A股上市,。手機(jī)中國(guó)聯(lián)盟秘書(shū)長(zhǎng)王艷輝表示，集成電路企業(yè)選擇上市地點(diǎn)很重要,，大陸上市PE高,，香港上市融資環(huán)境好,，選擇臺(tái)灣上市則更容易被歐美客戶(hù)或供應(yīng)商接受。
臺(tái)企赴大陸CDR有利有弊
在大陸掛牌有利有弊,，安聯(lián)中華新思路基金經(jīng)理人許廷全表示,，大陸A股的本益比誘人，以臺(tái)積電所在的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言,，有關(guān)上市公司目前的本益比高達(dá)50倍至150倍,；反觀臺(tái)積電今年的本益比，則在15倍至17倍之間,。
一名臺(tái)灣券商承銷(xiāo)業(yè)務(wù)主管指出,，現(xiàn)行無(wú)論舊股或新股發(fā)行到臺(tái)灣地區(qū)以外，都要經(jīng)過(guò)臺(tái)灣地區(qū)金管會(huì)審查,。因此對(duì)許多臺(tái)廠來(lái)說(shuō),，CDR并不是毫無(wú)吸引力，但要考量政治問(wèn)題,，若主管機(jī)關(guān)不放行,，想發(fā)也發(fā)不成。
該券商表示,，發(fā)行海外存托憑證,，優(yōu)勢(shì)是提高籌資效率，不過(guò)企業(yè)本身的知名度相當(dāng)重要,，像近年已有數(shù)十家企業(yè)赴歐美市場(chǎng)掛牌,，但知名度低者，不乏“冷凍股”挑戰(zhàn),，籌資不見(jiàn)得比臺(tái)灣地區(qū)市場(chǎng)順暢,。
最成功還是臺(tái)積電一類(lèi)的大型企業(yè)，國(guó)際投資人有興趣投資ADR（美國(guó)存托憑證）,、GDR（全球存托憑證）,，流動(dòng)性足。
此外,，發(fā)行CDR還有成本考量,，以ADR來(lái)說(shuō)，雖然只是存托憑證,，但一定委托外資券商辦理,，承銷(xiāo)成本通常比本土券商高出十倍。
券商分析,，加計(jì)審查等操作成本，只有大企業(yè)負(fù)擔(dān)得起,，因此不難想像大企業(yè)率先傳出發(fā)行CDR消息,，研判后續(xù)若有跟進(jìn),，也是大企業(yè)為主。