小時(shí)候,，鄉(xiāng)村集市十分喧囂,，這邊耍猴賣藝表演精彩，那邊套圈打槍熱鬧非凡,。百姓擁擠圍觀,，戲至高潮大聲叫好，興之所至鼓掌喝彩,。但塵埃落地,，人群散去,，總有不少鼓掌喝彩之人發(fā)現(xiàn)自己的錢包已在圍觀叫好中被偷走了，再懊悔或者罵娘,，已于事無補(bǔ),。

幾十年過去了，同樣的“套路”或“故事”卻還在上演,，甚至就發(fā)生在我們的產(chǎn)業(yè)中,。最近高通和博通的大戲就不亦樂乎，吸引了無數(shù)圍觀叫好之眾,，旁觀,、喝彩、鼓掌,、看戲,，現(xiàn)在大戲落幕，是否也有“錢包”丟失之觀眾呢,？

芯謀研究在事情伊始就大膽公開預(yù)測(cè)此收購案不會(huì)成功,。

在此，芯謀研究呼吁中國(guó)政府,、中國(guó)產(chǎn)業(yè)界要敢于判斷,，積極有為，第一時(shí)間參與到國(guó)際并購的紛爭(zhēng)和決策中去,，在凸顯我國(guó)產(chǎn)業(yè)地位的同時(shí),，爭(zhēng)取并購話語權(quán)，最大化自身利益,?？涩F(xiàn)狀是不論媒體還是產(chǎn)業(yè)界，圍觀者多,，叫好者眾,，多是抱著“搬個(gè)凳子靠前坐，大聲叫好看大戲”的旁觀態(tài)度,。然而就是在我們“熱熱鬧鬧”的圍觀過程中,，美國(guó)總統(tǒng)卻親自出來否決了交易。無形之中,，中國(guó)又做了一次看客,，沒趟上這灘“渾水”，更談不上“摸到魚”了,。

結(jié)果出爐,，各種媒體和自媒體又開始非常熱鬧的做“事后諸葛亮”，分析失敗之因和各種內(nèi)幕八卦。作為第一時(shí)間公開預(yù)測(cè)并且預(yù)測(cè)準(zhǔn)確的產(chǎn)業(yè)研究機(jī)構(gòu),，芯謀研究倒是從另外角度在思考,，這個(gè)事情發(fā)生了、爭(zhēng)執(zhí)了,、審查了,、否決了，對(duì)我們有什么值得思考借鑒的地方呢,？ 拋磚引玉，芯謀研究認(rèn)為下面五點(diǎn)可供我們認(rèn)真思考,，以啟未來：

1,、 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是核心競(jìng)爭(zhēng)力要從“知”到“行”！

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的核心,，是國(guó)家重要的基礎(chǔ)性,、先導(dǎo)性和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，也是5G移動(dòng)通信,、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算等新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石,，未來創(chuàng)新型、智能型產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,，將更加依賴半導(dǎo)體,。這一點(diǎn)我們看到了，但是反應(yīng)及行動(dòng)皆不及時(shí),，美國(guó)不僅看到,，更是做到，知行合一,！這值得我們學(xué)習(xí),！

對(duì)于半導(dǎo)體等高科技產(chǎn)業(yè)，美國(guó)政府視為禁臠,，不讓外人施加一指,，甚至“盟友”“自己人”也不例外。特朗普上臺(tái)以來,，對(duì)半導(dǎo)體和高科技技術(shù)的保護(hù)更加重視,。特朗普施政頻繁，但君不見,，在特朗普解雇了那么多同僚,，日理萬機(jī)的情況下，還不忘關(guān)心博通和高通并購案的進(jìn)展,，還不忘一早跳出來否決此案,，其對(duì)半導(dǎo)體的重視，可見一斑,。而且先否決并購案,，再去解雇國(guó)務(wù)卿,，或許他認(rèn)為否決這個(gè)并購案比解雇蒂勒森還要緊急：）

過去，我們常說“科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力”,，現(xiàn)在確是“半導(dǎo)體是核心競(jìng)爭(zhēng)力”,。本次兩會(huì)，政府工作報(bào)告將半導(dǎo)體列為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展第一位,，這種重視程度,，也非常符合我們對(duì)產(chǎn)業(yè)的判斷和預(yù)期。領(lǐng)導(dǎo)認(rèn)識(shí)到了,，但產(chǎn)業(yè)發(fā)展關(guān)鍵在執(zhí)行,，在落實(shí)，在行動(dòng),。能否知行合一,，行動(dòng)為先，主動(dòng)參與,，積極有為,，我們要向美國(guó)政府學(xué)習(xí)！

2,、 我們的監(jiān)管部門要第一時(shí)間參與到產(chǎn)業(yè)并購中,，積極有為！

博通高通并購案看似與中國(guó)資本,、中國(guó)企業(yè)沒有直接關(guān)聯(lián),，但博通和高通最大的市場(chǎng)卻在中國(guó)。我們的相關(guān)監(jiān)管部門不應(yīng)在這個(gè)案子中失去聲音,。在這個(gè)過程中我們政府是否能做一些提前預(yù)判,，爭(zhēng)取自身利益最大化？假設(shè)復(fù)盤,，如果我們能判斷到博通收購失敗的前提下,，是否追求一些自身利益？至少可以“渾水摸魚”,。但現(xiàn)實(shí)是我們集體失聲,，最終在這個(gè)案子中“魚”沒撈到，人情也沒撈到,，僅僅作為看客摻和了熱鬧,。煙花落盡、大戲散場(chǎng),，只剩下空空的雙手和對(duì)特朗普“特靠譜”的唏噓,。

個(gè)人層面，面對(duì)這種并購大案可以公開預(yù)測(cè)，賺個(gè)名聲,；資本層面,，投資機(jī)構(gòu)可以做空做多，賺個(gè)實(shí)惠,；但是對(duì)于政府和產(chǎn)業(yè),，是否要提前判斷、預(yù)測(cè)和分析結(jié)局,，根據(jù)判斷的結(jié)果和自身利益做相應(yīng)動(dòng)作,。這種大案要案，誰都可以當(dāng)旁觀者,，但是政府和產(chǎn)業(yè)不應(yīng)該袖手旁觀,。

半導(dǎo)體企業(yè)并購事關(guān)產(chǎn)業(yè)利益，競(jìng)爭(zhēng)大局,。我們的相關(guān)監(jiān)管部門應(yīng)該要早介入、更主動(dòng),、敢表態(tài),。別的國(guó)家可以旁觀、可以喝彩,、可以看熱鬧,，但作為全球最大半導(dǎo)體市場(chǎng)的中國(guó)卻不行。未來,，我們應(yīng)該提前預(yù)判,、制定策略，主動(dòng)參與,，積極有為,，這樣我們就不再是旁觀者，局外人,，而是真正的局中人,，甚至是控局者。也唯此,，才能爭(zhēng)取自身的權(quán)威和產(chǎn)業(yè)的利益,。

3、 弱化并購之路,，強(qiáng)化自主研發(fā)

無論是半導(dǎo)體還是其它高科技,，由于“戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)”和“核心競(jìng)爭(zhēng)”的性質(zhì)，美國(guó)政府和其他國(guó)家政府無不著力保護(hù),。博通前身是美國(guó)公司,，總部又在美國(guó)的戰(zhàn)略盟友新加坡，并且博通也承諾并且已經(jīng)實(shí)施將總部遷回美國(guó)，可以說博通從某種意義上其實(shí)是,、即將是美國(guó)公司,。但即便如此，“臥榻之側(cè)豈容他人鼾睡”,，收購還是被阻止了,。并且是一開始CFIUS就介入，談判過程中總統(tǒng)親自否決,，這是絕無僅有的,、超常規(guī)的，也說明了高通等半導(dǎo)體公司受到了美國(guó)總統(tǒng)的特別重視,。再往前看,，如果涉及到半導(dǎo)體高端產(chǎn)業(yè)，美國(guó)對(duì)盟友的態(tài)度也是十分堅(jiān)決,。英飛凌收購Cree的部門wolfspeed,，美國(guó)CFIUS也是認(rèn)為其對(duì)美國(guó)國(guó)家安全構(gòu)成威脅，對(duì)盟友也“說不”,。

對(duì)盟友都苛刻嚴(yán)格,，對(duì)中國(guó)更是圍追堵截。我們必須認(rèn)識(shí)現(xiàn)在的國(guó)際并購之窗已經(jīng)逐漸關(guān)上,。我們必須要放棄并購幻想,、加強(qiáng)自主研發(fā)，推動(dòng)自主可控,。自己的產(chǎn)業(yè)自己做,，自己的路自己走，寧可慢一點(diǎn),，也要走的穩(wěn)一點(diǎn),。

4、 政府基金對(duì)產(chǎn)業(yè)的支持形式要與時(shí)俱進(jìn),，加大對(duì)研發(fā)的投資,。

產(chǎn)業(yè)很熱，基金甚多,，大基金小基金,，基金花開遍地。現(xiàn)在國(guó)際上進(jìn)行資產(chǎn)保護(hù),，加強(qiáng)對(duì)中國(guó)資本并購的圍追堵截,。與之相對(duì)的是，國(guó)內(nèi)還在不停成立基金,，成立的口號(hào)也多以并購為主,，這不是悖論和矛盾嗎,？在并購從難和標(biāo)的稀缺的情況下，包括大基金在內(nèi)的政府資金對(duì)產(chǎn)業(yè)的支持方式也要與時(shí)俱進(jìn),，自我調(diào)整,，加強(qiáng)對(duì)研發(fā)公司的投資。推動(dòng)國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)加快自主研發(fā),，產(chǎn)品“升級(jí)換代”,、技術(shù)“騰籠換鳥”或是下一步政府基金要著力的方向。

目前中國(guó)企業(yè)并不缺少投資的錢,，但缺乏自主研發(fā)的耐心,，投資于研發(fā)的比例嚴(yán)重偏低?！肮Ψ蛳略谀睦?，成績(jī)就出在哪里”，既然未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展以龍頭企業(yè)自我研發(fā),、內(nèi)生性增長(zhǎng)為主,，那么對(duì)龍頭企業(yè)的研發(fā)支持就順理成章。國(guó)家半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資基金二期的籌備工作正在進(jìn)行時(shí),，造就一個(gè)以生態(tài)環(huán)境健康,、內(nèi)生增長(zhǎng)強(qiáng)勁的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是其重要責(zé)任。芯謀研究呼吁包括大基金在內(nèi)的政府基金未來更多支持企業(yè)研發(fā),，開發(fā)更多支持自主研發(fā)的金融產(chǎn)品,，大力支持龍頭企業(yè)的自主研發(fā),，加大對(duì)研發(fā)型公司的投資和支持,。

5、 地方政府的支持方式也要順勢(shì)而為,，支持企業(yè)自主研發(fā),。

地方政府對(duì)產(chǎn)業(yè)支持是不遺余力、無微不至,。但多體現(xiàn)在土地,、投資、稅收,、補(bǔ)貼,。這種支持方式是否合理？是否也需要與時(shí)俱進(jìn),？

企業(yè)需要各種政府支持的資金,，但并不希望稀釋太多股權(quán)，來自政府,、專項(xiàng)的補(bǔ)貼是企業(yè)發(fā)展的重要?jiǎng)恿?。但是就補(bǔ)貼而言,，也要補(bǔ)在正確的地方，有個(gè)正確的“姿勢(shì)”,。

過去企業(yè)缺乏啟動(dòng)資金,，政府的扶持都建了廠房、買了設(shè)備,、發(fā)了工資?，F(xiàn)在研發(fā)是中國(guó)企業(yè)的短板，地方政府應(yīng)該調(diào)整政策,，可以針對(duì)研發(fā)進(jìn)行補(bǔ)貼和支持?，F(xiàn)在有些地方政府給予生產(chǎn)下單補(bǔ)貼、銷售補(bǔ)貼,，比如有些大企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)流片就可以獲得地方政府的補(bǔ)貼,，但這是違反WTO的，后果很嚴(yán)重,。反過來,，進(jìn)行研發(fā)補(bǔ)貼不僅解企業(yè)之急，還不違反WTO的規(guī)章制度,。給企業(yè)雪中送炭的補(bǔ)貼要更加智慧些,，更應(yīng)起到需要符合企業(yè)訴求的作用。

就半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)而言,，現(xiàn)在美國(guó)和中國(guó)可能處于貿(mào)易戰(zhàn)的前期,，現(xiàn)在不抓產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼的小辮子不代表把柄沒有落在對(duì)方手里。一旦半導(dǎo)體貿(mào)易戰(zhàn)開打,，針對(duì)以上WTO違規(guī)操作一抓一個(gè)準(zhǔn),，一罰一個(gè)狠。企業(yè)數(shù)目次第增多,，補(bǔ)貼金額逐年在累加,，風(fēng)險(xiǎn)在累計(jì)，地方政府執(zhí)政者不可盲行盲從,，不可不察?。?/p>

雞蛋由外向內(nèi)打破只是食物,，由內(nèi)而外的打破才是生命,，中國(guó)半導(dǎo)體不能完全依靠對(duì)海外資產(chǎn)收購的動(dòng)力往前發(fā)展，不能完全依靠拿來主義實(shí)現(xiàn)高端產(chǎn)品的突破,。過去三十年,，中國(guó)電子產(chǎn)業(yè)鏈次第經(jīng)歷了三次升級(jí)： 依靠低成本優(yōu)勢(shì)，從一窮二白到制造中心,；依靠巨大的本土市場(chǎng)優(yōu)勢(shì),，從制造中心到市場(chǎng)中心,；依靠前兩次的基礎(chǔ)和產(chǎn)業(yè)鏈垂直整合的優(yōu)勢(shì)，從市場(chǎng)中心逐漸成長(zhǎng)為創(chuàng)新中心,。細(xì)數(shù)三次產(chǎn)業(yè)跨越,，依靠自主研發(fā)、腳踏實(shí)地的內(nèi)生發(fā)展的貢獻(xiàn)是大于拿來主義的,。內(nèi)生的可控性,、穩(wěn)定性、可持續(xù)性,，切切實(shí)實(shí)的勝于外延,。

是時(shí)候立穩(wěn)腳、靜下心,，思考下中國(guó)產(chǎn)業(yè)自身發(fā)展的思路了,，是時(shí)候與時(shí)俱進(jìn)，轉(zhuǎn)變方式,，放眼未來,、制定策略，實(shí)現(xiàn)趕超了,。無論是政府主管機(jī)關(guān),，還是產(chǎn)業(yè)從業(yè)人員，都應(yīng)當(dāng)放棄幻想,，立足現(xiàn)實(shí),，自主研發(fā)，腳踏實(shí)地,?；仡欉^去，過去三十年中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是在白紙上開疆辟土,，從一窮二白到碩果累累,，中間借鑒了前人經(jīng)驗(yàn),、依靠技術(shù)轉(zhuǎn)移,、人才轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)了接力賽的第一棒。放眼未來,，“鍥而不舍,金石可鏤”,，中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)下一棒的使命將依賴于我們肯干、苦干和實(shí)干,，自主研發(fā),，自主可控，自我依靠,、自我挑戰(zhàn),，自己突破,、自我顛覆，方能走出屬于中國(guó)的產(chǎn)業(yè)正道,！

延伸閱讀

師夷長(zhǎng)技以自控

---建立中國(guó)特色的類CFIUS審批機(jī)構(gòu)的呼吁

隨著中國(guó)綜合國(guó)力以及中資企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng),，中國(guó)資本正在加速走向海外。然而,，“郎情妾意也會(huì)有棒打鴛鴦”,，出海收購并非是一廂情愿，甚至也不是你情我愿就能牽手成功的,，海外政府的審批尤其是美國(guó)的CFIUS（The Committee on Foreign Investment inthe United States暨“美國(guó)外資投資委員會(huì)”）正成為中國(guó)產(chǎn)業(yè)國(guó)際并購的重要關(guān)卡,。

春節(jié)剛過，就傳來中國(guó)資本出海受阻的消息：CFIUS阻止Xcerra以5.8億美元（約合人民幣37億元）出售給中國(guó)半導(dǎo)體投資基金湖北鑫炎,。鑫炎是中國(guó)官方背景的華芯投資管理公司旗下的公司,，Xcerra是半導(dǎo)體方向的測(cè)試設(shè)備廠商。這次CFIUS針對(duì)中國(guó)伸來的橄欖枝又有了新的策略和技巧,，那就是“鈍刀子殺人”,。CFIUS既想加強(qiáng)審批，不賣高科技資產(chǎn)給中國(guó),，但同時(shí)又不愿意落得一直拒絕,、商業(yè)保護(hù)的名聲，于是就玩起辭令技巧——列出很多問題,，到期后不說Yes不說No,，需要不停重新提交，次次重走75天的審批流程,。如此操作,，其“弦外之意”十分明顯，最后買家也只能“主動(dòng)”放棄收購,。

CFIUS是誰,？ 

CFUIS在最近三四年常在國(guó)內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)新聞里出現(xiàn)，早已名揚(yáng)業(yè)界,，但每次出現(xiàn)都帶來讓人悲傷的消息,。知己知彼方能百戰(zhàn)不殆，我們必須花大精力去好好分析下這只“攔路虎”：CFIUS是誰,？CFIUS負(fù)責(zé)做什么,？CFIUS如何運(yùn)作？

1,、CFIUS不隸屬于任何一個(gè)機(jī)構(gòu)管轄

CFIUS是一個(gè)聯(lián)邦政府委員會(huì),，由多達(dá)九個(gè)政府機(jī)構(gòu)的首長(zhǎng)、五個(gè)觀察員和一個(gè)獨(dú)立辦公室組成,。與我們想象中不同,，CFIUS并不隸屬于任何一個(gè)機(jī)構(gòu),。國(guó)際并購并不缺乏“金主”，敢于收購美國(guó)資產(chǎn)的都是手握重金,、長(zhǎng)袖善舞的基金或者集團(tuán),，無論是關(guān)系疏通還是政治獻(xiàn)金，收購方往往都不缺乏,。但既然CFIUS不隸屬于任何機(jī)構(gòu),，又是一個(gè)復(fù)雜構(gòu)成的委員會(huì)，那么收購方想悄悄公關(guān)就基本上沒機(jī)會(huì)了,。這種結(jié)構(gòu),，避免了“貓膩”的存在，保證了“獨(dú)立”的眼光,。

2,、獨(dú)立標(biāo)準(zhǔn)、一事一議

CFIUS除了權(quán)力很大之外,，對(duì)項(xiàng)目審核的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則都是自定的,，尤其對(duì)涉及國(guó)資背景的并購比較敏感，就以國(guó)家安全影響為由終止交易,，并且不需要對(duì)外界解釋,。

此外，CFIUS 采用的是“一案一議”的審查方式,，加上沒有相對(duì)明確的審查標(biāo)準(zhǔn),，一筆并購被如何界定將在多大程度上影響CFIUS對(duì)后續(xù)類似交易的裁定，是不確定的,。這種神秘感和不確定性,，也給慣常“做題庫”,、“找參考”的中國(guó)資本帶來了挑戰(zhàn),。

3、參與部門多,、對(duì)待審核項(xiàng)目全面考慮

由財(cái)政部牽頭的九個(gè)聯(lián)邦政府部,，加上CFIUS辦公室為固定成員。聯(lián)邦政府部門涵蓋了美國(guó)政經(jīng)的方方面面：財(cái)政部 (Departmentof the Treasury),、司法部 (Department of Justice),、國(guó)土安全部 (Department of Homeland Security),、商務(wù)部 (Department of Commerce),、國(guó)防部 (Department of Defense)、國(guó)務(wù)院（Department of State）,、能源部 (Department of Energy),、美國(guó)貿(mào)易代表辦公室 (Office of the U.S. Trade Representative),、科技政策辦公室 (Office of Science & Technology Policy)。其中,，美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)親自掛帥,，擔(dān)任委員會(huì)主席。從上面的結(jié)構(gòu)可以看到,，與我們想象中的CFIUS是由行業(yè)專家,、商業(yè)專家組建的團(tuán)隊(duì)不同，CFIUS 的代表們來自包括國(guó)防部,、國(guó)務(wù)部以及國(guó)土安全部等,，“復(fù)合化”、“政治化”是他們的特色,。這接近十個(gè)部門將財(cái)務(wù),、司法、安全,、外交,、商務(wù)等一網(wǎng)打盡，可以說“?！倍叭?，既避免“掛一漏萬”，也避免審查項(xiàng)目時(shí)候“看走了眼”,。

此外,，管理與預(yù)算辦公室(Office of Management & Budget)、經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)(Council of Economic Advisors),、國(guó)家安全委員會(huì)(NationalSecurity Council),、國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)(National Economic Council)、國(guó)土安全委員會(huì)(Homeland Security Council)等5個(gè)機(jī)構(gòu)為觀察員,，根據(jù)需求參加CFIUS的檢查和審核工作,。觀察員的架構(gòu)在CFIUS需要調(diào)動(dòng)資源的時(shí)候隨時(shí)可以外延，美國(guó)的龐大資源盡為其所用,。

4,、CFIUS也在“與時(shí)俱進(jìn)”，不停修正

整體上,，CFIUS代表了美國(guó)國(guó)家對(duì)自身利益全面的考慮與保護(hù),。不僅如此，美國(guó)政府當(dāng)局也一直對(duì)CFIUS的職能范圍進(jìn)行策略修正,，來確保其國(guó)家利益全方面的保護(hù),。CFIUS最初的職能是統(tǒng)計(jì)、監(jiān)控外商投資信息，但是政治永遠(yuǎn)和經(jīng)濟(jì)相輔相成,，由于政治控制,、經(jīng)濟(jì)制約的雙重需求，CFIUS逐步過渡成為對(duì)中國(guó)資本出海具有“生殺予奪”權(quán)力的機(jī)關(guān),。CFIUS完全立足于美國(guó)的國(guó)家戰(zhàn)略方向,，對(duì)于外資對(duì)美國(guó)資產(chǎn)的收購，特別是涉足到科技與經(jīng)濟(jì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的領(lǐng)域進(jìn)行強(qiáng)有力的保護(hù),。也就是越是高端,、先進(jìn)、精華資產(chǎn),，越是說NO,，越是低端、淘汰,、無用的資產(chǎn),，越是說Yes。

美國(guó)政界也不停的有議員針對(duì)CFIUS提出修改和發(fā)展意見,。如國(guó)防部副部長(zhǎng)提出當(dāng)前CFIUS的每筆交易都是分開審查的,，今后應(yīng)做出趨勢(shì)分析，包括涉及的具體國(guó)家,、頻率,、企業(yè)、細(xì)分行業(yè)等等,。此外,，還有聲音要求將審查范圍從中資入資美國(guó)企業(yè)，擴(kuò)展到合資企業(yè),，還應(yīng)擴(kuò)展至破產(chǎn)的實(shí)體,。有了這樣一個(gè)時(shí)刻更新的系統(tǒng)，就能時(shí)時(shí)刻刻針對(duì)各種收購的“奇技淫巧”做防范,，扎緊“美國(guó)安全”“美國(guó)至上”的籬笆,。

5、CFIUS會(huì)主動(dòng)介入

CFIUS并非“坐北朝南”坐等各項(xiàng)目方朝拜禮貢的,，針對(duì)影響到美國(guó)利益的項(xiàng)目,，他們會(huì)主動(dòng)出擊，在你申報(bào)前就介入調(diào)查,。如最近剛剛開始的Broadcom收購Qualcomm案例,，標(biāo)的方尚未同意、八字才剛剛一撇,， CFIUS就已經(jīng)主動(dòng)介入調(diào)查,。Broadcom有意將總部從新加坡搬回美國(guó)，重回美國(guó)政府懷抱，CFIUS也是重要的考量因素,。

金沙江創(chuàng)投收購飛利浦出售Lumileds公司80%股份時(shí),，中方認(rèn)為該資產(chǎn)不需要申報(bào)美國(guó)批準(zhǔn),，結(jié)果依然被CFIUS殺上門來,。最終苦等10個(gè)月，更新方案,、資產(chǎn)剝離等工作不一而足,，最終依然是未能解除CFIUS關(guān)于國(guó)家安全的顧慮，最終飲憾結(jié)束,。

6,、事后追責(zé)

CFIUS建立了事后追責(zé)機(jī)制。對(duì)于完成收購但沒有申報(bào)CFIUS的項(xiàng)目,，假如委員會(huì)認(rèn)為需要核查,，也會(huì)秋后算賬再去從頭審理，假如不符合CFIUS要求,，要么整改,、要么撤銷收購、要么行政處罰,，這就避免了“瞞天過?！薄Ｊ召徍笠欢〞r(shí)間內(nèi),，假如整體架構(gòu)再變化,，已經(jīng)通過的CFIUS審批要重申，這就避免了“明修棧道暗度陳倉”,，“偷梁換柱”的可能,。

我們?nèi)绾蜗駽FIUS學(xué)習(xí)？ 

最近三年,，中國(guó)產(chǎn)業(yè)資本出海收購折戟沉沙不斷,。僅半導(dǎo)體方向，就有中資收購德國(guó)半導(dǎo)體公司愛思強(qiáng),，中資背景基金收購Lattice等要約被CFIUS直接拒絕,。或者是因?yàn)榕袛嗝绹?guó)政府不會(huì)放松CFIUS限制,，中國(guó)資本在企業(yè)收購上也屢屢主動(dòng)撤件,，如紫光撤件收購美國(guó)最大的存儲(chǔ)芯片企業(yè)美光科技，紫光撤件收購收購西部數(shù)據(jù)15%股份等,。受限制的不僅僅是風(fēng)口上的半導(dǎo)體,，CFIUS的管轄范圍包括所有關(guān)乎美國(guó)國(guó)運(yùn)的方向。2018年開年伊始，美國(guó)就終止了與華為,、螞蟻金服等多家中國(guó)企業(yè)的合作進(jìn)程,，其“始作俑者”依然是CFIUS。

中國(guó)企業(yè)并非束手就擒,，也曾經(jīng)奮起反抗,。2012年11月，中國(guó)企業(yè)三一集團(tuán)及其關(guān)聯(lián)公司羅爾斯公司（Ralls）在美國(guó)起訴美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬和美國(guó)外商投資委員會(huì)（CFIUS）,。這在中資企業(yè)在美運(yùn)營(yíng)史上都是破天荒的頭一回,。但是中國(guó)企業(yè)在美國(guó)地盤起訴美國(guó)政府，最終的結(jié)果也是顯而易見的：訴訟并未改變總統(tǒng)叫停其收購項(xiàng)目,、勒令撤資的行政命令,。在別人家門口的訴訟并非良策，中國(guó)理應(yīng)有從戰(zhàn)略上足以抗衡CFIUS的類似機(jī)構(gòu),。

實(shí)際上,，國(guó)際公司并購不斷，有些企業(yè)整合實(shí)實(shí)在在影響到了發(fā)展中的中國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),。但可惜的是,，或者是認(rèn)為沒有必要、或者是刻意忽略,，很多并購項(xiàng)目并沒有在做中國(guó)做任何政府審批,。如Cypress收購Spansion，對(duì)整個(gè)IOT的業(yè)態(tài)也產(chǎn)生了較大的影響,，其目標(biāo)市場(chǎng)有較大部分在中國(guó),，但Cypress方卻沒有到中國(guó)主動(dòng)提出申請(qǐng)，現(xiàn)在并購已經(jīng)完成,，中國(guó)的審批也就不了了之,。而我方政府或者因?yàn)轫w光養(yǎng)晦、或者出于以逸待勞,，也很少主動(dòng)發(fā)出干預(yù)的聲音,。如Broadcom收購Qualcomm，熱點(diǎn)事件全球沸沸揚(yáng)揚(yáng),，但我們卻沒有聽到中國(guó)商務(wù)部或者其他審批機(jī)構(gòu)的主動(dòng)發(fā)聲,。在中國(guó)貢獻(xiàn)全球一半芯片需求的今天，鮮能聽到我們的官方聲音,，不得不說是一個(gè)遺憾,。

在此，我們強(qiáng)烈呼吁我國(guó)政府,，設(shè)立有中國(guó)特色的,、類CFIUS的中國(guó)審批機(jī)構(gòu),，打通對(duì)接常委特定領(lǐng)導(dǎo)的溝通窗口，對(duì)外資入境收購中國(guó)企業(yè)做獨(dú)立式,、專業(yè)式的高層管控,，實(shí)現(xiàn)關(guān)于國(guó)計(jì)民生產(chǎn)業(yè)的自控、有序發(fā)展,。芯謀研究認(rèn)為對(duì)于中國(guó)類CFIUS審批機(jī)構(gòu)的設(shè)立,，至少有以下三點(diǎn)的動(dòng)因：

1、要給予產(chǎn)業(yè)公平,、公正,、對(duì)等的發(fā)展環(huán)境

隨著貿(mào)易保護(hù)主義的抬頭,，中國(guó)資本和企業(yè)在美國(guó)發(fā)展,、擴(kuò)張的壓力和難度是與日俱增的。

在2017年9月,，美國(guó)政府成功地狙擊了某投資聯(lián)合體以13億美元收購萊迪思半導(dǎo)體的交易,。據(jù)傳，聯(lián)合體中就包含一家由中國(guó)政府控股的基金,。在這場(chǎng)引人注目的半導(dǎo)體收購狙擊戰(zhàn)中,，CFIUS一如既往地發(fā)揮了“重要作用”，同時(shí)“上達(dá)天聽”,，最終是美國(guó)總統(tǒng)簽發(fā)敕令,，直接拒絕了中國(guó)背景的收購。同年11月,，在國(guó)會(huì)山,，兩黨議員提交一項(xiàng)新法案，旨在通過進(jìn)一步改革CFIUS來提升它的權(quán)限,，CFIUS被賦予的權(quán)力愈來愈高,，越來越強(qiáng)。

另外一個(gè)案例是中微和VECCO的訴訟,。這并非CFIUS管控的范圍,，但恰反應(yīng)了美國(guó)政府多管齊下，各種方式齊出限制中國(guó)在關(guān)鍵的產(chǎn)業(yè)上發(fā)展,。2017年11月,，美國(guó)VECCO認(rèn)為中微在無基座金屬有機(jī)化學(xué)氣相沉積系統(tǒng)（MOCVD）使用的晶圓承載器上侵犯了其專利，并訴訟至美國(guó)紐約東區(qū)地方法院,。法官在未能有機(jī)會(huì)全面了解專利無效證據(jù),、未對(duì)涉案專利有效性和中微基片托盤是否真正侵權(quán)做出明確判斷的情況下，極其罕見地發(fā)出了禁止SGL給中微提供托盤的臨時(shí)禁令,。2018年1月,，中國(guó)法院明確的判定VECCO產(chǎn)品侵犯了中微的知識(shí)產(chǎn)權(quán),，中國(guó)海關(guān)依法扣押相關(guān)的侵權(quán)產(chǎn)品，有力,、有效的維護(hù)了中國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的尊嚴(yán),。

嶄露頭角、雄心壯志出海的中資企業(yè),，面對(duì)美國(guó)CFIUS的棒喝,、面對(duì)海外訴訟、專利糾紛等攔路虎,，為之奈何,？是趕緊收拾行裝，打道回府,？還是痛定思痛,，迎難而上？這既是對(duì)企業(yè)家智慧的考驗(yàn),，又是對(duì)中國(guó)國(guó)力和戰(zhàn)略的沖擊,，更是對(duì)中國(guó)和美國(guó)“國(guó)家級(jí)別的戰(zhàn)略博弈”的考驗(yàn)。

面對(duì)美國(guó)政府咄咄逼人的監(jiān)管攻勢(shì),，也需要我們的政府部門,、外事機(jī)構(gòu)行動(dòng)起來，以政府對(duì)政府,，以組織對(duì)組織,，利用一切可能的手段和資源，保護(hù)中國(guó)企業(yè)的合法權(quán)益,。中國(guó)版本的CFIUS審批,，就是一個(gè)足以震懾海外的策略和手段。

2,、先進(jìn)的,、成功的，我們要學(xué)過來

它山之石,、可以攻玉,，在保護(hù)國(guó)家資產(chǎn)上，CFIUS無疑是一種先進(jìn)的體制,，值得我們將它學(xué)過來,。CFIUS并不隸屬于任何一個(gè)政府機(jī)構(gòu)，在需要最高層核查的時(shí)候,，其直接與總統(tǒng)進(jìn)行對(duì)話和對(duì)接,。這種獨(dú)立性保證了他的確定維護(hù)美國(guó)的觀點(diǎn)、快速的執(zhí)行力和不被其他機(jī)構(gòu)干擾的獨(dú)立性,。中國(guó)負(fù)責(zé)審批的部門往往是商務(wù)部,、反壟斷局,、專利局等部委，多方因素牽扯,、各種權(quán)力制衡,、種種公關(guān)盛行，甚至暗藏利益交換的可能性,。CFIUS這種優(yōu)秀的架構(gòu)設(shè)計(jì),，的確值得我們拿來使用，從亂局中開出一片清明,。

自“西學(xué)東漸”以來,，從“器物”（洋務(wù)運(yùn)動(dòng)）、“政治制度”（戊戌變法和辛亥革命）,、到“思想文化”（五四運(yùn)動(dòng)）,，我國(guó)吸收了不少優(yōu)秀的海外經(jīng)驗(yàn)。這些經(jīng)驗(yàn)也是海外文人,、學(xué)者,、政府歷經(jīng)多年打磨而成的成功經(jīng)驗(yàn),。CFIUS 也是一樣,，通過多年狙擊海外資本方的收購，美國(guó)成功地將需要保護(hù)的企業(yè)和資產(chǎn)留在國(guó)內(nèi),，保證了先進(jìn)生產(chǎn)力繼續(xù)留在美國(guó)本土,，保障了關(guān)鍵企業(yè)的長(zhǎng)治久安，維持了美國(guó)在先進(jìn)科技研發(fā),、先進(jìn)科技制造的能力,。“師夷長(zhǎng)技以制夷”,，也可以從CFIUS開始,，建立中國(guó)版本的CFIUS，保護(hù)中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的安全,、安定,。

3、戰(zhàn)略看未來中國(guó)也需要一個(gè)專精,、專注,、懂產(chǎn)業(yè)的制衡武器

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已經(jīng)進(jìn)入大競(jìng)爭(zhēng)、大整合時(shí)代,，未來的產(chǎn)業(yè)格局長(zhǎng)遠(yuǎn)看將是中美爭(zhēng)霸,。針對(duì)中國(guó)龍頭產(chǎn)業(yè)的手段，或是收購,、或是制裁,、或是訴訟,、或是禁售，往往來的又急又快,。假如走常規(guī)的渠道去應(yīng)對(duì),，無論是商務(wù)部、專利局,，由于所管范圍過于寬廣,，往往不夠?qū)Ｗⅰ?yīng)對(duì)速度也不夠快,。從統(tǒng)一應(yīng)對(duì),、快速反應(yīng)的角度看我們需要一個(gè)專注于斯，懂經(jīng)濟(jì),、懂專業(yè),、懂產(chǎn)業(yè)的對(duì)口機(jī)構(gòu)，才能保護(hù)企業(yè)利益,、產(chǎn)業(yè)利益,、民族利益。

產(chǎn)業(yè)步入21世紀(jì),，全球共同命運(yùn)需協(xié)力打造,，國(guó)際化是一個(gè)趨勢(shì)。中國(guó)企業(yè)合理合法“走出去”,，到包括美國(guó)在內(nèi)的全球市場(chǎng)開展投資并購業(yè)務(wù),，既是企業(yè)自身國(guó)際化發(fā)展的必然需求，也是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律之使然,。同樣的,，美國(guó)資本來中國(guó)合理發(fā)展，符合市場(chǎng),、符合國(guó)家安全的前提下,，我們也是要鼎力支持。然而,，我們今天遺憾地看到,，孤立主義和保護(hù)主義抬頭令全球化進(jìn)程受挫。

美國(guó)有關(guān)部門以“國(guó)家安全”為借口,，實(shí)質(zhì)上卻為保護(hù)主義逆流推波助瀾,，動(dòng)輒把正當(dāng)?shù)纳虅?wù)交往和交易政治化、安全化,，甚至直接貼上“間諜”的標(biāo)簽,。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，這種做法盡管有可能將合作共贏的局面做砸,，但是確確實(shí)實(shí)的在第一時(shí)間保證了美國(guó)的利益,，實(shí)現(xiàn)了特朗普所說的“美國(guó)優(yōu)先”,。面對(duì)這種局面，我們建議“師夷長(zhǎng)技以自控”,，防衛(wèi)性的建立類CFIUS的中國(guó)審批機(jī)構(gòu),，博弈海外收購的格局，保證中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的安全,，實(shí)現(xiàn)中華關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)治久安,。