自8月20日發(fā)布混合所有制改革的專項(xiàng)公告后,，混改帶來的業(yè)務(wù)協(xié)同,、組織機(jī)構(gòu)調(diào)整和人員調(diào)整以及5G的建設(shè)是市場關(guān)注的焦點(diǎn),。日前，中國聯(lián)通根據(jù)混合所有制改革要求并結(jié)合公司實(shí)際,，對組織機(jī)構(gòu)調(diào)整和人員調(diào)整方案進(jìn)一步細(xì)化,。

評論：
　　聯(lián)通混改管理先行,，管理人員市場化改革+瘦身健體精簡機(jī)構(gòu)
管理人員市場化選聘機(jī)制,，各層級管理人員實(shí)行5%退出。作為本次混改的重要環(huán)節(jié)之一,，中國聯(lián)通堅(jiān)持市場導(dǎo)向,、改革導(dǎo)向,、業(yè)績導(dǎo)向,，從管理人員著手,，堅(jiān)持從嚴(yán)從先啟動管理人員市場化改革,，建立市場化長效機(jī)制。其目的在于健全市場化的選人用人機(jī)制和科學(xué)合理的激勵(lì)約束機(jī)制,，重塑責(zé)任體系和壓力體系,，實(shí)現(xiàn)管理干部“人員能進(jìn)能出,、職位能上能下,、薪酬能高能低”，進(jìn)一步激發(fā)企業(yè)活力,。

具體舉措如下：

加大市場化選聘力度,。拓寬選人渠道，在加大外部選聘引進(jìn)人才的同時(shí),，以組織責(zé)任落實(shí)和組織目標(biāo)達(dá)成為引導(dǎo),，對現(xiàn)有管理人員進(jìn)行重新選聘。嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)首先從管理人員嚴(yán)起,，管理人員優(yōu)化淘汰比例大于其他員工,，重點(diǎn)對狀態(tài)不佳,、措施不力、作為不大,、不能勝任本職工作的管理人員進(jìn)行調(diào)整,，實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有各層級管理人員5%的退出率，激發(fā)隊(duì)伍活力,。在此基礎(chǔ)上,，樹立市場化改革形象，建立管理人員市場化長效機(jī)制,。

嚴(yán)格契約化管理。做實(shí)任期制,，去除傳統(tǒng)的行政化管理,，通過簽訂《崗位聘用合同書》，約定聘期,、職責(zé),、權(quán)利、義務(wù),，嚴(yán)格任期管理和目標(biāo)考核,，實(shí)現(xiàn)契約化管理；建立業(yè)績承諾兌現(xiàn)制度,，自上而下逐級簽訂《業(yè)績?nèi)蝿?wù)合同書》,，考核指標(biāo)責(zé)任到人。強(qiáng)化誠信經(jīng)營,，對于違規(guī)經(jīng)營行為建立責(zé)任倒追和經(jīng)濟(jì)追償制度,。嚴(yán)格考核，依據(jù)考核結(jié)果實(shí)施獎(jiǎng)懲及退出,，強(qiáng)化契約的剛性約束,。

堅(jiān)持市場化退出。根據(jù)《崗位聘任合同》《業(yè)績?nèi)蝿?wù)合同書》約定的業(yè)績,、目標(biāo)及個(gè)人德才表現(xiàn),，決定管理人員續(xù)聘或解聘。強(qiáng)化業(yè)績目標(biāo)和誠信經(jīng)營要求,，對達(dá)不到業(yè)績目標(biāo),、違反合同約定、違規(guī)經(jīng)營的退出崗位,、解除聘任,；退出崗位人員進(jìn)入內(nèi)部人力資源市場，根據(jù)業(yè)績、能力情況參與其他崗位選聘.

加大能力發(fā)展建設(shè)力度,。明確各級管理人員領(lǐng)導(dǎo)力標(biāo)準(zhǔn),，加強(qiáng)后備管理人才培養(yǎng)?？偛?、省、市三級聯(lián)動,、分級負(fù)責(zé),，加強(qiáng)后備管理人才的實(shí)踐鍛煉，建立一支分級儲備,、來源廣泛,、數(shù)量充足、結(jié)構(gòu)合理,、素質(zhì)優(yōu)良的后備管理人才隊(duì)伍，為各級管理崗位提供充足的人員儲備和源源不斷的人才支持,。

中國聯(lián)通正式推出瘦身健體精簡機(jī)構(gòu)方案,，“瘦機(jī)構(gòu)臃腫之身、改人浮于事之象”,。一方面,，中國聯(lián)通在過去近20 年間，歷經(jīng)幾輪整合,，人員背景較為復(fù)雜,，內(nèi)部融合困難，并且?guī)碓鲈O(shè)部門,、人員超編等歷史遺留問題,；另一方面，出于精細(xì)化運(yùn)營的考慮,，中國聯(lián)通原有的組織結(jié)構(gòu)強(qiáng)調(diào)專業(yè)細(xì)分,，部門數(shù)量多導(dǎo)致管理流程較長和內(nèi)部溝通不暢。因此,，聯(lián)通日前公布了《中國聯(lián)通瘦身健體精簡機(jī)構(gòu)實(shí)施方案》,，針對機(jī)構(gòu)臃腫、人浮于事的現(xiàn)狀,，給出了詳細(xì)計(jì)劃,。

組織層級方面，明確集團(tuán)總部,、省級分公司,、地市分公司、縣分公司/網(wǎng)格（基層經(jīng)營單元）四級組織定位。理清職責(zé)權(quán)限,，在實(shí)現(xiàn)管理集約,、資源穿透的基礎(chǔ)上，探索推進(jìn)地市分公司直管基層經(jīng)營單元,。轉(zhuǎn)變管理思維,，基層綜合化，上層集約化專業(yè)化,，做好對基層的服務(wù)支撐,。

各級機(jī)構(gòu)設(shè)置方面，此次瘦身健體精簡機(jī)構(gòu)實(shí)施方案并非紙上談兵,。關(guān)于部門的精簡數(shù)量,，中國聯(lián)通已經(jīng)做出了明確要求：
　　對于集團(tuán)總部機(jī)構(gòu)設(shè)置：當(dāng)前聯(lián)通總部機(jī)構(gòu)精簡已取得初步成效，部門數(shù)量從27 個(gè)減少到20 個(gè),；處室數(shù)量從238個(gè)減少到127 個(gè),，其中凈減少56 個(gè)，生產(chǎn)分離55 個(gè),；人員編制從1787 人減少到891 人,，凈減編347 人，生產(chǎn)分離549 人,。

對于省級分公司機(jī)構(gòu)設(shè)置：（1）北方省級分公司本部管理部門優(yōu)化至18±2個(gè),，南方省分公司本部管理部門優(yōu)化至16±2 個(gè)，并鼓勵(lì)省級分公司進(jìn)一步主動壓縮管理部門數(shù)量,；（2）生產(chǎn)單位原則上數(shù)量不得超過8 個(gè),；（3）建立機(jī)構(gòu)數(shù)量與收入規(guī)模關(guān)聯(lián)機(jī)制，年收入規(guī)模大于100 億（含）的省級分公司,，年收入在100 億基礎(chǔ)上每增加35 億,，允許增設(shè)一個(gè)管理部門或生產(chǎn)單位。

對于地市分公司機(jī)構(gòu)設(shè)置：（1）各地市分公司本部設(shè)置管理部門11±3個(gè),，收入規(guī)模較小的地市分公司,，鼓勵(lì)進(jìn)一步壓縮管理部門數(shù)量；（2）對于年收入規(guī)模大于10 億（含）的地市分公司,，年度收入在10 億的基礎(chǔ)上每增加5億,，允許增設(shè)一個(gè)管理部門或生產(chǎn)單位，最多可增設(shè)5 個(gè),。

人員編制方面,，省級分公司本部人員編制從嚴(yán)從緊控制，根據(jù)收入規(guī)模,、盈利狀況,、公司總體人員規(guī)模,、管理模式、地域環(huán)境等因素按一定比例核定編制上限,。以省級分公司整體為單位,，省、地市,、縣級公司班子成員及各級公司職能線部門員工人數(shù)原則上不超過全口徑員工總數(shù)的5%,，引導(dǎo)和鼓勵(lì)本部人員向下級和生產(chǎn)一線轉(zhuǎn)移。

針對創(chuàng)新業(yè)務(wù)的設(shè)置方面,，聯(lián)通集團(tuán)層面成立的2B,、2C 和2I等創(chuàng)新業(yè)務(wù)板塊和子公司，省級分公司在承接落地時(shí)應(yīng)注重實(shí)效,，不需要一一對應(yīng)設(shè)置機(jī)構(gòu),。2B 業(yè)務(wù)由本地系統(tǒng)集成分公司（或者產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司）承接，著重打造2B 業(yè)務(wù)營銷能力,，與集團(tuán)專業(yè)子公司分工協(xié)作,、形成合力；集團(tuán)2C 子公司獨(dú)立拓展游戲,、音樂,、閱讀、視頻等業(yè)務(wù)外部市場空間,。省級分公司原則上由市場部對口協(xié)調(diào)開展業(yè)務(wù)，并按照市場化原則與2C子公司進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)算,。

方案顯示,，聯(lián)通將于9月底前報(bào)聯(lián)通集團(tuán)公司審批，于10 月底前完成機(jī)構(gòu)及相應(yīng)人員調(diào)整,。經(jīng)過調(diào)整,，中國聯(lián)通將管理和生產(chǎn)分離，劃清市場線,、職能線和支撐線三條主線,，解決職能交叉問題；壓縮管理層級和管理部門,，解決機(jī)構(gòu)臃腫,、人浮于事等問題。時(shí)間之快,、力度之強(qiáng),，彰顯聯(lián)通改革決心，期待混改為機(jī)制體制松綁,，激發(fā)企業(yè)活力,。

5G建設(shè)超預(yù)期，聯(lián)通節(jié)奏或?qū)屌?/p>

5G投資2019 年開始加速，投資力度,、速度均超預(yù)期,。在此前公布的混改方案中，中國聯(lián)通明確表示將積極部署5G 網(wǎng)絡(luò),，2017 年至2019 年總投資額達(dá)271 億元,，投入力度超預(yù)期。中國聯(lián)通2017-2019 年5G 項(xiàng)目投資額分別為1億,、80億,、190 億，由此可見聯(lián)通的5G建設(shè)始于2018 年并于2019 年開始加速,，尤其是5G無線網(wǎng)投資由18 年的15 億陡然上升至19 年的130 億,，建設(shè)速度超出市場預(yù)期。

5G 演進(jìn)方面,，聯(lián)通節(jié)奏或?qū)屌?。在召開的“面向5G 的LTE 網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新研討會”上，中國聯(lián)通網(wǎng)絡(luò)技術(shù)研究院無線技術(shù)研究部高級專家李福昌表示,，2017 年為技術(shù)驗(yàn)證階段,，在2-4 個(gè)重點(diǎn)城市完成2-5 個(gè)站的5G 小規(guī)模試驗(yàn)，驗(yàn)證5G預(yù)商用樣機(jī)整體系統(tǒng)能力,；2018 年為小規(guī)模試驗(yàn),，完成5G 商用產(chǎn)品實(shí)驗(yàn)室功能驗(yàn)證，完成聯(lián)通建設(shè)方案,，在4-6 城市進(jìn)行19 站規(guī)模試驗(yàn)網(wǎng)建設(shè),；2019 年為試商用時(shí)期，將試驗(yàn)規(guī)模逐步擴(kuò)大至更多城市,，每個(gè)城市更多站點(diǎn),，并同步推進(jìn)5G 網(wǎng)絡(luò)預(yù)商用；2020 年為商用階段,，實(shí)現(xiàn)重點(diǎn)城市重點(diǎn)區(qū)域部署,，總結(jié)試商用經(jīng)驗(yàn)，推廣至全國各城市,。

業(yè)績有望觸底,，看好公司后續(xù)變革，維持“買入”評級未來,，聯(lián)通有望通過調(diào)整投資支出,，加大創(chuàng)新優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。變革層面,，公司微信沃卡范圍逐步擴(kuò)大,、流量銀行打造平臺優(yōu)勢提升客戶黏性,，語音經(jīng)營向流量經(jīng)營數(shù)據(jù)經(jīng)營成為必然趨勢，并且公司以“營改增”為契機(jī)深化營銷模式轉(zhuǎn)型,，促進(jìn)業(yè)務(wù)和客戶質(zhì)量的持續(xù)提升,。雖然短期收入和用戶數(shù)增長面臨一定的壓力，但公司積極推進(jìn)集中化,、專業(yè)化,、扁平化運(yùn)營管理體系，帶來經(jīng)營效率提升,，看好公司變革,，預(yù)計(jì)2017/2018/2019 年EPS 分別為0.06/0.11/0.19 元，維持“買入”評級,。