據(jù)媒體報道,，蘋果對5G無線寬帶服務(wù)進(jìn)行測試的申請最近獲得美國聯(lián)邦通信委員會正式批準(zhǔn),。蘋果在申請材料中特別提到，它在試驗(yàn)中將利用28ghz和39ghz兩個頻段,。美國聯(lián)邦通信委員會去年批準(zhǔn)這兩個頻段將用于商業(yè)化5g服務(wù)。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為,，5g不僅是網(wǎng)絡(luò),，而是整個智能互聯(lián)網(wǎng)的開始，移動互聯(lián),、智能感應(yīng),、大數(shù)據(jù)、智能學(xué)習(xí)共同形成的新能力，將在整個社會的智能交通,、移動醫(yī)療,、智慧城市、智慧工業(yè)等眾多領(lǐng)域形成基礎(chǔ)支撐,。未來關(guān)鍵技術(shù)的爭奪,、標(biāo)準(zhǔn)的制定競爭激烈，率先布局的企業(yè)有望占得先機(jī),。

烽火通信：“三駕馬車”并駕齊驅(qū),，ict提供商快速前行

ict綜合解決方案提供商，“三架馬車”驅(qū)動公司業(yè)績穩(wěn)健增長,。烽火通信是國內(nèi)僅次于華為和中興的一線通信系統(tǒng)供應(yīng)商,，產(chǎn)品線涵蓋器件、設(shè)備,、光纖光纜等多個領(lǐng)域,。隨著信息技術(shù)和通信技術(shù)的融合發(fā)展，公司逐步切入云計算,、大數(shù)據(jù)等領(lǐng)域,，轉(zhuǎn)型ict綜合解決方案提供商。近年來,，受益于光通信行業(yè)的高景氣度,，公司通信系統(tǒng)和光纖光纜業(yè)務(wù)均呈平穩(wěn)增長的態(tài)勢。此外,，作為國內(nèi)高端網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者,，公司數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)成長較快，較高的毛利率水平使得該業(yè)務(wù)為公司貢獻(xiàn)了近30%的凈利潤,，公司業(yè)已形成“三駕馬車”共同驅(qū)動業(yè)績穩(wěn)健增長的良好局面,。

流量持續(xù)爆發(fā)增長帶動光網(wǎng)絡(luò)升級需求，此消彼長搶占全球市場份額,。市場擔(dān)心國內(nèi)運(yùn)營商capex下降會影響公司的業(yè)績,，但從資本開支結(jié)構(gòu)來看，無線網(wǎng)絡(luò)才是資本開支減少的重點(diǎn),。更為關(guān)鍵的事實(shí)是網(wǎng)絡(luò)流量依然持續(xù)爆發(fā)增長,，對網(wǎng)絡(luò)的承載能力不斷提出新要求。目前,，國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)的連接速度僅位列全球86位,，低速率的網(wǎng)速將會嚴(yán)重限制信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。作為信息領(lǐng)域的“高速公路”,，光網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)對帶動整個信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要,。預(yù)計資本開支將會向固網(wǎng)傾斜,，未來兩年城域網(wǎng)或?qū)⑹沁\(yùn)營商網(wǎng)絡(luò)升級的重點(diǎn)。

另外,，歷史數(shù)據(jù)反映出在市場總需求下降的階段完全可以通過提升市場份額來繼續(xù)獲得增長,。烽火歷年來在三大運(yùn)營商設(shè)備集采項(xiàng)目的份額均位居前列，otn設(shè)備,、pon設(shè)備的中標(biāo)份額經(jīng)常位于前兩名,，國內(nèi)市場占有率領(lǐng)先。近年來不斷提高技術(shù)研發(fā)實(shí)力,，產(chǎn)品較競爭對手具備顯著的性價比優(yōu)勢。同時,，不斷完善全球營銷網(wǎng)絡(luò),，國外市場營收的增速遠(yuǎn)高于同期國內(nèi)市場的增速。認(rèn)為,，在愛立信,、諾基亞等國際巨頭均處在發(fā)展陣痛期的背景下，公司未來兩年有望繼續(xù)擴(kuò)大全球市場份額,。而隨著5g標(biāo)準(zhǔn)制定的加速,，5g的大規(guī)模投資有望提前至2019年，烽火將會受益?zhèn)鬏斝枨蟮拇蠓鲩L,，公司通信系統(tǒng)業(yè)務(wù)有望在中長期保持較快增長的態(tài)勢,。

光纖光纜量價齊升，海纜業(yè)務(wù)打開新增空間,。通過和藤倉成立合資公司的方式,，公司掌握了光棒生產(chǎn)技術(shù)。公司掌握管外法生產(chǎn)工藝,，無需購買套管,，具備一定的成本優(yōu)勢。隨著公司光棒產(chǎn)能不斷提升,，光棒自給率不斷提升,，有助于光纖光纜業(yè)務(wù)毛利率的提升。此輪光纖光纜漲價源自移動在固網(wǎng)方面的持續(xù)發(fā)力,，移動固網(wǎng)用戶規(guī)模在2016年超過聯(lián)通后,，下一階段的主要目標(biāo)即為趕超電信，預(yù)計未來兩年移動固網(wǎng)建設(shè)不會明顯減弱,，光纖光纜的景氣度至少可以持續(xù)至2018年,。此外，在跨洋通信領(lǐng)域,，海底光纜相比海底電纜和衛(wèi)星通信具有明顯優(yōu)勢,，但海纜行業(yè)長期被國際巨頭所壟斷,。近年來，國內(nèi)企業(yè)相繼取得突破進(jìn)展,，烽火通信和華為是國內(nèi)少數(shù)能夠提供中繼器的廠家,，有助于公司搶占海纜市場，海纜業(yè)務(wù)有望成為公司新的盈利增長點(diǎn),。

網(wǎng)絡(luò)信息安全深受重視,，三大優(yōu)勢促進(jìn)烽火星空不斷成長。子公司烽火星空是國內(nèi)高端網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者,，由于涉及政府和企業(yè)的機(jī)密數(shù)據(jù),，行業(yè)的進(jìn)入壁壘很高。目前該領(lǐng)域主要有三家參與者,，烽火星空,、太極股份(26.68 -2.02%,診股)和北京銳安，三者的市場份額大致分別為60%,、25%和15%,。和競爭對手相比公司主要具備兩大優(yōu)勢：1）研發(fā)投入遙遙領(lǐng)先保障產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢；2）高速率網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控設(shè)備可以借鑒烽火通信在高速率通信設(shè)備領(lǐng)域的研發(fā)經(jīng)驗(yàn),，二者在市場,、銷售和研發(fā)等多個領(lǐng)域可形成有效協(xié)同作用；3）較高的進(jìn)入壁壘使得很難有新進(jìn)入者,。憑借三大優(yōu)勢以及國家對信息安全的日益重視,，預(yù)計未來三年公司數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)的復(fù)合年均增速有望接近30%。

新一輪定增項(xiàng)目落地,，持續(xù)提升公司核心競爭力,。公司于2017年6月7日晚發(fā)布公告，新一輪的定增項(xiàng)目通過證監(jiān)會的審核,。本次定增項(xiàng)目計劃非公開發(fā)行不超過0.82億股股份,，募集不超過18.02億元資金。募集到的資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后將用于融合型高速網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,、特種光纖產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,、海洋通信系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、云計算和大數(shù)據(jù)項(xiàng)目,、營銷網(wǎng)絡(luò)體系升級項(xiàng)目等多個圍繞公司主業(yè)和營銷網(wǎng)絡(luò)定制的“升級項(xiàng)目”,。定增項(xiàng)目順利過會并實(shí)施后，將顯著提升公司通信系統(tǒng)業(yè)務(wù)和光纖光纜業(yè)務(wù)的核心競爭力,，進(jìn)一步增強(qiáng)公司在云計算,、大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的產(chǎn)品實(shí)力，升級和完善公司在國內(nèi)的營銷網(wǎng)絡(luò)體系,，使得公司的整體競爭力水平有望再上一個臺階,。

預(yù)計2017~2019年公司可實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤分別為9.73億元,、12.24億元和15.14，對應(yīng)攤薄eps分別為0.93元,、1.17元和1.45元,。

盛路通信：業(yè)績穩(wěn)步增長，汽車電子和軍工持續(xù)布局

業(yè)績穩(wěn)步增長,，三大業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展,。2016年公司實(shí)現(xiàn)營收11.56元，同比增長27.10%,，實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤為1.61億,，同比增長33.02%，eps為0.36元,，同比增長12.50%,，業(yè)績符合預(yù)期。同時公告2017年一季度收入為2.67億,，同比增長0.54%,，凈利潤為5794.8萬元,，同比增長6.87%,。同時預(yù)告2017年上半年受市場競爭等大環(huán)境影響，凈利潤為9000-13000萬元,，同比變動幅度為-28.66%-3.04%,。

合正電子業(yè)績超預(yù)期，獎勵金額全額計入費(fèi)用,。2016年合正電子過不斷完善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)布局,，在市場推廣、渠道開拓,、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面取得了顯著的成效和突破,，開啟了新的發(fā)展模式和階段。2016年合正電子實(shí)現(xiàn)收入4.48億,，凈利潤為7857萬元,，扣非后的凈利潤為7587.5萬元，超額完成業(yè)績承諾,。2014,、2015、2016年累計完成扣非后的凈利潤20,，615.35萬元,，觸發(fā)獎勵金額，獎勵金額將全額列入公司2016年度費(fèi)用,。除現(xiàn)研發(fā)的adas產(chǎn)品,，針對下一代的駕駛輔助系統(tǒng),，合正電子研發(fā)團(tuán)隊(duì)將在毫米波防碰撞雷達(dá)、紅外成像方面進(jìn)一步發(fā)力,。

強(qiáng)化軍工業(yè)務(wù)布局,，外延衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)。南京恒電實(shí)現(xiàn)營收1.99元,，凈利潤8889.3萬元,，扣非后的凈利潤為8878萬元，遠(yuǎn)超業(yè)績承諾的6000萬元,。公司以855萬元入股北京宇信電子有限公司,，占51%股份。北京宇信電子主要提供衛(wèi)星地球站網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃,、設(shè)計,、建站、衛(wèi)星轉(zhuǎn)發(fā)器信道租賃和網(wǎng)絡(luò)管理等服務(wù),。未來公司將快速拓展衛(wèi)星通信,、電信增值業(yè)務(wù)，優(yōu)化企業(yè)業(yè)務(wù)架構(gòu),，在國內(nèi)vsat通信業(yè)務(wù)和物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域打開新的發(fā)展空間,。

公司堅(jiān)持通信產(chǎn)業(yè)軍民兩用，不斷鞏固和擴(kuò)：通信,、汽車電子和軍工三大業(yè)務(wù),，逐步完善公司產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司整體價值,，預(yù)計公司2017年-2018年實(shí)現(xiàn)利潤3.16億,，4.34億，eps分別為0.70元,，0.97元,。

通宇通訊：“低頻重耕”助業(yè)績反彈，靜候5g之變局

“低頻重耕”助力公司收入擺脫下滑趨勢,。公司作為基站天線領(lǐng)域的龍頭企業(yè),，近兩年受運(yùn)營商4G基站建設(shè)放緩的影響，業(yè)績有小幅的下滑,。但隨著運(yùn)營商“低頻重耕”的逐漸開啟,，特別是中國移動將于今年集采94.6萬面天線，公司業(yè)績將迎來小幅回升,。同時,，海外業(yè)務(wù)也將逐漸回暖。公司整體收入有望擺脫過去兩年連續(xù)下滑的趨勢,，迎來增長,。

5g時代有望再次起飛,。4g建設(shè)步入尾聲，但5g漸行漸近,，基站天線行業(yè)也將迎來前所未有之變化,。未來無源天線向有源天線發(fā)展，rru和天線部分集成,，設(shè)備廠商將加強(qiáng)與天線廠商的合作,，行業(yè)集中度有望提高，技術(shù)先進(jìn)的企業(yè)將從中受益,。在技術(shù)儲備方面,，公司收購了在小型濾波器方面具備獨(dú)特技術(shù)優(yōu)勢的芬蘭企業(yè)prism，在技術(shù)上與公司天線業(yè)務(wù)具有良好的協(xié)同效應(yīng),，在5g時代來臨前形成良好的卡位優(yōu)勢,，是公司5g射頻天線一體化布局中的重要一環(huán)。同時massivemimo技術(shù)以及超密集組網(wǎng)將導(dǎo)致天線行業(yè)市場規(guī)模倍增,，公司將迎來發(fā)展良機(jī),。

外延方向逐漸清晰。在外延并購方面,，公司參與成立產(chǎn)業(yè)投資基金,，聚焦軍事通信行業(yè)，物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈以及專網(wǎng)通信,、光通信等領(lǐng)域,，力圖搭建完整的通信服務(wù)生態(tài),。同時在近期分別收購西安星恒通進(jìn)軍軍工通信領(lǐng)域,、

收購光為光通信進(jìn)軍光通信領(lǐng)域。二者與通宇分別在技術(shù)上和客戶資源上有較強(qiáng)的協(xié)同性,。公司在拓展了業(yè)務(wù)版圖同時,，完善了通信產(chǎn)業(yè)鏈的布局，提升了公司的綜合競爭力和盈利能力,。

公司作為基站天線領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè),，過去幾年借助運(yùn)營商大力建設(shè)基站的機(jī)會迎來了快速的發(fā)展。短期內(nèi),，運(yùn)營商“低頻重耕”支持公司的業(yè)績回升,；長期來看，5g時代基站天線的有源化,、大規(guī)模天線陣列以及超密集組網(wǎng)將助力公司迎來騰飛,。

預(yù)計2017-2019年收入分別為15.54億、18.70億,、23.94億,，凈利潤為2.29億,、2.55億、3.37億,，eps為1.02元,、1.13元、1.49元,，對應(yīng)當(dāng)前股價的pe為34,、31、23,。