應朋友之約，談談5G網(wǎng)絡建設(shè)帶來的投資機會,，不想寫成投資研報,，信息搜集工作賣方研究員做的更好，各種行業(yè)預測也比較充分了,，只想從一個多年通信行業(yè)從業(yè)者,，和普通投資者的角度談談對5G網(wǎng)絡以及投資機會的一點看法。

一,、5G網(wǎng)絡建設(shè)大上快上的意義

5G網(wǎng)絡建設(shè)的必要性,，是與很多人談起5G時被人質(zhì)疑最多的點，一些大眾觀點認為4G這才剛用上沒兩年,，而且4G網(wǎng)絡的速度已經(jīng)達到幾十甚至百Mbps級別了,，高清視頻、直播都沒什么障礙了,，作為消費者已經(jīng)別無所求,，還需要這么快就對網(wǎng)絡升級，花巨資建設(shè)5G網(wǎng)絡嗎?5G網(wǎng)絡是需求驅(qū)動還是概念炒作?

首先,，這里可能有一些誤區(qū),，就是5G網(wǎng)絡相對于4G只是網(wǎng)絡傳輸速度的進一步提升，其實網(wǎng)速的進一步提升只是5G的特性之一，甚至不是最重要的特性,。個人認為,，5G的三大特性主要為速度更快、時延更小,、連接更多,。

在速度上可以達到4G的百倍，也就是Gbps級別,，例如可以使對帶寬要求極高的VR/AR在移動端能夠成為現(xiàn)實;在時延上可以由4G時代的10ms級別縮短到1ms級別,。大部分人可能對時延感受不深，舉個簡單的例子,，手里拿個筆記本電腦,，從手中落地的時間已經(jīng)是幾十ms了。未來的網(wǎng)絡應用中,，對網(wǎng)絡時延的要求已經(jīng)不簡單是語音或圖像有沒有延遲的要求,，在車聯(lián)網(wǎng)、遠程移動醫(yī)療等應用場景中,，都對網(wǎng)絡的時延要求極高,，幾毫秒都有可能是人命關(guān)天的大事;在連接上，5G主要面向的是萬物互聯(lián)的環(huán)境,，網(wǎng)絡面對的是數(shù)以萬億級的連接數(shù),，遠遠大于3G/4G時代。5G網(wǎng)絡要面對的是萬物互聯(lián)時代的已知或未知的應用沖擊,。人類對通信的需求是無止境的,，從烽火臺、信件,、電話、Email,、IM,、視頻，再到未來的AR/VR,，科技的發(fā)展和溝通的欲望相互促進,，不斷迸發(fā)、產(chǎn)生新的通信交流形式,，未來的應用場景從來不是想象出來的,，當她真的站到你面前時，你總是覺得猝不及防,。

其次,，通信領(lǐng)域的更新?lián)Q代不僅僅是運營商的事，而是關(guān)系到上下游龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，包括上游的芯片,、中游的系統(tǒng)設(shè)備/光通信/運營支撐系統(tǒng),、下游的智能終端，乃至與“通道”之上的各種應用息息相關(guān),。通信是少有的能在幾年內(nèi)帶動萬億級投資規(guī)模的行業(yè),，目前能想到的也僅有房地產(chǎn)和汽車工業(yè)能與之規(guī)模相當。根據(jù)信息通信研究院《5G經(jīng)濟社會影響白皮書》的預測,，到2030年5G有望帶動中國直接經(jīng)濟產(chǎn)出6.3萬億,、經(jīng)濟增加值2.9萬億、就業(yè)機會800萬個,。往更近一點說,，中國三大電信運營商在未來七年內(nèi)預計投入達到1800億美金，而2013-2020年他們在4G網(wǎng)絡投入了1170億美金,。因此,，我們看到工信部無比捉急的在推動5G和物聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)，5G產(chǎn)業(yè)對于拉動產(chǎn)業(yè)投資,、就業(yè)等都具有重大意義,。

最后，還有一點很重要的是,，回望通信行業(yè)的發(fā)展,，在2G時代中國在技術(shù)上完全沒有發(fā)言權(quán)，在3G時代開始在標準上有所建樹并形成了代表中國的TD-SCDMA標準(雖然最后比較失敗),，而在4G時代中國已經(jīng)成為國際通信行業(yè)不可忽視的一股力量,，通信設(shè)備企業(yè)世界四強中，華為,、中興獨占兩強,，加起來占有50%以上的整體市場規(guī)模。但不可忽視的是,，我們在芯片等領(lǐng)域與歐美相比仍有一定的差距,，2016年中興通訊(17.7, -0.80, -4.32%)所面臨的美國商務部的禁令充分說明了這一點。再次基礎(chǔ)上我們就更有充分的理由在5G上不惜一切代價走在世界的前列,，并帶動芯片等產(chǎn)業(yè)鏈上下游快速發(fā)展,。

因此，個人認為無論從行業(yè)應用需求,，還是國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求,，5G都必須上，而且是要大上快上,。

二,、5G網(wǎng)絡會帶來哪些投資機會

對于一個產(chǎn)業(yè)的投資機會,，賣方研報總是喜歡列出一張大大的表格，把產(chǎn)業(yè)鏈中各個環(huán)節(jié)的幾十個上市公司都列出來,，做為概念股或受益股來推薦,。這并沒有什么問題，但對于個人投資者而言并沒有什么實際的用處,，我們沒有精力去深研其中每一個個股,，也沒有財力去覆蓋足夠多的標的。

其實,，5G雖然今年叫得很熱鬧,，各種消息也很多，但真正能在2017甚至2018年受益的領(lǐng)域并不多,，5G正式全面商用大概在2020年,，其實還早著呢，但個人認為值得提前關(guān)注的領(lǐng)域包括以下幾個：

1,、光通信

由于5G網(wǎng)絡相比4G網(wǎng)絡,，基站的密度更加密集，對光纖光纜的需求量會更大,。今年5月份美國運營商Verizon已經(jīng)與康寧和Prysmian簽訂了13億美金的光纖光纜合同,，主要用于5G網(wǎng)絡的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。市場總是擔心光通信行業(yè)的周期性,，認為當4G網(wǎng)絡建設(shè)接近尾聲,、移動有線寬帶也接近飽和，光通信行業(yè)的低谷將來臨,。個人對光通信領(lǐng)域仍持有樂觀態(tài)度,，按照目前的態(tài)勢，2018年國內(nèi)就很可能會開展Pre 5G,、5G試驗網(wǎng)的建設(shè),，而5G基礎(chǔ)網(wǎng)絡的大規(guī)模建設(shè)也會一觸即發(fā)，接棒后延續(xù)至少3年的持續(xù)繁榮是可期的,。

光通信產(chǎn)業(yè)鏈包括了光器件,、光模塊、光纖光纜等,，個人目前持續(xù)跟蹤的主要是中際裝備(高速光模塊龍頭)、亨通光電(線纜棒/海纜/大數(shù)據(jù)全產(chǎn)業(yè)鏈服務商),。

2,、物聯(lián)網(wǎng)

據(jù)市場研究公司IDC預測，2020年全球物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)量將接近300億左右,。物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模預期在2020年前將以每年16.9%的速度增長,，全球物聯(lián)網(wǎng)市場到2020年將增長至1.7萬億美元,。物聯(lián)網(wǎng)的重要性毋容置疑，這里也不做過多闡述,，度娘上能找到足夠多的軟硬文章,，至少大部分人可以認可，無論如何物聯(lián)網(wǎng)都是一個目前值得關(guān)注和跟蹤的投資領(lǐng)域,。

物聯(lián)網(wǎng)和5G既有相關(guān)性,，又具有獨立性。一句話概括,，物聯(lián)網(wǎng)應用的支撐是5G網(wǎng)絡建設(shè)的主要目標之一,，但物聯(lián)網(wǎng)又不一定完全依賴5G網(wǎng)絡，目前物聯(lián)網(wǎng)的主流標準包括LoRa,、NB-IoT,、eMTC、SigFox,，都是低功耗廣域網(wǎng)的技術(shù)標準,，其中LoRa、SigFox是工作在非授權(quán)頻段的技術(shù),，而NB-IoT,、eMTC是基于運營商網(wǎng)絡的物聯(lián)網(wǎng)方案，個人認為至少在我國是不大可能采用非標的廣域網(wǎng)組網(wǎng)方案的,。而無論NB-IoT還是eMTC雖然在技術(shù)上有所差異,，但未來都有可能納入5G的演進方案中。好吧,，簡單點說,，最近吵得熱火朝天的NB-IoT或者eMTC，我們都可以認為是5G物聯(lián)網(wǎng)解決方案的“前傳”,，所以可以歸于5G來探討,。

對于物聯(lián)網(wǎng)，個人比較關(guān)注兩個領(lǐng)域：芯片和控制器,。

從一份互聯(lián)網(wǎng)上拿到的表格看,，NB-IoT芯片上，華為海思,、中興微電子的量產(chǎn)計劃與高通,、Intel基本在同一個時間窗口，華為海思Boudica 120(2017Q2),、中興微RoseFinch7100(2017Q3),、高通MDM9206(2017Q2)、Intel XMM7115(2017Q2),、RDA RDA8909(2017Q4),。這也是為什么工信部,、運營商如此力推NB-IoT的原因之一。其中中興通訊是個人持續(xù)關(guān)注的企業(yè),，當然中興通訊在物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈上部署的不僅僅是芯片這一個環(huán)節(jié),，飽受2016年美國官司罰金之苦的中興，在5G,、物聯(lián)網(wǎng)的風口上能否崛起呢,，讓我們拭目以待。

另外一個領(lǐng)域是智能控制器,，物聯(lián)網(wǎng)要實現(xiàn)物與物的連接,、人與物的連接，但最終目的還是要實現(xiàn)人對物,、物對物的智能控制,，而智能控制器在其中起著至關(guān)重要的作用。拓邦股份,、和而泰都是個人重點關(guān)注的標的,。

3、大數(shù)據(jù)

萬物互聯(lián)帶來的是連接的爆炸,，同時也會帶來數(shù)據(jù)的爆炸,，人工智能歸根結(jié)底是大數(shù)據(jù)的支撐，個人認為在5G和物聯(lián)網(wǎng)時代,，大數(shù)據(jù)的應用場景將會得到更加廣闊的拓展,，而且數(shù)據(jù)用于物，更少了一些隱私安全的羈絆,。當然,，由于屬于應用層面，相比于基礎(chǔ)網(wǎng)絡建設(shè)與運營,，大數(shù)據(jù)基于5G/物聯(lián)網(wǎng)的應用展開,、受益，可能需要等待的時間要長一些,。在這個領(lǐng)域內(nèi),，由于個人把能力圈限定于通信領(lǐng)域，目前持續(xù)關(guān)注的是東方國信,。

4,、網(wǎng)絡安全

在物聯(lián)網(wǎng)時代，能夠成為黑客們的突破點的已經(jīng)不僅僅是電腦了,，入侵對象可以是一個攝像頭,，也可以是是一個掃地機器人，甚至是一個聯(lián)網(wǎng)的燈泡,。而網(wǎng)絡安全的危害也不簡簡單單是破壞你電腦數(shù)據(jù)這么簡單,，很難想象你的汽車在行進過程中被人入侵控制帶來的后果…….因此對于網(wǎng)絡安全廠商，撲面而來的是更加棘手的問題,，當然也是更加廣闊的市場,，目前個人持續(xù)跟蹤的是啟明星辰。

三,、其他

當然沾上“5G”,、“物聯(lián)網(wǎng)”概念的上市公司非常多，概念這回事,，硬說有就有,，有時候換個公司名，群眾就會覺得有概念,，你上哪兒說理去,。但企業(yè)能否真正從“概念”中賺到錢就是另一回事，而能否從“概念”中持續(xù)賺到更多的錢,，我覺得才是和投資強相關(guān)的事,。