先簡(jiǎn)單解釋一下什么是智能硬件，其實(shí)沒(méi)有統(tǒng)一的說(shuō)法，我個(gè)人的理解,，第一是傳統(tǒng)硬件或者物件的智能化,，比如說(shuō)空調(diào)智能化,、床墊智能化,、枕頭智能化等,。第二是新型的智能硬件,。

　　手機(jī)已經(jīng)是一個(gè)有很多年歷史的東西,，現(xiàn)在我們?cè)趧?chuàng)造更多新的硬件,，比如機(jī)器人就是一個(gè)新的物件，我們也在尋求取代或者分流手機(jī)功能的東西,。

　　傳統(tǒng)硬件或者物件放入智能芯片就可以智能化了,，但是不夠，最重要的是這些東西要聯(lián)網(wǎng),，傳統(tǒng)硬件的智能化,，加上新型智能化的硬件，互聯(lián)在一起構(gòu)成了物聯(lián)網(wǎng),。

　　在中國(guó),，物聯(lián)網(wǎng)的概念講了很多年，我認(rèn)為講得太早了,，過(guò)去講的物聯(lián)網(wǎng)不是真正的物聯(lián)網(wǎng),， 普遍的預(yù)測(cè)是到 2020 年，真正的物聯(lián)網(wǎng)才全面爆發(fā),。 目前在什么階段,？目前主要是把 WiFi 模塊放入空調(diào)、冰箱,、洗衣機(jī),，讓傳統(tǒng)硬件具有聯(lián)網(wǎng)的功能。智能家居的部署剛剛開(kāi)始起步,，所以是非常早期的階段,。

　　另外一個(gè)概念是云。此前我們探討什么是家庭的中控設(shè)備,，原來(lái)說(shuō)是路由器,，我認(rèn)為絕對(duì)不是，今天很清楚了,，路由器被拋棄了,。中央控制器一定是新的硬件，成為中控設(shè)備要具備幾個(gè)條件：

　　1.需求非常強(qiáng)烈,，體驗(yàn)極好,，刺激你購(gòu)買(mǎi)。

　　2.有技術(shù)門(mén)檻,，不易被別的產(chǎn)品集成,，反而可以集成別的硬件產(chǎn)品的功能。

　　3.極大的資本推動(dòng),。

　　而 WiFi 是一個(gè)通道,，可以直接連到云端。

　　智能硬件的領(lǐng)域細(xì)分主要是根據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景和技術(shù)屬性來(lái)區(qū)分,，包括機(jī)器人與無(wú)人設(shè)備,、智能家居、智能健康,、新交互方式,、智能教育、智能運(yùn)動(dòng)和娛樂(lè)等,。

　　其中智能家居的發(fā)展低于預(yù)期,，有很多原因，我個(gè)人覺(jué)得從投資的角度來(lái)講,，那些智能家居公司除了做系統(tǒng)集成的以外,，大部分沒(méi)有核心技術(shù)，所以過(guò)去沒(méi)有人愿意投資,，但是谷歌完全把這個(gè)世界打開(kāi)了,，展現(xiàn)出一個(gè)新的機(jī)遇。

　　新的交互方式也特別重要,，是未來(lái)誕生很多新型智能硬件的關(guān)鍵之一,，有了這些新的交互方式，你會(huì)創(chuàng)造出一些新的產(chǎn)品出來(lái),。

　　為什么智能硬件熱潮不斷,？熱度的引領(lǐng)者永遠(yuǎn)是美國(guó)的一些互聯(lián)網(wǎng)公司，這些公司真是有錢(qián)任性,，我們都看不懂,。谷歌花 32 億美元收購(gòu)了一臺(tái)有自我學(xué)習(xí)功能的智能溫控裝置 Nest，我們解剖了 Nest 的產(chǎn)品,，沒(méi)有那么神秘,，谷歌為什么花大價(jià)錢(qián)做這件事？

　　大家知道谷歌是做搜索引擎的,，最厲害的是它積累的知識(shí)庫(kù),，目前搜索是通過(guò)電腦或者手機(jī)，今后會(huì)有很多入口產(chǎn)生人的行為數(shù)據(jù),，這是一個(gè)入口帶來(lái)的生意,。谷歌搶占這些入口，搞自動(dòng)駕駛汽車(chē),，搞機(jī)器人,，今后即便手機(jī)消亡,，還能有別的地方可以收集人的行為數(shù)據(jù)。 有跟人交互的入口,，再背靠強(qiáng)大的人工智能產(chǎn)品,，谷歌可以永遠(yuǎn)占領(lǐng)高地。

　　谷歌還聯(lián)合高通投資了Magic Leap,，這家公司的產(chǎn)品還未面世時(shí),，估值就已經(jīng) 45 億美金了，它是“增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)”技術(shù)的代表公司,。

　　用互聯(lián)網(wǎng)思維來(lái)做智能硬件 是顛倒的

　　華登國(guó)際投資過(guò)GoPro,、大疆無(wú)人機(jī) 、Rokid 等,，其中 Rokid 是一家新的創(chuàng)業(yè)公司,，它生產(chǎn)放在家里或者辦公場(chǎng)所的人工智能機(jī)器人。

　　Rokid 機(jī)器人

　　Rokid 無(wú)法行走,，為什么還叫機(jī)器人,？第一它有語(yǔ)音交互功能，第二它有人臉識(shí)別技術(shù),，它希望成為家庭智能化或者辦公場(chǎng)所智能化的中心,，其中的想象空間的確非常大。這個(gè)公司的產(chǎn)品還沒(méi)開(kāi)始賣(mài),，其價(jià)值就被投資人所肯定,，而無(wú)人機(jī)公司大疆的估值已經(jīng) 100 億美元了。

　　還有一些公司,，比如做手環(huán)的 華米融資 3500 萬(wàn)美元 ,， 咕咚運(yùn)動(dòng) 融資 3000 萬(wàn)美元，從投資角度看,，這些公司為什么會(huì)有這樣的估值,？

　　1.大公司高溢價(jià)并購(gòu)，大公司是業(yè)界方向的指引,，對(duì)我們做投資和創(chuàng)業(yè)的人來(lái)講特別重要,。谷歌非常了不起，是全世界創(chuàng)新能力最強(qiáng)的公司,，谷歌出一個(gè)產(chǎn)品常會(huì)創(chuàng)造一個(gè)品類(lèi),。比如無(wú)人駕駛雖然還需要時(shí)間，但是未來(lái)的方向,；比如做智能家居的 Nest 被谷歌收購(gòu),，所有人才發(fā)現(xiàn)原來(lái)智能家居是這么玩的，隱藏了這么大的商業(yè)潛力,。

　　2.創(chuàng)新公司獲得投資人的狂熱追捧,，引發(fā)了創(chuàng)新的熱潮,。這一點(diǎn)很重要，大家看到資本在非常瘋狂地追逐有創(chuàng)新的產(chǎn)品,。

　　3.小玩意也可以有大的故事,。

　　那么智能硬件是不是有泡沫？為什么這么瘋狂,？高溢價(jià)背后的邏輯是什么？

　　1.大公司可以用資本換取一個(gè)發(fā)展的先機(jī),。

　　2.硬件可以演變成一個(gè)平臺(tái),，比如在 GoPro 相機(jī)上面可以產(chǎn)生很多內(nèi)容，而內(nèi)容是有媒體屬性的,。如果我是一個(gè) GoPro 的用戶(hù),，我拍的視頻，平臺(tái)可以拿去交易,，可以開(kāi)展媒體服務(wù),。

　　3.為什么溢價(jià)這么高？這是小米的玩法,，傳統(tǒng)行業(yè)對(duì)此不是特別了解,。簡(jiǎn)單說(shuō)兩句，小米通過(guò)非常大的資本投資,，去做那些沒(méi)有很高門(mén)檻的產(chǎn)品,，比如手環(huán)的門(mén)檻很低，它的產(chǎn)業(yè)鏈非常完整,。

　　小米用非常低的價(jià)格結(jié)合它的營(yíng)銷(xiāo)方式,，可以做到一定的規(guī)模，然后用資本把公司的估值推高,，意義是什么呢,？小米把產(chǎn)品價(jià)格打低，小公司以這個(gè)價(jià)格賣(mài)硬件是虧錢(qián)的,，就很難生存,。那樣小米就是這個(gè)行業(yè)的終結(jié)者，高資本可以支撐它短期不賺錢(qián),，它就可以把對(duì)手滅掉,。

　　很多人注意到了，在智能硬件領(lǐng)域,，現(xiàn)在資本開(kāi)始有點(diǎn)降溫,。智能硬件在中國(guó)差不多熱 2 年了，但是這個(gè)熱度不太對(duì),，很多人把智能硬件判斷得過(guò)于樂(lè)觀,，有些人的投資邏輯是錯(cuò)誤的,。很簡(jiǎn)單，因?yàn)橹悄苡布袔讉€(gè)玩法,，其中一個(gè)邏輯是前面提到的小米邏輯,。

　　小米的邏輯有兩個(gè)前提：其一是量很大，小米做的是大眾市場(chǎng),，空氣凈化器也好,，手環(huán)也好，都是量很大的市場(chǎng),，而比如無(wú)人機(jī)則是非常小眾的市場(chǎng),；其二是低價(jià)。

　　小米的模式有很多創(chuàng)業(yè)公司在模仿,，但這種模仿絕對(duì)是錯(cuò)誤的,。 為什么智能硬件會(huì)降溫，很多公司會(huì)死掉,？因?yàn)樗鼈冞x擇的產(chǎn)品不對(duì),。

　　第一，如果你選跟小米一樣比較大眾的產(chǎn)品,，那些小米都會(huì)做,，而小米一做你就不賺錢(qián)。

　　第二,，我們的投資邏輯是認(rèn)為硬件行業(yè)一定是剛需,，并且必須賺錢(qián)。而互聯(lián)網(wǎng)投資人是按照互聯(lián)網(wǎng)的思路做他們的投資邏輯,，認(rèn)為硬件不賺錢(qián),，靠的是數(shù)據(jù)。但是創(chuàng)業(yè)公司生產(chǎn)的硬件量很小,，它們希望通過(guò)獲取數(shù)據(jù)賺錢(qián),，靠服務(wù)賺錢(qián)。這個(gè)邏輯不太對(duì),，在未來(lái)是對(duì)的,，但在今天是不對(duì)的。 新型的智能硬件,，第一其產(chǎn)生的數(shù)據(jù)不夠多,，第二其數(shù)據(jù)價(jià)值沒(méi)有互聯(lián)網(wǎng)和手機(jī)的數(shù)據(jù)價(jià)值高。

　　第三,，跟風(fēng)的邏輯,，很多人投資是跟風(fēng)，包括我們的很多合作伙伴。我們有些項(xiàng)目要融資,，發(fā)現(xiàn)他們一看是某個(gè)方向就都不投,，其實(shí)有些公司是很好的公司，越是在降溫的階段越是有好的估值,，這個(gè)時(shí)候要投資,。但在中國(guó)，很多做 VC,、PE 的人是跟風(fēng),，看到什么熱，比如 O2O 熱,，所有人都投 O2O,，業(yè)界有人撰文批評(píng) O2O，立馬就無(wú)人問(wèn)津,。

　　智能硬件的浪潮，是不是一個(gè)風(fēng)口,？風(fēng)口在中國(guó)影響很大,，很多人說(shuō)在風(fēng)口，哪怕是豬都可以飛起來(lái),。我覺(jué)得智能硬件不是那么簡(jiǎn)單,，智能硬件是一個(gè)時(shí)代剛開(kāi)始，現(xiàn)在的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)是手機(jī)互聯(lián)網(wǎng),，不是真正的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng),。

　　偉大的公司都在做什么？

　　偉大的公司在做什么,？這對(duì)創(chuàng)業(yè)的人來(lái)講是非常有意義的,，尤其是關(guān)注谷歌，谷歌從 2010 年開(kāi)始平均每個(gè)禮拜會(huì)收購(gòu)一家公司,，涉及到人工智能,、VR、3D,、智能家居,、云技術(shù)。谷歌正在創(chuàng)造新的品類(lèi),，每一個(gè)都將帶來(lái)巨大的改變,。

　　而蘋(píng)果所做的整合是圍繞手機(jī)、平板和手表,，蘋(píng)果通過(guò)整合新的技術(shù)來(lái)提升產(chǎn)品體驗(yàn),，本質(zhì)上是構(gòu)筑生態(tài)系統(tǒng)的護(hù)城河。為什么有些人的邏輯是錯(cuò)的？在商業(yè)計(jì)劃中別說(shuō)你是通過(guò)數(shù)據(jù)賺錢(qián),，通過(guò)軟件賺錢(qián),，你還早，蘋(píng)果都沒(méi)做到,，何況一個(gè)創(chuàng)業(yè)公司,。

　　蘋(píng)果整合應(yīng)用市場(chǎng)，本質(zhì)上不是為了很快賺錢(qián),，而是要提升用戶(hù)體驗(yàn),。為什么說(shuō)很多互聯(lián)網(wǎng)背景的創(chuàng)業(yè)者去做智能硬件非常困難？因?yàn)樗凑栈ヂ?lián)網(wǎng)的思維來(lái)思考智能硬件,，而非提高硬件的體驗(yàn),，在我們看來(lái)，這是顛倒的,。

　　有三種技術(shù)的發(fā)展,，造成了智能手機(jī)的爆發(fā)：

　　第一是半導(dǎo)體技術(shù)，摩爾定律依然有效,，今天手機(jī)的處理能力已經(jīng)跟電腦差不多了,，芯片的計(jì)算能力除了在少數(shù)的人工智能領(lǐng)域還不夠，在大部分的應(yīng)用上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)足夠了,。人工智能技術(shù)的背后一定是一個(gè)大公司的平臺(tái),，依賴(lài)于云，只有當(dāng)芯片技術(shù)發(fā)展到足夠快的時(shí)候,，人工智能可以走到前端,，否則是依賴(lài)于云端的處理能力。

　　第二是觸控技術(shù),。觸控技術(shù)在本質(zhì)上是人機(jī)交互的技術(shù),，人機(jī)交互是非常重大的一個(gè)革命，這個(gè)革命讓手機(jī)的操控更符合人性,。但人機(jī)交互不只是觸控技術(shù),，在未來(lái)幾年，人機(jī)交互的手勢(shì)識(shí)別會(huì)做得非常精準(zhǔn),，這項(xiàng)技術(shù)成熟,，一些新的智能硬件自然會(huì)出來(lái)了。

　　第三是運(yùn)動(dòng)傳感器,，能感知加速度,、重力等。未來(lái),，在手機(jī)里面會(huì)出現(xiàn)很多新型的傳感器,，比如高度計(jì)可以用來(lái)做室內(nèi)定位,，化學(xué)的傳感器可以測(cè) PM2.5 和農(nóng)藥殘留。現(xiàn)在的交通擁堵信息很準(zhǔn),，因?yàn)槭謾C(jī)到處都是,，通過(guò)手機(jī)的數(shù)據(jù)可以知道你的位置信息，位置信息結(jié)合傳感器就知道你的速度,，知道速度就知道你擁不擁堵,。

　　推動(dòng)浪潮的技術(shù)是什么？

　　我們?cè)倩仡櫼恍┩苿?dòng)浪潮的技術(shù)：

　　一是氣體,、生物,、流體、3D 成像等 MEMS 傳感技術(shù),，激光,、雷達(dá)等感知技術(shù)。其中的流體傳感可以做什么,？可以診斷一些疾病,。而現(xiàn)在的掃地機(jī)器人為什么不好用？是因?yàn)樗鄙俪暡?、雷達(dá)等感知技術(shù),。

　　二是人機(jī)交互技術(shù)，包括語(yǔ)音語(yǔ)義,、手勢(shì)識(shí)別,、動(dòng)作跟蹤,、眼球跟蹤等,。人機(jī)交互的重點(diǎn)是語(yǔ)音語(yǔ)義識(shí)別，語(yǔ)音識(shí)別現(xiàn)在基本能達(dá)到 95%的識(shí)別率,，最難的是語(yǔ)義識(shí)別,，這個(gè)很難，但并不意味目前沒(méi)有投資機(jī)會(huì),，我們投資了一些公司,，在特定的場(chǎng)景可以做得很好，比如用語(yǔ)音控制燈的開(kāi)關(guān),。

　　手勢(shì)識(shí)別今天還很粗糙,，在游戲中要做很大的動(dòng)作，才能被識(shí)別,。眼球跟蹤在專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)已經(jīng)有應(yīng)用,，測(cè)謊儀看你眼球的運(yùn)動(dòng)，來(lái)分析你細(xì)微的心理變化,。

　　三是視覺(jué)呈現(xiàn)技術(shù),，包括 DLP（數(shù)字光處理，把影像信號(hào)經(jīng)過(guò)數(shù)字處理，再用光投影出來(lái)）,，3D,，VR（虛擬現(xiàn)實(shí)）等。DLP 這兩年進(jìn)步非常大,，今后 DLP 將是無(wú)處不在,，我們每個(gè)人隨身都會(huì)帶一臺(tái) DLP 投影機(jī)，并且設(shè)備非常便宜,，幾百塊錢(qián)就可以買(mǎi)到,。

　　四是人工智能（以互聯(lián)網(wǎng)，云為基礎(chǔ)的）,，人工智能還處在早期,。

　　五是機(jī)器視覺(jué)，典型的應(yīng)用是無(wú)人機(jī)跟蹤航拍,。

　　投資人看好哪幾類(lèi)智能硬件公司,？

　　最后談?wù)勎覀兛春玫膸最?lèi)公司：

　　第一類(lèi)是創(chuàng)新型、新品類(lèi)的智能硬件,，要點(diǎn)是創(chuàng)新,，這是很難的。現(xiàn)在中國(guó)講萬(wàn)眾創(chuàng)新,，但是我堅(jiān)持認(rèn)為創(chuàng)新永遠(yuǎn)屬于極少數(shù)人,，中國(guó)真正有創(chuàng)新能力的公司是屈指可數(shù)，非常珍貴的,。

　　第二類(lèi)是專(zhuān)屬社群,，比如 DFRobot 那樣服務(wù)創(chuàng)客的社群，或者是“行者”那樣的騎行社群,。騎行是在跑步之后另一個(gè)會(huì)流行的健康生活方式,，將有很大的商業(yè)價(jià)值。

　　第三類(lèi)是有核心技術(shù)的公司,，比如說(shuō)安霸半導(dǎo)體公司,。半導(dǎo)體市場(chǎng)在世界范圍內(nèi)是沒(méi)有市場(chǎng)進(jìn)入限制的，我們與美國(guó)公司,、日本公司都是公平競(jìng)爭(zhēng),，不像互聯(lián)網(wǎng)， BAT 如果沒(méi)有中國(guó)的保護(hù)就沒(méi)有今天,。但是芯片不一樣,，安霸有核心技術(shù)，不管是 DJI（大疆）,，還是 GoPro 都用它的芯片,。

　　第四類(lèi)是世界技術(shù)在中國(guó)應(yīng)用,。我建議創(chuàng)業(yè)公司可以考慮這個(gè)方向，什么意思,？我們提到人機(jī)交互的技術(shù),，一定不是中國(guó)公司做得最優(yōu)秀，一定是硅谷或者是以色列的公司做得更好,。但核心技術(shù)有很多的應(yīng)用,，應(yīng)用是和國(guó)情有關(guān)聯(lián)的。很多新的品類(lèi)是跟中國(guó)市場(chǎng)緊密相關(guān)的,，這個(gè)市場(chǎng)是屬于誰(shuí)的,？屬于你的。

　　最后一類(lèi)是與傳統(tǒng)行業(yè)關(guān)系巨大的智能硬件公司,。為什么說(shuō)空調(diào)和冰箱在智能化后那么有用,？今天大家看到是遙控控制的功能，還不夠,?！霸苹钡膬r(jià)值有多大？如果在云端能知道誰(shuí)家的空調(diào)壞了,，那云端就是服務(wù)公司,，是維修公司，這是從控制到服務(wù)的模式轉(zhuǎn)變,。

　　智能硬件和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合,，讓世界變扁平了，也改變了數(shù)據(jù)的獲取方式,、分析方式和使用方式,。只有當(dāng)智能硬件的出貨量達(dá)到千萬(wàn)級(jí)時(shí)，其產(chǎn)生的數(shù)據(jù)才有價(jià)值,。

　　下一個(gè)“獨(dú)角獸”在哪里,？

　　下一個(gè)“獨(dú)角獸”公司在哪里,？我們投資了一些公司,，比較注重為被投資者整合價(jià)值鏈，我們跟世界級(jí)的芯片公司都有關(guān)聯(lián),，而現(xiàn)在的很多創(chuàng)業(yè)者都跟媒體有關(guān)聯(lián),。一個(gè)智能硬件，我說(shuō)半天你可能不知道是什么東西,，但放一段媒體化的視頻你就知道它是什么,。

　　智能硬件怎么賣(mài)跟媒體營(yíng)銷(xiāo)有很大的關(guān)系，每一個(gè)智能硬件公司都需要有很強(qiáng)的媒體資源,，還有就是線(xiàn)下渠道,，比如做互聯(lián)網(wǎng)裝修的公司,，一次裝修幾百套房子，可以把智能硬件全裝進(jìn)去,。整合價(jià)值鏈的幫扶還包括利用傳統(tǒng)有流量的電商公司,。

　　投資智能硬件最有挑戰(zhàn)的地方是估值，估值是創(chuàng)業(yè)者根據(jù)心理預(yù)期給的,，我們因?yàn)楣乐狄卜艞壍艉脦讉€(gè)公司,。

　　高估值的背后往往隱藏高風(fēng)險(xiǎn)，高估值調(diào)高投資者預(yù)期,，如果行業(yè)沒(méi)有如預(yù)期發(fā)展,，公司的高估值會(huì)成為下一輪融資的障礙之一。 但如果堅(jiān)持高估值,，你要堅(jiān)定幾點(diǎn)：

　　第一,，你要知道這個(gè)行業(yè)的發(fā)展規(guī)律。

　　第二,，你要確信這個(gè)行業(yè)的發(fā)展前景能做出這樣了得的東西,，你就是領(lǐng)頭羊。

　　第三,，看這個(gè)行業(yè)有多大,。

　　兩年前我們關(guān)注大疆時(shí)沒(méi)人關(guān)注無(wú)人機(jī)，我們有投資 GoPro 的經(jīng)驗(yàn),，知道細(xì)分市場(chǎng)的王者也可以成為“獨(dú)角獸”公司,。我們也評(píng)估過(guò)另一家無(wú)人機(jī)公司，當(dāng)時(shí)它的規(guī)模比大疆大,，估值比大疆低,，團(tuán)隊(duì)也極有經(jīng)驗(yàn)。最后我們對(duì)大疆做了詳細(xì)的評(píng)估,，跟 CEO 汪滔溝通了很多次,，最后選擇了團(tuán)隊(duì)更年輕、更專(zhuān)注,、更有極客精神,、估值也更高的大疆，最后證明我們是對(duì)的,。