恩智浦(NXP)與飛思卡爾(Freescale)協(xié)議合并成一家更大規(guī)模的公司，但并非是完全不同的企業(yè),；除了其規(guī)模,，未來(lái)雙方結(jié)合后的新公司,，會(huì)需要一些新“武器”，以確保能在不斷整并的芯片產(chǎn)業(yè)界生存,。

這樁合并交易預(yù)計(jì)在今年底以前完成,，兩家公司的高層認(rèn)為，合并所帶來(lái)的重迭業(yè)務(wù)管理以及擴(kuò)大采購(gòu)力,，能在2016年度節(jié)省2億美元的成本,；該成本節(jié)省規(guī)模甚至可望在未來(lái)某個(gè)不確定的時(shí)間點(diǎn)達(dá)到5億美元。但他們也不準(zhǔn)備設(shè)定任何加速營(yíng)收與獲利成長(zhǎng)的目標(biāo),。

做為交易的一部分,，恩智浦已同意出售其高性能RF部門(mén)以避免法規(guī)審核，因?yàn)檫@部分業(yè)務(wù)是飛思卡爾的強(qiáng)項(xiàng),。恩智浦CEO Rick Clemmer──他也是規(guī)劃中擔(dān)任未來(lái)合并新公司CEO的人選──表示,，他不預(yù)期會(huì)有任何廠房關(guān)閉。

這意味著未來(lái)裁員幅度有限,，特別是工程師職位,；不過(guò)雙方的高層還未進(jìn)一步透露合并細(xì)節(jié)，包括如何處理兩家公司重迭的ARM Cortex-M核心微處理器產(chǎn)品線,。

恩智浦與飛思卡爾合并之后的公司年?duì)I收規(guī)模將超過(guò)100億美元,，成為全球排名第九大的半導(dǎo)體業(yè)者，超越年?duì)I收各約73億美元的意法半導(dǎo)體(STMicroelectronics)與瑞薩(Renesas),，不過(guò)仍會(huì)落后德州儀器(TI)與東芝(Toshiba),。

Clemmer 援引統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)(如下圖)，強(qiáng)調(diào)未來(lái)合并后的恩智浦將會(huì)是汽車(chē)芯片市場(chǎng)龍頭,；隨著汽車(chē)不斷數(shù)字化,、連網(wǎng)以及添加電子動(dòng)力，該市場(chǎng)成長(zhǎng)迅速,，不過(guò)在整體電子應(yīng)用市場(chǎng)中占據(jù)的比例仍相對(duì)較小,。

全球汽車(chē)芯片供貨商市占率

而 就算兩家公司合并之后，恩智浦在汽車(chē)芯片市場(chǎng)的市占率也只有13%,，與各自有11%,、9%市占率的最接近競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手差距不大,；市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)VDC Research Group分析師Christopher Rommel表示：“兩家公司產(chǎn)品線重迭最大的部分似乎就是車(chē)用微控制器(MCU)?！?/p>

此 外恩智浦高層也援引自家統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)調(diào),，合并新公司將在通用微控制器市場(chǎng)成為緊追第一大供貨商的排名第二大廠商；而VDC的數(shù)據(jù)則顯示,，合并后的恩智浦在該 市場(chǎng)的占有率為17%,，第一大供貨商瑞薩市占率則有25%。無(wú)論怎么算,，MCU市場(chǎng)都是一個(gè)高度分散且競(jìng)爭(zhēng)激烈的領(lǐng)域,，當(dāng)所有的廠商都采用ARM Cortex-M核心，要做到產(chǎn)品差異化越來(lái)越困難,。

而就像是分散的MCU業(yè)務(wù),，恩智浦與飛思卡爾兩家公司也涉足廣泛的嵌入式應(yīng)用市場(chǎng)；除了能在汽車(chē)應(yīng)用市場(chǎng)擴(kuò)充版圖,，合并沒(méi)有辦法帶來(lái)更集中或是更新的焦點(diǎn)市場(chǎng),。

雖然沒(méi)有明說(shuō)，Clemmer似乎有意將飛思卡爾的高端通訊業(yè)務(wù)部門(mén)分割出去──在一位分析師問(wèn)到該部分業(yè)務(wù)的策略時(shí),，他的回答是：“我們一直嘗試 擺脫(制程)技術(shù)繁重的業(yè)務(wù)…飛思卡爾的策略更是如此,；根據(jù)我們到目前為止程度有限的盡職調(diào)查，彼此的業(yè)務(wù)仍然能相輔相成,、良好搭配,。”

實(shí)際情況是通訊業(yè)務(wù)正逐漸成為各種電子應(yīng)用市場(chǎng)最大的一塊,，不過(guò)在該領(lǐng)域,，英特爾(Intel)正因?yàn)橥ㄓ崙?yīng)用程序轉(zhuǎn)向在x86系統(tǒng)上執(zhí)行而提升其影響力；就像是許多嵌入式芯片供貨商,，飛思卡爾正試圖通過(guò)轉(zhuǎn)向ARM核心SoC來(lái)創(chuàng)造自身的差異化,。

目 前尚不清楚Clemmer是否將飛思卡爾的通訊SoC納入他視為公司未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)的高性能混合信號(hào)芯片業(yè)務(wù)中；根據(jù)老恩智浦觀點(diǎn),，兩家公司的合并是有益 的,，因?yàn)槟芙档驮摴緦?duì)毛利相對(duì)較低的所謂標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的依賴(lài)，讓該類(lèi)業(yè)務(wù)對(duì)營(yíng)收的貢獻(xiàn)度由22%減少為12%,。VDC分析師Rommel則認(rèn)為,，若恩智浦未 能保持飛思卡爾在軟件方面的專(zhuān)注，將會(huì)有“潛在不利”,。

Rommel的觀點(diǎn)是,，飛思卡爾將更多焦點(diǎn)集中在軟件解決方案以及相關(guān)合作伙伴，在這些年來(lái)已經(jīng)助力該公司取得更多市占率,；飛思卡爾的成長(zhǎng)曾經(jīng)受限了幾年時(shí)間,，就是因?yàn)闆](méi)有適當(dāng)?shù)嘏囵B(yǎng)從Mertowerks收購(gòu)的軟件與工具資產(chǎn)。

他認(rèn)為,，是否能持續(xù)投資這類(lèi)軟件與工具解決方案,，對(duì)于未來(lái)合并后的公司將會(huì)非常關(guān)鍵；而確實(shí)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的一個(gè)大問(wèn)題是,，如何從搭配芯片所需之軟件價(jià)值取得報(bào)酬,。

總而言之，恩智浦與飛思卡爾的合并實(shí)際上是權(quán)宜性的聯(lián)姻,，是一場(chǎng)能否在成長(zhǎng)趨緩之芯片市場(chǎng)繼續(xù)生存的賭注,；市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Moor Insights的首席分析師Patrick Moorhead稱(chēng)之為“戰(zhàn)略性合并(tactical merger)”。

“通 常并購(gòu)案有兩種,，戰(zhàn)略性與策略性(strategic),；戰(zhàn)略合并通常能帶來(lái)企業(yè)規(guī)模的提升以及降低成本，但策略合并通常能獲得全新的市 場(chǎng),；”Moorhead說(shuō)明：“我認(rèn)為恩智浦與飛思卡爾的合并案是戰(zhàn)略性的,，因?yàn)槟茏尳Y(jié)合之后的公司降低銷(xiāo)售與行政(SG&A)支出?！?/p>

飛思卡爾的沉重負(fù)債是其美中不足之處,，恩智浦將因此背上等同于收購(gòu)其股票所支出現(xiàn)金金額的10億美元債務(wù)；對(duì)此Clemmer表示,，他預(yù)期在六個(gè)季之內(nèi)能通過(guò)擴(kuò)大現(xiàn)金流讓負(fù)債水平降低到可容忍的程度,。

因?yàn)樨?fù)債，飛思卡爾已經(jīng)被視為收購(gòu)目標(biāo)好一段時(shí)間,；Clemmer不愿評(píng)論他們是否考慮過(guò)飛思卡爾以外的合并對(duì)象,，或是飛思卡爾是否有其他的“追求者”；在此合并交易曝光之后,，接下來(lái)也不能排除這類(lèi)“追求者”浮上臺(tái)面的可能性,。

例 如Atmel是一個(gè)常被提到的可能被收購(gòu)對(duì)象，而半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)界的“二哥”三星(Samsung)則被視為可能發(fā)動(dòng)收購(gòu)的金主,。最近有幾場(chǎng)類(lèi)似收購(gòu)案,，也是 兩家二階供貨商攜手向一階邁進(jìn)的模式；對(duì)此恩智浦財(cái)務(wù)長(zhǎng)開(kāi)玩笑表示,，這些日子以來(lái)芯片產(chǎn)業(yè)被視為收購(gòu)目標(biāo)的業(yè)者分三等,，三分之一貌美如花、三分之一中等,， 剩余的三分之一則面目可憎,。

恩智浦Clemmer看好高性能混合信號(hào)產(chǎn)品，期望降低對(duì)標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品的依賴(lài)

飛思卡爾現(xiàn)任CEO Gregg Lowe在未來(lái)合并后新公司的職位還未確定,，他指出飛思卡爾的成長(zhǎng)速度在過(guò)去兩年超越整體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè),。而Clemmer則認(rèn)為,，合并后的新公司成長(zhǎng)速度將會(huì)是半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的1.5倍。

最終這兩家公司合并后的成長(zhǎng)率是否能超越產(chǎn)業(yè)平均表現(xiàn),，還是得賭一把,；他們?nèi)绻荒艹晒φ媳舜藦V闊而復(fù)雜的模擬、混合信號(hào)與數(shù)字產(chǎn)品線,，以及各自擁有的區(qū)域市場(chǎng),，就可能會(huì)被打回“二階”原形，而且將很難再翻身,。

而 這場(chǎng)交易也是飛思卡爾的“第五次轉(zhuǎn)世”,，該公司自摩托羅拉(Motorola)的芯片部門(mén)獨(dú)立，但之后命運(yùn)多舛,，曾一度私有化又再次股票上市,。今日的飛思 卡爾與恩智浦都展現(xiàn)了“復(fù)興”的征兆，他們的合并可能促使產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)再吹整并風(fēng),，但恐怕在前進(jìn)腳步趨緩的這個(gè)產(chǎn)業(yè)界難以輕松歡唱?jiǎng)倮麆P歌,。